然后就是针对家有国际我们去年的话也是2024年的话也是发了多篇的这个深度和点评包括我们有各种群录演和公司深度的录演那么站在今天的这个时间纬度我们再来推公司作为三年未来的一个三年一倍股以及2025年这项交易的年度均股
公司的这个蒙古的一个业务的话主要做的呢就是在呃东蒙口岸去做呃仓储物流和这个呃贸易在非洲的这个呃修路啊未来的话是打通各个国家的边境核心节点然后去做这个物流那么我们来看一下公司先来看一下公司的一个蒙古的业务啊蒙古的业务的话呢
这个口岸的一个进口量的话大概能够占到从蒙古总的进口量的一半左右占比52%所以呢甘其茅都是蒙古往中国就是出口货物最大的一个口岸所以公司其实是深耕甘其茅都口岸30年
然后呢中间因为要经历一个跨境那么中间会涉及到各种点一点译呀然后抽点啊这种程式啊那么所以呢就是说从蒙古的堆厂到中国的堆厂那么中间有一个叫我们叫短排运输那么从QQ矿的坑口到
公司做的业务我们简单称为说运输仓储和那个贸易那么呃他的一个运费的话呢也是要跟大家去做一个沟通那么首先的一个点呢就是说他有中盘运输啊中盘运输的运价非常的稳定啊80块钱一吨那么其实主要是看这个货量大概能够乘运多少那么短盘运输的话呢波动就很大因为这中间是涉及到
那么所以短盘这一块的话呢就是说它是一个附加值相对比较高的一个运输业务那么单公里单吨的一个运费的话呢大概是六块钱那么中盘的话单公里单吨的运费大概是三毛六那这一块的话其实也比较容易理解吧就是说所有的这些运输的一个节点在自己国家之内相对而言都是比较的自由和畅通的
那么他这个红色的这个顶棚就下面这个就是他的一个那个就是堆场,煤棚,然后呢,目前公司的这个煤棚的一个产能,他今年是扩产了这个两个三个煤棚。
这个仓储的一个能力那么华方这一块的话是新建一个煤棚然后嘉义达的话新建两个煤棚所以目前的话它的整个的煤棚的产能极限如果按照每个月这个周转一次的话它现在大概能够到2000万吨一年之前大概是1300万吨一年2023年
所以它单吨的利润的话我们可以理解为就是说26块钱一吨乘以60%的毛利乘以一个税那么所以大概对应15块钱一吨的单吨净利这个就是说大家可以到时候按计算器的时候比较好按就是仓储业务15块钱的单吨净利然后我们再说到它的这个物流业务物流业务的话它我们刚刚其实也介绍了它分为说短盘和中盘
所以综合一下的话呢,公司在这个运输这一块的话呢,它的一个利润的话大概对应到20亿,大概平均20%出头的一个毛利,所以就是4个亿的毛利,大概3个亿的经济润,这个是它物流业务的一个这个经济的一个状况。
他会有很多的下游客户他肯定不可能说一一的去对接这个客户所以呢其实需要一些中间商像那个加油一大宗啊终于这些其实都是贸易商那么贸易商呢就是说我相当于我这个上游的这些矿企我直接跟这些大的贸易商去相当于批发批发给你自己去对接下游的这个零售
那并由加油国际提供相应的五毛一体化方案那这一块的话呢是2025年的1月1号开始执行然后也是执行呃这个先执行五年看看情况然后呃未来还可以再延长五年每年相当于又增加了150到300万吨那么这一块的话呢
这个是贸易业务所以我们其实是可以算的就是说贸易业务去年的话呢相当于单吨净利40块钱那么对应到的话大概一个多亿的一个净利就是1.4那么物流业务的话大概我们刚算了三个亿然后仓储业务的话两个亿所以加起来的话呢就是六个多亿的这个煤炭业务的一个贡献
所以我们算下来的话单吨的这个铜金粉的一个净利的话大概是250块钱所以加起来的话呢就是说2023年那整个公司的甘肃毛都的利润的话大概有8个亿左右那么2024年的话大概按这个算法的话应该是在接近10个亿左右的一个净利就是蒙古这块
就在这里那么所以这一块是一个铜矿带这个整个非洲大陆铜矿资源最丰富的地方就在这里那么这里也分布了40多家中资的矿企就中资矿企都在这采矿啊大家所知所熟知的紫金矿业洛阳牧业中国有色啊什么类似这样的一些企业甘文克和OT全都在这边其实是有这个矿山的
那么未来的话确实就是说在这整个经济里就非洲经济的一个发展那确实整个物流的话大有可为啊好那么这个是我们
那么首先就是说这个第一个就是我们这标的数字一呀就是大卡卡萨公路
然后这个是赞比亚那一侧的一个布局然后呢坦桑尼亚的公司的布局是24年9月份啊坦桑尼亚它其实是和赞比亚和干果冰都有接壤的但是呢和干果冰中间是有一条那个河啊然后河那个赞比亚才是陆路的接壤啊所以呢公司我们画了两个红色的星星的地方啊这个就是通度码的一个路档那么这个就是也是修一个口岸
首先的话呢他这个项目啊总投资2.29亿美元就是他这条路就是我们画红色线的这个地方这条路加上额大卡尼亚的这个口岸他总的投资是2.3亿美元也就是16亿人民币16亿人民币然后呢预计项目投资回收期是5.44年财务内部收益率是27%啊那我们来算算一下内部收益率27%的什么概念这个5.44年我应该是公司
所以他这个项目的回报率为什么这么高可能就大家就能理解了类比中国的公路就是我的成本是你的十分之一我的收费是你的四倍啊这个是他的这个卡萨这个项目另外他还要收口岸费一百美金就是因为你过了这条路你没有别的路你必须要过这个口岸去赛比亚口岸费一百美金
墨坎坡的一个项目这里是墨坎坡就相当于这条公路中间它这是边境嘛它可以从这儿直接到赞里亚那这边的话呢有一个26公里的一个路然后也是一个口岸那总投资的话是0.51亿美元所以就是说未来你无论怎么走你可能从这儿走过来去赞里亚或者说从这儿去赞里亚你都得走加油的这个路所以目前就是说这些路还在建的过程当中那未来的收费的话也是可以参考加油的这个这个
就可以呃这个路口铁路修好了之后整个矿可以走这边铁路所以说加油的话呢相当于这儿太平石一条永远就是说在你的必经之路上修一条路好他还在这儿是一个口岸因为这里是到了一个就是这里嗯到了一个呃
那么由公司研究开发运营坦桑尼亚的通渡马路港就是赞比亚和坦桑尼亚的边境这个港口和这个陆港然后和那个滩大海港因为他们现在坦桑尼亚的第一大港口达赖港已经满产了未来的话滩大海港是他第二大港口那么年增同样是八十万吨然后他未来的话是一个
所以这个是他整个非洲的一个就是关于口岸和公路的一个布局包括港口的一个布局所以就是说核心节点公司卡完位了好那接下来要干嘛呢去做物流那公司在今年是收购了一个
呃收过路费的公司啊然后这块我也要数数数数有包辆车那未来我们觉得肯定不是了那整个非洲南部啊公司做了一个测算啊就是他整个的一个物物流的总规模大概是5000亿美金那如果公司能在里面占到市场份额1%那么就是50亿美金的营业收入那么在非洲做物流的话他利润率还可以吧利润率20点那就是10亿美金的净利润
那么就是10倍PE那么同时公司的分红其实19年以后分红都没有低于过N30那么最近一次呢是24年中期的时候公司承诺分红不是公司是实际在中期分红了38%那如果按这样的话呢公司的分红收益率如果参考38的话明年大概就是3.8所以其实也不输现在很多的公路港口公司所以他其实就是在非洲的公路港口嘛
那么所以呢家有的话呢就会去跟上游的这些矿企去签很多的长协那这些长协的决议的话都是公告的那公告的话呢就是说我们可以看一下啊就是它目前已经有的这个长协还在执行过程当中的一个是这个博迪国际博迪国际的话呢煤炭长协四年是采购600万吨的主焦煤啊所以就相当于说它每年有150万吨那么它这个合同呢马上就要结束了2025年的2月份就结束了这个合同
那么它就能够达成说比2023年增加个200万吨左右那么这个单吨的话呢因为公司它是不单独驱入的它是整个供应链贸易业务的毛利是5.2亿元它这个是包含了物流的所以算下来单吨净利是109
然后合同内容是包括每年不低于七十万吨的铜金粉的仓储和研磨球生石灰矿山耗材及设备的跨境物流综合服务本次合同签署是双方二零一五年签署的五年期合同到期之后的再次更新此外呢家有拥有甘其毛度口岸唯一等铜金粉的公用保税库仓储份额是百分之一百那么二零二四年的一到十月份甘其毛度口岸进口铜金粉呢是九十五万吨同比是增长百分之二十一你可以看到哈首先要强调的是呃
刚果经是一个什么样的国家那么我亲自去了一趟包括我觉得大家可以去B站啊抖音啊也去看一下有刚果经的纪录片我觉得跟我当时的一个体会是非常非常像的就是
让你这个矿能走未来的话呢我就是我也有车队了我帮你运也就是承担未来所谓的总包商那再往后来看的话呢这个成长空间可就非常大了因为其实它在蒙古是没有路的所以呢更多的都是说在口岸上去做仓储然后主要就是针对这些矿企去做一些服务
公司关键的这个节点上都已经有布局了关键的节点其实我们刚才也介绍了跨境的那个部分是最复杂的因为需要这种就是通关能力的地方才是才是物流的卡点就是所以公司的话其实在我看来已经在把中非所有的卡点都打通了那中非的地图大家可以看一下所以这边的话是安格拉中间这里就是我们的那个干果精干果精这里干果精的话大概
然后公司在23年3月份又公告了它笛洛洛的这个项目那么这个萨卡项目的话它其实连接的是刚果丁和这个赞比亚这两个国家然后笛洛洛的这个项目的话相当于是公告了一个口岸一条公路220公里左右的一个公路加一个口岸那么这个口岸的话又是刚果丁和恩格拉中间的一个相当于关键的那个口岸的跨境口岸的一个节点
然后过了这个口岸就是塞卡尼亚口岸然后过了赞比亚的那口岸然后往我这个恩多拉这条路走然后呢我我一路啊我路运运到那个通都玛的我的口岸过去然后呢就从我的参加的海港然后装船运到中国这就是他的一个最佳的一个路径现在那么大家也知道说未来呃就是往赞比亚和塔桑尼亚我中间是有
估计也就是一千万人民币啊因为还有口岸所以呢也就说这什么概念呢我们因为我们也探国内的公路啊现在你是一条公路的话三公里没有个一个亿很难拿下来我说的是东部沿海啊就整个东部区域你东西部的话可能需要个五六千万人民币一公里所以呢家有时候的这个路呢整个的投资其实并不大那么呃他是怎么收费的
这个是他的通车量所以大家就能算得出来去年的话营业收入大概4.2个亿毛利率62%毛利是2.6个亿人民币这块他是不交税的所以他其实毛利就是2.6个亿所以你看他投资16个亿在投入使用的第一年就回报了2.6个亿然后第二年的话我们估计三个多亿吧所以他这块的整个回报周期还是非常快
然后呢第二个我们要说一下他的这个迪洛洛的项目了刚刚我们其实讲说前面那个就是钢果金和赞比亚的这么一个挺林两个国家他的这么一个在边境口岸的一个布局那现在我们要讲的就是说钢果金和安德拉这两个国家他在边境口岸的布局那么首先是这一边要修一个洛比托铁路洛比托铁路是欧美政府支持建设洛比托铁路走廊洛比托铁路走廊啊这个是整个非洲南部的一个地图
所以就是他离这边是最近的有很多的矿脉在人家在这边他就离那个坦桑尼亚更近一点所以也就是说紫荆觉得这边这个路对他来说非常重要所以呢他和佳友是合资修这条路紫荆占股49佳友占股51%所以的话3.6个亿呢攒一人出一半啊那就是佳友出资1.8亿美金然后特许经营权拿到了30年施工5年运营25年
现在呢就是说公司还没有公告特别具体的投资和投入时间啊那我们就定等公告这块应该也会比较快啊我们觉得Panda的话因为它是一个已经在运营的港口我觉得嗯就是只是要去谈一些条款比如说我要给多少这个特许经营权的费用然后呢就是说我怎么样去做投入然后咱们怎么分利润啊这个就是说它本身就已经在运营的过程当中啊所以未来的话只是要去谈条件很快就能说什么时候接手过来什么时候能计收入利润嘛这块很快的
所以就是公司其实就是说在非洲的一个布局我们可以看到它其实是蒙古布局的一个升级版蒙古其实它没有拿到这些口岸的一个运营权它只是说拿到一些仓储物流的一个资源在非洲的话它其实相当于是拿到了这些核心的这个基础设施的一个经营权
然后也是做跨境多次联运的一个业务啊然后主要现在就是霍尔古斯的那个口岸目前的话整个的规模和营利相对还比较小但是已经有在布局和投入然后南美这一块的话呢因为紫禁的矿业的3Q的呃李延湖那么他是那边有这个李呀南美著名的那个李三角那未来的话呢公司可能会去有一些就是在南美的
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认为公司的一个业绩能够维持一个高的成长性那么我们其实从金股或者是放这个三年一倍它其实我们觉得要求的是胜率所以我们认为说公司在这个位置的胜率是很高的那么因为公司也不是一个两三句话能说清楚的这个公司我们再去对公司的各项业务做一个详细的一个拆分
那么他整个在非洲未来是布局物流业务那就很通畅所以这个其实就是说公司在把蒙古的这个经验复制到非洲的这么一个核心的这个能力吧就是他们想明白的这些事情
大概六百块钱我随便说的就是说呃那么就是六个亿六个亿的话呢那他需要提前一根加油去支付百分之二十到三十的一个预付款那嗯加油拿到了这个预付款之后呢他去跟上游这个因为有长鞋嘛说我需要一百万吨的这个料然后呢加油进过来呢我我也是举个例子就五百块钱一吨那他中间能赚一百块钱一吨然后呃去就是通过他的这个运输的一个网络然后把这个货交付给下游这是他的一个商业模式
一个大概对于方果金他在做什么的一个介绍那接下来的话呢就是去做一个这个非洲基建他的一个布局的一个介绍那么首先的话呢就我我看下来就是目前公司2024年公告了好多个这个非洲的一个项目那其实我们这个是我们整个中非的一个地图吧那么这个其实基本上可以说就是说呃
呃卡大这个道路的话所以呃现在的一个情况就是未来啊未来他整个的一个路按按过路费嘛肯定按公里数来收口岸的话现在是一个未来有三个口岸都得收口岸费的啊这个是他的嗯未来的这个延展性吧或者说利润的增长的来源
所以我们觉得说这个公司未来啊我们其实不赚估值能提升的钱你业绩每年符合增速也有30左右我们觉得说是一个非常非常不错的成长股的一个标的啊以上是我的汇报有更多的细节大家需要关心和了解的欢迎联系我们智商交易团队以上感谢大家参加本次会议会议到此结束祝大家生活愉快再见
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就是需要是发牌照的就是这个跨境的一个运输车是需要发牌照的所以呢就是有些时候啊比如说就是在疫情期间那么转盘运输的一个运站一度是上到了一千元啊每吨那么这个就涉及到说因为在疫情期间的这个车的一个流通的
那么呃这边我其实有标注哈2023年公司自有贸易呃是350万吨所以这个就涉及到说因为公司我我其实下一页可能平心就会讲公司是自己有贸易业务嘛所以呢就是他自己会帮自己去做一些成立那么中盘和短盘的话我们看到说他其实也帮别人做成立啊所以就是说呃自己帮自己做成立也帮别人做成立就所以这就涉及到说中盘运输和短盘运输他的这个呃量的话会有一些不一样啊这个是呃
那所以家友在这干嘛呢?修了一条路现在就是他们因为这个钢果冰是中非嘛他这个国家也没有海岸线就是跟我们刚刚说到的蒙古有非常类似的一个地方没有海岸线他的把这个矿采完之后怎么运出来这是这些铜矿企业最大的一个难点所以家友去做的就是这个事啊解决你们的痛点那一开始呢我先修条路
所以呢就是说他这个呢就是一个凝固高速的收费方式了我数车辆就行了所以这个是他的这个现在他已经投产的这个项目2024年的话他大概平均的车流量在700左右700这个辆车每天大货车
这块呢空间老大老大了所以呢就是说我们看啊就是未来公司这样的一些布局什么时候能够落地啊那然后呢就是说呃不止于非洲啊目前公司主要的一个盈利贡献点主要是蒙古和非洲嘛但是呢不止于此那公司目前在中亚和南美啊也都是在做一些布局那么中亚的话其实也是复制蒙古啊去做这个霍尔果斯的海关监管仓库
这个是他的一个从蒙古进口到国内这么一个路径那我这边也不得不提到说一些其他的口岸就是第二大口岸的话大家可以看到是策克口岸它其实离提提矿也不远然后第三个口岸是满都拉的口岸第四个口岸是二连浩克口岸
那么他的这个收费基本上就是说仓储费用18块钱一吨这个我需要这个解释一下就是说他不是18块钱一吨一天他是你只要拿进来堆着那我就是18块钱那么三江费的话就是说我运过来然后把他就是有这么一个手续就是说我用车把他运过来然后呢把他这个就是叫卸货
所以算下来的话就是说家有这块我们觉得说单吨的净利大概40块钱左右的一个焦煤的单吨净利
然后呃他相当于这个这边就是打通了刚果金和赞比亚相当于往赞比亚里面又延伸了十几公里的路然后呃这个是他的一个就是往赞比亚这个方向莫坎伯的项目是二四年十月份公告的那么这块的话呢主要就是说从另一个口岸能往赞比亚啊就是因为刚果金和赞比亚是鼎名的嘛中间可能有好多个口岸可以走所以呢他往莫坎伯的话呢又修了一个二十五公里的路然后有一个莫坎伯口岸那投资是零点五六七亿美元啊
然后今年公司新公告的就是坦桑尼亚的项目其实之前的这个公告呢其实都围绕着说钢果金、赞比亚、钢果金、安德拉这个项目今年的话相当于把最后的这个拼图钢果金和赞比亚、坦桑尼亚就相当于整个的非洲东非的东表东部也完全的就是说掌握在内了那么现在的就是24年9月公司的话呢是和坦桑尼亚的政府去签订了合约
当时我带队去调研了整个加油国际在刚果金的业务那同时也去调研了加油国际的一个上游哈就是紫金矿业和洛阳木业在刚果金的这么一个业务啊正好那个地方也是中非的这个铜矿带啊那么五月份的时候呢我们是去了加油国际在甘其毛都的口岸的这个业务做一个调研
那么大家可以跟着我的这个PPT和我这个思路咱们可以开始做一个深度的一个公司的一个价值分析那么公司的话呢仍然是我们来看哈他有三块业务那么我自己的话呢会把它分为这个蒙古的业务和非洲的业务那么蒙古的业务呢主要是跨境多市联运和供应链贸易非洲的业务呢主要是陆港啊未来可能也有这个跨境多市联运啊那么
那么距离甘其茅都口岸的话呢都是非常近的特别是欧气矿那么就是这两个矿山呢经过甘其茅都口岸然后到国内这是他们最近的一个路径那么甘其茅都口岸的话呢在2023年的整个的货货量也是达到了3800万吨啊其中进口煤炭的量呢是3650万吨那么2023年从蒙古啊这个进口的这个煤炭啊他的从走甘其茅都这个
那我们再来去分析一下公司在这里面去做业务有哪些核心的环节那么我们就分为了境外、口岸和境内三段境外的话呢就是说是从蒙古比如说以这个TT矿为例啊从蒙古的那个矿的一个坑口把这个货运到蒙古那一侧的口岸堆厂
你公司的话呢还有就是中盘短盘公司都做这个运输业务那么还有一个业务呢就是说公司因为跟在三次茅座口岸深耕了30年跟那个矿的那边关系也特别好嘛那么他也可以直接说从矿那边去进货啊就有签一些长协然后呢锁定下游客户然后去跟上游签长协那中间转手转移到差价啊这个是
所以呢就是跨境运输的这一段叫转盘运输他的这个运价的波动是很大的那在正常年份的话他的波动主要是在100到200元每吨去波动啊
那么我们先来看一下公司在蒙古的一个仓储业务蒙古的仓储业务的话呢其实核心就是说他把这个煤运到了这个中方的这么一个这个堆厂之后他需要等待这个下游客户来提货那么所以呢就会先把这个煤堆存在这么一个仓库里面煤棚啊这个煤棚里面我们可以看到说这个煤棚就长我们这个拍的这么这个样子这个是我当时在他们干起毛毛肚口岸考察的时候实拍的一个
100多万吨那么就是说它主要是看它一年能周转多少次如果说我们每个月能这个呃周转一次的话呢其实相当于说拿我静态比如说150万吨的一个仓储能力我能这个呃乘以12嘛那就是一年那就能够达到达1800万吨的这么一个
这个是他的一个仓储业务呃3.2023年是3.4个亿的营收对应1.9个亿的淨利那么2025年的话我预计说能够做到接近2000万吨的一个这个仓储那么乘以那个26块钱一吨那么就是5.2个亿的营收那么对应大概2.3、2.4个亿的一个淨利啊这个是他仓储业务业务的一个利润
那么平均运费是230块钱一吨所以营业收入的话大概对应是12.7个亿那么他的这么一个合计的话2023年的这个运输业务大概对应到20亿左右的一个营业收入那中盘的话呢毛利大概是15%短盘的毛利的话大概是25%
然后这个焦煤贸易2024年这块就是贸易业务贸易业务我再跟大家做一下更仔细的一个介绍那么其实相当于因为整个煤炭这边的这些企业
第二个场景呢是ETT的场景ETT的场景呢是向ETT采购1800万吨1800万吨的话呢大概是五年那么也就是说平均每年是360万吨那么这个是到2026年的7月5号到期就是说还有一年半的一个时间那这个是ETT的一个场景那么公司今年的话呢是新公告一个场景就是MMC的场景MMC的话呢是采购至少每年150万吨的煤炭产品
呃远2023年的数据那我们参考了这个一大宗2023年的这个呃纯贸易业务的单吨净利一大宗是30块钱的这个单吨的净利那么呃所以的话呢我们预计说呃家有的这个呃这个这个整个拿长签的能力我们认为说总体还是优于一大宗的所以的话呢我们预计说家有在这个单吨净利方面啊我觉得应该是比一大宗会高呃10块钱左右吧我们这个是我们算了啊
加有是OT矿的总服务的承包商他在整个干起毛肚口岸的市占率是100%所以的话呢
一个非常非常穷但是资源非常丰富的一个国家就是随便一个那个平民居民的一个家里面你去扫一下他们那个泥土地那里面的那个铜的一个含量就是那个垃圾里面铜的含量就是它的一个大概这个都能够比中国的这些铜的含铜量要更高就是所谓的品位嘛要更高
但是呢在非洲他修路了但路这个可就不是排他的了咱们不仅可以运矿的一些资源我可以运一些生活资源那未来的话这国家富起来了还有小客车我还可以变成宁护高速收那个小客车的这个过路费所以呢
在这里就是刚刚那个钢果精的地图啊这个就是钢果精然后下面这里是赞比亚这边是坦桑尼亚中间还有什么布隆迪鲁旺达乌干达这些小一点国土面积小一点的国家
那么所以相当于甘果军和安德拉也是就是说公司能够打通那么公司在23年10月份公布了这个卡恩项目就是卡通巴赖萨往那个萨卡尼亚然后往恩多拉就是恩多拉到恩多拉这一刻那么相当于又是一个17公里的公路然后再往那个穆芙里拉42公里的一个公路那么这一块的话总投资是0.76亿美元目前还在建设过程当中
是吗?我们当时毛主席修的就是塔克战铁路的所以未来的话就是说往恩多拉这边我如果说我这公路下来了之后我可以装车到这个铁路上面然后到我通渡马的口岸过了口岸之后我可以铁路或者是公路运到港口去所以公司核心解决的就是这些卡点的问题因为非洲的基础设施非常差他们很穷特别是中非
好的各位投资人大家晚上好我是浙商交易李丹那么呃我们昨天晚上的话呢是跟呃就是在呃我们浙商这边是推了一个三年一倍股啊然后呃三年一倍股这个加油国际那么加油国际这块的话呢就是呃也是会被我们放到2025年浙商交易年度金股的标的啊那么我们其实在2024年哈是针对加油国际出了一系列的重磅策划哈我们三月份
那么其实是本着现在公司的一个估值很低然后呢业绩增速也能做到三年一倍吧所以其实我们是没有冲着说未来我们认为公司估值能往上提核心还是说
大家可以跟着我的思路过来啊就是蒙古的业务的话呢就是主要啊公司现在都是在甘其茅中口岸啊去做这么一个仓储物流加贸易那么在呃就是蒙古那一侧哈我们可以看到有两个核心的一个矿山一个是PP矿一个是OT矿PP矿呢主要是煤矿啊OT矿呢主要是铜矿
所以就是说从蒙古因为和国内是有一个就是陆地的一个接壤嘛所以呢就是说公司叫什么深耕陆锁国就是其实蒙古是一个没有海岸线的一个国家所以我们叫陆锁国那么在公务运输层面公司是有非常的这个强的一个深耕的能力的这个是就是说从蒙古进口到国内的这么一个路径那我们也是先把地图看一下
这个蒙古的堆厂那么这个我们叫中盘运输那么从中国的这个堆厂啊然后到下游的这个洗煤厂或者是到客户那边那个就叫境内端的一个运输那么这中间的话呢还涉及到就是说堆厂嘛所以呢嗯就是下游在甘其茅都中国甘其茅都的这么一个堆厂啊也是世界率啊接近40这样的一个就是仓储业务啊然后
呃,就是绿啊,就是他他会周转率会比较低,比如说你到中国来,可能需要去做一些这个这个检查,就是这个健康检查,那么你就涉及到这个司机,你到中国之后,你可能短期就回不去,你还得隔离,那所以就是说,那这个车的这个使用效率就大大降低,那所以呢,就市场就会出现这种供不应求,缺车的一个状态,所以一度把短行业价推到了1000元以上。
那么比较的这个紧张的或者说就是有附加值的核心还是说短盘就是所谓的这个跨境这一段这个其实公司在蒙古想明白了这件事情之后呢在非洲他其实就专攻的目前专攻的就是把跨境的这些节点打通啊所以他们就知道说物流核心的节点在哪里他们把这个节点想明白了那么拿到了这些跨境的这个口岸的包括路的这个经营权之后
加以大和华方然后煤炭的话它的整个的产能是扩大了2000万吨每年那这个产能呢其实它有一个周转的一个概念一般在这个这个里面堆存的话呢是不会超过一个月的就是煤炭所以呢就是说它有一个周转的一个概念它的静态仓储能力的话大概是
卸到煤桶里面大概就是说一次操作费8块钱那么所以其实就是说如果含操作费加仓储费那就是26块钱一吨那这不是一吨一千他只是说跨越需要加收一些钱但是如果就一个月以内的话他就是26块钱一吨所以呢23年的营业收入那就是1300万吨乘以26块钱一吨所以这一块的话呢就是能够贡献大概接近两个亿的净利润那么核心它的毛利率大概是60%
中盘的话呢就是单吨80块钱的一个营业收入那中盘的所以就是说公司在2023年是800到900万吨的一个这个中盘运输的运量那所以80块钱一吨所以对应营收的话呢是6.8个亿的这个营业收入转盘运输的话呢2023年是运了500到600万吨
呃这个物流物流业务所以未来物流业务的一个增长的话呢我觉得呃外呃外面拿多少给他承运我不确定但是呢自由贸易他今年的一个增速也非常快应该今年大概能到五百五到六百万吨的一个量啊所以呃今年的整个相当于自由贸易的量就多了两百两百多万吨啊所以呃这一块的话对应今年的物流服务的一个收入利润肯定是有一个比较好的增长的
客户所以能加油做的这项业务呢他其实是一个呃这个我我就要跟其他的供应链其实是做一些区分了家有的话呢他是先跟下游去签协议然后收一个价款比如说我要100万吨单吨的话呢啊呃
这一块由佳友来提供物贸易计划的一个服务那所以的话未来ETT这一块的话就是2026年的这个到期那么未来公司也会再去寻找一些新的长期所以这个就是说长期贸易那么按这个算的话MMC这块有新增了150万吨然后还有一些其他的一些新增那么使得公司2024年的这个量的话因为有MMC的新签
然后呢还有在蒙古的话公司独家经营的是铜金粉业务就是那个OT矿就是那个力拓的那个矿那么嗯2020年7月加尔有和蒙古国的OTLC公司签署物流服务总承包的一个合同合同的有效期呢是五年可以延长两年
这个是公司蒙古的一个业务啊就是每每一站我们其实也拆得非常清楚如果大家有不清楚的地方可以再联系我们这商交易团队啊然后呃接下来我们再跟大家介绍一下非洲的一个业务非洲的业务的话呢首先就是说呃其实呃他没有那么直观啊就是因为呃大家其实呃我觉得我去年一年跑下来去录演这个我刚过年的一个见闻所以大家对非洲的了解还是比较少的那么首先的话呢就是
那这个想象空间可就打开了啊这还只是路的想象空间因为他现在也就刚修了一条路未来的话就我们刚讲我可以收车队啊所以我说未来这公司就是非洲的顺丰啊这个当然只是顺丰只是一个比喻词吧他们做的业务还是有很大区别那最开始公司肯定是去做矿相关的这些啊一体化的这个这个服务啊就是去帮别人做一个这个总的一个承包商的一个服务
那所以的话就是说呃就是这这他要把整个中非打通因为中间这个铜矿败就在这里就是我们粉色这个标准他需要把这边中西呃中东东西部全部打通那么你才能走海域然后把这个货运到中国来所以公司是承担着这样的一个任务的所以他需要把这些全部打通那目前公司已经投入的就或者说已经公告的项目我们来仔细看一下
和口岸那么卡萨公路和口岸那么公司是2019年8月份公告的就卡萨的一个项目它是卡丰巴莱萨和大卡尼亚然后它是由项目是变两个口岸就是大卡尼亚和莫赶波口岸然后一条公路投资是2.29亿美元目前已经投产了那这一块我们先做一个介绍后面一个一个项目我们可以再过一下
口岸的话呢肯定就是连接赞比亚和坦桑尼亚的核心的这么一个通什么通车口岸了然后呢公司又拿到了一个太大的海港这个相当于港口了类比的话就是上海上港宁波港就是中国的这个港口他还拿到了一个港口啊所以相当于你想还是说我现在大概率的路他他就说如果我挖到了一个矿我后面怎么走呢我从紫禁挖了一个矿我帮他运我先走我的这个卡萨公路
布罕他建设期的一个年份内部收益率27%基本上可以说就是四年回报吧四年回报然后那个公司这边是修了一个150公里的一个路150公里的路我们算一下16亿美元16亿人民币他修了150公里的路加上一个口岸那么我们可以理解为单公里的修建的成本
然后我们再说到赞比亚卡恩项目卡恩项目就是说他这边是两个口岸一个是在撒卡尼亚那一侧就是三国经那一侧撒卡尼亚口岸赞比亚那一侧就是说你过了那个海关你还有一个赞比亚那一侧的口岸然后呢他这边是修了一个17公里的路然后呢这边就是撒卡尼亚到穆斯利拉这边有42公里的路
路比托铁路这条街修一条铁路是欧美沉淀好然后呢嗯然后呢紫荊矿业在这里他的卡莫阿的一个矿山那所以呢这路比托铁路呢是从这开始修那家有的话呢在这
这个干果军和安德拉中间的这么一个边境线他又在边境那修个口岸所以这块的话呢他大概是投资3.6亿美元因为紫荆紫荆他最想走这个西边了罗比陀铁路因为紫荆他在整个矿脉带里面是最缺
核心的就是疏散法内的一个拥堵的核心的一个港口重要的一个节点
收购了一个那个车队,DHL的车队DHL的车队那么当时收购的时候呢有500多辆车那么到现在的话基本上接近800辆车那么未来的话公司就说你把这些关键节点都掌握在自己手里未来呢你做物流那不就还是一个
礼矿的一个物流的一个布局那这块呢目前还是一个早期的一个布局规划还没有形成一个利润那所以这一块的话就是说还没有进入到收获期但是公司也已经有布局了所以其实蔚来公司的一个布局是全球的资源品物流的龙头企业我觉得蔚来公司的一个愿景所以呢我们认为说公司其实是一个前途非常光明现在可能还在早期已经开始有第二增长曲线的利润开始释放的一个公司
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然后前5年后5年的话采购至少每年200万吨合计10年1750万吨那所以也就是说MMC的这个长节呢就是呃是能够弥补掉博迪国际的这么一个这个长节的到期的这个是呃呃这个新的MMC的长节然后呢11月份公司又公告了一个新的长节MMC每年增加销售150到300万吨的交易产品给家有伙计
加油这块它其实是一个排查性的一个业务那么今年总体来看的话呢铜金粉的话大概有100万吨应该是超过100万吨的量的那么单吨的一个盈利的话我们大概算了一下大概是含仓储含那个物流大概算下来是2.5个亿左右的一个盈利2024年2023年的话大概是2.2、2.3那么
所以刚果金是一个矿资源非常非常丰富的一个国家那么大家可以看着我们这个地图这是刚果金的整个地图那么佳友的路在哪里呢在这就是最南边的那个边境的那个地方他修了一条路那为什么在这里修路呢是因为整个中非的铜矿带就是我圈出来的地方就是这里我们其实这个深黄铜色
好那我们刚刚是做了一个大概的一个介绍那么我们现在来一个一个看一下他们的这个项目那么首先是最先的他这个干果冰的这个项目啊然后呃这个就是我们这个地图的放大版了哈我中间就是放大了就是他这一块项目就是的这个地方那
呃过路费200美元一辆啊这种30呃能装30吨的这个大的货车200美元一辆然后那如果换算成三公里大概多少钱1.3美金1.3美金一150公里1.3美金那么就是大概多少钱呢9块钱
那我们国内的这个公路收费大概是怎么样的呢小客车的话大概是五毛五六毛三公里人民币啊然后大货车的话大概是最大的那种两块多人民币一公里所以也就说他的收费哈是中国的车辆的四倍修建的成本呢是中国的这个公路的可能是十分之一平均一下
他当时是公告了就相当于这加起来是60公里加一个口岸大概0.685亿美元目前在见然后今年他又公告了一个
去一条公路所以说他这个是也是矿山的必经之路你走这边的话也可以你走这边也可以所以家有相当于就是说未来你往赞里亚走达了走达了一杠或者说未来他的那个摊杠杠或者是你走走那个就是西边西边你走路不拖也可以因为未来
然后呃所以就是说未来的话就是说底洛洛这个项目啊加油也是去承建未来其实能够网络更大部分的这个矿山的一个出出海嗯这是他底洛洛的项目目前来看还没有开工啊那么未来的话可能要二八年以后才能投产嗯
然后有一个国际经验就是说参加了港口的话目前是两个博位我有去问其他的一些港口公司在境外有运营的这个港口公司大概就是说一个博位的话一年大概能够有一个亿人民币的一个利润一个亿以上然后所以两个博位的话我们的预期是两个亿左右的利润所以这块其实利润的增量还会比较快
那那这一块的话未来对他做物流业务肯定是一个非常大的一个助力那么同时的话我们也看到了紫金矿业参股了公司17%的股份作为公司第二大股东那所以也就是说公司所谓的物贸一体就是说物流贸易一体然后呢掌握了这个上游的矿山的资源然后核心的物流的节点以及车队的这个资源所以其实说我说他是一个非洲大物流的龙头企业我觉得这个并不夸张那么可能我觉得市场现在更多的看到哎呀你这过路费
所以我们给到公司的利润的一个预测是2024年14.7个亿左右的净利而5年的话是6年23.2亿的净利润那么所以当前公司的市值的话也就是190亿那么对应25年也就是马上十几天之后的明年