文章核心观点 - 摩根大通建议在当前水平吸纳长江基建集团和电能实业，认为两股份低迷表现可能在二季度逆转，予“增持”评级，目标价均为58.5港元 [1][2] 买入理由 - 对关税和地缘政治紧张局势的担忧或使资金流向防守型股票，长江基建和电能实业是摩根大通覆盖的香港公用事业股票中最便宜的，收益率约5.5%至5.9%，高于同行约5% [1] - 宏观环境利好，美国10年期收益率年至今下降50个基点，美元（美汇指数本年至今累跌5%），降息以及可能的监管重置利好，2024年下半年疲软业绩部分由11月和12月美元强势推动，情况或在2025年上半年逆转 [1] - 当前估值较摩根大通估计的监管资产价值（RAV）有约20%的折让，比历史平均水平低约10个百分点，与基本面不符，预测2022年至2026年间RAV将至少增长25%，且下一次监管重置的回报率可能趋于上升 [1] 其他优势 - 摩根大通美国经济学家预测今年将降息150个基点，美国10年期收益率到年底将回落至3.65%，支持收益率型股票表现 [2] - 长江基建和电能实业相较于中电控股更具吸引力，收益率更具吸引力达5.5%至5.9%，对比中电5%，股息增长更可持续（对长江基建而言），且对美元走弱和收益率下降的敏感性更高 [2]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入9.19亿港元，2023年为12.92亿港元；其他净收入2.07亿港元，2023年为2.96亿港元；其他营运成本4.6亿港元，2023年为4.57亿港元；财务成本1.69亿港元，2023年为1.43亿港元[30] - 2024年公司所占合营公司业绩40.14亿港元，2023年为35.82亿港元；所占联营公司业绩18.41亿港元，2023年为16.82亿港元[30] - 2024年公司除税前溢利63.52亿港元，2023年为62.52亿港元；本公司股东应占年内溢利61.19亿港元，2023年为60.03亿港元；基本及摊薄每股溢利2.87港元，2023年为2.82港元[30] - 2024年公司股东应占年内溢利61.19亿港元，2023年为60.03亿港元[32] - 2024年公司股东应占年内全面收益总额43.34亿港元，2023年为79.04亿港元[32] - 2024年可呈报业务分部收入为9.19亿港元，2023年为12.92亿港元，同比下降28.86%[41][42] - 2024年除税前溢利为63.52亿港元，2023年为62.52亿港元，同比增长1.60%[41][42] - 2024年所得税为2.33亿港元，2023年为2.49亿港元，同比下降6.43%[41][42] - 2024年可呈报业务分部溢利为61.19亿港元，2023年为60.03亿港元，同比增长1.93%[41][42] - 2024年可呈报业务分部资产为94.077亿港元，2023年为95.702亿港元，同比下降1.69%[41][42] - 2024年可呈报业务分部负债为7.001亿港元，2023年为6.95亿港元，同比增长0.73%[41][42] - 2024年利息收入为8.63亿港元，2023年为12.23亿港元，同比下降29.44%[45] - 2024年股息收入为0.56亿港元，2023年为0.69亿港元，同比下降18.84%[45] - 2024年每股溢利按公司股东应占溢利61.19亿港元及年内已发行股份21.31105154亿股普通股计算，2023年按公司股东应占溢利60.03亿港元及年内已发行股份21.31105154亿股普通股计算[51] 各业务线溢利贡献变化 - 2024年电能实业国际优质业务溢利贡献按年上升5%，纯利61.19亿港元，较去年增长2%[3] - 2024年英国业务溢利贡献31.99亿港元，2023年为27.94亿港元[8] - 2024年澳洲业务溢利贡献14.03亿港元，2023年为14.33亿港元[9] - 2024年港灯电力投资溢利贡献10.38亿港元，2023年为10.53亿港元[16] 股息相关情况 - 董事会建议末期股息每股2.04港元，全年股息2.82港元，与去年相同[4] - 2024年和2023年已宣派及支付的中期股息均为16.62亿元，拟派末期股息均为43.48亿元，两年股息总计均为60.1亿元[57] - 报告期末后拟派末期股息以21.31105154亿股普通股计算，2023年相同[57] - 末期股息将派发给2025年5月27日营业结束时登记在册股东[59] 公司收购情况 - 电能实业收购Phoenix Energy和UK Renewables Energy，各持有20%股权，UKPN收购Powerlink Renewable Assets[6] 集团负债与资本比率 - 集团负债净额对总资本净额比率为44%[7] - 2024年12月31日净现金水平为2.28亿港元，2023年为11.04亿港元；按透视基准摊占国际基建投资组合的负债净额，负债净额对总资本净额比率为44%，略高于2023年底的43%[23] 年终权益及资金情况 - 年终合营公司和联营公司权益为874.13亿港元，2023年为886.97亿港元；无抵押银行贷款总额为25.05亿港元，2023年为30.97亿港元；银行存款及现金为27.33亿港元，2023年为42.01亿港元；银行已承诺但未动用信贷额为10亿港元，2023年无[22] 向外贷款结构情况 - 2024年12月31日向外贷款结构为100%以澳元为单位、100%为银行贷款、100%须于2 - 5年内偿还、100%为固定利率类别[24] 外汇相关贷款及合约情况 - 2024年12月31日外汇相关贷款公平价值为25.05亿港元，2023年为30.97亿港元；远期外汇合约及交叉货币掉期合约公平价值资产为27.36亿港元，2023年为11.85亿港元[25] 未履行财务衍生工具合约情况 - 2024年12月31日未履行的财务衍生工具合约名义总额为323.77亿港元，2023年为322.23亿港元[26] 集团担保情况 - 2024年12月31日集团无担保及赔偿保证，2023年为1.42亿港元[27] 员工薪酬及人数情况 - 截至2024年12月31日，除董事酬金外员工薪酬总支出达2800万港元，2023年为2700万港元；雇员人数为14人，2023年为13人[28] 各权益及款项情况 - 2024年合营公司权益为609.63亿港元，2023年为616.69亿港元[34] - 2024年联营公司权益为264.5亿港元，2023年为70.28亿港元[34] - 2024年其他应收款项为7.55亿港元，2023年为1.58亿港元[34] - 2024年银行结存及现金为27.33亿港元，2023年为42.01亿港元[34] - 2024年其他应付款项为 - 39.7亿港元，2023年为30.18亿港元[34] - 2024年流动（负债）∕资产净额为 - 5.89亿港元，2023年为11.1亿港元[34] - 2024年净资产为870.76亿港元，2023年为887.52亿港元[34] 财务报表呈报情况 - 公司2023年财务报表已呈交公司注册处，2024年报表将适时呈交[37] 非上市合营公司资产净值情况 - 2024年合营公司权益中所占非上市合营公司资产净值为53.247亿港元，2023年为52.079亿港元，同比增长2.24%[54] 应付账款及其他应付款项情况 - 2024年按摊销成本计量的应付账款为39.67亿元，2023年为28.96亿元；2024年其他应付款项总计39.7亿元，2023年为30.18亿元[56] 股票过户及股东大会相关情况 - 公司将在2025年5月16日至21日暂停办理股票过户登记手续，确定出席股东大会股东名单[59] - 公司股东周年大会将于2025年5月21日举行[63] 公司证券交易情况 - 公司及其附属公司本年度内无购回、出售或赎回公司上市证券行为[60] 公司合规情况 - 公司截至2024年12月31日全年遵守香港联交所上市规则附录C1企业管治守则规定[61] - 审计、提名、薪酬委员会均由独立非执行董事任主席，可持续发展委员会监督集团可持续发展措施[61] - 所有董事截至2024年12月31日全年遵守董事进行证券交易标准守则[62] 各地区业务运营情况 - 加拿大Canadian Power与Meridian发电厂长购电合约续约，Husky Midstream回报理想[12] - 中国内地金湾发电厂稳定盈利，大理和乐亭风电场避免8.8万公吨碳排放[13] - 港灯燃气发电量占比约70%，供电可靠度超99.9999%[16]

公司表现 - 中兴通讯股价在12月19日盘中触及涨停板，股价创近一年来新高，A股市值重回1500亿元以上 截至14时14分，中兴通讯成交额突破200亿元，打破该股单日历史成交纪录，并再次夺得A股成交冠军宝座[1] - 中兴通讯本轮大涨始于12月17日，当日大幅高开，盘中一度涨停，成交大幅放量，单日成交额高达167.3亿元，一举夺得当日A股成交额冠军 12月18日，该股再次大涨，当天收盘上涨4.22% 截至目前，该股3个交易日内最大涨幅接近20%[1] 公司业务 - 中兴通讯是全球5G技术研究、标准制定主要贡献者和参与者 除了5G领域，公司业务还触及芯片、操作系统、算力基础设施、数字能源、大模型、视频服务等多个科技前沿领域[1] - 中兴通讯联合运营商实现全球首个400G全光省际骨干网规模商用，全面贯通8个东数西算国家算力枢纽 围绕AI大模型、卫星通信、5G-A、裸眼3D四大技术创新能力，公司持续推出多款业界首创产品，包括全球首款5G+AI的3D平板nubia Pad 3D II、性能续航全能王者游戏旗舰手机红魔9Pro系列、具备AI多场景体验的全能影像旗舰nubia Z60 Ultra、小折叠努比亚Flip以及百元AI智能手机努比亚小牛[2] 行业动态 - 通信是科技领域最集中的行业之一，不少机构对其后市给予高度关注 长城证券研报指出，在明确的政策预期支撑下，通过融合发展等方式发展千兆业务，看好千兆业务通过助推H端业绩成为运营商现阶段业绩增量的重要突破口 稳定的业绩增长保障三大运营商红利属性投资价值[5] - 通信板块今日强势领涨 截至14时35分，通信指数涨幅超过3.2%，高居行业涨幅榜第一位 板块中，锐捷网络、南凌科技、鼎信通讯、华脉科技、汇源通信、光迅科技、瑞斯康达、润建股份等多股涨停[6] - 广发证券认为，大推理时代下，大模型的训练依然非常重要，起到抬高AI产业天花板的重要作用 英伟达作为产业链领导者的加速迭代，依然是算力产业链投资的重要逻辑之一 同时，国内AI市场将加速追赶海外领先市场，端侧模型、算力及载体将逐步进入爆发期[7]

电能实业投资评级及核心观点 投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3] 核心观点 - 2024年上半年业绩表现符合预期,公司调整部分和联营公司股债结构划分 [5] - 英国板块增速较快,加拿大及内地业务同比下滑幅度较大 [6][11] - 公司旗下合联营公司进行多笔收并购,业务板块不断扩大 [12] - 预计公司2024-2026年净利润分别为61.76/63.38/65.1亿港元,维持"优于大市"评级 [13] 公司概况 - 电能实业是一家专注于基础设施投资的公司,主要业务包括电力、燃气、水务等 [2] - 公司在英国、澳洲、中国内地等地区拥有广泛的业务布局 [6][11] - 公司主要通过参股合联营公司的方式进行投资,收取股息和利息为主要现金收入 [7][13] 风险提示 - 国际地缘政治风险 [13] - 汇率异常波动风险 [13] - 各国家地区基础设施部门政策及监管风险 [13]

财务表现 - 截至2024年6月30日，公司股东应占溢利为30.06亿港元，较2023年同期的29.59亿港元增长2%[1] - 公司每股溢利为1.41港元，与2023年同期的1.39港元相比略有增长[1] - 公司宣布中期股息为每股0.78港元，与2023年同期持平[1] - 公司2024年上半年除税前溢利为港币3,134百万元，较2023年同期的港币3,061百万元有所增加[26] - 公司股东应占期内溢利为30.06亿港元，较去年同期的29.59亿港元增长1.6%[27] - 期内其他全面收益为-8.47亿港元，较去年同期的28.24亿港元大幅下降[27] - 公司总资产扣除流动负债为899.17亿港元，较去年同期的924.53亿港元下降2.7%[28] - 公司净资产为865.63亿港元，较去年同期的887.52亿港元下降2.5%[28] - 公司股东应占期内全面收益总额为21.59亿港元，较去年同期的57.83亿港元大幅下降62.7%[27] - 公司2024年上半年可呈报业务分部收入为4.54亿港元，同比下降31.4%[34] - 公司2024年上半年除税前溢利为31.34亿港元，同比增长2.4%[34] - 公司2024年上半年每股溢利为1.44港元，同比增长1.4%[38] - 公司2024年上半年利息收入为4.54亿港元，同比下降31.4%[35] - 公司2024年上半年本期税项为9100万港元，同比增长75%[37] - 公司2024年上半年物业、机器及设备账面净值为1.7亿港元，同比下降10.5%[39] - 公司2024年上半年投资于英国业务分部业绩为15.5亿港元，同比增长10.9%[34] - 公司2024年上半年投资于澳洲业务分部业绩为6.01亿港元，同比增长7.7%[34] - 公司除税前溢利从2023年的30.61亿港元增至2024年的31.34亿港元[42] - 公司派发中期股息每股普通股7角8分，总计16.62亿港元，与2023年同期持平[50] 业务发展 - 公司完成收购英国低碳能源业务Phoenix Energy，占20%股权，预计将带来稳定收入并助力北爱尔兰实现净零目标[10] - 公司通过旗下UKPN收购UU Solar，该资产组合包括70个可再生能源项目，预计将带来即时回报和稳定现金流[10] - 港灯2024-2028年发展计划将投放港币220亿元进行多个资本项目，包括兴建新燃气联合循环发电机组[15] - 港灯新380兆瓦燃气联合循环发电机组L12落成启用，天然气发电比例增加至约70%[16] - Australian Gas Networks在HyP Murray Valley氢能园装设10兆瓦电解槽，落成后将为4万个家庭和企业提供混合燃气[13] - NGN推行HyDeploy22项目，为668名客户提供氢气与天然气的混合燃气[17] - 港灯将投资于强化系统应对极端天气的能力，包括在电力设施安装防洪和洪水监测系统[17] - EDL从堆填废物中收集散逸性气体，并将堆填沼气发电厂以生产可再生燃气设施[17] - 公司以约3亿5,000万英镑（约港币35亿元）收购英国陆上风电资产组合，包括32个风电场，总装机容量为175兆瓦，净权益装机容量为137兆瓦[18] - 公司与长江基建及长江实业组成财团，以约35亿港元收购英国陆上风电资产组合，总装机容量为175兆瓦，净权益装机容量为137兆瓦[54] 财务状况 - 公司负债净额对总资本净额比率为2%，显示公司财务基础稳健，具备低杠杆比率[11] - 公司市值截至2024年6月30日为900.39亿港元[7] - 公司获标准普尔确认"A/稳定"信贷评级，进一步证明其财务实力[11] - 公司2024年6月30日的无抵押银行贷款总额为港币28亿6,300万元，较2023年12月31日的港币30亿9,700万元有所减少[21] - 公司2024年6月30日的银行存款及现金为港币14亿8,000万元，较2023年12月31日的港币42亿100万元大幅减少[21] - 公司2024年6月30日的负债净额为港币13亿8,300万元，较2023年12月31日的净现金水平港币11亿400万元有所增加[22] - 公司2024年6月30日的负债净额对总资本净额比率为2%，较2023年底的43%有所下降[22] - 公司2024年6月30日的财务衍生工具合约名义总额为港币324亿200万元，较2023年12月31日的港币322亿2,300万元略有增加[23] - 公司2024年6月30日的担保及赔偿保证总额为港币6,800万元，较2023年12月31日的港币1亿4,200万元有所减少[24] - 公司2024年上半年员工薪酬总支出为港币1,400万元，较2023年同期的港币1,300万元有所增加[25] - 公司2024年上半年收入为港币454百万元，较2023年同期的港币662百万元有所减少[26] - 公司营运活动所得的现金净额为1.79亿港元，较去年同期的6.13亿港元下降70.8%[30] - 公司投资活动所得的现金净额为33.16亿港元，较去年同期的24.59亿港元增长34.9%[30] - 公司融资活动耗用的现金净额为45.04亿港元，较去年同期的43.48亿港元增长3.6%[30] - 公司现金及现金等价物减少净额为10.09亿港元，较去年同期的12.76亿港元减少20.9%[30] - 公司于6月30日的现金及现金等价物为14.47亿港元，较去年同期的16.10亿港元下降10.1%[30] - 公司合营公司权益从2023年12月31日的616.69亿港元增至2024年6月30日的619.46亿港元[40] - 公司联营公司权益从2023年12月31日的238.72亿港元增至2024年6月30日的255.38亿港元[40] - 公司银行结存及现金从2023年12月31日的42.01亿港元减少至2024年6月30日的14.80亿港元[41] - 公司营运活动所得的现金净额从2023年的6.13亿港元减少至2024年的1.79亿港元[43] - 公司银行贷款从2023年12月31日的30.97亿港元减少至2024年6月30日的28.63亿港元[43] - 公司财务衍生工具资产从2023年12月31日的15.45亿港元增至2024年6月30日的17.71亿港元[44] - 公司已发行及缴足股本在2024年6月30日与2023年12月31日保持不变，均为66.10亿港元[45] - 公司财务资产公平价值从2023年12月31日的26.45亿港元增至2024年6月30日的28.71亿港元[46] - 公司未清償的資本承擔中，已核准但尚未簽約的物業、機器及設備之資本開支為100萬港元，與2023年12月31日持平[51] - 公司為合營公司發出擔保的金額從2023年12月31日的14.2億港元減少至2024年6月30日的6.8億港元[51] - 公司借予合營公司的貸款利息收入從2023年的4.83億港元減少至2024年的3.84億港元[52] - 公司借予聯營公司的貸款利息收入從2023年的1.79億港元減少至2024年的7000萬港元[53] - 公司联属公司于2024年6月30日的合并财务状况表显示，非流动资产为4007.09亿港元，流动资产为236.3亿港元[79] - 公司联属公司于2024年6月30日的流动负债为480.18亿港元，非流动负债为2410.6亿港元[79] - 公司联属公司于2024年6月30日的资产净值为1352.61亿港元，股本为482.8亿港元，储备为869.81亿港元[79] - 截至2024年6月30日，公司于联属公司的综合应占权益合计为5425.6亿港元[79] 股东与股权结构 - 公司已发行股份总数为2,131,105,154股，计算持股比例时以此为基准[69] - 李泽钅先生通过受控制公司权益持有5,170,000股，占已发行股份的0.08%[70] - 主要股东Hyford Limited持有767,499,612股，占公司股权的36.01%[74] - 主要股东长实集团持有767,499,612股，占公司股权的36.01%[74] - 主要股东Univest Equity S.A.持有279,011,102股，占公司股权的13.09%[74] - 主要股东Monitor Equities S.A.持有287,211,674股，占公司股权的13.48%[74] - 主要股东Venniton Development Inc.持有153,797,511股，占公司股权的7.22%[74] - 主要股东Interman Development Inc.持有186,736,842股，占公司股权的8.76%[74] - 公司2024年度中期股息为每股港币0.78元，派发日期为2024年9月24日[76] - 截至2024年6月30日，公司及其附属公司未进行任何股份购回、出售或赎回[77] 公司治理 - 公司董事局由12名董事组成，包括5名执行董事、2名非执行董事及5名独立非执行董事，符合上市规则要求[56] - 公司董事局每年召开4次定期会议，并在必要时举行额外会议，确保有效运作[57] - 所有董事在截至2024年6月30日止6个月内均遵守了证券交易的标准守则[58] - 柏圣文获委任为Cenovus Energy Inc.的独立董事[60] - 审计委员会由3名独立非执行董事组成，已审阅截至2024年6月30日止6个月的未审核综合财务报表[61] - 提名委员会由3名成员组成，主要负责检讨董事会架构及提名程序[62] - 薪酬委员会由3名成员组成，负责检讨及釐定董事及管理团队人员的薪酬政策[63] - 可持续发展委员会由3名成员组成，负责监督集团可持续发展措施的实施[64][65] - 董事局全权负责评估及釐定集团愿意承受的风险性质及程度，并监察风险管理及内部监控系统[66] - 审计委员会已检阅截至2024年6月30日止6个月的风险管理及内部监控系统，认为其有效及足够[66] 业务区域表现 - 英国业务录得溢利贡献港币15亿5,000万元，同比增长11.1%[12] - UKPN客户满意度达94.3%，超越多个绩效指标并获得RIIO-ED2规管计划下的奖赏[12] - 澳洲业务组合带来港币6亿100万元的溢利贡献，同比增长7.7%[13] - 香港港灯电力投资售电量较2023年同期上升1.8%，主要受天气和闰年影响[15]

财务表现 - 公司截至2024年6月30日止6个月的未經審核溢利為港幣30億600萬元，較上年同期升2%[3] - 公司截至2024年6月30日止6个月的收入为港币454亿元[49] - 公司2024年上半年经营溢利为489,750百万元[50] - 公司2024年上半年除税前溢利为3,134百万元[51] - 公司2024年上半年本公司股东应占期内溢利为3,006百万元[51] - 公司2024年上半年每股基本及摊薄溢利为1.41元[52] - 公司2024年上半年本公司股东应占期内全面收益总额为2,159百万元[56] - 公司2024年上半年非流动资产总额为91,558百万元[58] - 公司2024年上半年流动资产总额为1,558百万元[58] - 公司2024年上半年流动负债总额为3,199百万元[58] - 公司2024年上半年净资产为86,563百万元[59] - 公司2024年上半年本公司股东应占总权益为86,563百万元[60] - 公司2024年上半年可呈报业务分部收入为662百万港元[83] - 公司2024年上半年经营溢利为750百万港元[85] - 公司2024年上半年除税前溢利为3061百万港元[86] - 公司2024年上半年利息收入为454百万港元[89] - 公司2024年上半年所佔合營公司收入为9258百万港元[89] - 公司2024年上半年每股溢利为30亿600万港元[95] 股息政策 - 董事局宣佈中期股息為每股港幣7角8分，與2023年相同[4] - 公司2024年上半年中期股息为每股普通股7角8分[110] 业务收购与投资 - 公司完成收購兩項英國低碳能源業務，包括與長江基建和長江實業聯合收購的Phoenix Energy，公司佔20%股權[5] - UKPN收購UU Solar，該可再生能源資產組合於英國擁有並營運70個項目，9成收入來自長期合約和政府的可再生能源資助[6] - 公司于2024年8月13日达成协议，以约3.5亿英镑（约港币35亿元）收购英国陆上风电资产组合，包括32个风电场，总装机容量为175兆瓦，净权益装机容量为137兆瓦[32] - 公司2024年8月与长江基建及长江实业组成的财团达成协议，以约3亿5000万英镑收购英国陆上风电资产组合[111] 业务表现 - 英國業務錄得溢利貢獻合共港幣15億5,000萬元，較2023年增長[9] - 澳洲業務組合帶來港幣6億100萬元的溢利貢獻，較2023年增長[14] - 港燈電力投資及旗下全資附屬公司港燈之售電量較2023年同期上升1.8%[25] 资本项目与技术升级 - 港燈將投放港幣220億元進行多個資本項目，包括興建新燃氣聯合循環發電機組與3台單循環燃油機組[26] - 公司于2024年3月启用一台新的380兆瓦燃气联合循环发电机组L12，使得天然气发电比例增加至约70%[27] 财务状况 - 公司獲標準普爾確認"A／穩定"信貸評級，負債淨額對總資本淨額比率為2%[8] - 公司于2024年6月30日的无抵押银行贷款总额为港币28.63亿元，银行存款及现金为港币14.8亿元[37] - 公司于2024年6月30日的负债净额水平为港币13.83亿元，负债净额对总资本净额比率为2%[40] - 公司于2024年6月30日的未履行财务衍生工具合约名义总额为港币324.02亿元[44] - 公司于2024年6月30日所作出之担保及赔偿保证总额为港币6800万元[45] 人力资源 - 公司截至2024年6月30日止6个月的员工薪酬总支出达港币1400万元，员工人数为13人[46] 公司治理与合规 - 公司设有审计委员会、提名委员会、薪酬委员会和可持续发展委员会，均由独立非执行董事担任主席，负责各自职责范围内的独立监督和支持[116] - 审计委员会已检讨处理财务汇报、内部监控或其他事宜之可能属不當行為之程序[117] - 公司已制定内幕消息及证券交易政策，供集团全体雇员遵守[117] - 董事局已採納董事進行證券交易的標準守則，所有董事在截至2024年6月30日止6個月內均有遵守[118] - 公司董事包括执行董事甄达安先生（主席）、蔡肇中先生（行政總裁）、陳來順先生、鄭祖瀛先生及麥堅先生，非执行董事梁匡舜先生及李澤鉅先生，以及独立非执行董事柏聖文先生、葉毓強先生、高寶華女士、關志堅先生及胡定旭先生[120][121] 合营与联营公司 - 公司2024年6月30日所佔非上市合營公司資產淨值为53685百万港元[97] - 公司2024年6月30日所佔上市聯營公司資產淨值为16422百万港元[100]

公司业务 - 集团主要收入来源于50万3,100公里的供电、輸配氣和石油管道网络，以及约9,700兆瓦的发电设施投资[4] - 集团客户数量达到19,790,000，供电网络长度为114,900公里，輸配氣/石油管道长度为388,200公里[8] - 集团股东应占溢利达到6,003百万港币，每股溢利为2.82港币，權益總額为88,752百万港币[8] - 英国业务为公司带来28.8亿港币的溢利贡献，在规管架构下运作，为集团带来稳定收益[15] - 集团在英国业务致力实现2050年前达至净零碳排放的目标，NGN和WWU在營運表现及成本控制两方面均符合预期[18] - 集团在中国内地的金湾热电联产发电厂在2023年转亏为盈，大理及乐亭2个风电场避免14万5,200公吨碳排放量[23] - 集团的香港业务继续为香港的住宅和商业客户提供可靠和可负担的电力服务，计划提升燃气发电比例至约70%[24] - 集团在澳大利亚市场推出绿色能源方案，为集团提供广阔商机，促进有机增长[25] - 集团全力支持联合国制订的可持续发展目标，并确定了6个与集团可持续发展策略最相关的可持续发展目标[28] - 集团积极参与全球应对气候变化的行动，通过一系列战略性投资项目，支持政府的减碳目标，致力带领行业走向净零时代[30] - 集团通过以天然气取代燃煤发电、使用更洁净的燃料和更多可再生能源、转废为能，以及碳收集和利用，致力为发电组合减碳[31] - 集团在全球稳定而规管完善的能源市场上，发掘并严格评估适合的投资机会，在致力减低投资风险的情况下促进业务增长[32] - 集团在全球所有经营市场均有投资智能电网技术，寻找有完善规管制度或长期承购合约的公司，以确保为集团提供稳固收益[28] - 集团致力发掘更多较天然气更环保的燃料，如氢气和生物燃料，以发展均衡和多元化的全球业务，为股东创造长期回报而无需承担过度风险[28] - 集团在澳洲市场逐步扩展业务，投放资源发展可再生能源，尤其是太阳能[80] 公司业绩 - 集团经审核股东应占溢利为60.3亿港币，按年上升6%[18] - 集团所有營運公司在2023年仍能达至业务目标[43] - UK Power Networks (UKPN)在2023年取得强劲业绩，致力协助英国实现绿色能源转型[16] - UKPN在RIIO-ED1計劃的8年規管期內表現卓越，提交總值50億英鎊的業務計劃，并被批准[48] - UKPN被評為英國最可靠的配電網絡營運商，客戶滿意度平均為9分[48] - UKPN在2023年共配送714億5,900萬度電力，尖峰需求達13,466兆瓦[52] - UKPN成功避免將88.5%的廢物運往堆填區，營運碳足跡減少36%[53] - UKPN取得SBTi認證落實淨零碳計劃，制訂更嚴格的環保目標[55] - NGN在2023年的總供氣量為571億5,400萬度，營運碳足跡減少至35萬5,694公噸二氧化碳當量[60] - NGN在2023年投資1億9,010萬英鎊，用於改善及更新配氣網絡及資訊科技基礁設施[60] - NGN與業界夥伴合作推動氫氣混合天然氣項目，已完成多個主要項目[66] - WWU至今已將20座生物甲烷廠接駁至配氣網絡，為超過15萬1,000戶家庭提供低碳氣體[64] - WWU更換了長達438公里的金屬管道，營運碳足跡較基準年水平減少7%[62] - WWU在2023年的总供气量为499亿度，较2022年下降至543亿度[68] - WWU获得英国客户服务协会“服务商标”认证，客户满意度领先所有其他配气网络[69] - WWU的配气网络可发挥虚拟“能源蓄电池”作用，引入更多绿色电力以维持稳定供电[72] - Seabank Power的发电量高于预期，客户可利用电厂活动产电的能力[73] - SPL在2023年生产了39亿6600万度电力，超过预算产电量[75] - AVR在2023年共处理了158万9000公吨残留废物，产生了56亿800万兆焦耳能源[79] - SAPN在2023年的配电量达97亿6900万度，超过428兆瓦的可再生能源发电资源并入电网[86] - SAPN持续投资并实施措施，力求在2025年前将并网的太阳能电力增加一倍[86] - VPN在2023年的售电量为163亿9100万度，较2022年略有下降[89] - Powercor Australia管理8万2千公里的电力网络，为127万客户提供服务[90] - VPN在2023年全面应用REFCL技术，降低架空电缆事故引发山火的风险[94] - AGN在2023年的供气量为91.6亿千兆焦耳

业绩总结 - 公司2023年股东应占溢利为60.03亿港元，同比增长6%[1] - 预计公司2024-2026年净利润分别为61.76/63.38/65.1亿港元，维持“优于大市”评级[4] - 公司净利润为60.03亿港币，同比增长6%[11] - 预计公司2023年净利润为61.8-65.1亿港币，目标股价为52.04港币/股，维持“表现优异”评级[18] 用户数据 - 英国板块在公司盈利中扮演主要角色，贡献了28.08亿港元利润，同比增长11.56%[1] - 英国板块截至2023年底归属公司净资产规模为417.33亿港元，包括UK Power Networks、Seabank Power、Northern Gas Networks及Wales & West Utilities[2] - 公司股息率为6.23%，股息支付率接近100%，目标价更新至52.04港元[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年净利润分别为61.76/63.38/65.1亿港元，维持“优于大市”评级[4] - 预计公司2023年净利润为61.8-65.1亿港币，目标股价为52.04港币/股，维持“表现优异”评级[18] 新产品和新技术研发 - HK Electric在2019年至2023年间投资266亿港币建设两个新的燃气发电机组，并与中电控股（CLP）合资建立了一个海上液化天然气（LNG）接收站，天然气发电占总发电量的70%[17] 市场扩张和并购 - 子公司AVR-Afvalverwerking B.V.在2023年9月的一起火灾事件中遇到挑战，尽管对盈利能力产生影响，但保险覆盖预计将减轻大部分重建成本和损失[17]

业绩相关内容 - 公司2023年全年股东应占溢利为港币60亿3000万元，同比增长6%[2] - 公司建议派发末期股息每股港币2元4分，全年股息合共为每股港币2元8角2分[4] - 公司所有營運公司在2023年的业绩均符合预期，包括英国、澳洲、香港、中国内地、加拿大、新西兰和泰国的电力业务[5] - 公司2023年度收入为129.2亿港币，较2022年的126.5亿港币增长[49] - 公司2023年度经营溢利为113.1亿港币，较2022年的116.4亿港币略有下降[49] - 公司2023年度本公司股东应占年内溢利为60.03亿港币，较2022年的56.49亿港币增长[49] - 公司2023年度每股基本及稀释溢利分别为2.82元和2.65元[49] - 公司2023年度本公司股东应占年内全面收益总额为79.04亿港币，较2022年的62.3亿港币增长[50] 用户数据 - 英国是公司最大的營運市场，为公司带来港币28亿8000万元的溢利贡献[6] - 澳洲业务在回顾期内为公司带来港币12亿6,500万元的溢利贡献[10] - 公司2023年投资于港灯电力的收入为1,292百万元，较2022年增长2.2%[60] - 公司2023年投资于英国的收入为495百万元，占所有投资业务收入的38.3%[60] - 公司2023年投资于澳大利亚的收入为638百万元，占所有投资业务收入的49.4%[60] - 公司2023年投资于其他地区的收入为159百万元，占所有投资业务收入的12.3%[60] 未来展望 - 英国政府已为在2050年前实现淨零碳排放作出承诺，为公司提供发展机会[9] - 公司在2050年前承诺实现净零碳排放[23] - 公司致力加强员工的可持续发展培训和教育，要求全体员工参加相关培训[25] - 公司致力发掘更多环保的燃料，如氢气和生物燃料，并推行试点计划[27] - 公司推出创新方案解决可再生能源系统发电的间歇性和储存问题[28] - 公司致力将可持续发展目标融入业务范畴，与政府、能源业界、企业和客户合作[29]

财务表现 - 2023年上半年股东应占利润为2,959百万港币，较去年同期增长3.1%[2] - 每股利润为1.39港币，每股中期股息为0.78港币[2] - 集团截至2023年6月30日止6个月的未经审计溢利为港币29亿5,900万元，较去年同期略有增长[9] - 英国业务表现保持强劲，贡献了13亿9,800万元的溢利[11] - 香港业务港燈电力投资录得3亿2,800万元的溢利贡献[16] - 澳洲业务为公司带来5亿5,800万港元的利润贡献[19] - 集团截至2023年6月30日止六个月的收入为6.62亿港元，较去年同期增长[50] - 集团截至2023年6月30日止六个月的经营溢利为7.5亿港元，较去年同期增长[50] - 集团截至2023年6月30日止六个月的除税前溢利为30.61亿港元，较去年同期增长[50] - 集团截至2023年6月30日止六个月的本公司股东应占期内溢利为29.59亿港元，较去年同期增长[50] 业务发展 - 港燈在2019-2023年度发展计划期内完成海上液化天然气接收站建设，并继续推进新燃气发电机组的建设工程[17] - 集团配电业务转型，提供太阳能蓄电池，为家庭提供电量[20] - SA Power Networks支援南澳洲省受洪水影响的客户，逐步恢复供电[21] - Australian Gas Networks和Multinet Gas进行管道更换工程，提高安全性[22] - 集团輸气业务表现可靠，完成多个可再生能源项目[23] - Australian Energy Operations改善系统稳定性，建造同步调相機[24] - 金湾发电厂受工业需求推动，售电量上升，减少碳排放[26] - AVR持续提供回报，共焚化81.7万公吨废物生产能源[27] - Canadian Power盈利增长，Husky Midstream优化运营提升效率[28] - Wellington Electricity Lines在安全度、可靠度和客户服务方面表现优异[29] 财务状况 - 集团2023年6月30日的无抵押银行贷款总额为港币32亿6,900万元，银行存款及现金为港币39亿700万元[40] - 集团整体财政状况保持强劲，标准普尔重申公司的长期发行人信贷评级为A级和前景“稳定”[42] - 集团在英国和澳大利亚市场的运营受到规管重设影响，将专注为相关业务制定优化策略以推动持续稳步发展[35]