华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道 曾以"新兴产业"为标签叱咤资本市场的明星基金，如今深陷规模业绩双杀泥潭；执掌量化业务近十年的投资老将 悄然离场，留下策略延续性隐忧；超四分之一产品沦为"迷你基"，养老FOF未老先衰......中信保诚基金正面临多维 度挑战。 这家成立于2005年的中生代公募，在行业马太效应加剧的当下，如何重振投研体系、挽回投资者信任，成为亟待 破解的课题。 明星产品陨落：百亿元爆款三年缩水八成 "新兴产业主题基金出现短期波动可以理解，但连续三年排名垫底实属异常。"某头部券商金融工程研究团队负责 人指出，该基金持仓集中度过高或是致命伤。公开资料显示，根据申万一级行业分类，中信保诚新兴产业混合最 近几个报告期持有电力设备、电子、通信、汽车等板块的占比较高。其中，电力设备是该基金近年来持续重仓的 板块。 2024年末，基金经理进行了大幅调仓换股。前十大重仓股中，宁德时代、亿纬锂能、阳光电源等电力设备股票消 失，取而代之的是新易盛、三环集团、立讯精密等通信、电子行业股票。 值得关注的是，孙浩中管理的其他产品亦表现疲软。截至2025年4月17 ...

文章核心观点 - 中信保诚基金量化投资总监提云涛“清仓式”卸任引发市场对公司权益投资能力及产品线结构调整的关注，此次人事变动或迫使公司加速权益业务改革，也反映了公募基金行业转型面临的课题 [2][8] 分组1：提云涛卸任情况 - 4月12日中信保诚基金宣布提云涛卸任四只基金经理职务，此前3月4日已卸任两只基金，两个月内完成“清仓式”离任，卸任前管理8只基金总规模不足25亿元 [2][3] - 自2025年2月起公司启动“共管过渡 + 解聘通知”渐进式交接，为多只基金增聘姜鹏、王颖、柳红亮等 [3] 分组2：提云涛履历与业绩 - 提云涛拥有复旦大学经济学博士学位，1998年踏入证券行业，曾在多家机构任职，2015年6月加入中信保诚基金担任量化投资总监 [4] - 提云涛主导设计申万指数体系，构建“基本面量化 + 主动选股”混合策略体系，代表作中信保诚量化阿尔法股票基金连续7年跑赢沪深300指数，年化回报6.36% [4] - 提云涛管理的其他核心产品表现亮眼，中信保诚新旺混合（LOF）A任职总回报53.13%，年化收益5.21%；中信保诚红利精选混合A任职总回报55.89%，年化回报8.92%，在同类825只基金中位列第171位 [5] - 提云涛管理产品累计为投资者创造18.46亿元收益，但卸任前管理总规模不足25亿元，仅占公司整体规模1.6% [6] 分组3：公司产品结构问题 - 公司管理规模超1500亿元，但固收类产品占比达83%，权益类产品规模仅166.66亿元，且半数主动权益基金规模低于5000万元，反映出权益类产品结构性短板 [6] 分组4：接任者情况 - 接任者姜鹏、王颖、柳红亮资历尚浅，独立管理权益基金经验有限，引发部分投资者担忧 [7] - 姜鹏独立管理权益基金经验不足1.5年，任职年化回报率为 - 13.55%；王颖任职年化回报率为7.37%，曾与提云涛共管基金回报为 - 7.84%；柳红亮基金经理年限不足一年，任职年化回报率为2.19% [7] 分组5：行业影响 - 提云涛卸任是个人职业生涯里程碑，也是中国公募基金行业转型缩影，资管新规深化、市场竞争加剧背景下，基金公司需平衡规模扩张与投研能力建设，实现人才梯队平稳交接 [8]

文章核心观点 - 提云涛卸任中信保诚多只基金产品基金经理职务，其卸任反映出公司权益困局，包括迷你基问题和人才梯队断层，公司面临战略转型抉择 [16][26][36] 提云涛卸任情况 - 4月12日，提云涛“清仓式”卸任中信保诚量化阿尔法股票等四只产品基金经理职务，此前3月4日已卸任中信保诚红利精选混合等两只产品基金经理职务 [2][16] - 自2025年2月起，公司为提云涛旗下产品增聘基金经理，采用“共管过渡 + 解聘通知”渐进式交接安排，四只产品由现有共管基金经理接棒 [16] - 4月3日，提云涛从权益投资决策委员会成员名单中除名，彻底淡出公司核心决策层 [18] 提云涛个人履历与投资业绩 - 提云涛有超20年数量金融从业经验，2015年6月加入中信保诚基金担任量化投资总监，开创“量化 + 主动”混合策略范式，历任24只基金产品管理 [20][22] - 代表作中信保诚量化阿尔法股票基金任职近八年斩获61.26%总回报，年化6.36%，连续7年跑赢沪深300指数；中信保诚新旺混合(LOF)基金近八年累计回报53.13%，年化收益5.21% [22] 提云涛投资逻辑与规模困境 - 提云涛践行“有逻辑”的量化投资，注重基本面分析与统计规律结合，构建分散化投资组合、优化行业风险敞口实现收益目标 [24] - 截至4月12日，提云涛旗下8只基金总规模不足25亿元，3只产品跌破千万元大关，公司权益类产品占比不足20%且迷你基问题突出 [26] 中信保诚基金规模扩张策略及问题 - 自2024年以来，公司密集发行36只新基金，下调债券类基金管理费，但发行效果不佳，部分产品规模小甚至募集失败，养老FOF清盘 [27] - 2025年延续扩张策略推动基金份额增设，旗下196只产品中，56只规模低于1000万元，95只低于5000万元，占比48% [27] 提云涛产品接任者情况及业绩表现 - 提云涛离任后，债券类基金由王颖接棒，权益类基金由姜鹏、柳红亮等资历尚浅的基金经理接任，他们独立管理经验有限，业绩压力大 [30][31] - 自2月增聘共管以来，提云涛原管理产品无一实现正收益，与提云涛任职期间表现形成对比 [35]

文章核心观点 4月11日深圳金融监管局发布一批行政处罚信息公示表，涉及幸福人寿深分、华商银行、中信保诚人寿深分、南华保险经纪等多家深圳金融机构，各机构因不同违法违规行为受罚 [2][3] 各公司受罚情况 - 幸福人寿深分及相关责任人因财务数据不真实、给予投保人合同约定以外的利益，机构被罚款40万元，欧展豪被警告并罚款7万元，吴春柳被警告并罚款1万元 [3][5] - 华商银行因产品交易人员管理不规范被罚款25万元 [3][6] - 中信保诚人寿深分因管理不善导致许可证遗失被警告并罚款1万元 [3][7] - 南华保险经纪及相关责任人因业务数据不真实、中介业务档案管理不规范、聘任不具有任职资格的人员，机构被警告并罚款23万元，王艳云被警告并罚款6万元 [3][7] 各公司基本情况 - 幸福人寿成立于2007年，总部在北京，注册资本金101.3亿元，属国有控股企业，有18家股东，国有法人股超60%，诚泰保险和东莞交投集团是前两大股东，陕煤集团等是重要股东，截至2023年总资产986.41亿元 [5][6] - 华商银行成立于1993年，总行在深圳，2005年成工银亚洲全资控股机构，2023年营业收入12.81亿元下降超两成，净利润4.32亿元增长8.04%，截至该财年总资产1216.77亿元，比上年末减少43.70亿元，减幅3.47%，连续两年总资产缩水 [6] - 中信保诚人寿成立于2000年，由中信集团和保诚集团联合发起，总部在北京，注册资本金48.6亿元，截至2024年6月底总资产2584亿元 [7] 中信保诚人寿其他罚单情况 - 1月27日威海中心支公司因虚构中介业务套取费用、虚列经营费用被罚款23万元，时任总经理周腾被罚款5万元 [7] - 2月7日江苏分公司因给予投保人等合同约定以外其他利益被罚款18万元，公司称将按时全额缴纳罚款并积极整改 [7]

文章核心观点 在港股市场波动背景下，保诚凭借扎实业绩和前瞻性战略布局，交出兼顾成长性与确定性的答卷，通过超预期分红与股份回购传递信心，叠加亚太市场战略纵深推进，展现出“回馈股东以提升长期价值、稳健经营增强确定性”的双重价值逻辑，有望成为长线资金配置的“压舱石”，长期价值逐渐释放 [1][10] 红利策略背景 - 外部不确定性加剧、无风险收益率下行等因素影响下，红利策略受追捧，其以股息和回购为选股核心指标，投资持续稳定回馈股东的上市公司股票以获股息收入和潜在资本增值 [1] 保诚2024年业绩表现 - 2024年在22个寿险市场中的18个录得新业务利润增长，按固定汇率及经济假设，新业务利润同比增长11%至30.78亿美元，经调整税后经营溢利稳步提升7%至25.82亿美元 [1] 稳健经营 亚太市场战略布局 - 亚洲及非洲市场人口结构红利与财富积累趋势未改，保诚凭借先发优势与本土化布局占据竞争高地，聚焦亚太战略驱动下在亚洲新兴市场提前卡位，展现规模效应 [1] - 截至2024年末，保险业务遍及中国大陆、中国香港、印尼、马来西亚、新加坡和其他增长型市场，各地年度保费等值销售额分别约为4.64亿元、20.63亿元、2.62亿、4.06亿元、8.7亿元及21.37亿元 [2] 业务结构优化 - 健康险与数字化转型持续推进，优化业务结构，构筑抵御行业周期的护城河 [1] 客户服务提升 - 通过科技创新赋能分销渠道和保险业务，提升客户数码服务平台PRUServices功能性和一致性，预期2025年第一季度前在7个业务单位完成部署，利用人工智能及数据分析提升客户体验 [4] - 2024年客户留存率提高1个百分点至87%，在10个监测市场中全部实现客户净推荐值位居第一或第二四分位，其中5个市场处于第一四分位，较2023年增加一个达标市场 [4] 分销网络拓展 - 截至2024年底，分销网络涉及月均活跃代理约65,000人和200多名银行伙伴，每名活跃代理的新业务利润增长5% [4] - 2024年通过银行保险渠道录得的新业务利润增加31%，达至8.72亿美元，健康及保障产品于年度保费等值销售额中的占比有所提高 [5] 健康险业务增长 - 健康险板块成为新增长点，新业务利润增加11%，在香港、新加坡及印尼增长迅速，依托数字化健康管理工具与健康管理服务闭环增强客户粘性 [5] 回馈股东策略 超预期分红 - 2024年全年股息达每股23.13美分，同比增幅达13%，高于此前7%-9%的指引区间，自2010年以来已连续15年向全体股东派息，分红力度不断加强 [6] 股份回购提速 - 公司自由盈余储备高达86亿美元，自由盈余率234%，加快进行20亿美元的股份回购，预计2025年年底前完成，较原定时间表提前半年 [9] 资产分拆上市 - 公布印度ICICI Prudential Asset Management Company Limited的分拆上市计划，潜在IPO能释放联营公司价值，管理层承诺将净收益回馈股东 [9] 市场表现与投资价值 - 年初至今公司股价涨幅达到36.59%，2024年报公布后6个交易日内涨幅达到8% [10] - 2024年业绩验证商业模式穿越周期的能力，前瞻性资本运作与新兴市场布局为中长期增长蓄力，有望成为长线资金配置的“压舱石” [10]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年经调整经营溢利为31.29亿美元，较2023年的28.93亿美元按实质汇率基准变动增长8%，按固定汇率基准变动增长10%[11] - 2024年《国际财务报告准则》税后溢利为24.15亿美元，较2023年的17.12亿美元按实质汇率基准变动增长41%，按固定汇率基准变动增长43%[11] - 2024年集团欧洲内含价值权益为442.18亿美元，较2023年的452.50亿美元按实质汇率基准变动下降2%[12] - 2024年《国际财务报告准则》股东权益为174.92亿美元，较2023年的178.23亿美元按实质汇率基准变动下降2%[13] - 2024年有效保险及资产管理业务产生的经营自由盈余为26.42亿美元，较2023年的27.40亿美元按实质汇率基准变动下降4%[13] - 2024年自由盈余（不包括分销权及其他无形资产）为86.04亿美元，较2023年的85.18亿美元按实质汇率基准变动增长1%[13] - 2024年每股股息为23.13美分，较2023年的20.47美分增长13%[13] - 2024年公司新业务利润增长11%，符合9% - 13%的指引范围[29] - 2024年公司产生的经营自由盈余总额为26亿美元[29] - 2024年集团经调整税后经营溢利为25.82亿美元，较2023年增加7% [95] - 2024年《国际财务报告准则》税后溢利为24.15亿美元，2023年按固定汇率基准计算为16.91亿美元，按实质汇率基准计算为17.12亿美元[95] - 截至2024年12月31日，估计超出集团订明资本要求的股东盈余为159亿美元，覆盖率为280%，2023年12月31日分别为161亿美元和295%[96] - 2024年合共批准股息每股23.13美分，增加13%，第二次中期股息为每股16.29美分[96] - 2024年12月31日，自由盈余比率为234%，2023年12月31日为242%，目标是维持在175%至200%[97] - 2024年6月宣布20亿美元超额资本回报计划，预计提前至2025年底前完成[97] - 截至2024财年的股东回报为14亿美元，包括7.85亿美元股份回购及6.18亿美元股息[97] - 2024年客户留存率提高1个百分点至87%，目标是2027年前达90%至95%[98] - 2024年集团提升各市场医疗理赔成本数据透明度，印尼按年度化衡量节省超3000万美元[117] - 预计2025年新业务利润、基于经调整经营溢利的每股基本盈利、有效保险及资产管理业务产生的经营自由盈余均增长超10%，每股股息至少增加10%[119] - 2024年加权平均碳密度较2019年基准降低54%[131] - 2024年新业务利润达31亿美元[131] - 2024年有效保险及资产管理业务产生的经营自由盈余达27亿美元[131] - 撇除經濟影響，2024年新業務利潤增加11%，2023年增幅為47%[135] - 按固定匯率基準計算，2024年經調整稅前經營溢利為31.29億美元，較去年增長10%[135] - 2024年有效保險及資產管理業務產生的經營自由盈餘下跌2%至26.42億美元[135] - 2024年公司根據10億美元投資計劃作出1.75億美元投資[135] - 2024年6月公司宣佈20億美元股份購回計劃，截至2024年12月31日已向股東派付7.85億美元[136] - 2024年集团欧洲内含价值经营溢利增加7%至48.28亿美元[140] - 2024年12月31日，集团欧洲内含价值权益为442亿美元，股份购回后每股增加1%至1,664美分[140] - 2024年新业务投资为 -7亿美元，新业务利润率提高2个百分点[141] - 2024年传统内含价值新业务利润同比增长11%至25亿美元，内含价值经营回报为14%，集团传统内含价值权益为每股1,289美分[142] - 2024年基于经调整经营溢利的每股盈利为89.7美分（2023年为87.8美分），经调整经营溢利为31.29亿美元，增长10%[143] - 2024年《国际财务报告准则》税后溢利总额为24.15亿美元（2023年按固定汇率基准为16.91亿美元，按实质汇率基准为17.12亿美元）[143] - 若采用长期标准化回报，合约服务边际贴现解除及新业务贡献超20亿美元，较年初净增加9%，最终增加5%，2024年末经调整合约服务边际为192亿美元[143] - 2024年末经调整综合权益总额为367亿美元，相当于每股1,379美分（2023年末按实质汇率基准为373亿美元及每股1,356美分）[144] - 2024年末估计超出集团订明资本要求的股东盈余为159亿美元（2023年末按实质汇率基准为161亿美元），覆盖率为280%（2023年末为295%）[144] - 2024年末中央流动资金状况为29亿美元（2023年末为35亿美元）[144] - 2024年第二次中期股息每股16.29美分（2023年为每股14.21美分，增加15%），总股息每股23.13美分（2023年为每股20.47美分，增加13%）[145] - 集团《国际财务报告准则》经调整经营溢利为31.29亿美元，增幅10%，长期保险业务溢利增7%，资产管理业务瀚亚经调整经营溢利增10%[149] - 基于经调整经营溢利（已扣除税项及非控股权益）的每股盈利为89.7美分，2023年按固定汇率计算为87.8美分；若不调整非控股权益，2024年相应数字为94.7美分，增加8%[149] - 基于《国际财务报告准则》税后溢利的每股基本盈利为84.1美分，2023年为62.1美分，增长35%；按固定汇率计，2023年为61.5美分，增长37%[148] - 经调整税后经营溢利为25.82亿美元，2023年为24.49亿美元，增长5%；按固定汇率计，2023年为24.12亿美元，增长7%[151] - 保险业务经调整经营溢利为34.19亿美元，2023年为32.37亿美元，增长6%；按固定汇率计，2023年为31.96亿美元，增长7%[153] - 经调整合约服务边际释放在2024年为23.33亿美元，2023年为21.77亿美元，年度化释放率均为9.5%[153] - 风险调整释放在2024年为2.68亿美元，2023年为2.15亿美元[154] - 经验差在2024年为 - 8100万美元，2023年为 - 1.15亿美元[154] - 其他保险服务业绩在2024年为 - 6800万美元，2023年为 - 1.08亿美元[154] - 净投资业绩在2024年为11.46亿美元，2023年为12.24亿美元[155] - 2024年合约服务边际增长43.27亿美元，增长率为5%，不计经济及其他差异以及汇率变动影响则为9%[159] - 2024年中央成本较去年减少9%，核心结构性借款应付利息为-1.71亿美元，总部开支总额为-2.37亿美元[160] - 2024年重组成本为-2.07亿美元，预计未来会逐渐回落至较低水平[160] - 2024年非经营项目包括负面短期利率变动及其他市场波动-1.05亿美元和与企业交易有关的成本-7100万美元[161] - 2024年经调整经营溢利实际税率为17%，较2023年上升2%；《国际财务报告准则》溢利总额实际税率为18%，与2023年持平[162] - 2024年集团向税务局缴付10.86亿美元，高于2023年的9.69亿美元[163] - 撇除经济因素影响，新业务利润增加11%至30.78亿美元，18个市场录得增长[166] - 2024年可盈利新业务推动合约服务边际增长25.96亿美元，合约服务边际贴现解除17.31亿美元[159] - 2024年汇率变动对期末合约服务边际产生负面影响为-3.56亿美元[159] - 2024年净投资回报及其他项目因集团司库结余的投资回报增加而改善4200万美元[160] - 2024年总年度保费等值销售额62.02亿美元，新业务利润30.78亿美元，较2023年分别增长6%和下降2%[167] - 新业务利润中41%来自健康及保障业务（2023年：40%），39%来自非分红合约（2023年：43%）[168] - 2024年欧洲内含价值新业务利润30.78亿美元，较2023年下降2%，来自有效业务的利润20.95亿美元，增长18%[169] - 2024年集团欧洲内含价值经营溢利48.28亿美元，较2023年增加7%，经营回报率为12%（2023年：12%）[169][170] - 来自保险业务的经营溢利增至51.73亿美元，有效业务利润增加17%至20.95亿美元[171] - 预期回报增加13%至23.65亿美元，经营假设变动及经验差按净额基准计算为负(2.70)亿美元[171] - 非营运亏损为(19.67)亿美元（2023年：按固定汇率基准计算为亏损(8.24)亿美元）[171] - 2024年12月31日欧洲内含价值股东权益降至442亿美元（2023年12月31日：453亿美元）[172] - 2024年12月31日每股基准的欧洲内含价值股东权益为1,664美分（2023年12月31日：1,643美分）[172] - 印度寿险业务联营公司于2024年12月31日的全部市值约为112亿美元，内含价值约为55亿美元[172] - 2024年股东应占年内税后利润为22.85亿美元，2023年为17.01亿美元[173] - 2024年末《国际财务报告准则》股东权益为175亿美元，较年初的178亿美元减少[173] - 2024年经调整综合权益总额为367亿美元，2023年为373亿美元[174] - 公司投资资本承保新业务，经风险调整的内部回报率高于25%，回报期少于四年[175] - 2024年有效保险及资产管理业务产生的经营自由盈余为26.42亿美元，2023年为27.06亿美元[178] - 2024年新业务投资成本减少3%至7.00亿美元[178] - 2024年集团保险及资产管理业务产生的经营自由盈余净额为19.42亿美元，较2023年减少2%[178] - 集团2024年经营自由盈余总额为13.22亿美元，2023年为13.72亿美元[179] - 2024年股东总回报包括股息5.52亿美元及股份回购7.85亿美元，年末自由盈余为124亿美元，若不计无形资产为86亿美元，2023年末按实质汇率基准为85亿美元，2024年末自由盈余率为234%，低于2023年末的242%[180] - 2024年保险业务未来税后可分派盈利及所需资本流转入自由盈余总计362.7亿美元，各时间段占比分别为1 - 5年30%、6 - 10年19%、11 - 15年14%、16 - 20年10%、21 - 40年21%、40年以上6%；2023年总计352.23亿美元，各时间段占比分别为1 - 5年28%、6 - 10年19%、11 - 15年14%、16 - 20年11%、21 - 40年21%、40年以上7%[182] - 2023及2024年年度股息预计每年增幅介乎7%至9%，2024年现金股息总额为每股23.13美分，2023年为每股20.47美分，增加13%[183] - 2024年12月31日集团资本资源总计411亿美元，2023年为386亿美元；一级资本资源总计189亿美元，2023年为183亿美元；集团最低资本要求为58亿美元，2023年为59亿美元；集团订明资本要求为202亿美元，2023年为196亿美元[186] - 2024年12月31日超出集团订明资本要求的股东集团监管资本盈余为159亿美元，覆盖率为280%，2023年分别为161亿美元和295%；集团监管资本盈余总额为209亿美元，覆盖率为203%，2023年分别为190亿美元和197%[187] - 2024年经营资本收入为13亿美元，汇兑及其他变动为1亿美元，派付外界股息以及股份回购及购回合计 - 14亿美元，超出集团订明资本要求的股东资本盈馀反映非控股权益调整 - 2亿美元[188] - 2024年12月31日股东出资业务核心借款总额39亿美元，2023年同期为39亿美元；核心结构性借款净额10亿美元，2023年同期为4亿美元；集团杠杆率（穆迪经修订基准）为13%，2023年为14%[191] - 2024年12月3

文章核心观点 蔡强从中国太保辞任后加入英国保诚集团，其曾主导中国太保寿险“长航行动”转型成效明显，公司新业务价值增长且营销队伍产能提升，新一届管理层有新三年高质量发展规划 [2][7][8] 蔡强职业经历 - 1991年毕业于西安交大后进入法国安盛保险集团（美国公司），从个险营销员做到地区总监 [6] - 2003年出任法国安盛保险集团（香港公司）个险总经理，2007年升任该公司首席执行官 [6] - 2009年加入友邦保险担任友邦中国首席执行官，推动友邦中国渠道转型，使新业务价值增长三倍 [6] - 2021年4月获聘为中国太保寿险总经理，任期三年，后任非执行董事，2025年4月7日辞任 [6][7] - 2025年4月7日起任英国保诚集团区域执行总裁，负责马来西亚、印尼及越南市场和代理人销售事务 [2] 中国太保寿险转型 - 2021年蔡强掌舵时推出五年“长航行动”计划，核心策略涵盖职业营销、价值银保等五方面，核心是从“人海红利”转向“人才红利”驱动 [7] - 2020 - 2023年，中国太保寿险月均保险营销员分别为74.9万人、52.5万人、27.9万人、21万人，四年优化53.9万人 [7] 转型成效 - 营销队伍产能提升：2021 - 2024年，中国太保寿险代理人月人均首年保险业务收入或规模保费同比分别增长42.3%、47.6%、51.8%、30.4% [7] - 价值指标推动：2022年下半年起新业务价值率先转正，2023年实现新业务价值109.62亿元，同比增长19.1%，新业务价值率13.3%，同比上升1.7个百分点；2024年实现新业务价值132.58亿元，同比增长20.9%，新业务价值率达16.8%，同比上升3.5个百分点 [8] 未来规划 - 新一届寿险管理层形成新三年高质量发展规划，以客户价值、经济价值、社会价值三大价值为导向，以客户价值为核心带动共同增长 [8]

文章核心观点 保诚2024年财报成绩亮眼，核心指标全面增长，通过选对市场、战略决策正确、科技创新赋能等实现业务拓展，同时积极回馈股东，未来有望凭借战略前瞻性和执行力持续领跑全球保险市场 [1][4][10] 核心指标增长情况 - 新业务利润同比增长11%，达30.78亿美元，若计算利率及其他经济变动影响大致持平，TEV新业务利润同比增速11% [1] - 年度保费等值销售额达62.02亿美元，同比增长7% [1] 市场选择与战略决策 - 选对亚洲市场，亚洲是全球保险业增长重要引擎，香港有离岸资产配置需求，东南亚保险渗透率低、市场多元化规模扩容 [2] - 战略上专注推动客户、分销、健康业务发展，优化运营效率，加速数字化转型 [2] 各业务板块表现 客户方面 - 5个市场客户净推荐值达行业第一四分位，十个市场中均排名第一或第二个四分位 [2] - 数字化服务平台PRUServices将覆盖7个市场，提升客户体验及效率 [2] 分销方面 - 银行保险板块新业务利润同比上升31%，14个市场实现双位数增长，业务结构改善，健康及保障产品贡献占比达8%，同比上升1个百分点 [3] - 与金融机构深度合作承接高净值客户财富管理需求，在印尼建立新战略合作关系及产品创新巩固平台优势 [3] - 代理人渠道活跃代理人从上半年6.3万升至下半年6.7万，全年人均新业务利润提升5%，“百万圆桌会议”会员人数位居全球第二 [3] 健康业务方面 - 新业务利润增长11%至3.46亿美元，核心驱动来自香港、新加坡及印尼市场 [3] - 通过优化医疗理赔管理和产品创新服务客户，巩固领先地位拉动业绩增长 [3] 科技创新赋能 科技创新赋能保险行业转型升级，公司通过技术提升运营效率和客户服务体验，抓住机遇享受市场红利 [3] 财务状况与股东回馈 财务状况 - 截至2024年末自由盈余储备为86亿美元，自由盈余率为234%，股东盈余覆盖集团监管要求的280% [6] - 2025年第一季度起使用TEV评估基准，提升与同业EV可比性及EV增长可预测性 [7] 股东回馈 - 截至2025年3月14日完成20亿美元回购计划的52%，即10.45亿美元，剩余部分预计2025年底前完成 [7] - 2024年全年总股息每股23.13美分，同比增长13%，派息总额超6亿美元 [8] - 评估分拆印度资产管理联营公司上市可能性，减持股份后将所得净收益回馈股东 [8] 股价表现 今年以来股价稳步上升，累计涨幅超30%，表现优于友邦等外资保险及内地保险公司 [8]

文章核心观点 AI基金中信保诚国企红利量化股票A（020768）披露2024年年报，在无风险利率下行、上市公司分红监管强化背景下，红利类资产配置价值显现，经营稳定、有持续分红能力的国有企业投资价值值得长期关注 [3] 基金业绩表现 - 2024年基金利润117.95万元，加权平均基金份额本期利润0.0623元，报告期内基金净值增长率为8.3% [3] - 截至4月3日，单位净值为1.078元 [3] - 截至4月3日，近三个月复权单位净值增长率为2.39%，位于同类可比基金77/100；近半年复权单位净值增长率为 -1.98%，位于同类可比基金65/100；近一年复权单位净值增长率为7.65%，位于同类可比基金53/99 [5] - 截至3月28日，基金成立以来夏普比率为0.6553 [10] - 截至4月3日，基金成立以来最大回撤为12.44%，单季度最大回撤出现在2025年一季度，为3.34% [12] 基金规模与仓位 - 截至2024年末，基金规模为817.56万元 [3][13] - 成立以来平均股票仓位为87.57%，同类平均为88.09%，2024年末基金达到89.64%的最高仓位，2024年三季度末最低，为83.8% [12] 基金持有人情况 - 截至2024年12月31日，基金持有人共计531户，合计持有754.89万份，管理人员工持有89.31万份，占比11.83%，机构持有份额占比0.04%，个人投资者占比99.96% [16] 基金经理与其他基金业绩 - 基金经理是HAN YILING和黄稚，目前共同管理5只基金 [3] - 截至4月3日，中信保诚中证TMT指数(LOF)A近一年复权单位净值增长率最高，达27.41%；中信保诚沪深300指数(LOF)A最低，为6.83% [3] 基金重仓股 - 截至2024年末，基金十大重仓股分别是厦门银行、淮北矿业、华阳股份、冀中能源、山西焦煤、上海银行、南京银行、厦门国贸、大秦铁路、威孚高科 [19]

基金基本信息 - AI基金中信保诚瑞丰6个月混合A（019349）为偏债混合型基金，基金经理是杨立春、提云涛和柳红亮，目前共同管理3只基金近一年均为正收益 [3] - 截至2024年末，基金规模为127.25万元 [3][18] - 截至4月3日，单位净值为1.06元 [3] 基金业绩表现 - 2024年基金利润153.78万元，加权平均基金份额本期利润0.0479元，报告期内基金净值增长率为6.05% [3] - 截至4月3日，中信保诚瑞丰6个月混合A近三个月复权单位净值增长率为0.07%，位于同类可比基金549/670；近半年复权单位净值增长率为0.72%，位于同类可比基金501/670；近一年复权单位净值增长率为4.50%，位于同类可比基金351/667 [6] - 截至3月28日，基金成立以来夏普比率为0.7821 [11] - 截至4月3日，基金成立以来最大回撤为2.48%，单季度最大回撤出现在2024年四季度，为2.48% [13] 基金仓位与持仓 - 成立以来平均股票仓位为18.18%，同类平均为18.74%，2024年三季度末基金达到24.34%的最高仓位，2024年一季度末最低，为10.14% [17] - 截至2024年末，基金十大重仓股分别是贵州茅台、宁德时代、工商银行、农业银行、中国平安、中国银行、招商公路、五粮液、中国移动、建设银行 [26] 基金持有人与换手率 - 截至2024年12月31日，基金持有人共计82户，合计持有119.76万份，其中管理人员工持有10.01万份，占比8.36%，个人投资者占比100.00% [21] - 截至2024年12月31日，基金最近一年换手率约275.7%，持续低于同类均值 [24] 市场展望 - 展望2025年，美国经济因关税等影响通胀可能上行，经济可能降温；欧洲经济仍可能相对偏弱 [3] - 国内预期“两新（大规模设备更新和消费品以旧换新）”积极政策进一步推进，货币政策更积极，经济信心将进一步恢复，经济将逐步转向稳健运行，消费继续修复，基建或有所改善，先进制造可能有更多机会，地产在积极政策下也可能有所好转 [3]