欢迎大家接入今天徐记电器年报和一级报的解读的一个电话会那公司的话在昨天晚上也披露了这个24年的年报和25年一级报的一个情况包括对整个的一个25年的财务的一些预算那今天的话我们也是非常荣幸的邀请到了公司的董秘万总以及公司的其他投行领导来在线上跟大家做这样的一个分享和对今年后续的发展的一些展望
那接下来时间的话我们先有请万总这一时间然后对公司整个的这个财报的一些情况包括后续发展的展望去做这样的一个分享那么在后面的话我们会有时间交给大家去跟公司这边去做一个直接的一个沟通交流万总那辛苦你好的好的那个各位朋友大家上午好感谢对徐电器的持续关注
呃昨天呢这个年报和一级报披露以后啊也跟有一些朋友做了一些简短的交流呃下面就结合大家关注的一些问题吧啊讲几个方面呃简要的汇报一下大概十分钟的时间然后我们再就一些细节问题再再再详细的交流那么正式开始之前呢可能也要做两点说明吧一个是这个收入范围现在不是很清楚啊
所以呢这个我可能要结合一些这个披露的信息给大家去做解读呃如果说有呃咱们沟通的不充分的地方啊当然我们可以再进一步的再交流啊这是一个第二个呢就是可能涉及到一些原来披露的一些这个比如说营收目标啊啊包括一些也经营目标啊像这些它只是一些预算数据啊并不代表这个公司的一个业余承诺啊
下面呢简要讲三点第一点呢是跟大家简单沟通一下公司的主要的经营思路经营思路呢其实是围绕两个大的关键词在做就是24年包括25年后期就是短期内的是围绕着第一关键词叫做调结构调什么结构呢就是叫调业务结构调订单结构包括收入结构
第二个呢是叫提两效啊这两效呢第一个效指的是叫效益啊呃就是在我们的毛利水平上啊要有提升啊就是营业能力上有变化啊第二个是要提效率啊提效率提效率的话其实在公司落地的具体工作呢叫做加两金啊其实就是降存货降营收啊降营收
这是围绕这两个大的金融思路的一个定位然后我讲第二个方面就是围绕四类大的数据做展开第一个就是收入这个方面其实昨天我看大家比较关注的就是我的一季度的收入为什么降那么收入这个我讲四个点第一个是从
整个的收入结构上来讲就是收入结构是在变好的那么24年呢就是我们现在是一共六个业务板块在这个新能源及系统集成这个板块自22年的下半年开始压降它的收入规模以后呢24年其实新能源及系统集成这个板块呢是比23年又降了15亿就是降幅是37.44%
那么这种总包和基础类的收入的话呢现在占比就相对比较低了啊所以这种这个这个我们叫一低吧啊就是比较这个相对低端的一些业务收入啊持续在下降啊在下降嗯第二个呢就是直流输电就是我们特高压这个板块的收入啊是比去年增加了7.28亿
也比20年的年初我们当时在交流的时候给出来一些预期目标呢也多了五个多亿也多了五个多亿这一块呢就是我们算是在收入结构上啊算是一高这么这么一端啊嗯然后除了这一低和一高之外呢我们的基本盘业务啊就是我们这种编配件啊依次和电表啊他的收入呢是
增加了7.72亿那么同比增幅是6.89%这说的是20年的年报年报综合来看的话其实我们这个设备类的这种收入占比已经超过了90%大概是92%那么其实这种总包和集成的业务已经降到了不足10%那么比
23年原来的设备链的收入基本上是80%多有进一步的设备链的收入占比更高了这是从收入的第一点来看就是收入结构在变好收入的第二个特点还是看年报20年的年报我们的交付节奏也包括确收的节奏在加快
呃原来呢是在其实在中在24年的中期和三季度的时候啊可能大家也在预期是那个是不是收入会比二三年会下降啊结果给这个就是我们整个的这个财报数据呢是20年的收入还是微增的啊170.89亿啊微增的一个状态啊呃
这个呢包括特高压的这个这个这个预期刚才也讲到了啊比原来的这个收入呢是缺收多了5.1亿啊主要是项目类的就是一些项目类的收入啊呃包括原来没有预期到的哈虫的一半啊还有宁夏湖南的一半啊这个这个空保的一半啊都在这个这个特高压板块里面缺收了啊当然了基本盘就刚才说的这些
啊变电配电啊电表啊他的收入呢也有不同程度的啊多贡献就是刚才提到我的这个新能源系统集成同比下15亿的时候我仍然是在保持收入的规增那就是我的设备的收入在在增加啊在增加那就是确收节奏啊在24年啊全年特主要是在四季度吧啊是有所加快的啊这是收入的第二点收入的第三点呢我们就回到二二五年来一季度啊
就是单季度呢我们发现它是下降的那就是说单季度其实是它是出现了一个季节性的放滑因为你在四季度可能是缺收入节度加快了啊缺收入节度加快啊而且这个一季度的时间呢又相对比较短啊所以单季度下滑了是同比下降的收入是4.62亿这4.62亿里边我们大概拆一下啊在新能源及系统集成板块呢是
就继续压降它的收入比去年同期减少了2.41亿就是在持续压降的情况下一季度又比去年同期减少了2.41亿那么剩下的2.2亿就是我的设备类收入的一个减少设备类收入的减少主要就是四季度缺收的交付节奏加快所以会出现一种急接性的一个断档这个点也是
大家比较关心的点昨天也跟有一些朋友做了一些交流这是收入的第三点收入的第四点就是全年是预计增长这个年报都没有提因为它有个单独的公告昨天也有人问说为什么没有看到这个东西是24年的财务决算和25年的财务预算里面提到了一个收入的目标数就是预算是183亿增幅是7.1%
这个这个呢解释一下啊就是我们还是在基本上是在总包集成的业务不增的情况下这样实现这么183亿的这么一个收入目标啊收入目标这里面也就是意味着我的你收入的质量啊在设备内里面的占比应该是在进一步的在提升啊在提升
这是收入这个类数据里面的说的一个四个点结构在变好去年年度特别是四季度它的交付节目在加快就导致了我二五年的一季度它出现了一个季节性的一个放缓然后全年的这个数也给出来了是预计是增长
这是第一点那么第二类数据呢就是我们的这个毛利率这个数这个呢也是大家关心的一个点啊就是它的提升同时呢当然也出现了24年的年报中可能大家关注一个涛鸦的这个这个这个板块的毛利率在下降是吧所以我结合这个点来讲一下毛利率的情况毛利率呢也是讲三点
第一点就是说在24年的全年是提升的24年全年是20.77%同比应该是提高了2.77个百分点那么25年的一季度就是单季还是持续的在提升25年一季度毛主席是在23.57%政府是5.18个百分点5.18个百分点这个
另外呢是全年呢现在年报中也有描述啊年报中也有描述就是说这个毛利率水平啊是持续在就是25年还要在24年的基础上再持续的改善啊再持续的改善啊呃这是毛利率啊就是年度的提升单季度的持续还有一个全年改善的一个一个情况这个就是刚才跟
我们讲的这个基因思路的定位里面的叫做提两效里面的那个效益是直接相关的一个点就是提引领能力本身一个细节就是特科亚这个板块的毛绿的一个情况毛绿的一个情况这一块呢其实我们看到24年的话呢它的收入啊大概是在不到15亿吧大概也就是在14.44亿那么这个
看一下它的构成的话其中这个项目类就是大项目的环流阀和这个控宝大概是在不到9.8然后是其他的粮测、护管器一类的一些常规类的收入大概是在4.7几4.8这个样子所以这两块是占比的话大概是如果按比例拆分就是2比1那么原来大家看到的一些阀类的收入可能在40%左右
还有一些剩下的四个多亿的其实是一些毛利相对比较低的一些业务大概有16%的样子所以做一下加权的话因为这种结构性的变化它的毛利水平基本上就在31前后这个样子做一个解释这是第二类数据就是毛利这个数
那么第三类数据呢就是费用率的情况啊这个也是大家比较关心的啊就是这个销售费用率的一个增长啊啊包括整个费用率水平的一个提升啊啊就是这一块它的原因到底是什么啊也给大家做一个解读啊那么费用率这个角度看呢是年度是12.54%啊大概它的一个费用率24年年初跟大家交流的时候呢也提出了这个费用目标啊大概就是12%左右啊12%啊
比预期目标稍微高了一点主要就是两个费用的增长一个是销售费用的增长比去年同期是增加了25年的一季度也是比去年同期增长的这个主要是从24年的二季度开始那个时候提到
搭建二级营销体系就是原来在总部层面营销中心一级营销体系的基础上现在叫下层在下层一级在各子公司要搭建营销体系让自己的这个营销体系更加立体化那么触角可能深的更深一些到地市啊这个县区的大公务局啊像这种更有利于整个市场的一个立体化的一个拓展
这是销售费用是在增长那么其实我们看到了费用在增加那么它其实体现在效果上因为到现在为止半年多的时间无论是从原来总部营销的匡招匹配的速度上包括整个订单的一个提升上都是有一定的效果
这是一类费用的增幅第二类的费用的增加主要还是在研发费用研发费用呢其实这一块的话呢是地位很清晰因为现在国家在倡导的是科技创新现在呢电网的形态又在不断的变化你要就是跟进到电网的需求甚至是要做一些超前的一些这个研发
所以24年的话是同比增长了8.49%那么而我们在一季度的研发费用是同比增长了接近17%那么头像包括我们这种直流控制保护包括国产防伐RGCT技术还有一些新代表包括大功率冷装就充电装这些方向
所以我们看到这两类费用它是在持续的增长一个是对市场拓展有关系一个是对你的产品和技术提升有关系这是这两点说到的两点费用那么从全年来看的话公司提出来对费用的目标叫做它的主要定位叫做严控费用其实就是说
呃提到叫做费用增长率是不能超过收入增长率啊那这个怎么理解呢啊如果说是因为我知道费用率它它就是费用在分子上那么收入在分母上啊那如果说是分子的增长不超于分母增长就意味着我的费用率基本上应该是保持在这么一个水平上啊甚至是要往下走啊往下走啊这是
费用率这个方面它也是跟刚才所说的提两效里面的效益因为最后直接要贡献到你最终的盈利能力上是有直接的关系的这是第三类数据就是费用率这一类数第四类数据就是最终我们要到利润这个环节
这个年度是11.17亿同比是增大那么如果拆分来看的话会发现它这个收入微增毛利率是提升了2.7个百分点我的费用增加是1.68个百分点也就是说我的经营的贡献还是在改善了1.09个百分点另外当然了我还有一个因素就是说
刚才讲到收入的时候就是我的交付节奏加快那也就是我的确收节奏加快以后会形成一定的就是还没有现金回款的应用账款包括合同资产这一块减成准备是应该比23年多提了这个也是正常的按账领一年的4%提的
所以这一块也会造成一定的减利因素这是年度的情况那么一季度的一个情况我们看到因为它的收入在降低降低4.62亿但是我的毛利是在改善费用率的一个提升是低于毛利的一个改善的所以我整个经营利润的贡献还是在持续的向上
只不过它的费用也是在一季度今年的一季度也是同比在增加因为去年的一季度我们是没有做营销体系建设这么个事是从去年的二季度才开始也就是口径不可比这是今年的一季度它的利润的情况那么全年来看的话其实刚才也提到了几个核心的数一个就是收入的目标
再一个就是毛利的改善还有一个复用率的盈控我觉得大家应该是都有自己的一个测算的逻辑在这个基础上还要讲到刚才说到的提点效率里边的叫做还有一个叫提效率叫做压应收压存货压应收和压存货特别是一些这个这个战争相对比较长的GDP相比比例相对比较高的那么
这一块随着它的一个压降也就是会对我们的减值因素的冲回会有一定的关系所以这一块也是大家可以关注最后到利润端也贡献了一些点这是第二个方面围绕这四个数据和大家所关心的一些我能想到的大家关心的点做一下简要的一个解读最后一个方面就是简要的一个小节
从总共的24年包括25年一季度结合我们自己的一些现在一些经营思路和经营定位上来看的话你看整个的结构在调整然后研发投入在增长那么新的产品和产品技术在跟进那么营销体系在优化那么整体的感觉它是在一个
换挡调速的这么一个阶段当然了电网投资也是在持续的增加那么我们顺应这个趋势的话公司就是做好一些换挡调速的这么一个准备那么后续的还是要持续稳定的发展的一个态势这是我大概报告的这么几个点三个方面我先说这么多
下次我们有问题我们再交流谢谢万总万总也把这个参加比较关心的很多地方也解释的非常的清楚那接下来我们交流进入这个交流提问的一个环节先麻烦会议助理播报一下提问的这样的一个方式或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢
好的万总那我这边就两个小问题先跟您再请教一下因为前面您把这个各方各面其实也这个猜的很清楚然后一个是因为就对于青年嘛就二五年整个的收入因为我们也给了183亿的一个财务的一个预算就是想问一下这里面如果去猜这个主要的几大业务来看的话那大概是这样的一个
呃情况呀因为前面你也提到这种包可能还是呃不会有什么增长就想问一下就总包这一块是呃就是我们预算里面还是会继续有一些压降吗然后设备内哪一些增长可能预算里看相对来说会快一点呃从总就是新能源系统集成这个板块来看的话呢
24年的收入不到25亿就是24点多然后呢25年的话呢应该是也基本上维持在这个水平上这是新能耐机系统能继承这个板块的收入也就是大概也就在25亿左右那么183减掉25的话减掉25到26之间的话基本上也就是剩到了多少
减掉25那就是在157到158那这一块基本上就是属于我们前面的5个板块的设备类的一些业务收入明白就设备类能大概再拆就是再往下拆一下就是哪类设备可能增长我们预期会更快一点就是像路边电然后动压然后电表还有
特高压这一块特高压呢现在刚才说完了这个其实新能源基础基础就相当于我们这个这个一低这一端的业务那么一高这一端呢就是特高压这一块基本上现在预期的目标是在12亿左右12亿左右里面当然含的有项目还有一部分常规业务常规业务这是相对在183这个基础上看的
但是我的在手订单的话其实特高压这个板块单纯看项目还有接近27亿的在手订单不排除像二次面一样它的收入缺收节奏加快的一种情况这是这个板块那么其他的板块基本上在充换面这个板块的话
应该是比去年的同比增幅应该大一些大概20%以上然后变配电的话大概就是十多个点的一个增幅一次设备的话二次可能有一部分总包内的收入有三个亿前后如果说把这一块也考虑进去那是我二五年的话可能这一块基本上就没有
那么同比增幅呢也是在3到5点吧啊大概就是这个情况啊明白明白了解了解好的好的好谢谢万总哎万总然后第二个问题就是呃还是关于那个消费的一块再跟您请教一下因为消费用主要还是因为我们去年二级路开始搭建这个二级营销体系的这个影响呃就
我不知道这个往后看就是它整个我们公司目前来看它整个二级补销体系它是因为搭建所以有这样的一个费用的销售费用的一个提升还是说它可能后面整体因为我们整个在销售这一块可能要更多的去投入开发更多的市场就是它的这个费用可能就是一个会持续的有一个这样的一个比例就是目前应该在四到五个点的这个销售费用率
就我不知道这一块是主要是因为体系目前还正在搭建所以有这样的一个提升还是怎么样的一个原因嗯明白这里面刚才提到了吧是二季度开始去年二季度开始就会造成一些口径不可比所以单看增幅会比较大那么目标在刚才也提到了就是我整个的费用率水平啊是要控制在这个现在这个量啊那么你拆到各类费用率的话其实销售费用率的话基本上也就是
现在的话是在四个多点也就基本上空在这个费用率的水平上那么你随着你的收入的增长它的金额也会向上调吗明白明白懂的懂的这一块我们主要是就是有新市场的开拓还是瞄准的是新市场开拓就往外海外这些开拓还是
怎么样的一个考虑原来是刚才提到了原来只有总部营销就是营销中心也就是说只有这一个团队在做销售那么它就会存在两个问题一个问题就是说它可能更多的是对于集招和省招关注度会比较大会比较大这是一个
第二个可能有一些框架采购就是框架招标的一些点是他们来做然后框招中标了以后会分到各个子公司我们叫产业单位但是因为它没有营销队伍去承接就会导致一些框招的匹配的比例上不是很高就基于这两个问题就相当于我们在产业单位就是子公司再建就每个子公司都建一个
以这个相当于销售的一个队伍那么做两件事情就是针对刚才两个问题做两件事情第一个就是把你的销售的深度做得更深一些刚才提总部可能更加关注的是集招和省招的东西那么子公司呢子公司可以匹配到市就是市供电局包括县的一些大的这种大供局
同时呢对于各地市的一些工业客户啊可能这种二级营销体系要更加的关注也就是你可以理解为我的这个这个营销的深度更深了关注的客户的广度更广了这是第一个第二个呢所有总部啊营销所中的中的一些矿招然后直接分到这个销售团队去盯那么让你的这个矿招的匹配比例会更加的一个提高就这两个一个基本的问题和两个定位
明白了解好的谢谢万总我这边先跟您请教一下两个问题然后麻烦会助理揭露一下先上举手的投资者下面邀请电话为号1332的投资人进行提问请发言请问好我是
张一池啊感谢有这样的一个提问的机会啊也感谢感谢友商的那个主办啊然后就刚听了一下就是咱们24年的特派的确认的收入比较高所以说对25年的预期呢就是就是没有给很高的一个一个一个一个数哈那咱们也是特派16的呃那个呃楼址的融合公司啊就是呃就是
假设就是按照目前的规划您觉得再往后面去展望比方说到2627整个投行策划的收入的一个数据我们怎么样子去展望比较合适第二呢现在大家也在讲就是要加大国内内循环也在预期电网后面投资有没有可能去加速就是也想请公司跟我们分享一下这块对未来那个电网投资的一个
展望吧嗯包括电话不后续就是说我可能重点投入的一些方向大家也是比较关心的对嗯明白明白呃两个两个问题啊我先回答第一个问题呃现在呢就是接着到24年末呢就是投压确收完了以后因为我一度是没有项目类的收入确收的那就是讲静态的在手平台
刚才也提了一个27亿这个在手定单这是单纯指项目这项目刚才提了我们在做183亿的收入预算的时候了是大概是在25年放的是8亿的项目收入那也就是意味着我26年如果是单纯看经财在手的话那就按照25年8亿那么26年的话应该是在17到18亿
是这么一个分配比例在项目的基础上基本上再加4个多亿的这么一个常规业务收入也就是说25年我8加4就12亿多是这么一个183亿的基础上的这么一个特价的一个收入目标那么26年刚才提了如果说我25年确认是8亿那么我还剩接近18亿是在26那我如果说加上我的常规的收入4亿的话就到22亿
这是目前的这种匹配方式那么跟我们24年当时交流的一样当时给的是这个板块是大概9个亿的总收入目标但是到年末确认的时候是14亿所以刚才我提到了我们是现在按照竞产情况在手订单去看目前的一个分配情况如果说在存在我缺收加快就交速节奏加快的情况下我可能会二五在这个板块上
它输入还会再上来那也就是单纯看静态在手的一个分配就是R6是稍微低一点就是这样的话它两个年度的一个平衡问题同时呢因为现在刚才说的是静态没有提动态的问题我R5还会有中标那也就意味着它的中标会去到R6去R6R7这个样子是大概这个特高压的一个整个订单和收入的一个节奏问题
那么第二个呢就是刚才提到的这个电网投资啊他年初给到的是六千六千八是吧大概是八个点的一个增幅啊大家也有共识认为是在年年中呢还会再往上调啊往上调的话大概十多个点的一个增长啊一个增长近几天啊大家看到的整个
这个这个这个这个关税啊这么一个情况啊大家也在说嘛就是你那情况的一个消费还有就是央国企的一些提前性的投入啊这个逻辑是通的啊通的但是呢目前不是也没有明确的啊去提他的一个数甚至是在因为现在还没有到中期嘛和中期调整这么一个目标目前还没有提但是从大方向来讲就是讲的通的啊讲通了
从头像上来看的话目前整体这个感觉因为我们在主网的书便店这一块其实到现在为止感觉应该是已经连续投了有那么三年多了三年多了特别是在可能在前两年在书便店主网这个投资它的整个的比例增幅还是比较大今年可能是有所放缓那么后续的话一个是投资家线路的建设在一个配网本身的
这么一个就是我们所提到的啊原来说的叫配网啊他的一些短板落下他可能后续这一块也会在持续的再去呃相当于补短板啊往里去投一些智能化和深影分布式的和微网的一些东西啊大概是呃这么一些方向和理解嗯好的谢谢万总啊好哎哎嗯
由于时间关系请各位投资人每个问题控制塞两个谢谢下面有请电话尾号9896的投资人进行提问请发言谢谢
尾号9896的投资人你可以开始提问了请检查一下是否静音了下面有请电话尾号9901的投资人进行提问请发言谢谢
诶蓝总好蓝总好我是电灯电信的郑伯源诶能听到吗听得到郑总请讲诶
主要是问两个小的问题啊首先第一个就是说这个咱们一季度啊就是这个直流这边似乎没有这个大的项目的交发那其他几块业务的这个表现就是大概是一个怎么样的一个情况以及说有没有某哪一个板块这个交付的是比较粗粗的以及说网易率提升的比较多的这第一个小的问题
第二个小的问题就是说咱们刚才提到了那个苏格兰的这个交付的这个今年全年的预期啊也有个大概的指引吧那么这块的话会不会存在一个节奏上的变化就比如说上半年的话啊比如说二级度这边会缺收的多一点那么下半年少一点还是说比较平均啊就大概是这两个问题吧啊现在咱们走
明白明白先说第一个问题第一个问题就是刚才讲的时候其实也猜到了我那个一度大概是同比减少了4.62亿的收入那么这一块呢减少的大头在新能源IC系统集成它的是减少了2.41亿降幅是57%这块是个大头
特约亚这一块呢其实今年现在我们二五年已经已知的线路就是大家看到市场已经公布的一些线路大概就是在六条吧六条就是陕北河南我看是这个今年三月份又再提了是吧然后再加上张东南还有去年留下来的这个墨西经济这么三条还有加上那个去年提到的巴南基林和南疆川域
今年年初又说了一个青藏广西基本上就是这么已知的二五年说到的一些六条线那么从去年落地节奏来看的话它确实是比原来提到的要慢今年看的话这六条线能落多少这个还要再进一步的观察是吧这叫提到的已知线路那么从十五这个角度来看的话是
直流输电呢这个是没有项目没有项目收入的话基本上也就在四千多万吧同比还是微增的那么其他板块呢基本上也就是少个五六千万吧少个五六千万这是大概的一个收入的一个布局其实除了新能源机器人这个板块之外呢其他板块的减少了五六千万那因素也是在于我这个
其实去年四季度的一些设备的交付会快一些是这么一个收入情况然后毛利率的变动情况的话现在从一季度来看它在这个除了因为去年的直流输电它那个板块的毛利率比较异常大概是67%里面3000多万的时候可能运检的东西多一点
今年一季度毛率大概回到了49%它是下降的其他的板块基本上都是增长的毛率中亚这个板块是一季度毛率到了23.5%比去年应该是提高了7到8个百分点然后便费店也是比去年提升了有5到6个百分点因为去年的
一季度大概是在二十三然后今年一度呢到了二十八点五啊二十八点五智能电表呢还是一个比去年一度是微增的一个状态充焕电这个呢是其实是在二十四年的年报大家可以看到啊它还是已经到了接近14%啊那么呃一季度呢它比去年去年的一度是大概八个多点啊然后今年应该接近12%啊这个就这几个板块毛都是向上改善的啊大概是因为呃
这么一个情况第二个问题麻烦你再讲一下我记不太清楚明白班总第二个问题主要就是说想看一下咱们今年特惠亚板块的交付的节奏上会不会存在一个稍微多稍微稍微点少这个事明白那这个就是单纯看项目了其他常规收入的话应该是相对匀速项目的话目前来看的话是二季度可能重点看哈虫的另外一半另外一半就三个亿左右
然后后面的下两天再看其他的一些项目的交付大概就是这样了解了解好的我就这两个问题时间交给其他投资者谢谢万总下面有请电话尾号5398的投资人进行提问请发言谢谢感谢大家我太平洋
刘强请教两个问题一个就是这个特高压后面的一个陆地的节奏因为这两年是一个高峰期包括后面进入新的一个发展周期26、27年大概是后面是什么样的一个趋势包括之前建的基本上都是好多是在收尾的阶段了
主持人李克勤議員
我们中端的一些国家也做了一些努力啊但是这个海外拓展因为市场的实现性啊包括一些还是一直是低预期了啊那么后面看是不是后面这个海外的一个拓展啊啊有可能还有一些变化可能是这两个问题拼谈起啊啊请公司那边帮忙这个展望一下谢谢明白啊没问题了那个都这个问题都想的比较远啊那个
前面可能大家也推过包括也听过也听到过一些消息就是有接近20条吧就是每年平均在4条左右这就是大概看到的一些节奏性的一些预测的线路那么具体它怎么去落地那么这个进一步再看这是第一个
那么第二个方面刚才提到的就是关于国际线路国际线路现在大概的格局还是以国家电网为主它作为相当于在海外的一个拿线路的一个主体然后在国内招标这些发厂和其他一些设备厂商那么
他的后续的一些进展当然目前不是也在盯一些从了解到的情况就是电网本身也在盯一些巴西的和沙特的进一步的一个线路但是目前没有给出非常明确的这么一个落地的节奏比如二五年有或者二六年有现在没有进一步的去提出从趋势上来看的话因为现在不是提中国的
高铁和涛鸦两个名片也就是说现在其实国网在向外拓展的时候那么他他去承接数位链工程这是他在海外拓展的一个主要的一个东西其他的一些电力设备厂商可能更多来讲去做一些一些设备出口或者说一些小的一些电力工程的一些工程总包所以从国际上来看的话就是
电网的跟进但是目前没有明确的一些说法这是大概这么一个情况感谢我补充一个小的问题其实大家关心这个大西北或者是我们封关大基地的一些削蜡未来的一个趋势就是这种特别要落成我原来跟踪这个特别要进入节奏可能今年下半年明年就是一个可以大幅的
应用的一个落地或者是可以用起来的一个阶段上一轮金色高潮从您判断是不是这个销量问题也是这个节奏可能会有一个大的改善现在就是西北大一帝的送出他不就是原来那个一期建成了以后他有一些输出需求包括未来的话是二期送出的一个需求这块来看的话
整体的情况应该没有什么特别的一个变化原来说当然了期间还提到过一些就地销纳的一个情况但是经过近一年多的时间感觉就是直接在西北做一些他的新能源发电能够做数据中心比如这些东西的一个就地销纳的一个情况相当来看并没有说很现实的去落地所以宋初本身的话
确定性还是相对比较强的目前来看然后24年的话因为他甘蔗的双栏揉织可能是第一条所以是不是当时也提说这个情况因为他第一条双栏揉织送出所以节奏会慢一点如果说后续他的去年的应该四季度也出现过一些技术路线争论的问题或者揉织送出
还是用SRCC送出啊像类似于这些啊呃如果说这些技术路线的逐步的成熟以后我觉得节奏呢还是有加快的可能的这是这一点理解嗯嗯好好哎感谢您的分享啊谢谢哎下面有请电话为号8598的投资人进行提问请发言谢谢
万总你好我是摩根斯坦利的侯靖我有几个小问题万总想问一下2024年的话咱们原来加快交付的是哪几个项目我想问一下2025年的话您刚才说特高压大概是8个亿含高不高过常规类的4个亿还有未来特高压这块直流输电这块的毛利率大概是什么样的一个趋势谢谢万总
明白懂了24年原来的9亿的当时年出品目标的时候它里边的项目应该是对应该有个垄动的控保还有一个金上的罚然后多确收的部分第一个就是哈密重庆那一块可能罚确认了一半确认了一半
呃大概是2.7亿吧然后呢第二个就是那个宁夏湖南的我们有个控保也是确认了一半大概是八千万呃还有一个就是青岛二期我们应该是在二四年初吧中了一个改造项目呃两个亿的中标应该缺收应该是在1.7亿左右啊1.7亿左右就主要这三个啊项目可能是交付快了一些
这是这一个第二个问题是刚才我们提到的25年的预算目标8亿它仅以市值项目仅以市值项目然后在这个基础上可能还要再加一些常规的收入4个多亿这是第二个问题当然了我们刚才说的8亿的项目还是年初我们做的一些相对的一个预测不排除加快的可能
然后第三个就是对于毛帝玉的一个预估情况我觉得总体来看后面因为有一些这个柔制法的一些交付就是在25年现在来讲的话25年可能还有一个原来的一个阳江的海风可能要交付再往后26的话就涉及到一些甘蔗的甚至还有原来我们种的
被拷贝的用RGCT技术的唐夏的项目所以综合来看的话大概就是这一块的毛利率因为融资本身要低一点就按照30%前后去看它的毛利率的一个情况这三个问题谢谢谢谢万总非常轻松然后还有就是我想问一下就是智能电配电这块嘛因为2024年咱们当时是因为一些总高的一些
您讲嘛所以收入是相对比较慢的2025年您刚刚讲了就是也是一个双双位数的一个增速嘛我想问一下就是呃在未来这个趋势呢就是这个智能编配件这块还能继续保持就是双位数的一个增速啊然后毛利率我看2024年也是有一个提升呢可能是不是工程类小一点然后像2025年的话是不是也能保持在这个2024年或者
那个稳步提升的一个趋势上的毛利率就是这个智能编配件板块的收入和毛利率的一个趋势嗯明白明白就是这个板块呢就是如果剔除了原来的恒均不可比的情况其实25年其实同比24年的话基本上就已经还原到这么一个状态了啊大概是10多个点嗯它呢整体是跟我们预期的一个电网增速是高度匹配的啊因为编配件本身就占电网投资的65%左右
那么后续如果说他的投资再提速的话他的增速水平也会上来这是一个第二个从毛利的一个改善上来讲的话因为现在如果说在推广角度来讲他如果提更多的智能化的一些产品诉求的话那么就是产品附加值可能会高一些另外其实我们公司刚才说在提两效里面的效益问题
就是要围绕毛绿的一个改善上就是你每个板块其实都要有这个毛绿改善的一个举措你该压成本的压成本该做积采做积采该做这个设计优化的你就要去优化所以那是毛绿的水平上我们是至少要保持并且提升这么一个趋势好的好的非常清楚
那个万总可不可以再给大家讲一下就是未来我们这个就是2024年大概咱们海外的这个比例海外收入的这个比例还有订单的情况还有就是未来我们在这个海外市场的一个情况明白海外的收入公告上应该有就是国际地区大概是4个多亿4个多亿然后这个占比170也不高然后去年的
24年的国际订单大概是在13.5左右然后25年的现在目标是要要过15亿整个的思路上来讲还是以单设备的出口为主是现在没有什么特别大的变化那我先问到这里然后我把那个提问机会留给其他同行或者投资者
万总因为我看线上还有还有大家投资者在等待你看我就陆续都介入可以我们交流完好的马上会助理再继续介入下一位投资下面有请电话尾号1200的1220的投资人进行提问请发言谢谢万总好听得到吗听得到
基本上我有两个小问题是比较长期一点的问题第一个问题就是我们刚才提到的话今年我们觉得国网有可能年中的话会增加那个电网投资预算到可能十几个点那我们如果是长期一点来看的话到十五五的话其实我们觉得那个整体的那个电网增速会在什么水平呢
然后第二的话就是关于我们那个毛利率就是我们刚才也提到我们今年希望那个毛利率会提升嘛那如果我们是啊跟板块来看的话我们会不会有那个具体每个板块预计的那个目标呢就这样子谢谢啊明白这两个问题都不太好回答第一个呢是15这个其实电网的规划也没有出来啊也没有出来所以现在不太好拍这么一个数
那就没法去讲第二个忙碌的这么一个改善上来讲刚才其实提到了因为你公司的定位其实是对各个子公司它都有这一类的一个要求如果说是我在价格端是下降的那你在成本端就要去想办法去想办法所以
现在是从毛利这个这个这个角度来讲其实对各个板块呢都是有有这个就类似于这种要求啊要求那么如果说看到一些板块的话了是在呃中压类的就是这种依次类的可能降本的空间会更大一些它是属于在降本逻辑上去去看毛利的一个提升然后变配件板块的话刚才也提到了它可能更多来讲是产品的
这种高技术附加值啊在这个角度来讲是去提他这个矛盾一个提升和逻辑稍微有一点区别啊这是大概的情况吧嗯第一个确实失误规划电脑没有出但没法去拍这个新闻明白明白好的有一个很小的问题就是跟进一下就是我们刚才啊这是啊也提到就是那个矛盾可能我们不同的那个板块有不同的方式去改变
那如果我想请教一下就是因为其实去年我们也有投资人就担心其实电网会不会就是那个产品的那个设备单价就会有压减的情况那我们对于这个就是单优的话我们有什么样的看法谢谢明白明白你说这个是个是对啊这个它是个实时情况呃从去年来看你看这个其实变电的话呢价格在往下走
甚至电表它的急速招标的话价格也在往下走应对这个东西的话其实无非就是两个逻辑第一个我们其实看到近期它的比如说配网它做的二级集采二级集采的话其实它的价格是在下浮的但是它在像头部企业给的一些量上会增加所以第一个逻辑无非就是一个一辆补价的一个问题它通过一个规模效应来
就是给你更多的量以后规模效应可能会产生一个降本的空间这是一个再一个呢本身上它也是其实在倒逼你这个像这个设备类的企业你的成本降低包括你的产品的一些设计能够有更优化的一个空间所以如果说是应对这种就是价格下滑的一个趋势的话无非你这个这个量上可能分个
争取增加然后在你自己内部可控的一些产品端的材料端的一个采购价格包括我整个产品的一个工业设计工业设计上就刚刚提到的比如说一次里面我们的一次设备里面其实做了很多的这种工艺设计的一个优化你就简单的一个变压器包括一个开关它可能如果说通过一个优化以后它可能会
对毛利的贡献有一个多点这么一个贡献度上我会就这两个逻辑上来看这个事
嗯明白大致明白了然后最后也有小问题就是我们说今年的话就是可能我们那个数变电的话我们投资可能就因为高技术就没之前那么快然后那个K网都会上来嘛但是其实我们从这个K网会增加就提速的这个我们也已经从去年也开始说但是好像到现在都没有看到真的
一个很明显的技术那我们公司这边有看到什么或者是我们觉得什么时候这电网的那个增速就是配网的增速才会真正落实呢这个是最后一个问题谢谢嗯嗯嗯明白明白那个呃从大的配网的一个增速来看如果看电网投资他可能技术大可能比例比较小那么从公司的感受来看其实我们在配网端的配网端的这个订单是增长的
要比原来它那个正常电网投资增速的10%还要高所以这一块还是在公司这一块是有所感受的只不过说整体你看电网投资的增速上来讲它的比例增幅小一点好的明白谢谢观众
下面有请电话尾号9896的投资人进行提问请发言谢谢万总好我是银河电信的王琳想要向您请教一个问题就是想问一下海外收入银方面拆一下然后另外可否展望一下海外的比如说可以拓展一些区域的方向和市场的一些方向
第二个问题的话是想问一下就是海内外的话一个融资的一个进度就是包括公司目前在拼的一些项目等等谢谢万总哦明白明白呃现在呢是24年的海外收入四个多亿里面电表为主啊还有一一部分的变配电的收入和充电桩的一个收入啊基本上就是这一块因为他比他的收入体量不大啊不大
那么第二个呢就是刚才提到的这个什么呀第二个问题是什么他的海外什么海外可以就比如说未来的一些可以拓展的一些市场或者说像这些产品的一些有没有可能就是在世界出海其他的一些产品明白明白现在的话是海外的市场其实我们
原来钉的跟现在所做的基本上也差不了多少以南美中东这些国家为主我们的主要定位就是说你一个国家比如说巴西和智利你要深耕不是说把所有的国家都铺一遍然后去专业机构我们叫深耕所以国别上目前来讲没有特别大的变化这是一个
第二个从产品类别上来讲我们电表的出海应该是占我们的整个的订单在40%甚至到一半这么一个情况然后第二类产品就是一些开关变压器的这种一次设备一个出海对着变压器我们在去年是南非的一个项目也供的变压器然后第三个就是充电桩充电桩去年做的是新加坡这个国家
基本上以这几类产品为主然后特派亚项目那就是跟后续光它的一些项目的一个进展基本上是以这几类产品在做海外好的谢谢老板我这边没有什么问题了下面有请电话为号0415的投资人进行提问请发言谢谢
万总您好我是华创电信的代商企业然后主要两个条件第一个就是今年的融资线招的会比较多就咱们怎么看这个长期的融资渗透率然后第二个的话就是我们在躺下有做那个ICGT的这个换流阀就这个换流阀是不是基础路线上后面还会有一些区别这两个看您怎么看明白明白
这个柔值如果说我们回到20年年初去看当时其实判断柔值如果说在西北大基地它的新能源电往外送的时候它可能是主要的一个试用的进入路线然后后来是在三季度大家又有这么一个争论说是不是SLCZ会用但是整个来看的话它的进展并不是那么就是这个进入线并不是那么顺利它可能还是在一些
试用的一些阶段啊所以柔质大概率它的深度率还是后续的一个主要的基础空间啊现在是这么一个判断啊呃第二个呢就是往下那个用的是RGCTRGCT其实是我们应该是第二个项目前面还有一个示范项目就是于兰米勒我们用的也是RGCT啊然后呢只不过说是
这个唐夏的是220的啊他是他的工程技术的他的一个应用上的示范效应要比米勒达是那个15千伏的要要要更强一些啊更强一些呃RGPD本身它的特点它就无非就是在于呃DR等级高一点它的单个是在6.5啊然后我们RGPD正常的是在4.5那么也就意味着你的用量是少的用量少的话就会就会让你的整个的
其实你的化硫站它的战略面积会减少所以这种背靠背的城市背靠背它本身对于其实这种要轻型化和小量化的要求就存在那么它RGCT如果说在背靠背上在塘下这个示范项目应用的比较顺利的话后续的几条这么以这种背靠背的项目大概率可以参考这一类的技术路线上来去看
至于我们说的这种远距离疏电目前来讲的话还是RGBT为主的这么一个元器件现在是这么个情况谢谢万总讲得非常清楚
下面有请电话尾号3635的投资人进行提问请发言谢谢万总您好我是美银证券麦提赵团队的我有两个小问题一个是我看到24年咱们应收账款有一些提升它增幅要比就是收入的增速要高就是这个主要是什么原因呢谢谢明白刚才提到了一个就是其实在四季度包括特别在12月份可能有一些
你交付进度快一点的情况下它短时是行不了现金回款的所以它会形成一个应收然后我们公告的这个20年年报又是截止到12月31号的你再看到25年的一季报你会发现它的应收时期是下降的也就是说你随着它这两个月的时间其实是在回款变现金的是这么一个情况主要是一个10年的一个效应你的确收又落在了12月份
明白那我再追问一下就是我看减值您上面提到了减值是用应收账款按1.4的这个比例记得吗那是因为应收账款上升了所以减值才提高还是有其他的原因就25年这个减值怎么看谢谢明白它的应收账款的减值政策是在年报中应该也有只要是一年以内的话大概是4%4%这么一个GDP所以说如果说你增加了大概10
十五六亿的这么一个应收的话100%就有六千多万了整个的后续呢其实在应收款这个角度来讲第一个你随着你后面的一个确收它的会形成一定的应收但是呢刚才提了我们金苏里面有个叫做两销里面的叫效率叫提效率提效率里面其实就是一两斤一两斤里面的那个应收款就是
回款的节奏要加快特别是从长账零到短账零要持续的去清收导向上是应收账款的规模会去持续的压降但是刚才说了你随着你后续的一个确收它会应收款会有一个自然的增长然后你再加上你自身的一些举措去清收前期的应收款那么整个来看的话
他随着这两个动作一个增加他应该是这个应酬款的规模应该是一个压降的一个态势明白谢谢然后还有一个就是刚刚您提到特高压的这个毛利率就是直流书店这个毛利率嘛我想问问就是二五年的话
因为去年比较低30的水平25年会大概有改善到什么水平还是说其实还是会维持24年的这个毛利率特洛伊亚这个毛利率的话呢目前看是维持在24年的毛利率水平上明白是因为就是更多的柔质的项目的进来吗还是有其他的原因
单纯看25年的话我们有一部分是长值当然了还有确收的可能会原来有些海峰海峰也是柔值所以说这么来看柔值本身它要低一点主要是基于这个因素看毛利率明白这样看的话总体毛利率我们估计可以改善大概几个百分点25年就同比24年整合公司的各个业务加在一起的毛利率
综合毛利现在内部题的目标呢是至少一个点明白非常清楚那谢谢谢谢万总的这个解答谢谢不客气哎好嘞哎万总我们目前那个已经没有这个再举手的一个投资者了今年交流也是比较充分也是非常感谢万总今天带来的一个解答也非常感谢各位投资者的参与啊哎那要不万总我们今天会议就先到此结束
感谢大家参加本次会议会议到此结束祝大家生活愉快再见本次会议已结束