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大家好欢迎参加明创优品2024Q3业绩交流目前所有的参会者均处于静音状态在演讲结束后将给大家留有提问时间现在有请主持人开始发言谢谢各位投资者大家上午好非常感谢参加我们今天的电话会我是国泰圈的研究员李月南然后我们今天的非常有幸请到了这个明创优品的张总来上线跟大家进行交流明创是我们
推荐了这个三年的这样一个非常优秀的这样一个商业公司最近的股市经济的这样的一个崛起其实也给大家看到了这个更多的有公司发展的这样一个可能性那么公司在前不久刚刚公布了几个急报的这样一个情况
然后我们现在今天的电话会大概还是分成两个部分第一个部分是麻烦张总先帮我们再梳理一下公司最近的情况然后后面会给投资者一个提问的时间张总要不您先帮我们再梳理一下谢谢越南总谢谢国进团队的组织各位投资人大家好我们上周五发完财报我今天第一天的会议
咱们的会议就安排了郭军帮我们组织其实是因为我们看到我们内地的投资人对民生有品越来越重要所以我们也非常乐意能够在第一时间去给大家deliver一些关键的信息今天我开场我先跟大家回顾一下我们Q3的这个我之前guidance完成的情况然后再讲一讲Q4和明年全年我们现在看到的一些初步的信息
8月份我们发财报的时候我给到市场的预期是说公司930季度的收入增长20%到25%其中海外是30%到40%的增长Top Point是45%到55%的增长那么国内的名创是高个位数到低双位数这样的一个增长那么我当时也讲了
我们Q3能够在集团层面开280到350个门店其中呢海外是150到200个TopToy是30到50个国内名创是100个那么整个Q3的净利润率是维持在15%到16%左右这个guidance的完成呢基本是在我们的预期之内的首先收入收入是接近20%的增长
那么其实我觉得所有的BU我们都几乎是在预期之内除了国内略弱一些但我相信大家都在国内应该对国内Q3的消费环境应该是能够有所理解的那么我们海外完全在指引的高端是40%的同比收入增长Top point是50%也在我们指引的中端国内最后做到了6%比预期略弱一些
但总的来讲是符合财报目前的预期的开店呢Q3我们总的来讲比预期完成的好集团层面是开了357个店超过了直营的上限350个海外是开了183个是在直营的高端TopToy是在直营的中端是完成了接近40个门店的选择
那么国内比预期是略好一些开了120多个之后整个我们Q3的净利润率集团层面是15.2%那么也在我刚才说的15%到16%左右这样一个区间那么呃分BU来看啊啊分BU来看呢我们的毛利率是这个季度又创了新高的那分BU来看呢我们在海外层面上看到的GP margin同比是有几个点的提升的其中
在海外知音和海外代理我们都看到了这几个点的同比提升的趋势第二呢Top Toy的GP margin是同比高了十几个百分点主要是受益于它的产品结构持续的在优化而自由产品的这样不断的提升国内名创的GP margin线下这一块同比是低了一个点低了一个点主要的原因是品类的波动
有一些高毛利的品类这个季度相比去年同期有着下降造成的影响但总的来讲国内的积蓄环境还是很健康的从经营利润率的角度来看如果我们把所有的总部费用都摊到各个BO去看我们看一个调整后的经营利润率这个季度看得也比较清楚海外的经营利润率和去年同期是持平的其中代理市场业务的
这个经营利润率比去年同期高了几个点Low single digits 的增长最后的原因是两个第一是IP占比我们向海外代理发货的IP商品占比越来越高了第二呢这个代理市场的这个这个我们本身做这个业务的经营杠杆也在持续的提升那么直营市场的OP margin比去年有一点下降
主要的原因是美国占比较高前三个季度美国还不到旺季所以它有一点稀释TopToy的经营利润率同比高了十几个百分点十几个百分点主要是受益于GP margin的提升那么还有一点经营杠杆的释放目前TopToy已经连续四个季度做到盈利了所以它的经营利润率也在不断地改善最近一个季度它的经营利润率做到了接近10%很健康
那么国内民创经营利润率呢相比去年同期有一点下降这个下降背后呢主要是刚才讲的毛利率低了一个点那么同时我们的这个直营的业务的比重也多了一些比如说我们做了一些直营的大店我们在Q3集中的开了一批每团24小时舱店这些店的投入呢一次性的进入到了Q3所以有一点点影响和一点点deliverage
但是国内这个轻资产模式整体来看它的经营利润率仍然是在25%到30%这个水平很健康讲完了Q3我们现在在Q4我觉得整体的感觉就是青州已过万重山了我们觉得首先集团层面的Q4收入增长做25%到30%是我目前能够看到的水平其中
海外整体增长45%到50%是比较确定的国内整体增长15%左右那么从海外打开来看我觉得直营能够做70%到75%的增长代理市场Q4还是能够做到十几个点到二十几个点high teens到low teens这样的一个增长国内
国内刚才讲了整体做15%的增长其中Top coil还是能够做超过50%的增长然后明创的还是能够做个十来个点的增长我们需要特别强调明创这个业务在很大规模的情况底下全国四千多个店今年线下消费比较挑战的情况底下2020年国内全年还是做十来个点的增长是没问题的那么看开店
额我们预计海外今年开店肯定是会是个大年预计海外今年是全年开650到700个的竞争门店所以到Q4他可能还要再开个200到250个主要是在直营市场来开TOPTOY呢全年开100个这个目标是不变的前三QTOPTOY已经开了86个Q4现在看起来超100个这个问题不太大
国内还是维持350到450个门店均增长的目标考虑到国内现在消费的情况我们会动态地去看国内要开多少个店争取就在400个上下所以这么一算公司全年的开店大概会在700个海外100个TP加400个国内左右大概在1200个左右整体来看2024年全年的开店就比较清楚了国内是符合预期的
海外是越快的之后讲一点利润我们2024年全年28个亿的净利润目标仍然不变那么我们预计Q4的净利润率会是全年最高那么整个全年公司的净利润率会维持在16%到16.5%之间展望2025年我们详细的一些指引到明年年初来给大家沟通
但目前我们看到的情况是非常乐观的我们有信心收入增长是加速的这个信心来自于两个方面第一呢国内的民创已经稳住了11月份过了我们看到11月份这个国内民创的销售还是比我之前的预期乐观一些加上我们现在业务的动作已经开始做了开始起来了所以我相信国内民创应该明年是稳住的哪怕明年的宏观经济再调降我相信
他不会比今年差TopToy明年是加速发展这个毫无疑问今年开了那么多地包括他已经出海了海外业务明年的增速要比今年还要高我们海外的业务呢今年全年预计能做百分之四十到百分之四十五的收入的增长2020年全年2023年的这个数是百分之四十六左右所以这两年都是四十多明年我相信
应该有机会要更快一点原因是因为今年我们开店比较乐观比较乐观然后呢明年我们会更加重视这个海外特别是ETC能电的这个通电的增长最后一个点想要带给大家的就是因为我们对明年的收入增长是比较乐观的再加上我们其实在今年这个快速扩张的同时
税用今年是增长的比较快明年我相信有机会能够把税用控制的更好所以呢我相信明年的利润应该是有理有趣乐观好刘总我就介绍这些谢谢好的非常感谢张总啊这个我们今天也非常荣幸这是这个公司发布机报之后的这个第一次投资者交流那我们这个线上投资者比较多麻烦会议助理先播报两遍提问方式
大家好如需提问请在话机上按新一键等候先按信号键再一键谢谢大家好如需提问请在话机上按新一键等候先按信号键再一键谢谢好的那个在等待投资者就按键提问的同时我这边拖针引玉哈先问几个就大家普遍关注度比较高的一些问题就是第一个问题的话想请教一下张总啊就是
因为您给到的就是今年的这个四季度包括明年的这个收入的增速的指引和OP margin的这个指引其实都是比较高的就是想请教一下这个推动力能不能帮我们分析一下比如说品类上的这样一个波动然后今年像哈利波特的这个贡献度有多少这个您能帮我们大家猜一下吗?今年Q4这个我们的利润的利润比较乐观的原因是公司线的收入结构性的影响
因为海外特别是海外直营的收入占比已经去到了公司整体收入的20%Q4肯定会更高那么海外直营特别是美国市场它的利润几乎都集中在四季度一个季度我举个例子来讲2023年在我们美国还没有那么多门店的情况底下美国大概有60%的净利润是集中在四季度一个季度的所以我们相信呢
今年这个季节性应该会更明显一些那么这个季节性呢今年其实看到美国的零售是有些波动的包括比如说一些大的零售商像沃尔玛Q4的备货都不是那么多因为他觉得Q4可能没那么旺但我们第一还比较小了还在快速拿市场第二呢我们还是一个比较差异化的这个市场我们看到美国的销售今年应该分析度还是会比较强劲的
这背后有哈利波特的影响我们在海外特别像美国这样的重要的市场哈利波特的背后是比较充足的所以预计哈利波特预计能够贡献给整个海外直营市场至少10%的销售这意味着它可能就会成为一个应该说海外市场上比较
独特的一个现象就是一个基督有一个IP贡献了10个点的销售所以它的这个销售的这个正向的贡献还是比较明显的所以因为Q4我们有理由对海外特别是对美国的利润感到乐观包括整个国内也比较稳定也比较稳住了TopToy的这个利润Q4肯定也会更高所以整个来看呢我们对Q4这个净利润率
呃做到全年最高应该是呃没什么悬念的是很有信心的至于明年呢呃明年我刚才讲了我们觉得这个第一topline应该有机会比今年这个百分之二十几二十到三十级区间应该更高一些啊至第呃第二呢我们觉得这个GP margin还是有一些结构性的受到海外收入占比的提升啊IP占比提升啊GP margin
还是一个循序渐进的提升的过程第三呢我们明年能够希望做到更好的这种的控制所以明年我对利润的预期也是比较乐观的好的好的非常感谢张总啊然后我在这个详细的想请教一下就是咱们美国的这个门店的一个大致的一个模型尤其是咱们的这个租金的这样一个占比您能帮我们再拆一下吗
然后再有一个的话我们看到就是三季度如果单开的话感觉好像北美市场的这个单店的增速有点这个稍微一点放缓就是您不知道就是就后面怎么去预期说这个北美市场或者整个的这个海外市场的单店的这样的一个展望好的美国现在单店模型非常健康
这个首先这个我们美国现在几乎都是直行店几乎都是一年回本啊所以这个ROI非常好他们单店的模型呢大概可以做到呃20%出头的这个EBIT的利润率如果再考虑比达利润率的话还会再高几个点呃大概是60%多的毛利率然后大概40%左右的OPEX这个OPEX里头呢
主要是租金人工这两个费用占的比较多主要占的比较多我们展望未来我觉得美国的门店模型有可能还有进一步优化的空间假如毛利率不变的情况底下我们的费用率最大的优化空间在门店层面就是人工人工现在占20个点
但是美国这些做得比较优秀的同业公司可能是十个点出头所以是有机会的我们相信这些空间在未来几年所以在它规模我们本地化的经营做更好的经营预算是有可能去接近的租金也有空间的租金可能空间和人工是比较接近的也是有几个点的空间去优化的
对就是门店层面在这个业务层面美国的业务层面比如说像我们的这个物流运输成本也是有优化的空间现在呢我们在美国开店开得比较散比较散会造成运输成本比较高然后今年下半年新费了很多的存货这个存货的仓储的成本也有些上升但明年我相信这些都是有优化的空间至于说到美国的停电啊
我觉得一个季度的数据可能不能代表趋势第一美国的业务还处在前期的一个扩展的过程当中所以季度之间的数据波动不能够代表说这个趋势就像这样确定这是第一第二如果看美国通电的变化它在去年的变化很大我们2023年在美国做的主要的工作就是提升通电
所以美国的通电去年大概有百分之六七十这样的一个同比的提升要知道这个百分之六七十的提升在线下零售行业里的通电提升那肯定是一个非常夸张的事情不可能线下是持续的做到这种几十个点的通电的提升那么这个惯性延续到了今年的一季度今年的Q1美国的通电还有超过百分之三十的提升但进入到Q2
到下半年之后美国铜链的基数就比较高了所以它慢慢地回归到一个比较正常的水平我觉得是可以理解的是比较正常的前三个季度如果拉齐了来看美国的铜链还是有高个位数的提升考虑到我们美国今年能链数double铜链有高个位数提升我相信这应该是一个非常健康的状态那么展望未来我相信包括美国
包括我们整个海外的主要市场在内铜电都会是我们的业务KPI也都有提升的空间就拿举个例子我们做了七八年的印尼市场来看好了印尼去了那麽多年了但今年印尼前9个月业务规模仍然增长了50%这个增长背后
是有七八个点高个位数的从电的增长所以这就是一个非常健康的水平这也是我们希望美国这些新兴的市场将来能够持续的达到的这样的一个水平我们相信通过更好的货品的管理通过更本地化的运营这些美国的从电是可以有希望持续去做健康增长的不要说一年做十几个点
美国未来几年就是做一个个位数的增长那么我们也能够很自信的达到我们之前对美国的业务的期望好的好的感谢张总然后您刚刚在讲国内的战略和OP margin和展望的时候其实也提到了一下咱们的线上线下的所有的战略和合作
那么就是您能帮我们再展望一下就是跟美团的这个合作的店后面的预计的推进的一个情况然后这个店的爬坡的一个速度的情况可以帮我们再说一下吗现在还过早刘总我们现在可能确实是有小几百家这个所谓的这个仓店了但绝大多数是在Q3一个季度开出来的我目前看到呢因为年初陆陆续续有一些小批量的门店开出来目前看到
经营三个月以上的门店这个盈利模型是跑通了的是跑通了的但目前绝大多数的门店还没有经营满三个月所以我讲现在来看这个仓店它的盈利这个预期啊这些是为之过早的但我觉得有几个点是可以分享的第一就是这个会是我们国内业务的一个纯增量什么叫纯增量呢
美团给我们选址建议他给我们的选址建议是基于他热力图他发现在城市的某一个区域搜索名创有品关键字或者搜索各些特别品类关键字的需求特别多但是我们又没有门店的时候他会给我们一些建议在这个地方开店所以很多时候我们看到的是一个纯真量这是第一第二呢这是一个战略性的布局是一个差异化的竞争
我们希望不仅仅是和现在的这些什么普普啊小项啊这些存在差异化也希望和民创的线下文件打造一盘相对差异化的货盘有多差异化呢我们感觉可能将来和民创的线下文件比如说重合的货盘就只有三成有70%是相对差异化的这个是以第一个大的方向分享
第二呢就是我们做这个业务是非常有能力去做的什么能力呢第一就是我们明创现在加上TopToy加上体外的WarColor有些合作有些协同效应我们大概占到大牌已经有千亿如果我没记错的话千亿的市场份了你想在这么高的分散这样的一个市场我们有千亿的市场份了
我们对任何一个线上品牌来讲都是非常重要的一个品牌是必须要合作的这样的一个品牌所以我们有希望能够做到更好的合作条件从目前来看整体来讲我觉得这个业务Q3有一点费用的投入几千万的费用的投入对利润的影响但长期来讲投资回报率应该是没问题的
嗯好的感谢然后我这边再想问一下就是关于咱们topfly的这个问题呃就是今年也非常惊奇的看到咱们topfly的这个模型基本跑分盈利然后扩张速度也非常快嘛然后泡马特在海外的这个发展可以说也是非常快的就是请教一下咱们公司现在对topfly的这个整体的一个定位然后以及未来的一个拓电的这样的一个指引大概是怎么样的呃
是TOPTOY在海外偷电的指引是吧就是所有在全球的对TOPTOY今年100个电如果有印象的话在年初的时候我们预期它今年开50个电后来在年中的时候把TOPTOY的开电的指引从50个提升到100个现在看起来是没有问题的我们觉得TOPTOY赶上了这个时期从4年之前
TopToy第一次成立的时候中间经历了一次潮玩的这个行业的大量的投资但后来冷下去了就是很多当时2020年2021年进来的那批潮玩公司都死掉了现在又形成了第二批以二次元这个股资经济热为代表的这个新的投资应该说TopToy已经经历过一个完整的周期了那么现在呢行业和它自己本身的品牌
都处在一个高速的发展区不一样的是呢TopToy从一个新的玩家变成了一个这个头部的玩家市场份额是在不断的扩大所以呢从这个这个我们会扩展一角的从用户啊品类啊地区啊这个这个海外扩张的一个维度我们可以看到是大量的市场市场的机会存在的市场机会存在的特别是在国际经济啊
从明创集团的角度来讲明通话的客户正在使用呼叫保持服务请不要挂机那么海外方面呢TopToy其实今年第一次出海是在新加坡新加坡的明创门店里头做了一些专柜他产品卖得很好做了一些测试销售之后他去了印尼的IPLAND开了一个电动店
他第一个海外店是开在了泰国开在了泰国然后接下来最近刚开了这个马来西亚的首店所以我觉得海外市场强劲的需求也是肯定的明年他开多少个店呢现在我们先不说吧我们到明年年初的时候重新来一块去做一些沟通总的来讲明年POPCORN肯定是
会有一个比较快的加速的增长应该是问题不大的好的谢谢宇珊总我是国际社群策略研究院的苏颖然后我这边可能再想跟您请教两个就是先长期一些的问题因为可能投资人就关注的这两方面比较多
第一个就是呃大家其实还是会关注这个铜电那我们其实会觉得就是包括国内的这个铜电啊那么我们会觉得就是铜电的这个背后它其实更简单的这个指标它其实是一个货盘嘛然后这块的话也想跟您就是具体再请教一下就是我们因为这两年其实一直在呃欣赏比较多的这个IP的这个相关这种产品啊那如果往后去看的话
就是IP产品的这个对应的这个具体的这种应用策略它会就比如说我会按照比如说一个新的这种大IP安置度就是持续的会有一些这种产品的这种迭代上新还是具体是怎样一个策略因为我们看到我们大概签的那些IP基本上都是就是有几年的这样一个合约拿过来的版权
所以想请教一下这块就是如何来从货盘上面就是提升整个往后看的这个通电的表现会的您这个观察非常到位我举个例子我们现在做了150个IP宽度是够了但是年销售额超过10个亿以上的IP合作方也就那么两个也就那么两个
像迪士尼它去年一年在全球做了接近600个亿人民币的IP衍生品的销售我们希望我们将来能够在它这600亿多占一点多占一点所以呢我们明年衍生出来的第一个策略就是我们要绑定这头部的IP再多做生意一点甚至拿一些独家的授权这是基于两个考虑吧第一呢
合作的更加紧密一点我们觉得这些经典的IP是有潜力做出一个比如说哪怕一个IP形象有可能做几个亿的生意的是有可能的像Chicago这种短期爆发一下做个三四个亿的销售是有可能的只是我们以前确实更注重宽度没有注重深度这是第一第二呢是为了应对竞争今年国内这两年看到明创做IP做的很成功的
以后很多的一些中小的玩家也跟进了但这些玩家呢短期之内他能够做一些热闹但赚不到钱的赚不到钱的长期肯定是一地鸡毛但我们现在要做的就是巩固我们IP联名这个行业头部玩家的地位我就和这些头部的IP签订一些独家的品类独家形象独家区域独家的这样一些合作锁定一些
关键的合作机会做深做透这是第一第二呢就是更加精准会上我们讲的一个信息点就是在中国现在我们IP零售高速发展但是我们看到主要的在国内的IP销售还是集中在一些头部的城市集中度比较高头部的市场所以我们接下来会把我们4000多个门店标签打得更精准一些
在强IP的城市强IP的区域和门店多做IP大做IPIP的占比还需要再提升多做一些活动但是呢在目前IP的属性还没有那么强的一些区域比如说下层市场那么我们还是要回归到民创擅长的这种性价比在这个经济下行的环境里头打性价比然后打扣了
这样的话形成这种有差异性的两个大的破盘然后更精准地做IP升级这个事情总的来讲我觉得中国的IP零售市场去年也就是一个700亿市场人均中国人消费50块钱一年50块钱的IP相比于美国和日本差异巨大拿最接近我们的日本来讲如果有十倍的增长
在中国这个IP零售市场都是一个八千到万亿的市场那么我们接下来就会在这个市场里希望尽可能多的精准的拿一些市场通过大IP绑定深度的合作去多拿一些市场货谢谢明白然后易生总我再稍微follow up一个
就是这一块如果我们去看IP后续的整个的推进节奏以及产品提前的这种排期和我们之前就是运营常规化的这种SKU它会有什么就是进一步的这种差异化以及可能另外一个角度就是IP品的这个库存管理方面的这个情况会更加
就我们会把IP分得更清楚一些这种头部的IP 经典的IP那就是持续的去做上新不需要担心库存因为从销售数据来讲是非常强劲的长期的可持续的但是对于一些爆发式的所谓的势能性的或者是这种新的IP确实是要小心一点今年我们这个小范围的尝试过一些新兴的IP
在这些新的IP里头有个特点就是这些IP的数量很多我们每次上一批小的货都会发现最后算一下账来这些新的IP它的ROI并不是最高的因为它的知名度等等没有办法去吸引足够多的消费的转化所以明年我们会控制好这种新型IP的投入这是一方面第二加大大IP的
然后第三就是在一些趋势性上比如说这种二次元的IP已经锁定了一些头部的日漫的IP明年会越为耽误去做一些产品的上行尝试
第二个问题是关于美国的费用率,如果我们往远处看,您刚才提到的租金和人工资源的优化空间,
具体来说的话可能会是通过一个怎样的模式比如说就是租金这块的话我们可能会更考虑一些就是下沉的或者说就是plaza相关这种业态的这个门店还是说就是我可能会更多的去聚焦在就是现有门店里面的这个建造这种提升然后再去做扩张都会有现在美国200多个门店主要还是以这个shopping mall的电台为主
但美国这个商业更常见的是Plaza所以我们接下来如果要拓更多的门店的话未来几天这个拓店的方向肯定就是Plaza这个Plaza的这个门店从这个租售比例来讲应该就会比商场就略低一些商场的门店略低一些对所以我相信两个方向老店和新店都有这个费用率优化的空间的但我也要提醒大家这个费用率的优化是一个
相对长期的过程需要时间明白我稍微跟您确认一下就是这两块节奏是就是同步推进的这样一个概念对吗就是不太会存在比如说我明年可能上半年我会先提交在原有的这个门店的性效提升然后后面再做一个扩张因为考虑到就是美国的这个租约它其实是相对更长的嘛所以
会的我上半年其实应该要集中在现有的门店因为到年底它的门店数量就已经比较可观了如果直接在这些门店上面做费用的调整会是一个立竿见影的效果明白明白非常清楚好的谢谢医生总然后请那个贵助理帮忙先接一下电话端的这个投资人的提问吧
下面有请话题尾号为3035的投资者进行提问一分钟你好我想跟你提到两个问题第一个是关于我们的新开店节奏因为今年看下来的话全年的开店数其实是超过我们之前的预期
我想请问就是这个开店略快于预期最后的原因比如说是我们看到现在租金很便宜然后加大开店节奏还是有什么其他的这个原因所以公司的这个开店略快的考量
然后如果往明年展望的话比如相较于今年全年开1200个店明年我理解定性的数定量的数可能还没有但能否精心讲一下就明年开店这块是会是一个加速还是一个降速的一个出入规划谢谢这是第一个问题好今年开店的略快其实主要是在海外海外我们年初给大家的预期是550到650
大概开个六百个年初我们大概就想是国内四百个海外六百个那个TT呢大概五十到一百个大概是这样一个水平所以真正的加速是海外所以从这个六百个的这样的一个中速可能提升到了接近七百个这样的一个水平了我们看到直营市场的开店是加速的特别是像美国和印度尼西亚这两个市场印尼在年初的时候两百多片现在已经开到了
300多350以上了相当于这种老的市场它还是有加快的拓电的节奏原因在背后是什么呢原因在背后我们去年今年沟通当中多次提示过了我们对海外市场长期的开店空间很有信心的我们经常拿印尼来举例子一个接近2.7个亿
人口的国家只有200多个店而且新兴的中产阶级消费力对这种有质量的商品对IFC的需求是很旺盛的开店空间是显而易见的所以我们今年开店列款最后的考虑就是因为随着我们海外经营的更加正常化这些大的市场活物的市场开店是加速的
我相信这个趋势明年是能够维持的是能够维持的第二呢就是TopToy呢这个开店呢就是因为他现在店铺的数量是比较少的年初的时候一百不到然后现在一百出头现在两百出头让你们连这个品牌受益于行业的发展受益于他自己这个经营模型的健康程度他也是处在一个
这个开店也就是说它模型跑通了今年它就是大规模的布置了所以你可以期待TopToy和海外明年的开店都还是会比较快的但绝对的数字是不是超过今年我觉得咱们到时候再说它肯定还是很快的国内呢今年我们觉得可能就是400上下了明年呢应该不太会偏离这个三四百这个区间区
自摆这个区间偏离太多而是会动态地考虑几个点第一个点就是大的环境有没有压力第二个点是相信大家都很熟悉我们明创的加盟商体系今年在做调整以前明创一千个加盟商大量的是这种常委的中小型的加盟商开一个店两个店的这些人呢
在你去到新的下沉市场的时候它能够帮你新增一些门店但是它的turnover也高所以我们主要还是靠一些头过的比如说前50个这种主流的加盟商来做所以我们尽量做体系化加盟商的体系化是怎么回事呢以前万达体系里头可能80个名创的门店可能对应着40个名创的加盟商每一个加盟商都去跟万达谈就会搞得万达就觉得说到底谁能代表你
同时加盟商之间相互竞争的位置会导致最后得标的成本也会低所以今年我们把这个体系化做的这个事情我觉得应该是未来几年名创加盟体系的一个深远的变革影响会比较深远比如说万达这80个店就一到两个人去开就好了给这个体系化的加盟商面对商馆
面对地产面对房东更高的这个话语权然后呢奖励他的忠诚奖励他的规模他自己能够做的比较好当然他就要接受说这个万达以后你有好的店也有差的店也有一般的店但是你自己做一个Portfolio的话你这个业务的可持续性就能够更强了所以今年因为国内做了这个体系性的变革呢这个开店啊加上这个宏观环境挑战这个开店的话就会比较紧实相对慢一点
那么明年我相信体系化的进程还是要持续一段时间所以明年国内的民创我觉得这么说吧它应该是要高质量的去增长要靠更多的是要去靠单电的产出老电的改造去控制包括O2O的发力去确保明年的通电是相对很健康比较稳定的
然后你再开一个300个店400个店这样的话明年国内至少做一个不低于今年的假期的增长明白了很清楚谢谢您我第二个问题呢是想跟您请教一下就是我们海外业务的这个经营利润率哈因为呃首先是想确认一下对您能不能大概介绍一下现在海外的代理和直营他的经营利润率在一个啊什么样的大致的范畴
因为我自己可能按照公司介绍情况猜一下我感觉我们这个代理业务的经营利润率的持续同环比改善还是非常令人惊喜的所以我想请教一下就是现在的状态第二就是后续代理这块进一步去提高它的经营利润率是否还有空间然后就是代理这块然后指引的话是想请教一下
如果进入四季度旺季北美这边它这个精英杠杆释放的话我不知道三季度可能它的这个OP margin能够去到一个怎样的水平如果去年同期可能是10以上的话我不知道今年可能旺季它这个一旦杠杆释放它会是怎样的一个爆发力就可不可以给一个大概定量的一个感觉谢谢你
我们之后啊就是因为这个BU比较多以前我们确实这块说的比较少理解大家很关心这个业务我们之后争取以年度为单位跟大家讲一讲这个BU的这个GP margin的OP margin的是公开披露的这种假争取往这个方向去往这个方向去因为理解大家很关心嘛我这么现在先大概给一个这个大概的一个情况
你可以体会一下我们的经营利润率大概是20%集团层面的国内是20%出头比20%高这个是扣掉所有的总部费用之后比20%高比如说可能国内的业务去到25%上下
然后呢海外业务呢是在高双位数比如说十七八个点这个水平十七八个点这个水平这是这一个季度的情况那么十七八个点的这个海外业务呢海外之音呢是接近十个点吧接近十个点海外代理呢是去到了二十几个点二十几个点这个水平海外代理我觉得他的利润已经很高了
已经很高了因为轻资产然后毛利率又在持续的提升所以我觉得至少我们对它是满意的了比如说25上下的这样的一个OP margin就是扣掉所有总股票的调整后的OP margin很满意了直营市场是绝对有提升空间的主要的提升就来自于美国了四季度会很高所以我不建议大家看季度的情况
初期度很高前三季度又相对没那么高这个全年连起来看呢我觉得美国业务做到高客户数的这个净利润率还是没什么问题明白了谢谢您啊很有帮助我没有其他问题了谢谢
那个领导好我这边请教两个那个仓店的问题就刚听您说您说是占到千分之一的市场份额这个指的是我们在就目前这个仓店占美团同类品的还是一个什么大概情况这个能否稍微讲清楚一点品类这个数据是在这个品类里头但具体叫什么品类我一下没想起来对就是在整个美团的平台对吧对
然后第二个小问题想请教一下就是说因为刚刚也听您说就是我们那个汤店有个大几千万的这么一个一次性投入相当于是全都算在这个三季度了嘛对吧对
然后我想请教一下那大概的一个因为现在我看一些公开信息说可能大概500个店呃左右嘛对吧那那我想问一下如果说按单店的这种就他的一个投入大概是一个什么情况啊就是单店的一个投入的那个资金体量很便宜很便宜因为他不需要去租商场的门店很便宜的也没什么装修呃那如果说我
明白我稍微拍一个数如果说算算上商品的话是不是可能大概在30到50万这么一个仓啊可可我这么理解大概在这个范畴不需要啊还不需要这么多对不需要啊哦ok行好的好那我明白了啊谢谢我就这两个小问题好嘞啊
哎那个那个我播报一个线上的委托提问啊就是呃昨天想问一下就是看到这个三级度top toy的整整个的毛利率就提升非常明显想问一下top toy目前的产品结构就是最有战绩的和这个这个大概的情况呃top toy的产品结构呢就是他自研的产品呢毛利率就高一点可能去到60%以上了
然后呢这个第三方产品的毛利率就低一点在50%以下这个水位和去年同期相比今年这个毛利率提升来自于这个两个方面吧第一就是它自研产品的是这个量价全资产量级自研产品的销售占比比去年高了高了几个点同时毛利率也比去年同期高了去年同期它自研的产品呢可能就是
55上下的毛利率现在是60多所以这个一个很大的driver第二呢因为它的这个品牌力起来了渠道力起来了它对第三方的比如像万代这些这个议价力高了以后呢它这些非资源的第三方产品的毛利率也更高了高了可能也是高个几个点吧所以综合的因素来看就是它整个产品结构是在优化的过程中
明白明白然后第二个线上的提问是想问一下美国政府对中国的贸易压制然后对明创可能产生的影响我们觉得这是个机会而不是对明创来讲是个机会而不是挑战因为我们的供应链的管理能力更强我们的业务模式更独特所以我来讲一下为什么我觉得这是一个
机会而不是一个挑战对于美国的关税首先大家觉得假如美国加关税来自中国的商品加关税这更多的会是一个行业性的影响会拉伸所有这些美国零售商的成本结构和提升那么明创的商业模式的独特性就在于我是自由品牌而且我是IP商品这个模式是比较有差异化的所以我们对商品的
定价能力是更高的所以简单来讲就是说它加多少关税理论上我都可以上架来消除潜在的成本增加的但是尽管如此我们是准备了后手我们也通过一些供应链的备份或者供应链采购的措施来应对它潜在的风险第一就是我们去增加在美国当地的直接采购比例
现在在美国我们出售的商品当中已经有30%不在中国采购了我们希望未来不断地去提升这个比例第二呢我备份海外供应链现在还有70%的商品来自于中国但是我们通过在东南亚日韩和其他海外市场去寻找这个现有供应链的替代我们预计美国这个产品的品类当中
还有额外的50%是可以通过这些备份供应链去提供的所以对于美国市场我们有能力在未来三到六个月把超过八成的产品通过海外供应链来采购这是我们讲的一个很重要的点第二就是我们还会有一些其他的一些财税方面的一些措施比如说全球性的税收的筹划税收的申诉等等因为民靠是一个全体系的
这个价值链的这个采购什么意思呢比如说可能沃尔玛或者像美国的其他的这种Dollar Store它的采购是通过中国的买手工厂这个供应链供应商去完成的这供应商不在它合并的范围内它不是一个体系所以它其实这些公司它在美国去申报关税的时候它要以
它美国的CIF商品的到岸价格去提关税那么这个CIF里头成本就比较高了因为是美国的到岸价但因为明创是采购是全链条是自己的我就是中国自己的体系内的中国工厂采购然后通过体系内之间的交易卖到美国去的所以我整个链条的话我可以把成本还原到是中国工厂的采购价
而不是CIF假的所以如果我们将来有一天必须要这么去做去申请这样的认定的话有可能我的这个计税的基础就会低很多哪怕它税率高了我计税基础低了所以我也可以去应对这个关税的不利的影响这些都是我工具箱里头的东西我都还没用我们现在还是先做供应链的备份和这个增加制裁履历这两个事情
明白非常清楚然后现场还有一个提问是想问一下关于和永辉的这个IP方面的这个产品合作然后后面的话如果我们去看协同往明年去做展望的话这块可能大概会是一个怎么样的方向已经有一些这个一些一些小的一些比如说这个IP的这个矿泉水这些供应供应了
当然量还不大简单来讲我们发现在隐辉的商品结构里头它还是有相当一部分生活家居用品毛利率非常低所以它的采购专还是有优化的空间这一块无论是从品类上还是从采购模式上都是民创的舒适区所以我们觉得作为股东我们可以去帮它优化
这一块的采购节省大量的成本提高毛利率因为永辉现在他全年亏可能也就亏个一个点两个点的利润率所以任何一点毛利率的提升对他来讲都是有意义的但至于说怎么去做包括这个永辉明年合作的节奏我们现在都还在讨论当中希望到明年年初的时候我来有可以比较清楚的声音传递给市场
但总的来讲我们是很看好这个永辉业务的方向以及和明创的协同效应永辉去年亏了13个亿今年还会亏一些因为他第一年调改等等明年我们从股东的角度来讲非官方guidance从股东的角度来讲我们觉得大概率不亏钱甚至有一定的利润是大概率
明白然后最后一个那个线上的这个提问啊就是呃想再问一下关于我们的那个it land以及包括因为今年其实开了比较多的呃这两年开了比较多的这种大店嘛然后这块的这个呃单一模型以及呃门店层面的这个绿绿的水平啊以及包括就是这些门店对应的这个sq和后盘后盘的这个情况和呃原有的这个门店会有什么差异
国内吗不好意思刚才苏老师公布算一下你说国内的新老门店是吧大店国内的大店IP LAN的以及包括一些大店的三店的利润的情况履历情况今年我们虽然遇到了Q3以来国内消费下行的挑战但我们很有信心的说今年国内新开的这几百个门店的
回报还是非常健康这个回报率的这个payback大概是在还是维持在12到15个月这个水平那么在这个payback下面我们看到大电、旗舰电或者是一些什么主机电、势能电这种今年的新的电型它的回报率要更好一些就短于一年甚至在六七个月这个水平所以它的回报是更好的
明白然后他可能想问一下那个货盘结构的情况货盘结构呢这些新的门店啊他占4000个店当中的比重太小了啊而且现在的货牌还在调整他应该说没有目前没有一个稳定的数据可以分享好的好的谢谢医生总然后请惠助理帮忙再看一手圈上有没有否则人还需要等待提问
大家好如需提问请在话机上按新一键等候先按信号键再按数字一键谢谢大家好如需提问请在话机上按新一键等候先按信号键再按数字一键谢谢
好的,那我们今天电话会其实也交流的非常充分了,然后也非常感谢伊森总和管理层今天的这个时间,那明创整体的这个业绩的话,其实还是非常有韧劲的这个标的,而且如果我们往四季度以及明年去看的话,海外然后包括IP等等,其实都有非常多的这样一个亮点啊,然后我们
预计整个资质度以及包括二五年整个零月端的这个分数的话会有一个向上的这样一个提速那目前来看的话其实估值还是非常有性价比的所以建议各位投资人可以多多关注如果后续大家有进一步的这个问题的话可以联系公司的IR团队或者可以联系我们国军社福民受团队那我们今天的这个电话会的交流就先到这边感谢Eason总感谢
好各位管理层的这个时间以及投资人的参会好谢谢谢谢医生总拜拜