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好的各位投资者大家晚上好我是开源通信的手艺分析师蒋颖那非常感谢大家参加今天晚上的保讯软件的系列电话会议的第四场电话会议那么我们先来讲一下我们的这个核心观点就我们认为呢当前的位置就是布局底部布局保讯软件的绝佳的这么一个时机
我们为什么提出这样的观点呢我们从三个方面来看第一个就是短期来讲之前公司的股价确实也前段时间受到各种不实传闻的影响随着各种不实传闻被逐个击破短期的利空因素已经全部释放完毕了
第二个呢从公司短期的一个业绩来看的话那公司的这个季度业绩呢有望这个逐步改善那从这个国产化的订单来看那么我们预计呢从这个进入到三季度那公司的订单呢有望呈现出一个加速落底的这么一个状态那第三呢从这个非常长远的一个角度来讲的话我们看到整个智能制造这个行业呢在上行
那公司呢作为这个国产替代的这块的领头羊也是国内非常稀缺的自主可控的龙头那我们觉得呢它是具备比较广阔的长期的成长空间的那长期的天花板足够高那公司的长期的营业能力呢是有望得到一个持续的提升的那这是一个非常核心的一个长逻辑那从行业方面来看我们看到这几天呢国家又是出了一个非常利好的政策
那就是发改委的几个部门一起印发了一个钢铁行业节能降碳专项行动计划的这么一个通知那我们看到在这个通知里面它从几个方面提出了对钢铁企业提出了要求
那第一呢他提出到这个2025年底那钢铁行业的高炉转炉的工序以及这个电孔炉的冶炼单位的产品能耗以及吨钢的这个综合能耗分别同比这个2023年要降低超1%超1%以及超2%和这个超2%以及它的这个于热于压于冷的一个自发电率比2023年是要提高超三个百分点的
而且2024年到2025年这个要求通过实施钢铁行业的一个节能降碳的改造和用能设备的更新去形成节能量大约2000万吨的这样一个标准以及减排二氧化碳大概是在5300万吨那这是第一个第二个的话它要求到这个2030年底整个钢铁行业的主要工序能效得到进一步的提升
主要的用能设备的能效基本要达到一个先进水平而且东钢的综合能耗和这个碳排放要明显的降低它的用能结构要持续的优化像一些高炉的富氧技术还有一些这个氢冶金的一些技术等各种节能降碳的这样的先进技术要取得突破那要使得这个行业达到一个绿色底碳的高质量发展并且取得一个显著的成效
那第三个方面就是要求在2024年也就是今年继续实施这个粗纲的一个产量的整个调控就是供给侧的一个改革要继续的这个深化那第四个的话就是要加快节能、降碳的改造和用的设备的更新第五点他还提到了说这个要提升数字化的管理水平要加快大数据、人工智能、互联网等信息技术与这个铁矿石的开采
钢铁制造加工工序去深度融合要搭建工业互联网加能效管理的应用场景实现用能设备和生产工艺智能化的控制并且提出到2025年底也就是明年底整个钢铁行业的关键的工序复工化率要达到80%左右那么以上是我从通知里面摘取的一些我认为非常关键的几个要求
那么从以上的要求我们可以看出来这么几点第一个就是国家去推动钢铁等几个行业的节能降碳这个事情是迫在眉睫的因为实际上这个也不是国家第一次提出来要求钢铁等行业去做这个节能降碳了实际上这个事情是一直在循序渐进的国家在督促的同时的话但是这个文件就是公开的这样一个
文件是今年的我们看到首次发出这样的一个文件那代表这个事情确实是迫在眉睫另外的话呢这个也是我们认为也是非常符合双碳时代的一个要求的那这个是每家钢铁企业包括一些其他行业列在里面的其他行业的企业都必须要去做的这个事情那第二个的话呢就是我们要实践这个节能减排降碳的这样的一个要求那么刚才我们从这个
计划通知里面我们摘取的这几个要求来看的话那我们认为这个对于钢琴来讲那你就要是从几个方面去进行投资第一个你肯定要改造现有的设备要推进这个设备更新并且要打造更加智能化的一个设备体系那这样的话它就会加大对于保信软件的一些公控软硬件设备的一个需求
这第一个第二个的话呢那么刚才我们的刚才那个文件也提出了啊这个要搭建工业互联网加能效管理的应用场景那实际上就是要提升工业互联网的普及率那之前呢实际上我们在这个很早之前有组织过一个保信软件的这样的一个恶纲的一个产线调研那当时的大背景就是恶纲
他去做了这个通过保信软件去给他做了这个工业互联网平台那么其实在保信软件给他做这个工业互联网平台之前呢鄂冈实际上当时呢是面临着一个比较严重的一个这个搬迁的压力的那使用了这个保信软件这个给他搭建了这样的工业互联网平台之后呢那大大的这个提升了他效率并且呢这个大大的促进了他一个节能这个减排最后的话呢就
这个厂子就不仅是没有搬迁其次的话它的一个整体的这样的能效得到了大大的一个提升所以后面我们看到俄罡也是在一直在普及这样的一个工业互联网
那所以说我们觉得啊你现在这个整个钢铁行业面临这样节能减排的要求那实际上对于工业互联网的普及率就有望进一步的提升那么对于保信软件的这个工业互联网信息化自动化的软件那以及包括我们提到的工业机器人的需求就有望得到提升那第三个的话呢我们也看到了刚才在这个通知里面也讲到说2024年要继续实施这个粗钢产量的一个调控
那其实我们之前就已经反复的讲过钢铁的这个粗钢产量的调控实际上就是供给侧改革其实这个是对于保信软件来讲是一个非常好的契机因为首先对于小钢铁来讲他们现在实际上面临一个生死存亡的一个挑战那要么他们就被淘汰对吧要么就加大这个
加大这个投入以让自己在这轮竞争当中能够生存下来那如果说他们被淘汰那对保信其实没什么影响因为这部分客户原本他就不是保信软件的客户但如果他们要加大投资想要生存下来那么他们就会去加大对于保信软件的这样软硬件的这么一个采购那他就有可能会成为保信的这么一样潜在的一个客户
那除了小钢铁以外的大的有实力的钢铁他们为了竞争一方面他们也有这个节能减排的压力所以说他们也会加大对于这样的一个软硬件的设备的一些采购那另外一方面他们还要去卷这个高端钢种翅膀能够盈利能够赚钱的方向去卷
那么势必就会加大在高端公共软件的投资那这个的话也会进一步提升对于保信软件的智能制造产品的需求同时我们再来看一下整个大环境那么现在在这样的一个大环境下来看从外部来讲国际形势是日益动荡的
那从内部来看的话呢国家也是对于高科技自力自强也是相当看重的因为高科技自力自强本身它就是新智生产力的要求也是发展新景工业化的要求所以说那么对于保信软件来讲它的一个国产制造的一个产品呢就有望在这样的一个时代背景之下有望得到一个这个大规模的这样的一个推广当然它本身这个产品的能力也是非常强的我们之前其实也给大家做过一个这个
给大家这个组织过相应的调研去看了去在工业现场去看了宝信的他们资源的这样的一个产品那所以说我们现在的核心观点就是我们认为宝信软件所处的赛道它是国产智能制造的这么一个赛道那么是一个正处于上行周期的景气赛道而宝信软件呢又是这个赛道当中的龙头那同时呢它的这个竞争壁垒是相当之高的
那之前呢其实我们也反复跟大家强调过嘛其实大家可以从几个维度去思考这个国产智能制造的一个进程提升这个事情那刚才这个
我们讲到的这个国家推动钢铁行业节能降快实际上就是这个提升景气图的一个方面嘛另外第二个的话呢就是我们之前反复跟大家讲就钢铁行业现在的这样一个大的环境实际上是呈现出一个结构性的这么一个机会的因为一方面的话呢这个有部分高端钢种它的需求是非常旺盛而且它是能够赚钱的赚钱能力比较强的钢种比如说硅钢等等
那这个的话是有望带动钢铁企业去加大高端化的资本开支那另外一部分比如说螺旋钢这样的营运能力比较差的那这些钢种的话呢它就可以停下来这些产线可以停下来做这种产线的改造像宝钢里面的话有大量的产线实际上大几十年都没有经过这种非常大规模的这样的一个改造了那么现在如果说这个
有一部分钢种没有那么盈利的话那么实际上它就可以停下来做大量的产线改造所以就会带来大量的产线改造的需求那同时呢供给特的改革呢也有望加速这个钢铁企业这个盈利逐步的复苏那叠加外部的环境动荡其实国产化的趋势是非常明确的这个都会大幅的拉动以保险软件为代表的这样的高端工控的一个自动化软件的国产
这个替代产品的一个需求那同时呢实际上我们之前也有给大家在拉过这个宝宝股份的规模经理论与它的这样的一个构建固定资产无形资产和其他长期
资产支付的现金的一个对比那实际上我们可以发现就是总体来讲的话当宝钢股份的规模经济量逐年下降的年份它这个相应的这样的一个投资数据不仅不降反而是逐年递增的同时的话呢我们看到在2008年2015年2019年这三年的话呢实际上是我们
提到的这几个区间年份里面规模经济论绝对值最低的年份但是它的这个投资数据绝对值绝对额却是区间年份最高的这么一个年份就是我盈利能力最差的那一年反而是我投资数据绝对额最高的一年并且呢我们看到在宝钢股份投资数据超过两百亿的年份分别是2007、2008、2014、2015
2021和到2023年那么这几个时间段呢宝钢股份的规模经营人大体是呈现出一个下滑的趋势那但是的话呢这个宝钢股份的投资数据的绝对额却超过了这么一个200亿
那这个也就印证了我们的观点当钢铁行业处在下行周期的时候由于部分产业可以提前改造是有望新增大量的改造投资的同时有部分钢种它的需求是非常旺盛的所以说有望新增高端投资所以说我们觉得当前阶段钢铁行业的发展是有望大幅提升对于保修软件智能制造产品的一个需求的
那另外的话呢我们看到其实现在国家呀也一直在大力的推动这样一个工业设备的一个更新那在今年的4月份的时候七部门呢就已经联合印发过这个推动工业领域设备更新的实施方案那里面提出呢到2027年整个工业领域的设备投资规模较2023年增长25%以上
而且规模以上工业企业数字化研发设计工具的这样一个普及率关键工序的数分化率分别超过90%和75%并且里面提出要加快一些落后低消设备的替代更新升级高端先进设备推广应用智能制造设备等等等等那其实这个也跟我们今天讲到的这样的一个最近
这个发改委的部门发布的这样一个钢铁行业节能站台专项行动计划的通知是遥相呼应的所以说我们看到呢其实推动这样的设备更新去推动这样的节能站台并且呢去加大智能制造装备以及高端经济设备以及国产替代的相应的这样一个设备的一个需求的这样一个增长这个是相对来说是比较明确的这样一个大的一个趋势
那另外的话我们也看到其实进入到这个四月份以来整个工业生产实际上也是在逐渐的在向好规模以上的工业企业它的一个效率也是在持续的恢复那么这个呢对于表现所处的智能制造的需求也是有望逐步提升的
那这个就是一些行业上面的一些我们能看到的一些趋势包括从国产替代角度来讲的话呢从这个其实这几年我们看到国产替代的趋势是一直在演进的并且呢这个去年到今年这个国产替代在很多行业都是在实实在在的发生的并且它发生的一个速度比我们想的还要快
那比如说最近大家如果去产业界看一下像港口等等这些行业去年可能还在使用西门子他们的产品但是今年的话呢这个很多企业都纷纷的转向一些国产化的产品那这个其实也是跟我们讲到的国家去力推这个高科技自立自强然后呢自主可控是有着这个息息相关的
那以上是我们汇报的一些行业层面情况另外呢从公司的一个层面情况来讲的话呢我们之前有给大家反复提过那宝鑫软件它的一个国产替代发展的实际上分为三条主线的就产品端行业端和全球拓展三条三条主线那从它的一个产品端来讲的话呢其实啊
我们讲过公司是国内比较稀缺的拥有这个自购大型PLC的这么一个企业而且它这个竞争壁垒非常高但其实宝信它的产品它不仅仅局限于大型PLC它是以这个大型PLC为核心为这个支点去逐步深化像这个三件控制系统工业机器人AI大模型
等等一系列的国产化产品的一个布局它是一点一点的在这种高端的这样的工控软硬件产品上一点一点的去实现这个国产替代然后不断的完善它的一个国产替代的产品布局持续的打开公司的一个长期的成长空间那第二个呢从行业端来讲那么它的一个切入点的话是从这个民营钢铁企业开始去突破然后呢逐步的扩展到包午集团等国营钢铁
接着在陆续的扩大到港口等各大行业那他也是在一个这个逐步的在以钢铁为根基然后呢扩大到各个行业的这样的一个发展过程当中那第三个呢从全球化来讲我们看到其实公司呢
已经投产了印尼的永旺的不锈钢的冷炸项目而且那个项目最后整体的一个项目的效果是非常好的同时公司也是之前发过公告打算在设立沙特阿拉伯分公司然后另外公司的图灵机器人已经在全球最大的工业技术和动画展已经亮相了并且图灵机器人的产品已经
已经通过了像这个CRCE EAC KCS等等各种认证它是比较确保能够满足欧洲市场的一个高安全和应用标准并且公司也会持续的扩大图宁的国际网络去助力全球的制造企业去实现一个智能化升级所以从全球化的角度来讲我们认为公司的一个全球化的拓展也是可期的
那么从这个是讲公司的一个三条主线另外呢公司现在的这个国产化的产品也已经获得认可了就是有很多投资者他们会觉得说会打个疑问说公司的产品到底怎么样那我们觉得公司的产品到底怎么样实际上是可以从客户应用客户的一个持续的一个不断的使用
从这个侧面去反映出它的产品力的情况的那我们知道的话呢就是宝鑫软件的产品呢其实一个比较大的突破是在这个民营钢铁集团鸿茂集团那鸿茂集团的话呢它是专业生产冷炸不锈钢硅钢还有一些配套的一些
比如说加工产品的一些企业那我们看到鸿旺的话呢它也是位列2023年中国企业500强的第459位而中国制造业企业500强的第241位它也是中国民营企业500强的第230位
同时也是中国制造业民企500强第157位所以说鸿茂集团实际上是一个很优秀的这样的民营钢铁企业那么它其实我们看到鸿茂集团在湖南鸿茂早就跟宝鑫合作了湖南鸿茂基地湖南鸿茂的话是宝鑫软件自研的PRC产品实现全场冷炸工序一次性全覆盖的一个规模性的示范应用场景同时也是国内目前规模最大的这样一个国产的一个控制系统的示范项目
这个项目设计15条线100多套宝鑫的自研的PLC那我们看到的话就是湖南鸿旺用完之后又把它的产品推广到了这个福建鸿旺最近又推广到了广西的鸿旺这个基地那广西鸿旺它是鸿旺集团的广西基地那这个在今年的三月份的时候宝鑫软件广西鸿旺是签订了一个这个150冷炸总包的一个工程的签字仪式就签约了
那么这个工程的话呢会使用保信软件最新的全站国产化的PLC的这么一个产品然后呢这个工程的设计产能是在150万吨每年合同金额大概是在七亿元人民币左右那这个广西鸿芒的后续呢
可能还会规划要形成一千万吨每年的这么一个规模那所以说我们按照一百五十万吨每年对应七亿人民币左右的合同金额去算呢后续公司与这样仅仅与广西鸿旺合作的一个项目的一个未来的空间就会比较大更别提这个湖南鸿旺的后续扩展以及这个这个鸿旺集团全部各地基地的这个后续的扩展那湖南鸿旺呢
包括广西鸿旺包括整个鸿旺集团多次去使用宝鑫的产品那实际上就已经充分的彰显了这个对公司的认可因为明年刚起它实际上它没有什么政治任务它就是你这个产品好这个产品性价比高用完之后呢对我形成了比较大的一个这个效益的拉动那我就会买你这个产品对吧所以说我们觉得这个已经反映出公司的这个国产化的产品它的一个整体的一个这样一个产品力那么
公司的这个大型的POC是2021年推出来的那我们知道这个中间两年一个是2022年疫情那2023年的因为保姆集团换董事长等等那所以说他们采取的这个策略就是农村包围城市那先在保姆集团以外的民营钢铁取得突破那今年的话呢大概率随着这个保姆集团的一个这个换届选举的结束那今年我们认为呢保姆集团呢
有可能会进入到这个大型PLC订单规模方量的这么一个元年这个就会带动这个保信软件的国产化的产品进入到一个这个规模方向的这么一个元年那现在这个趋势还有这个订单的整体的一个推进节奏相对来说也是比较明确的
那从长远来看的话呢公司的一个未来的这个国产期待空间是非常大的因为他刚刚我们有提到嘛从产品端行业端全球化这三个三条主线的话呢
公司阵营的这三条主线呢在一个持续的迭代发展当中那这个公司现在做的这个国产化的产品的整体的竞争壁垒是非常高的那竞争格局也比较清晰目前呢国内呢是没有什么竞争对手的并且呢在未来的比较长的时间段之内的话呢我们判断国内呢其实也没有什么这个竞争对手能够跟宝鑫软件去匹敌当然的话它的主要的竞争对手就是
一些全球比较领先的外企是宝鑫的竞争对手我们觉得随着宝鑫的国产化产品的一个逐步的放量会带动公司进入到一个业绩、营业能力包括估值的双升的走势当中现在我们觉得就是一个比较底部的位置建议投资者可以
这个强烈推荐大家在现在这个位置买入那如果说大家有什么这个想要了解的一些更加详细的一些信息的话也欢迎在会后联系这个开源通信团队跟我们团队取得一个深度的交流我们有保信软件的这个最深度的全市场最深度的这样的一个深度报告也有这个详细的模型那以上就是我们这个本次会议的一个核心的一些观点如果大家
感兴趣的话也欢迎在会后联系我们那本次会议就到此结束谢谢各位投资者谢谢大家参加本次电话会议会议到此结束祝大家生活愉快