文章核心观点 每日经济新闻发布23家A股上市银行2024年报观察，其中建设银行全年营收同比降2.54%、归母净利润同比增0.88%，四季度单季营收净利同比增速回暖，资产质量整体可控，首次覆盖给予“买入”评级 [1][2][4] 营收与利润情况 - 2024年营业收入同比降2.54%，降幅较前三季度收窄0.76个百分点，归母净利润同比增速为0.88%，较前三季度增速回升0.75个百分点 [2] - 预测2025 - 2027年营收为7745.83亿元、8189.58亿元、8749.92亿元，同比增速为3.26%、5.73%、6.84%；归母净利润为3386.91亿元、3482.71亿元、3598.82亿元，同比增速为0.93%、2.83%、3.33% [4] 资产规模与结构 - 截至2024年末，总资产规模达40.57万亿元，同比增长5.86%，贷款总额较上年末增长8.33%，占资产总额比重较上年提升1.45个百分点，存款总额较上年末增长3.73% [2] 资产质量 - 2024年末不良率较三季度末下降1bp至1.34%，对公贷款不良率较二季度末环比下降4bps至1.65%，零售贷款不良率较二季度末上升14bps至0.98% [3] - 整体关注类贷款占比1.89%，较二季度末下降18bps，逾期贷款占比1.28%，较二季度末提升1bp [3] - 拨备覆盖率较三季度末下降3.43个百分点至233.60%，在国有大行中保持较好水平 [3] 净息差与存款成本 - 2024年净息差较二季度末下降3bps至1.51%，降幅边际收窄 [3] - 活期存款占比维持42.43%高位，存款付息率1.65%，同比下降12BPs [3] 投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4]

文章核心观点 - 建设银行2024年年报显示营收略降但净利润增长，息差逆势回升、信贷结构改善、资产质量稳定，调整未来营收和净利润增速预测并维持“推荐”评级 [1][2][5] 业绩表现 - 2024年实现营业收入7501.5亿元，同比-2.5%；营业利润3842.7亿元，同比-1.3%；归属于上市公司股东的净利润3355.8亿元，同比增长0.88% [1] - 4Q24单季营收同比增长-0.1%，降幅收窄，单季息差逆势提升，净利息收入同比+7.5pct至0.17%，中收降幅收窄2.6pct至-5.1% [2] - 24年归母净利润同比增长0.88%，增速较前三季度上升0.75pct，因资产质量稳定、拨备少提反哺利润，信用减值损失同比下降11.8% [2] 生息资产与贷款结构 - Q4末生息资产同比增长5.7%，增速环比下降3pct，贷款同比增长8.3%，增速环比略降0.5pct [3] - 对公贷款增速放缓，零售贷款增速边际改善，同比增速分别环比-1.8pct、+1.6pct至11.8%、2.4% [3] - 零售贷款中按揭/信用卡/消费贷/经营贷分别同比-3.1%、+6.9%、+26.2%、+31.4%，增速环比分别-1.5pct、+0.4pct、-4.9pct、-14.1pct [3] 息差情况 - 4Q24单季息差环比上升4bp至1.49%，主要因负债端成本有效压降 [4] - 资产端4Q24生息资产收益率环比下降9bp至3.03%，24年贷款收益率较1H24下降12bp至3.43% [4] - 负债端4Q24测算计息负债成本率环比下降14bp至1.72%，24年存款成本率较1H24下降7bp至1.65% [4] 资产质量 - 4Q24不良率环比下降1bp至1.34%，单季不良净生成率+11bp至0.41%，关注率/逾期率较1H24下降18bp、上升1bp至1.89%/1.28% [4] - 对公贷款、零售贷款不良率环比分别-4bp、+14bp至1.57%、0.97%，总体风险可控 [4] - 第四季度拨备计提力度减弱，拨备覆盖率环比下降3.4pct至233.6% [4] 投资建议 - 调整公司2025 - 2027年营收增速预测为0.3%、4.2%、5.6%，2025 - 2027年净利润增速预测为1.1%、2.0%、3.8% [5] - 当前估值仅0.64x25PB，给予2025E目标PB 0.75X，对应目标价10.13元，H股合理价值7.91港币/股，维持“推荐”评级 [5]

文章核心观点 中国建设银行股份有限公司发布召开2025年第一次临时股东大会、第一次A股类别股东大会和第一次H股类别股东大会的公告，包含会议基本情况、审议事项、投票注意事项、出席对象、登记方法等信息 [1][3][4] 召开会议的基本情况 - 股东大会类型和届次为2025年第一次临时股东大会、第一次A股类别股东大会、第一次H股类别股东大会 [3][4] - 召集人为董事会 [3] - 表决方式为现场投票和网络投票相结合 [3] - 现场会议召开日期和时间为2025年4月22日14:45，地点在北京市西城区金融大街25号 [3] - 网络投票系统为上海证券交易所股东大会网络投票系统，起止时间为2025年4月22日 [3] - 融资融券等相关账户及沪股通投资者投票按有关规定执行 [3] - 涉及公开征集股东投票权 [3] 会议审议事项 - 2025年第一次临时股东大会、第一次A股类别股东大会、第一次H股类别股东大会均审议向特定对象发行A股股票相关事宜等议案 [2][3][4] - 各议案已披露时间为2025年3月28日、2025年3月30日，披露媒体有《中国证券报》等及上海证券交易所网站 [4] - 特别决议议案涉及2025年第一次临时股东大会第1、6、12、13、14项议案等 [4] - 对中小投资者单独计票的议案涉及2025年第一次临时股东大会第2至第14项议案等 [4] - 无涉及关联股东回避表决和优先股股东参与表决的议案 [4] 股东大会投票注意事项 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台投票，首次登陆互联网投票平台需完成股东身份认证 [4] - 拥有多个股东账户的股东可用任一账户参加网络投票，投票后视为全部账户下相同类别普通股均投出同一意见表决票 [5] - 同一表决权重复表决以第一次结果为准 [5] - 股东对所有议案表决完毕才能提交 [5] - 同时持有普通股和优先股的股东应分别投票（本次议案无需优先股股东审议） [5] 会议出席对象 - 股权登记日2025年4月14日收市后登记在册的本行股东有权出席，H股股东参会事项参见香港联合交易所发布的通函 [5][7] - 本行董事、监事和高级管理人员 [7] - 本行聘请的律师 [8] - 本行董事会邀请参加会议的其他人员 [8] 会议登记方法 - A股个人股东持本人相关证件登记，委托代理人需持书面授权委托书等登记 [7] - A股法人股东法定代表人持相关证明文件登记，委托代理人需持书面授权委托书等登记 [7] - 拟参加的A股股东或股东代理人建议填妥回执于2025年4月11日或之前送达董事会办公室 [7] - H股股东会议登记方法参见香港联合交易所通函 [7] - 会议登记时间为2025年4月22日14:05至14:45，地点为北京市西城区金融大街25号 [7] 其他事项 - 股东可于2025年4月15日或之前将问题发至投资者关系邮箱，公司将在股东大会回应 [8] - 会议联系地址为北京市西城区金融大街25号董事会办公室，邮编100033，电话（8610）66215533，传真（8610）66218888 [8][9] - 股东大会会期预计半天，出席人员交通及食宿费自理 [9]

文章核心观点 中国建设银行2025年第一次临时股东大会、第一次A股类别股东大会、第一次H股类别股东大会将审议多项议案，包括金融债券发行计划、利润分配方案、董事选举、向特定对象发行A股股票相关议案等，旨在支持实体经济发展、增强风险抵补能力、优化资本结构等[1][10][15]。 分组1：金融债券发行计划 - 2025年境内外市场发行金融债券不超过7450亿元人民币等值，有效期自股东大会批准后一日至2025年12月31日，未使用额度在新计划批准前仍有效[1][2] - 授权董事会及高级管理层决定具体发行方案和条款，办理相关事宜，授权有效期与额度使用期限一致[2] 分组2：2024年度利润分配方案 - 按比例提取法定公积金322.90亿元，计提一般准备378.33亿元[3][4] - 全年分红比例30%，现金股息总额1007.54亿元，每股0.403元（含税），扣除中期股息后，向2025年5月8日收市后股东派发末期股息515.02亿元，每股0.206元（含税）[4] 分组3：董事选举 - 提名李莉女士担任非执行董事，任期三年，自金监总局核准起至任期届满当年股东大会止，不在本行领薪酬[5][6] - 提名张为国先生担任独立董事，任期三年，津贴按相关办法确定，提名人与候选人声明其具备任职资格和独立性[6][26][29] 分组4：向特定对象发行A股股票 发行条件与方案 - 经自查符合向特定对象发行A股股票条件[10] - 发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元，向财政部发行，定价9.27元/股，拟发行11326860841股，募集资金不超1050亿元，用于补充核心一级资本[11][12][14] - 限售期五年，上市地点为上交所，发行决议有效期十二个月[13][14] 相关报告与协议 - 编制发行方案论证分析报告、募集资金使用可行性分析报告、摊薄即期回报及填补措施报告等[15][16][17] - 与财政部签署《附条件生效的股份认购协议》[20] 战略投资与授权 - 引入财政部战略投资，符合本行和中小股东权益[21] - 提请股东大会及类别股东大会授权董事会办理发行相关事宜，授权有效期12个月[22][24] 分组5：股东回报规划 - 编制未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划，强化回报股东意识，健全利润分配制度[18] 分组6：前次募集资金情况 - 最近五个会计年度内无募资情况，前次募资到账超五年，本次发行无需编制前次募资使用报告及鉴证报告[19]

股东大会时间 - 2025年4月22日召开股东大会[3] - 现场会议时间为2025年4月22日14:45[5] - 网络投票起止时间为2025年4月22日[5] 会议地点 - 现场会议地点在北京市西城区金融大街25号[5] 审议议案 - 2025年第一次临时股东大会审议14项议案[7] - 2025年第一次A股类别股东大会审议2项议案[9] - 2025年第一次H股类别股东大会审议2项议案[11] 股权登记 - A股股权登记日为2025年4月14日[17] 其他时间要求 - A股股东或股东代理人4月11日或之前送达回执[20] - 股东4月15日或之前发问题至邮箱[23] - 授权委托书复印件4月21日14:45前送达[31]

业绩数据 - 2024年度税后利润3229.01亿元，提取法定公积金322.90亿元[8] - 2024年计提一般准备378.33亿元[8] - 集团口径下2024年度归属于本行股东税后利润3355.77亿元，分红比例30%，现金股息总额1007.54亿元[8] - 2024年扣除中期现金股息492.52亿元后，末期现金股息总额515.02亿元[8] - 2024年每股现金股息0.403元（含税），中期每股0.197元（含税），末期每股0.206元（含税）[8] - 2024年末公司共有员工376,847人[138] 金融债券发行 - 2025年集团拟在境内外市场发行金融债券不超过7450亿元人民币等值[5] - 金融债券年度发行计划额度有效期起始日为股东大会批准后一日，终止日原则上为2025年12月31日[5] 股票发行 - 公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金不超1050亿元，由财政部认购[51] - 发行价格为9.27元/股，拟发行股数为11,326,860,841股，不超过发行前总股本的30%[29] - 财政部所认购股份限售期为自取得股权之日起五年[31] - 本次发行的A股股票将在上交所上市交易[32] - 本次发行拟募集资金用于补充核心一级资本[34] - 本次向特定对象发行A股股票决议有效期为股东大会等审议通过相关议案之日起十二个月[36] 人员提名 - 提名李莉女士担任非执行董事，任职期限三年[12] - 提名张为国先生担任独立董事，任职期限三年[16] 未来规划 - 公司编制《中国建设银行股份有限公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划》并提交2025年第一次临时股东大会审议[45] - 公司将优化业务结构，推动客户、产品、押品结构持续改善[141] - 公司将推进“五全”科技金融服务体系建设[142] - 公司将完善利润分配制度和投资者回报机制[144] 其他信息 - 2024年度不实施公积金转增股本[9] - 公司在中国境内设有37家一级分行[139] - 公司商业银行类境外机构覆盖全球28个国家和地区[139] - 公司拥有17家一级综合化经营子公司[139] - 公司需在2028年初满足不低于22%的TLAC要求[82] - 2017年12月非公开发行600亿元境内优先股，2025年需派发优先股现金股息21.42亿元[129] - 2024年支付无固定期限资本债券利息49.66亿元，假设2025年保持不变[129] - 2024年12月31日普通股总股本250,011百万股，发行后2025年12月31日为261,338百万股[130]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 4Q24息差逆势回升带动净利息收入增速回正，资产质量稳定，拨备同比少提反哺利润 [10] - 四季度生息资产结构调整，零售贷款增速边际改善 [10] - 单季息差环比上升4bp，主要是负债端成本压降贡献较大 [10] - 资产质量稳定，不良率环比下降1bp至1.34% [10] - 调整公司2025 - 2027年营收和净利润增速预测，给予2025E目标PB 0.75X，对应目标价10.13元，H股合理价值7.91港币/股，维持“推荐”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 建设银行2024年报显示，营业收入7501.5亿元，同比-2.5%；营业利润3842.7亿元，同比-1.3%；归母净利润3355.8亿元，同比增长0.88%；不良率环比下降1bp至1.34%，拨备覆盖率环比下降3.4pct至233.6% [2] 主要财务指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|750,151|752,307|784,186|827,986| |同比增速(%)|-2.54%|0.29%|4.24%|5.59%| |归母净利润(百万)|335,577|339,196|345,848|358,902| |同比增速(%)|0.88%|1.08%|1.96%|3.77%| |每股盈利(元)|1.29|1.29|1.30|1.35| |市盈率(倍)|6.82|6.80|6.72|6.52| |市净率(倍)|0.69|0.65|0.60|0.56| [5] 评论 - 4Q24单季营收同比降幅收窄，息差提升、中收降幅收窄；24年归母净利润增速上升，因资产质量稳定、拨备少提 [10] - Q4末生息资产同比增长5.7%，贷款同比增长8.3%；对公贷款增速放缓，零售贷款增速改善，信用卡业务向好 [10] - 4Q24单季息差环比上升4bp至1.49%，资产端收益率下降，负债端成本压降 [10] - 公司资产质量整体改善，零售贷款资产质量有波动但风险可控，四季度拨备计提减弱 [10] 附录：财务预测表 资产负债表 |单位：百万元|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |贷款总额|25,793,717|28,115,152|30,645,515|33,403,612| |债券投资|10,683,963|11,859,199|13,045,119|14,349,631| |同业资产|1,449,966|1,377,468|1,308,594|1,243,165| |生息资产|40,452,316|44,020,363|47,881,257|52,108,998| |资产总额|40,571,149|43,281,132|47,473,615|51,945,660| |存款|28,238,572|29,650,501|32,022,541|34,584,344| |同业负债|4,998,278|5,498,106|6,322,822|7,271,245| |发行债券|2,386,595|2,863,914|3,436,697|3,952,201| |计息负债|35,623,445|38,012,520|41,782,059|45,807,790| |负债总额|37,227,184|39,720,502|43,659,414|47,866,029| |股本|250,011|250,011|250,011|250,011| |归母净资产|3,322,127|3,536,609|3,787,777|4,050,564| |所有者权益|3,343,965|3,560,630|3,814,201|4,079,630| [11] 利润表 |单位：百万元|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利息收入|589,882|588,984|616,491|648,407| |手续费净收入|104,928|99,682|97,688|102,572| |营业收入|750,151|752,307|784,186|827,986| |业务及管理费|-214,312|-209,141|-215,651|-227,696| |拨备前利润|505,375|512,610|537,440|568,487| |拨备|-120,998|-123,990|-141,026|-156,920| |税前利润|384,377|388,620|396,415|411,567| |税后利润|336,282|340,042|346,863|360,121| |归属母公司净利润|335,577|339,196|345,848|358,902| [11] 盈利能力 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净息差|1.50%|1.39%|1.34%|1.30%| |贷款收益率|3.49%|3.18%|3.05%|2.96%| |生息资产收益率|3.15%|2.96%|2.85%|2.78%| |存款付息率|1.65%|1.55%|1.47%|1.40%| |计息负债成本率|1.88%|1.80%|1.74%|1.69%| |ROAA|0.85%|0.81%|0.76%|0.72%| |ROAE|10.98%|10.37%|9.88%|9.55%| |成本收入比|28.57%|27.80%|27.50%|27.50%| [15] 业绩和规模增长 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利息收入|-4.43%|-0.15%|4.67%|5.18%| |营业收入|-2.54%|0.29%|4.24%|5.59%| |拨备前利润|-4.03%|1.43%|4.84%|5.78%| |归属母公司净利润|0.88%|1.08%|1.96%|3.77%| [13][15] 资产质量 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |不良率|1.34%|1.32%|1.31%|1.31%| |拨备覆盖率|233.63%|223.87%|217.85%|211.60%| |拨贷比|3.12%|2.96%|2.85%|2.77%| |不良净生成|0.48%|0.48%|0.46%|0.46%| [13][15] 资本状况 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资本充足率|19.69%|19.10%|18.62%|18.16%| |核心资本充足率|14.48%|14.28%|14.16%|14.02%| |杠杆率|12.13|12.16|12.45|12.73| |RORWA|1.48%|1.41%|1.34%|1.28%| |风险加权系数|56.99%|57.70%|56.81%|56.07%| [14] 其他 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |生息资产|5.70%|8.82%|8.77%|8.83%| |存款余额|3.73%|5.00%|8.00%|8.00%| |计息负债|5.68%|6.71%|9.92%|9.64%| |贷款余额|8.33%|9.00%|9.00%|9.00%| [14][16]

文章核心观点 中国建设银行申请“交易影响速报的发送方法及装置、存储介质及电子装置”专利，该技术方案可解决交易影响速报重复发送导致交易系统运维效率低下的问题 [1] 公司信息 - 公司成立于2004年，位于北京市，以从事货币金融服务为主 [2] - 企业注册资本25001097.7486万人民币，实缴资本19423025万人民币 [2] - 公司共对外投资49家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司财产线索方面有商标信息1873条，专利信息5000条，拥有行政许可147个 [2] 专利信息 - 公司申请名为“交易影响速报的发送方法及装置、存储介质及电子装置”的专利，公开号CN 119741123 A，申请日期为2024年12月 [1] - 该专利方法包括用重复判断条件对比当前和已发送交易影响速报，判断是否重复；确定不重复后用屏蔽业务规则判断是否被屏蔽；确定不被屏蔽则发送至目标对象 [1]

文章核心观点 中国建设银行申请“一种支付系统切换方法及装置”专利，该方法可在不影响支付系统实时交易的情况下实现平稳切换，提高交易请求实时性和安全性[1] 公司信息 - 公司成立于2004年，位于北京市，从事货币金融服务[2] - 企业注册资本25001097.7486万人民币，实缴资本19423025万人民币[2] - 公司共对外投资49家企业，参与招投标项目5000次[2] - 公司财产线索方面有商标信息1873条，专利信息5000条，拥有行政许可147个[2] 专利信息 - 公司申请名为“一种支付系统切换方法及装置”的专利，公开号CN 119741008 A，申请日期为2024年11月[1] - 该专利可应用于计算机技术领域，通过对非账务请求和实时账务请求的分流处理，基于性能评估值实现支付系统平稳切换[1]

文章核心观点 中国建设银行申请“对账数据处理方法、装置、电子设备及存储介质”专利，该专利可提高对账数据处理效率，同时介绍了公司的基本信息[1][2] 专利信息 - 公司于2024年11月申请“对账数据处理方法、装置、电子设备及存储介质”专利，公开号CN 119740038 A [1] - 专利方法包括获取交易流水信息、确定对账类别及标识、调用模板生成对账信息、写入对账信息表、响应指令发送对账信息至目标平台，能有效提高对账数据处理效率 [1] 公司基本信息 - 公司成立于2004年，位于北京市，从事货币金融服务 [2] - 企业注册资本25001097.7486万人民币，实缴资本19423025万人民币 [2] - 公司共对外投资49家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 公司有商标信息1873条，专利信息5000条，拥有行政许可147个 [2]