4月18日，Stellantis集团与零跑汽车宣布，双方即将启动马来西亚本地化组装项目，该项目将基于 Stellantis集团现有的位于马来西亚吉打州的Gurun工厂展开。项目初始投资额为500万欧元(约2400万林 吉特)，并计划于2025年年底前启动首款零跑车型C10的本地化生产。(智通财经) ...

文章核心观点 零跑汽车App因系统维护出现服务波动后已修复，不存在半路熄火问题 [1] 分组1 - 多名网友反映零跑汽车App崩了 [1] - 公司称App系统维护期间出现服务波动 [1] - 问题发生1小时后修复 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：新能源汽车行业 - 公司：零跑汽车 纪要提到的核心观点和论据 2024 年公司业绩亮点 - 四季度净利润转正达 0.81 亿元，提前一年实现单季度净利润转正，成造车新势力中第二家盈利企业[3] - 四季度毛利率 13.3%，创公司成立以来历史新高[3] - 全年交付车辆 293,724 辆，较 2023 年增长 103.8%，是同比增长最快的造车新势力品牌，全年销量在造车新势力中排名前三[3] - 权益持有人应占净亏损 28.2 亿元，较 2023 年收窄 14 亿元；剔除股份支付，2024 年经调整净亏损 23.5 亿元，较 2023 年收窄 11.7 亿元[4] - C 系列累计交付 225,071 辆，占总销量 76.6%，较 2023 年增长 112.9%[4] 产品与技术创新 - 产品获国际权威奖项与安全认证，如美国工业设计优秀奖、法国设计金奖、欧洲加州双五星认证等[5] - 推出多项行业领先技术，如一颗 895 芯片实现舱架行泊融合技术、无感开程的网络指数控制尝试全场景控制技术等，助力 C 系列车型成功，四季度 C 系列组合月均销量超三万台[6] - 自驾团队扩张至 500 余人，取得高速 NAP、城市 NAC 自驾 HPA、停车场记忆泊车等成果，加大 AI 算力及数据基建资源投放，计划 2025 年底前在全新 Leap 3.5 架构上实现城市通勤全面集成机动驾驶的第一级人[7] - 2024 年为新老用户提供技术升级，DEV2.0 架构完成 8 次 OTA 升级，新增及优化 50 余项功能[7] 销售与服务网络 - 以经销商为主、直营为辅的销售模式，截至 2024 年 12 月 31 日，布局销售门店 695 家、公共门店 427 家，覆盖 264 个城市，较 2023 年新增 82 个城市；有 262 个零跑中心店、433 个体验中心店，较 2023 年增加 186 个零跑中心店[8] - 实现全链路系统化数字化，提升运作效率；以“三快两省”为服务理念，服务满意度大幅提升，构建 427 家门店的高效售后服务体系，提供专属管家服务、远程诊断、充电安装等全场景生态服务[9] 全球化布局 - 2024 年 5 月与斯拉兹斯集团、银保国际合作成立负责海外市场的公司，预计 2025 年形成 550 家以上渠道规模；已与斯兰蒂斯汽车金融达成合作协议，零部件配送形成总仓、分仓及超 160 家配送中心[9][10] 战略合作 - 2025 年 3 月 3 日与中国第一汽车集团有限公司签署战略合作谅解备忘录，开展新能源、智能车联合开发及零部件合作，探讨深化资本合作[11] 2025 年展望 - 销量目标：预计全年交付量 50 - 60 万台，海外销量 5 - 6 万台[12][21] - 毛利率目标：全年毛利率 10% - 11%[12] - 盈利目标：力争实现净利润转正[12] - 车型规划：B 平台三款产品（B10、B01、B05）上市，B10 今晚开启预售；C 平台 C10、C16 进行 25 年年款投放，C11 年中进行中期大改款[13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年 1 - 2 月份公司累计销量 50,457 台，较 2023 年同期增长 167.8%[11] - 2024 年三四季度毛利率改善原因：销量上升带来规模效应使固定成本下降；车型结构变化，C10、C16 上量提升 C 系列占比；成本改善，掌握资源资质零部件毛利，通过合作拓宽销售供货渠道提升规模分担成本[15] - 海外市场：除欧洲外，在南美、巴西、屏东、澳大利亚已有车型销售且受当地消费者喜爱；增程车型在海外有市场需求，因海外新能源化速度不如国内且部分国家充电设施基础建设不完善[18][22] - 自驾层面：2025 年自驾团队扩充至 600 人以上，总投入 8 亿元以上，算力储备超 1.5G[34] - 一季度毛利率：初步预计较 12 月份有小幅度回升，1 - 2 月销量较去年同期大幅增长，但环比 12 月份有差距，不过跑赢大盘[37]

纪要涉及的公司 领跑 纪要提到的核心观点和论据 1. **国内盈利得到验证**：公司在国内实现旺季月交水平达三四万，去年四季度阶段性盈利，虽一季度盈利持续性待验证，但二季度或三季度盈利有望持续向上，商业模式量和盈利向上且盈利有确定性，估值从300多提升到400多 [1][2] 2. **国内销量目标明确且弹性大**：今年五月后每月至少达四万批发销量，今年国内有望达45万辆，同比去年30万辆有近70%增量弹性，按单车价格算国内营收超550亿 [4] 3. **智能化有亮点且推进速度快**：今年BL00款车具备城市NOA能力，高速NV和泊车能力不错，用高通8650芯片做方案；下半年全系具备城市NOA能力，价格带在20万元以下，25年底或26年初10 - 20万有4 - 5款车具备城市NOA能力，推进速度达行业第一梯队，与小鹏看齐 [5][6] 4. **估值被低估**：当前估值仅0.8倍PS，在20万以下推动高阶自驾标配后续会提升估值；规模效益未到头，今年毛利率稳态可轻松达15%以上，盈利端无需担忧 [7][8][9] 5. **B10车型有竞争力**：与吉利银河E5、比亚迪原UP和原PLUS相比，在配置和智能化方面各有优劣且优势更多，是销量弹性重要因素 [10] 6. **海外有潜在期权**：海外批发目前月一到两千左右，去年年底两千以上，若后续合作和销量成长好，海外有大几十亿接近100亿规模，成功概率大，商业模式顺且斯坦迪斯高管称发展不错 [11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 去年领跑在智能化方面宣传保守，车仅具备高速NOA且泊车不好用 [5] 2. 去年三季度和四季度领跑终端销量环比仅高1 - 2万辆，但毛利率提升5个百分点 [8] 3. 吉利目前在10 - 20万价格带智能化情况大概率类似通勤NOA [6] 4. 真正实现20万以下城市OA的车企目前有小鹏PC加、某哪03及可能后续的小鹏G6 [6]

国内行业政策 - 工信部将联合多部门推进新型储能产业发展，聚焦强化规范管理、加快技术创新等五方面，深入实施锂电池行业规范条件政策 [2] - 北京市印发方案，布局新兴终端生态，加速推进“5G上车”，激励车企集成5G通信模组 [3] - 成都市发布人工智能产业政策征求意见稿，每年开放不少于70个应用场景，对优秀场景提供主体给予奖励 [4] 国内企业动态 - 上海临港新片区管委会与斯泰兰蒂斯集团签约，建立汽车资源可持续利用中心，深化物流服务 [5] - 上汽新一代固态电池今年底量产应用，2027年首款全固态电池“光启电池”落地 [9] - 大众集团规划到2027年在华上市超20款电动化车型，2030年提供约30款纯电动车型，市占率超15%，80%为新能源产品 [10] - 长安汽车2024年营收1597.33亿元同比增长5.58%，净利润73.21亿元同比下降35.37%，拟10派2.95元 [11] - 3月江淮皮卡全球销售超7400辆，同比增长超40%，一季度国内市场销量同比增长15%，国际市场同比增长近20% [12] - 零跑汽车宣布智驾软件全面免费，退还已付费用户费用 [13] - 一汽奔腾董事长杨虓调任哈尔滨电气集团总会计师 [14] - 鸿海最晚2027年将在日本发售多款车型，2026年前后在大洋洲销售基于“Model B”开发的车型 [15] 国际企业动态 - 保时捷提前向美国运送库存规避关税，维持三月份订单价格，预计营运利润率低于年度指引 [6] - 欧盟发布“人工智能大陆行动计划”，简化法规，建设“人工智能工厂”网络 [7] - 特斯拉计划今年生产首批Optimus人形机器人，官网招聘约80个相关岗位 [8]

大公司 - 米其林预计第一季度销售额略低于市场预期，原因是2025年上半年季节性因素比预期显著，美国关税将加剧市场波动，本地化策略应对关税将发挥重要作用 [1] - 安踏体育附属公司拟以2.9亿美元收购德国户外品牌狼爪，预计2025年第二季末或第三季初完成 [1] - 永辉超市响应商务部号召，已对接数百家供应链，与超70家优质供应链企业进入采购洽谈，包括向开市客、山姆等供货的企业 [2] - 保时捷提前向美国市场运送增量库存以规避关税影响，对三月份订单维持价格不变，预计营运利润率低于年度指引区间，且未计入美国可能加收的25%汽车进口关税影响 [3] - 欧盟着手落实建设13家AI超级工厂计划，设超级计算机和数据中心，将设200亿欧元基金，部分超级工厂超级计算机将搭载多达2.5万枚高端AI处理器 [3] - Waymo下周将在日本公共道路开展首次国际测试，未确认是否最终在该国推出商业自动驾驶出租车服务 [3] 投融资 - “星尘智能”连续完成A轮及A+轮融资数亿元，由锦秋基金、蚂蚁集团领投，老股东跟投，华兴资本担任独家财务顾问 [4][5] - 追创创投完成绍兴百亿产业基金首期基金募集，将围绕机器人、AI等产业投资布局，半年内基金超募，MOIC达2.5倍，项目估值全部翻倍 [6] - 腾讯在苏州成立澹益创投合伙企业，出资额约2.49亿，经营范围包括创业投资等 [8] 新产品 - 零跑汽车宣布对含智能驾驶辅助功能车型的智驾软件全面免费，开放高速智能领航辅助功能，将退还此前付费用户费用 [9] - 日产汽车将于2027财年推出搭载多项技术的下一代ProPILOT自动驾驶技术 [10] 今日观点 - 齐向东强调大数据时代要解决好小数据安全问题，小数据安全是推进政务大模型应用关键，奇安信将探索安全技术升级 [10] - 中国移动董事长杨杰称公司可调度算力资源占全国六分之一，未来将强化云智算，围绕三方向布局，未来3年智能算力规模增长超2.5倍 [11][12] - 花旗承诺提供超5.6亿美元资金支持越南航空战略投资计划，还将提供战略咨询服务 [12] 其他值得关注的新闻 - 国家医保局征集中国医疗保险研究会生育保险专业委员会会员 [12] - 美媒称黄仁勋出席海湖庄园晚宴后，白宫改变限制英伟达向中国出口AI芯片H20计划并暂停进一步限制 [13] 业务转型 - THINKRIDE表示2025年将业务重点从内销转向出海，要在速卖通拿下1亿海外市场，3月大促销量同比增长31倍 [7]

文章核心观点 - 零跑汽车回应C16在乌兹别克斯坦未通过电磁兼容性检测，称测试车辆非其送检，对结果持保留意见，正推进重新检测并将公布进展 [1] 分组1 - 网传乌兹别克斯坦技术监管局发布警告信，称零跑C16未通过电磁兼容性检测 [1] - 零跑汽车声明警告信中测试车辆非其送检，送检车辆情况和测试条件不明 [1] - 公司已与乌兹别克斯坦技术监管局积极沟通，推进重新检测并将及时公布进展 [1]

文章核心观点 4月1日多家新势力车企公布3月交付量数据，零跑汽车登顶榜首，各车企交付量有不同表现，且今年车企纷纷加快对智驾的布局 [1][2][6] 车企交付量情况 3月交付量 - 零跑汽车交付37095辆，超越理想汽车登顶新势力榜首 [1] - 理想汽车交付36674辆，位列第二 [1] - 小鹏汽车交付33205辆，位列第三 [1] - 小米汽车交付超29000辆，紧追其后 [1] - 蔚来公司交付15039辆，同比增长26.7% [4] - 蔚来乐道品牌交付4820辆 [4] - 极氪科技交付40715辆，因合并品牌未参与新势力排名 [1] 一季度交付量 - 小鹏汽车累计交付94008辆，同比增长331%，环比增长2.7%，位居一季度销冠 [2] - 理想汽车交付92864辆 [2] - 零跑汽车交付87552辆，位居一季度第三 [2] - 蔚来公司交付42094辆，同比增长40.1% [4] - 蔚来乐道品牌交付14781辆 [4] 历史交付量 - 截至2025年3月31日，理想汽车历史累计交付量为1226736辆 [2] 交付量趋势 - 3月新势力销量整体较1、2月有较大提升 [2] - 小鹏汽车是2025年以来唯一每月交付量均突破3万辆的新势力车企 [2] - 小米汽车已连续6个月交付量超2万 [4] 过往交付情况 - 2024年全年，零跑汽车累计交付近30万辆，同比增长超100%，超额完成年销量目标 [3] 车企其他动态 - 蔚来汽车人事调整，乐道汽车总裁艾铁成离职，沈斐接任，蔚来CEO和联合创始人分别对接乐道研发与营销工作 [4] 车企智驾布局 - 零跑汽车B系列首款全球化车型B10将上市，搭载LEAP3.5技术架构 [6] - 极氪千里浩瀚智驾发布三大核心科技成果 [6] - 小鹏汽车全新G6全系标配图灵AI智驾 [6] - 华为发布以智能驾驶为核心的乾崑系列解决方案，智能部件发货量超2300万件 [6] 行业趋势 - 智能驾驶技术是汽车行业变革重要驱动力，车企加快智驾布局 [6] - 2024年我国智能网联汽车产业规模11082亿元，增速达34%，预计到2030年市场规模有望突破5万亿 [6]

文章核心观点 - 零跑汽车去年四季度净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标，公司积极出海并制定了一系列发展战略和目标 [2] 公司业绩与目标 - 去年四季度净利润转正，提前一年达成单季度盈利目标，单季度毛利率13.3%创新高 [2] - 去年超额完成海外市场拓展目标，今年国际市场目标是将渠道规模扩大至550家以上 [2] - 去年出口突破13700台，今年出口目标是完成5万台以上 [6] 本地化制造 - 今年主要任务之一是探索在欧洲本地化制造落地，预计2026年实现，可能在合作伙伴斯泰兰蒂斯工厂生产，目前正在选址 [3] - 本地化制造落地后预计可避免20.7%的关税，且要使海外生产的零跑汽车45%以上零部件从非中国地区采购 [3] 市场情况 - 截至2024年12月底，零跑国际在全球建立超400家兼具销售与售后服务功能的网点，其中欧洲超350家，远超年初目标 [3] - 2024年欧洲新车销售市场欠佳，纯电动车销量同比下滑5.9%，市场份额降至13.6%，混动汽车销量增长20.9%，市场占比升至30.9% [3] - 去年法国纯电动汽车新车销量减少2.2%，市场占比17%与2023年持平，混动汽车销量增长23.5%，市场占比从33.5%提升到42.8% [4] 市场策略 - 国际化不局限于欧洲，采取多元化市场策略，拓展中东和非洲、亚太、南美等地市场 [4] - 出口模式根据不同地区市场要求调整，部分地区整车出口，其他地区采用半散件组装或全散件组装等形式 [4] - 合作方式上，因与斯泰兰蒂斯合作有排他性，更多拓展零部件级合作 [4] 产品与成本 - 对智能驾驶产品前瞻性布局，B10实现标配激光雷达与高级智驾并以有竞争力价格面市 [5] - 整车架构高度集成，四叶草中央集成预控制器等实现成本降低和性能提升，电池等平台通用助推成本优势提升，与高通合作节省成本 [6] - 预计今年下半年推出B10出口版本，重点发力B05国内外市场同步推广 [6] - 未来三年进一步丰富产品矩阵，计划今年9月慕尼黑IAA Mobility国际车展首发一款新车型 [6] 其他合作 - 与Stellantis Financial Services达成合作协议，为经销商和消费者提供金融服务 [6] - 零部件配送形成1个备件总仓，5个备件分仓，超160家Distrigo配送中心，具备每天两次对维修网点备件配送能力 [6] 竞争策略 - 力推高级智驾在海外落地，而非依靠低价与出海中国车企竞争 [7]

文章核心观点 4月2日港股汽车股多数上涨 部分车企公布3月交付成绩 零跑汽车业绩表现亮眼获机构看好[1][5][10] 港股汽车股表现 - 4月2日港股汽车股多数上涨 吉利汽车涨超4% 理想汽车、蔚来涨超1% [1][2] - 零跑汽车上涨12.98% 盘中一度涨超15% 股价创历史新高 今年以来涨超70% 当日市值增加约81.84亿元 [3] 车企3月交付成绩 - 蔚来3月交付新车15039台 同比增长26.7% 一季度共交付42094台 同比增长40.1% [6] - 小鹏汽车3月交付新车33205台 同比增长268% 连续5个月交付量突破30000台 一季度累计交付94008台 同比增长331% [7] - 理想汽车3月交付36674辆 同比增长26.5% 一季度共计交付92864辆 同比增长15.5% [7] - 零跑汽车3月交付量达37095台 同比增长超154% [7] 零跑汽车业绩与评级 - 零跑汽车2024年全年收入321.64亿元 同比大增92.06% 第四季度净利润转正为0.8亿元 成造车新势力中第二家实现盈利企业 [10] - 建银国际维持零跑汽车“跑赢大市”评级 目标价由46.1港元升至73.2港元 [10] - 花旗研报维持零跑汽车“买入”评级 目标价由50.1港元调升至74.2港元 [10]