一、公司概况及年报解读 1. 整体经营情况：江苏神通2023年营业收入增长9.1%，净利润增长18.16%，整体经营情况稳中有升。[6] 2. 订单情况：冶金行业订单略有下降，核能装备和能源化工阀门订单持续增加。[6] 3. 核电业务：核电阀门订单最多，约6亿，核电业务毛利率稳定在40%左右。[6] 二、核电业务 1. 收入增长：核电收入去年增长约10%，主要来自2022年的十台机组。[7] 2. 订单情况：无锡法兰的核电订单约为2.2亿，神通核能的核电阀门订单最多，约6亿。[7] 3. 招标进展：预计大部分机组招标工作将在6月或7月完成。[7] 4. 产能提升：计划建设新的产能项目以满足未来交付任务的压力，预计明年下半年具备生产条件。[10] 三、能源化工业务 1. 市场空间：能源化工业务市场空间大，未来将投入更多力量。[8] 2. 毛利率：能源化工板块毛利率略低于核电产品，预计交付量较大。[8] 3. 节能服务：现有项目收入来源及新增订单将带来增长。[8] 四、其他业务 1. 新能源和半导体：半导体业务处于研发起步阶段，订单量较少。[21] 2. 节能环保：申通节能新增订单及收入情况良好，核电产品供应稳定。[11] 3. 出口业务：公司直接出口，2023年订单量达到大几百万，未来几年还会进一步增加团队和拓展渠道认证。[15] 五、财务状况 1. 应收账款：应收账款周转率下降，主要因为业务结构变化和冶金行业资金链紧张。[18] 2. 毛利率：能源化工板块毛利率较低，主要是因为法兰类产品的毛利相对更低且占比较大。[15] 六、行业展望 1. 核电阀门：预计最快24-25年或最迟明年能达到单机价值量9000到1亿的目标。[18] 2. 能源装备：未来能源装备板块毛利预计会稳步提升，平均能达到20%左右。[17]