证券代码：600710 证券简称：苏美达 公告编号：2025-012 苏美达股份有限公司 关于 2025 年开展金融衍生品业务的公告 苏美达股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 为减少汇率及大宗商品价格波动对苏美达股份有限公司（以下简称"公 司"）的影响，抵消全部或部分风险敞口，保障成本或利润及主营业务盈利能力， 公司及子公司拟以套期保值为目的，通过公司合作银行、证券公司以及大型期货 公司等公司核准的交易平台或机构开展金融衍生品业务，品种主要包括外汇远期 以及热卷、螺纹钢、铁矿石、沥青、动力煤、焦炭、棉花、原油、焦煤、玉米等。 其中货币类金融衍生品全年持仓不超过660亿元，商品类金融衍生品最大时点保 证金规模合计不超过1.22亿元。 公司第十届董事会第十三次会议审议通过《关于2025年开展金融衍生品 业务的议案》，本事项尚需提交公司2024年年度股东大会审议。 特别风险提示：公司开展套期保值业务可以部分规避汇率、利率及价格 风险，有利于稳定公司的正常生产经营，但同时也可能存在一定风险，包 ...

业绩数据 - 天职国际2023年度经审计收入31.97亿元，审计业务26.41亿元，证券业务12.87亿元[2] - 2023年上市公司审计客户263家，收费3.19亿，同行业客户15家[2] 人员数据 - 截至2023年底，天职国际合伙人89人，注会1165人，签过证券报告注会414人[3] 公司决策 - 2024年4月董事会、5月股东大会通过续聘事务所议案[5] 审计情况 - 天职国际认为公司2024财报公允，内控有效，出具无保留意见报告[6] - 2024年8月证监会处罚天职国际，不涉公司审计人员[8] - 2024、2025年审计委分别与事务所沟通2023、2024年公司情况[8][9] - 审计委认为天职国际2024年审计勤勉尽职、表现良好、报告客观公正[9][11]

践行"双碳" 擦亮底色 响应战略 聚力创新 共创共建 携手共进 ESG 数据 表和附注 对标 索引表 2 1 2024 年苏美达环境、 社会和公司治理报告 关于 苏美达 报告编制 说明 精细管理 提升服务 ESG 治理 与管理 稳健治理 夯实根基 目录 报告编制说明 1 关于苏美达 3 ESG 治理与管理 8 01 稳健治理 夯实根基 | 党建引领 | 15 | | --- | --- | | 治理筑基 | 17 | | 商业行为 | 21 | | 风险合规管理 | 25 | 03 响应战略 聚力创新 | 服务实体经济 | 59 | | --- | --- | | 助力"一带一路" | 61 | | 坚持科技创新 | 62 | | 深化数字转型 | 67 | 05 共创共建 携手共进 | 员工聘用与权益 | 83 | | --- | --- | | 员工培训与发展 | 87 | | 员工健康与安全 | 90 | | 社会贡献与乡村振兴 | 93 | 02 践行"双碳" 擦亮底色 | 打造绿色生态 | 33 | | --- | --- | | 应对气候变化 | 43 | | 优化资源利用 | 47 | | 污染 ...

苏美达股份有限公司 2024 年度董事会审计与风险控制委员会履职情况报告 2024 年度，苏美达股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计与风险 控制委员会根据《上市公司治理准则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——规范运作》及《公司章程》《公司董事会审计与风险控制委员会议 事规则》等有关规定，勤勉尽责，切实有效履行了监督和指导职责，在促进公 司内控建设、合规运营等方面起到了积极作用。现将 2024 年度履职情况报告 如下： 一、审计与风险控制委员会基本情况 2023 年 10 月 16 日，经公司第十届董事会第一次会议审议通过：公司第 十届董事会审计与风险控制委员会由独立董事茅宁先生、应文禄先生，董事王 玉琦先生三人组成，其中茅宁先生为主任委员（召集人）。公司审计与风险控制 委员会成员具有财务管理、会计、经济等方面的经验，主任委员由具有会计专 业背景的独立董事茅宁先生担任。 公司董事、审计与风险控制委员会委员王玉琦先生因工作调整，已于 2025 年 3 月 31 日辞去公司相关职务。2025 年 4 月 10 日，经公司第十届董事会 第十三次会议审议通过，补选董事周亚民先生为公司第十届董事会 ...

苏美达（600710）公告，2024年营业收入为1171.74亿元，同比下降4.75%。归属于上市公司股东的净利 润为11.48亿元，同比增长11.69%。公司2024年年度利润分配预案拟以实施权益分派股权登记日登记的 总股本为基数，向全体股东每股派送现金红利0.369元(含税)，合计拟派发现金红利4.82亿元(含税)。 ...

证券代码：600710 证券简称：苏美达 公告编号：2025-005 苏美达股份有限公司 关于公司董事辞职的公告 苏美达股份有限公司 因工作调整，王玉琦先生申请辞去公司第十届董事会董事、审计与风险控制 委员会委员职务，辞职后将不在公司担任任何职务，继续在公司控股股东中国机 械工业集团有限公司内其他公司担任董事职务。根据《公司法》《公司章程》相 关规定，王玉琦先生的辞职不会导致董事人数低于法定人数，不会影响董事会正 常运作和公司生产经营。王玉琦先生的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。 公司董事会将根据《公司法》《公司章程》等相关规定尽快进行董事补选工作。 截至本公告日，王玉琦先生未持有公司股票，不存在未履行的公开承诺或义 务，与公司不存在重大意见分歧，亦不存在需向投资者说明的重要事项。 公司董事会对王玉琦先生在任职期间为公司发展所做出的贡献表示衷心感 谢！ 特此公告。 苏美达股份有限公司董事会 2025 年 4 月 2 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 苏美达股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公 ...

报告公司投资评级 - 买入（上调）[5][7] 报告的核心观点 - 苏美达作为央企国机集团控股的多元化产业平台，受益于AIDC建设驱动的柴油发电机行业高景气，布局智能割草机器人赛道打开第二增长曲线，叠加央企背景下的稳健盈利与高分红特性，具备显著的长期投资价值[10] 根据相关目录分别进行总结 柴发业务 - AIDC单机柜功率提升及资本开支加速，柴发作为核心备用电源不可或缺，外资品牌排产紧张，国产替代窗口开启，苏美达作为头部OEM集成商，供应链锁单能力突出[2] - 2024H1公司柴发业务营收5.75亿元，同比增长15.1%，毛利率13.8%，行业供不应求致外资发动机涨价，公司凭借锁量能力和成本优势，单台机组毛利有望提升[2] 户外动力设备（OPE）业务 - 全球智能割草机市场规模2027年有望达440.7亿美元，割草机器人渗透率仅4%，国内厂商凭借性价比和技术迭代快速抢占份额[3] - 苏美达“佳孚”品牌2021年推出首款无边界智能割草机器人，支持自动避障、虚拟边界规划，已应用于华为研究所等标杆项目[3] - 2024H1公司OPE业务营收18.3亿元，毛利率20.5%，推出锂电全系列新品，24H1新签订单量同比增长25%，首发碳中和草坪机器人，有望成先进制造板块第二增长极[3] 央企背景优势 - 公司是国机集团重要成员企业，实控人为国资委，2024年归母净利润11.3亿元，同比增长10.1%，近五年净利润CAGR达20.0%，供应链与产业链协同保障盈利韧性[4] - 2020 - 2023年分红率均超40%，股息率稳定在4%以上，防御性凸显[4] 盈利预测与估值 - 公司多元化业务布局迎来收获期，AI算力基建对柴油发电机高需求使柴发业务高景气，户外动力设备板块海外需求旺盛，割草机器人需求有望放量，造船与航运板块处于高景气区间，多项业务协同发展为利润中高速增长奠定基础[5] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为11.3、12.7、14.5亿元[5] 财务摘要 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|122980.81|117300.27|128547.93|135689.30| |营业收入增减（%）|-12.87%|-4.62%|9.59%|5.56%| |归母净利润（百万元）|1029.67|1131.17|1271.96|1445.54| |归母净利润增减（%）|12.80%|9.86%|12.45%|13.65%| |每股收益（元）|0.79|0.87|0.97|1.11| |P/E|13.52|12.30|10.94|9.63|[11] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对公司2023 - 2026年各项财务指标进行了预测，包括流动资产、固定资产、营业收入、营业成本、经营活动现金流等[12] - 还给出了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率以及每股指标和估值比率的预测数据[12]

审计机构续聘 - 2024年4月11日董事会同意续聘天职国际为2024年度审计机构[1] - 2024年5月10日股东大会审议通过续聘事项[1] 人员变更 - 2025年3月7日收到天职国际变更签字注册会计师承诺函[1] - 签字注册会计师由王金峰、李利亚变更为张定坤、杨泓[1] - 项目质量控制复核人由齐春艳变更为陈智[1] 人员情况 - 张定坤近三年签3家审2家，杨泓签1家，陈智签3家审4家[2][4] - 变更后人员近三年无处罚及违反独立性情形[4] 影响说明 - 变更签字注册会计师不影响2024年度审计工作[5]

纪要涉及的公司 苏美达 纪要提到的核心观点和论据 1. **多元化业务布局应对市场波动**：公司业务涵盖供应链、大宗商品、纺织服装等多个领域，各板块抗风险能力强，在 2021 - 2022 年大宗商品市场压力下仍保持业绩总额稳健增长[2][5] 2. **独特优势保障稳健增长**：拥有实体产业链生产管理和运营经验，与传统商贸零售企业不同；独特员工持股机制增强凝聚力和竞争力；作为央企，长生命周期带来稳定性和可靠性，能应对国内市场需求不足，通过海外市场布局实现协同效应[2][6][20] 3. **各业务板块表现良好** - **船舶制造与航运板块**：2021 年以来周期性回暖，2024 年因船价提升和钢材成本控制业绩亮眼；截至 2025 年一季度握有 82 条在手订单，排产计划至 2028 年底[2][10][15] - **柴油发电机业务**：深耕十年，2023 年收入翻番至 11 亿元以上，预计 2024 年营收个位数增长、利润总额双位数增长，手持订单较去年同期增长 60%；2025 年预计营收和利润总额同比 2024 年增长 30% - 35%[2][31] - **仿真涂装板块**：2023 年实现 22%左右整体增长，2025 年在高基数下仍保持双位数利润总额和终端销售额双增长[17] - **光伏行业**：行业整体惨淡时，公司是唯一不亏损企业，2023 年自主品牌营收占比突破 107 亿元，同比增长约 6%[24] 4. **研发创新与市场响应**：持续进行研发创新，向数字化、绿色转型，灵活调整产品品类，提高高毛利产品占比，如 Lululemon 瑜伽服和滑雪服[2][19] 5. **品牌建设与数字化营销进展显著**：通过天猫、淘宝、小红书等平台推广校服业务品牌，通过山姆会员店等渠道展示纺织服装产品，积极拓展绿色发展领域[23] 6. **投资价值与股东回报**：65%股权由工会代核心员工持有，内部协同效应显著；过去 24 年实现 18%左右高速稳健增长，多年累计分红超 18 亿元，2023 年股息率达 4.63%[26][27] 7. **市场估值被低估**：船舶订单数量多，市场对船舶行业估值为 15 - 19 倍 PE；纺织服装等业务合并后 8 倍 PE 也不算高[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **公司发展历程**：1978 - 1998 年靠外贸业务赚取信息不对称的钱；1998 年转型为生产型企业并实施员工持股计划；2004 年成为国机集团二级子公司；2017 年通过与常青股份并购登陆资本市场[3] 2. **各业务板块利润总额贡献**：供应链每年贡献约 12 亿元；纺织服装和品牌校服合计超 10 亿元；大环保业务约 6.29 亿元；户外动力工具约 2 亿元；2023 年柴油发电机 6400 万元，船舶制造与航运 4.1 亿元[7] 3. **2024 年市场表现**：整体营收略有压力，但进出口总额增长 10%以上；ROE 回报率在 5300 多家上市公司中排名前 10%；产业链端对利润总额贡献逐年增加，占比从 50%提升至 60%以上[8] 4. **造船业务毛利率**：2023 年交付 19 条船，因部分内贸船舶毛利率低，整体毛利率为 9%；2024 年提升至 19%[13][14] 5. **柴油发电机业务订单交付周期**：海外市场 8 - 12 个月，国内市场之前 4 - 6 个月，现因需求增长通常需 6 - 8 个月甚至更长[35] 6. **2025 年柴油发电机市场需求**：预计需求量达 3000 多台，若阿里巴巴加大投资还会上升[37] 7. **苏美达 2025 年营收预期及增长逻辑**：预计营收十亿元左右，增长源于央企长生命周期、数据中心领域优势、外贸业务及供应链管理能力、数据中心项目交付成果[39] 8. **数据中心业务表现**：国内 1 月 8 日中国移动项目招标获第三大中标；海外高伟达已交付多个项目[42] 9. **人力资源及供应链管理亮点**：人力资源团队经验丰富、专业化程度高；通过进博会与国际企业签单体现采购和供应链管理能力；严格筛选合作伙伴确保产品质量[43][44]

纪要涉及的公司 苏美达 纪要提到的核心观点和论据 - **经营状况良好**：2023 年营收约 1172 亿元，降幅收窄；产业链利润总额从 2021 年的 16 亿元增长到 2023 年的 25 亿元，占比从 53%上升到 63% [2][3] - **多元业务支撑**：2023 年供应链、大环保、先进制造、船舶制造与航运及大消费品类分别贡献约 12 亿、6.29 亿、2 亿、4.09 亿和 10 亿元利润 [2] - **财务表现优异**：过去 23 年利润总额未下滑，年度复合增长率超 19%；ROE 达 15.75%，位列上市公司前 10%；是高股息企业，业绩稳健回报高 [2][6] - **投资亮点突出**：央企背景，机制体制市场化；支持民企发展，激励机制独特；各行业市场化竞争成长，ROE 和股息红利高 [7] - **现金状况良好**：账上现金及现金等价物超 120 亿元，超过公司市值，财务稳健，为投资者提供安全边际 [2][8][9] - **船舶制造前景好**：优化干散货品类，手持 85 条船订单，排产至 2028 年下半年；2024 年航运利润大幅增长，板块估值约七八十亿 [2][10] - **柴油发电机业务增长**：受益于算力和数据中心项目，2024 年前三季度营收同比增长超 20%，利润总额大幅增长，得益于矿山矿产需求增加 [2][12][13] - **纺织服装业务稳定**：行业低谷期 2023 年仍贡献超 10 亿元利润，2024 年预计在高基数上继续双位数增长，每年稳定贡献 10 亿元以上利润 [2][14] - **清洁能源与环保平稳**：到 2024 年底保持 6 亿元以上利润总额，从事轻资产下游电站建设，规避组件出口压力 [15] - **投资价值高**：2024 年利润总额首次突破 40 亿元；分红金额从 2019 年的 3.0 亿增至 2023 年的 4.3 亿，回馈约 30 亿元 [16] - **在手订单充足**：截至 2025 年 2 月，在手订单同比增长 60%，总量达 10 亿元左右，锁定上游主机供应，新签订单价格上涨可提升利润率 [3][19][24] - **产业链板块竞争力强**：各产业链板块多元化经营，很多是行业隐形冠军，如大山、大柴等是行业头部玩家 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **柴油发动机业务**：2023 年营收约 11.2 亿元，利润 6400 万元；2024 年预计利润总额双位数增长，业务构成中国内运营和数据中心占 30%，海外数据中心占 25%，矿山矿产业务占 30%，其他占 15% [18] - **技术合作与研发**：与康明斯等合作，自主研发控制系统等，需满足不同场景技术需求 [21] - **国产替代影响**：短期内国内发动机厂商与海外差距不大，但数据中心长期使用仍优先选海外主机厂，苏美达负责维修换代 [22] - **零部件供需**：存在供不应求问题，可通过优化供应链和合作缓解 [23] - **市场供需与订单**：市场供不应求，海外品牌产能有限，扩产意愿不明显，苏美达锁定上游供应对未来订单有信心，新签订单价格上涨可覆盖成本提升利润率 [24] - **融资与分红计划**：短期内不独立融资或分拆上市，各板块有单独上市潜力；不断增加绝对分红金额，重视股东回报 [25] - **美国市场业务**：进出口总额 127 亿美元，美国市场占比约 9%，能应对关税影响，纺织服装板块强，产能超 50%来自海外 [26] - **核心竞争力与定制化**：进入日本市场及参与微软京东项目注重定制化研发，凭借外贸资源等优势提供产品服务 [27] - **造船价格与需求**：造船价格处高点，受干散货运费、船龄更新和碳排放政策影响；苏美达获 4 艘 MR 游轮订单，接单排至 2028 年 [28]