各位投资大家上午好欢迎参加国际证券的三级度的三级报交流会我是会议主持人胡江然后这次会议我们有请邀请到了招商证券的投资领导王总跟大家做交流招商证券三级度的议题也是很亮眼的特别是投资收入实现了一个200%的增长所以我们先请王总介绍一下三级报还有哪些其他的经营亮点然后我们直接进入问答环节有请王总各位投资者上午好
先给大家就是交流一下三级报的一个情况就是前9月的话公司是实现就是营业收入143亿元同比下降4%微目经理人的话71.5亿元同比增长11.9%其中手续类及佣金的一个净收入是同比下降17.6%用资类业务的净收入同比增长是25.1%我们从具体科目看的话是投资收益同比增长51.9%然后经纪业务投行职场管理咨询
服务净收入其他手续的净收入长期股权投资和利息净收入是分别下降14.1%43.8% 8.5% 17.9% 2.0% 48%公司调整后的一个规模净利润的话是50.1% 同比上升2.9个百分点调整后的营业净利营业利费用率是47.3 同比下降0.1个百分点
公司一直以来就是在这个费用控制方面的话就有比较强的优势所以规模经济论率的话连续几年都是位居就是券商大券商第一然后R1的话呢前三季度是6.12%同比上升0.3个百分点R1的话也是位居券商第三然后公司前九月的话是这个年业金收入排名第六规模经济论排名第四因为公司也是比较看重这个就是股东回报所以R
RE和这个就是规模经济论的话的一个排名也是在公司的这个就是战略目标的前五的这个目标之内然后从公司的这个收入结构来看的话其实前九月我们占比最大的就是投资收益板块我们占比了50.2%其次是第二大板块就是经济业务占比收入是25.7%然后其次是这个长期股权投资收益就是我们的这个
招商基金和博士基金对我们的收入贡献是7.9%然后投行和资产管理业务利息收入是分别占2.9%和3.5%以及4.8%从收入结构来看就是今年前九月这个投资收益的一个占比是明显提升的然后经济业务的话因为前九月的一个交易量的一个下降所以经济业务的一个占比比去年会有下降
下降百分之二点几个百分点投资银行就是整体费用类和资产管理的话这个占比是略微有些加占的从这个前九月的市场表现来看的话其实A股市场的这个日均股价交易量是同比下降了8.0%然后市场的两融的一个期末规模也是同比下降了9.5%但香港市场的话表现还是比较好日均的股票交易量是同比增长了就是0.5%
然后在这个就是IPO市场这一块的话前9月的A股的IPO融资规模是同比下降86.1%债融是规模同比下降78.9%证券公司的一个债券成交规模是同比增长了0.4%公司的这个从经济业务看的话就是前9月的一个表现的话就是其实就估计交易量也是跟随大致下降的我们的金融均率的话倒是同比有增长主要是现在
就是客户结构这个变化吧因为今年的这个私募客户的一个高频交易受限所以这部分用金率较低的客户贡献会少一点带来公司的一个经营几率有些同比增长在这个就是香港市场方面的话我们公司的股票交易量是同比也是会有下降市场份额的话是0.31%
然后在资本中介业务这一块的话两融的一个余额9月末我们是706亿元有同比下降是14%主要是融券业务这一块的话就是下降的比较多然后因为主要是也是受到证监会阶段性收紧融券和转融通业务暂停新增转融券规模政策的一个影响股票质押这一块的话就是我们现在还是有185亿元然后在投行这一块的话前9月我们是
境内股票组成销金额排第九在线成销排名第十一然后境外的话我们完成了这个六单的IPO的一个成销项目在这个中资的一个就是中资券商的话在境外IPO这一块的就是整个的股权业务这一块香港市场的股权成销的一个排名的话我们是在中资券商我看一下是在中资券商中资第七的一个
排名因为今年整体可能就是总之就是二级的这个就是股票融资市场都是比较疲软的然后在投资业务这一块的话前9月我们是投资收益达71.7亿人这个是包含了供应价值变动还有提出长期股权投资收益是同比增长了51.9%主要是固定投资收益的一个同比增长然后资管业务这一块的话我们9月末的一个收缩市场管理市值有
2775亿同比是增长了7.2%主要是我们集合资管还是同比增长47.5%单一资管和专项资管的话是有些下降的但是前9月的公司的一个售托资管净收入是5.2亿元同比下降6.2%主要也是就是集合资管这一块的一个就是收入的一个下降集合资管它虽然这个规模是增长的但是它的这个就是整个就是试用率的话它是下降的所以导致它这个收入的一个下降
专项资管计划收入是同期增长到26.6%。主要这个就是我们前九月的一个业绩的表现,我们看看大家有没有什么交流的问题。
呃那我先呃提一个问题吧就是呃呃公司这个投资收益这块是增长的幅度特别明显的啊我想了解一下公司这块的话目前的一个呃具体的结构是什么样子的就是呃投资收益这块比如说权益这块和公司这块这块各占大概它的这个比例啊或者是它的这个目前的整个整体的规模呃纸上的规模是什么样的一个情况呃三季度前三季度投资收入大幅增长
主要就是固定收入的一个就是大幅增长因为公司在去年世纪度的话是把握了这个就是债券投资的一个机会吧所以就是也是抓住了债券的这波牛市的机会然后雇收从现在从收入占比的话是占比是超淡的然后在这个就持仓方面的话因为公司还是追求大而稳的这样的一个资产配置的策略所以从雇收的这个就金融资产的占比的话雇收占比是74%
然后在这个股票和基金占比的话是大概是26%这样的一个水平这个是持方的一个规模占比是吧这个是收入的占比就是金融资产对对对我们我们全权益的这个多头大概这个方向性的场口大概有多大目前我们没有一个就是比较
统一的一个口径吧因为这块就是说我们可能从纯自营部门的话差不多是就是三四十亿这样的一个规模吧但因为大家也没有一个统一标准所以可能这个数据只是只是一个比较狭义的自营部门的不是广义的那种我们不明白就是我们的这个投资策略呢就是比如说我们这个这个牛市以来这个仓位也没有发生比较大的一个调整
我们当然会根据市场情况进行一个调整因为公司也是在九月末已经逐步开始对雇收有一些减少然后股票的话也有一些加仓所以也是会根据市场的一个情况会有一些比较灵活的变化我看到公司其他权益工具投资
额科目是持续在增长的啊一直到9月9月底啊比三个积木又增加了呃17个亿啊这个主要考量是什么呃这个主要是永续债其他权益工具这一块就是主要是永续债的一个投资的一个增长呃就是大头的话还是就是永续债的投资他算其他权益工具嗯这里面有就是呃除了永续永续在这个这个股票这种高股息的占大概占多少
这个没有这方面的数据可以后续我们就是有相关的数据我们再沟通但是高普希这一块的话公司也是也大概是几十个亿的一个规模了解还有一个就是最新的互换便利工具我想了解一下公司目前最新的一个进展大概是到了哪一步王总方便回答吗
互换电力这一块的话就是公司是10月18日已经获得了证监会的一个复函就是我们公司也是首批获得互换电力参与资格的机构之一然后呢就是公司其实在前两天也基本上就是做了相关的一个进行了回购吧然后也是操作买入了股票然后现在公司其实也是会在一个
利用互换便利工具的一个资金来合理安排的具体的一个配置就是寻找一个优质的投资标的重点关注优质的核心资产就是以中长期的一个战略思路来做好配置的一个规划然后也是希望通过互换便利来为公司取得一个积极的一个业绩回报好的明白那我还想问的更具体一下目前互换便利
呃我们一共大概是多少额度啊目前呃大概几十亿的额度嗯了解呃这个我们有没有要求比如说呃我们拿到这个钱之后呢是他的这个仓位啊比如说是可以呃比如说你这回给我拿了这个资金我们可以是一直放在那里吗还是说我们必须必须去呃满足一定的要求就是我们必须去买股票然后达到一定的仓位有这个要求吧
这个就是公司会合理安排具体配置吧就是我们了解的话应该没有那么细的一个要求但是就是这个因为也是刚出来嘛就是可能还是会进行一个就是讨论吧就是这个具体这个钱怎么用对投哪些方向但是都会是去寻找这种就是比较优质的核心资产去规划这个配置听您的意思好像是我们主要还是买一些就是
价值难筹这种风格的股票我们会买指数这种好的好的对他们的这个就是投资策略他们也是跟市场就是比较灵活的调整可能就是真的没有一个特别固定的一个说是买哪一类型的股票我们是自营部门在做这个事情吗还有还是说已经成立了专门的一个团队在做这个事情自营部门自营部门
好的这个有没有就是关于对这个工具对公司未来的一个业绩的一个预测或者是这方面的讨论有没有没有这个肯定就是跟股票投资一样的它这个是根据市场变化进行配置这个肯定是比较难去预估这个业绩的只能说是去取得积极的一个业绩回报争取我们是拿债券去做质押了对吧
呃自我了解是嗯嗯好的好的呃那个那个会议处理播放一下语音嗯大家好如需提问变化端的参会者请先按话机上的信号键再按数字一网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢
大家好如需提问电话端的参会者请先按话机上的信号键再按数字一网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢那我继续提问王总我想问一下就是关于
公司这个财富管理条件的就比如说像经纪业务这块呃我看呃前三季度啊主要是三季度啊这块我们收入下滑这个幅度呃相对行业还是呃略大一些啊想问一下具体的原因是什么是不是因为呃像这种呃量化的这种客户啊是是叫军营同期是减少了很多主要是这方面原因嗯我们是其实前三季度经纪业务首续费其实从母公司看我们排名是保持稳定的就是排名第四嘛哎然后呢就是
前三季度的一个同比降幅的话,其实也是好于行业平均,因为行业下降百分之十五点多吧,然后公司下降百分之十四点多,但是单季度的话,可能是公司下降百分之十八,呃,它确实是有一部分的影响,因为这个就是因为今年监管对这个量化事务这个高频交易嘛,它会有些限制,所以就是从这个交易量啊,他们会比比往年会有些下降,所以就可能主要是在这个第三季度会有些体现。
但是近期就是说,呃,因为行情热度比较好嘛,所以说公司也是在,呃,就是积极的提升,就是经济业务,就是领售客户这一块的一个综合竞争力吧,呃,来推动就是业务的一个高质量的一个发展。明白,呃,也就是说,这个牛市就是从九月份这种行情。
以来呃我们看到因为包括媒体的报道包括呃我看公司的这个财务数据也能看出来就是呃就是经济快速快的入金规模应该是很大的我看一下那个呃三季度的三季度这个客户的资金啊像呃像上个季度末只增长了百分之呃百分之这个五十多啊百对百分之百分之六十吧百分之六十啊呃说明这块的话能不能请呃王总介绍一下我们这块就是
呃国庆节以来啊整个整个呃经济业务条件的一个开户以及入金的一个规模情况啊主要是跟跟之前跟924或者916之前的一个日军呃的一个开户情况跟呃至今呃入金那个规模的一个比较啊呃他这个开户的话主要是这个呃九九月末最后一周开户比较多的然后国庆期间的一个开户也是有呃国庆后其实市场就开始有些回调嘛所以国庆后其实
整体市场是比之前要活跃一些,所以十月份的新开户环比九月份也是有一个比较大的增长。我们最高的时候是九月二十九那天。
嗯就是叫日常是翻了六七倍但是如果是十月整体下来的话这个就是就没有那么多啊但是还是比九月份的话呃还是有一些比较大的一个增长的然后客户资金这一块的话呢呃增长的一个情况我们其实也是呃就是呃主要就是还是这一步行情带动的就是我们看这个就是呃开户的这个资金的入金的金额的话跟那个开户数也是差不多的一个增长的一个情况就是增长的趋势是差不多的嗯
您刚刚是说这是我们9月之后就是节前那一天是翻了六七倍是吧然后我们呃10月整整理下来就是嗯还是比9月份要好一些的啊那我们如果是假如说我们是以9月就这种行情启动之前启动之后大概这样一个比较来看的话大概我们现在目前还是比之前大概也会多出个多出个两倍差不多吗嗯没有这个具体的数据但是应该是就是单翻倍以上的是有的啊
你说您说三倍还是三倍我们刚没听清楚我就说肯定有有有翻倍的那个量级是有的好的好的明白因为呃我看到也是媒体报道啊就是关于就是这轮呃这这轮行情以来就是有一些券商他因为跟一些呃互联网大厂做做合作啊包括支付宝包括包括腾讯这边啊然后就是呃开户的情况就是明显好于其他的这些没有合作的这些券商
因为我们是我看了好像是跟腾讯腾讯有合作嘛啊那这块的话我们线上开户呃这种引流呃大概就是占了整个一个开户的情况是什么样一个比例啊呃新开户其实是呃以前是在呃应该是占大头但是在呃这波行情前的话呢就是其实还是现价开户是一个大头呃他就是这波行情突然爆发吧可能就是很多
客户想比较快的一个速度能够参与到股市中来所以就是在这波十月份的国庆期间九月下旬九月最后一周来看它这个大部分都是线上引流所以说这个也是跟之前的这个也是就是从这个趋势上表现还是不大一样就是我们不太清楚行业的情况但是我们觉得可能这个是就是说跟航线也是有关吧
就是在这种就是常态化的时候呢可能这个呃就是线下还是占一个比较主导的一个地位但这在行情爆发的时候线上就可能他也有他的一个优势我们线下传统的是比如说是从招行那边停留过来的吗还是呃都有啊我们四大行呃四大行也都有合作哎就是呃就是自己的营业部这种就是当地的客户这种
都是有就是这一块的话就是比较传统的一个渠道我们引流应该是相对其他券商来说有一定的优势就是我们一是这个渠道我们肯定是有优势的然后另外就是我们在这个成本上大概目前是一个什么情况比如说我们拥挤率大概能给到新开户能大概能给到多少拥挤率我们公司就是不会通过这个恶性的价格占据
但是我看现在平均佣金率是在接近万二这样的一个水平吧就是跟去年是差不多持平比去年还增长了一点比去年同期还增长了就是百分之六点几的这样的一个佣金率就是没有特别的进行价格竞争我们佣金率增长是什么原因是因为那种量化的客户减少了吗所以抬高了什么佣金率量化客户的一个交易量的减少所以我们的佣金率就是有一定的提升
我们目前的一个货客的一个单客的成本大概有多少这个很久都没有测算了但肯定还是赚钱的就这个这个就是没有这方面具体的一个数据他但是呃这一块就是说我们不恶心竞争的嗯嗯好的好的
还有想来一下公司目前券解业务大概是什么样的一个情况麻烦那个网络介绍一下券解业务的话就是公司在也是就是说今年开始就全面发力然后也是通过精选定制化首发券解产品就深化分支机构协同加强分支机构的一个业务模式宣导和业务培训通过首发很吸引全面的提升券解业务的规模和行业的排名
来提升机构业务的一个收入就是券捷这一块的话公司的一个增长就是也是也相对去年有一个翻倍的一个增长券捷业务现在目前就是那个规模大概多少就是投款的规模规模这块数据我们暂时不披露但是是有翻倍的一个增长好的
下面还想问一下那个资管业务情况,因为我们看到这个资管业务收入是有一些下滑的,我想了解一下是还包括这个博士基金还有招商基金这一个,呃,目前那个目前那个这个业绩的一个情况,就前三季度的业绩情况啊。呃,就是资管这一块的话呢,我刚才也说了,我们的规模其实前三季度是一个增长的。
但是在这个集合类产品主要是集合类产品它规模增长但是因为我们这主要是一个现金类的一个产品嘛所以它的收益率是有些下降的所以导致了这个资管业务的一个呃收入的一个下降但是公司也是在通过呃这个就是因为进行公务化的一个转型嘛所以今年今年到10月25号也有两只全一类的产品已经就是落地也有推出来那未来的话就是会呃继续就是呃就是把这个
卷商的这个固收的一个优势的固收的一个优势情况下的话也会加大这个权益类的一个资管业务的一个发展公务业务的一个发展然后再另外的话呢就是我们的这个公务基金这一块因为我们资管但是招商基金和博石啊它是我们的联姻联姻子公司所以就没有并表但是是以长期股权投资的一个形式贡献公司的一个收入和利润的
就前三季度的话这两个公司的一个呃对报表的贡献就是十二十一点二一元比去年同期下降百分之二吧还是相对也是比较稳健的然后对公司的一个利润贡献是百分之十七点九比去年的一个同期呃十五点七还是有所上升呃就是博石和招商因为主要也是在这个固销方面也比较有优势所以今年的呃他们的一个收入和呃收入这一块的话啊还是有一个就是算这就是只有一个轻微的一个下降吧对公司的一个贡献也是比较
文件然后从资管和就是资管子公司加公募基金的一个综合对公司的利润贡献其实现在也是达到了就是达到公司利润的这个接近20%吧这还是是一个公司的一个稳定的一个利润的一个来源我看到我们的资管子行业现在是有公募排到了对吧目前是对对
对,就是我们是4月份已经拿到公募牌照,然后近期,呃,刚才也说了,我们是递交了5只公募产品的申请,然后有两只权益产品最近获批,有一只是9月份正式成立的,然后另外有一只北政50指数的产品是4月25成成立。那那未来对就是我们自管子的一个公募业务的一个发展的一个定位和仓库的这两家是有什么有有什么差异化的一个呃发展策略呢?
呃这就是我们自己的这个公司还是会以就是主动管理能力为核心吧行使投资能力呃就是呃结合自身业务特点发展公路线呃那我们的客户主要也就是招赠这个营业部渠道啊还有就是就是有这种券商是有客户的一个优势吧就是和呃另外一块的话就是我们还有私募产品线然后在私募产品线这一块的话我们会继续丰富产品普及就是重点强化呃机构客户的一个获客能力和产品的一个攻击能力
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外部渠道的一个销售吧,但他们就是在这个呃,因为是传统老公墓,所以他们的一个呃,就是在固收啊,权益这方面的优势可能会也也会就是更加的一个就是突出吧,那我们就是可能会差异化的,就是做这个券商,就是比较有优势的这些产品。好的,好的。我看一下其他参会者也没有什么问题啊,那个会议组的播报一下语音。
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王总,我想再继续请教一下,就是关于这个公司的机构业务,因为我们知道公司在机构业务这块也是说的很有特色,包括这个私募的投款跟这个外包这块的话,想了解一下目前的进展,因为之前我们对面我们也交流过这个,就是现在目前私募眼镜管这个局势下对公司的影响应该还是比较大的,请问未来这块业务的一个具体的一个考虑跟方案的一个思路是什么样子的?
整体来说,私募盐监管对公司的托管业务其实是有利的,因为公司一直是头部的私募托管第一,所以其实我们市场上超过90%的私募也会在我们这边进行产品的托管。
受益于这个盐监管因为就是会优胜涅槃吧就是一些比如说合规啊封控比较那个在不够合规封控这些就是小券商它肯定是没有那么强的优势以及它过度依赖于这种小事物所以其实公司对公司的整体的这个托管的话影响并不大而是一个受益的比较受益吧就是因为这是我们就是更加能够巩固我们这个龙头的一个地位吧然后在这个就是
机构业务的话,另外就是说我们今年从客户来看,我们其实是有公募保险支募三大客户嘛,公募这一块的话,今年全行业都会受公募新规的影响,所以基金分盘市场的一个份额也会出现比较大的一个波动。为积极应对这个市场及行业的一个变化,公司会着力加强投业服务能力的一个建设,借助数字化提升管理和服务的一个效率,强化整个机构客户经理队伍的一个建设。
然后多重并举提升投研服务的一个水平另外的话呢就是在保险业务方面公司会就是高度重视这个保险业务的一个增长吧就是一方面致力于做好存量客户的一个服务提升投研的一个排名和新战略保险客户的我们的投研排名较去年有一定幅度的一个增长然后呢也会充分调动分支机构支援参与就是保险客户的一个拓展来开发新客户
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但是在私募交易资产这一块的份额我们还是维持较高的一个位置而且保持一个平稳的一个状态好的谢谢王总我们机构业务大概整体的一个收入贡献有没有一个这样一个数据收入贡献的一个占比没有一个口径
怎么定义这个机构业务,因为它是一个对客户的一个就是什么呢,就是综合化的一个服务嘛,所以它是一个全公司的,比如说它有交易托管两容对吧,然后它另外还有这个就是像保保证金这些稀差呀,还有衍生品啊,所以它它是一个比较全面的,就是说从这个财务报表口径的话,可能就是还暂时没有那么精确的一个。
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就是机构的经济业务净收入占比能到31%这是一个从交易口径的一个占比经济业务佣金的一个占比能占到机构占30%的样子我们刚才说机构客户的交易量是占50%然后它的收入贡献是占30%机构的佣金不是应该更高一些吗为什么机构的佣金怎么会更高机构的佣金是公募的佣金高但私募的佣金会很低对对对是的
对好明白就是主要还是私募客户这块还更多一些对对那这个长安衍生品业务我想了解因为也是以盐监管想看一下今年各家权商的长安衍生品这块业务的一个下滑幅度应该增长应该谈不上应该是下降的这块业务收入这一块其实它其实比经济业务还更稳健
我们的下降幅度的话基本上就是轻微的一个下降,其实城外演示品它因为还是靠一个呃一个靠的程序规模对吧,另外一个它也靠交易策略呃这些呃,所以其实今年呃钱因为受监管影响嘛,所以其实有些呃业务它是不能开展的,到现在也没有放开,但是9月下旬这个市场回暖,所以其实机构客户的一个需需求的话还是有一些就是恢复的,就是像这个权益市场的活跃度提升吧,
客户需求恢复的公司的话,就是可能也是会核心发挥这个核心交易服务的一个能力和内部的协同优势来加强结构投资者的一个合作,保持业务稳健的一个增长。呃,所以就是场外衍生品的话,就是如果未来这个呃,就是但现在就是就未来如果监管他这一块又又放松了,就是跟整个放松的话,那那他其实还是一个比较不错的。
一个增长的业务,在今年这个市场情况下,它其实都还是它是一个中性对冲吗?还是表现出一定的一个人性?刚刚说这个九月下去市场温暖,然后机构客户的需求呃,得到一些恢复,那具体是哪方面的需求呢?是这个呃,讲,比如说安排是这个采访演示品。
那这个这个这个超期权是具体都会有期权期权因为互换性限制还是比较大嘛所以就是现在期权会对对对更好一点明白因为我看到就是跨境跨境这块好像有一些圈商跨境演示品这块好像有一些圈商还是增长特别是跨境的这个收益互换那我们这块目前大概是什么样的一个情况我们这一块这个就是也是
了解到还是增长不错,但是监管对跨境交易好像也是,呃,就是说也是有不能新增的这种说法吧,所以就是我不知道同行是怎么操作的,但是我们会严格按照这个监管的规定,就是进行一个业务的一个开展。哎,好的,好的,嗯。
呃还想问一个就是可能社长比较关心的一个问题啊就是我们这个H股为什么这个弹性比A股要强那么多啊就是这个呃不知道是什么原因的那个王总呃我想听听你的看法啊呃因为我们H股的盘子会比较少一点因为从自从自由流通股本看我们港股的这个自由流通股本占比10%
但A股的自由流通股本的一个占比是35%,所以在港股的话,它就是一买一卖的话,它的那个股价就是会比较容易拉起来,也比较下跌的话,它看起来就是跌幅也比较大,所以就是整体其实就是就是H股它表现会弹性会就是看起来会更大一点,因为流通自由流通股本的一个占比是比较比较少的,我看一下在同行券商也是就是我们这个10%也是占比是比较低的了,
主要还是这个筹码结构的问题是吧所以还是他就是对对自由流通的也真的比较少好的我想问一下公司整体的一个战略情况因为去年是整个公司的一个收官年嘛然后之前我们交流也是就是公司在这个具体的新的一份战略目标好像还没有定下来我不知道现在目前公司有没有发布这块就是新的一个五年或者三年的一个目标
战略目标或者是战略的一个特点因为2019到2023已经收官了所以公司也是战略在进行就是未来新五年战略规划希望年底能够就是可能会通过内部的一个程序吧就是董事会的一个程序的话到时候应该也会给市场就是会知晓这个就是现在应该还在流程当中就是到时候大家可以我们可以再沟通一下
好的好的因为我看就是因为确确实过去的这个五年战略呃目标是达达成了吗因为我们现在呃不光是前五了我们其实都已经见到进到前四了就从这个这个这个业绩层面都已经进到前四了所以还是呃比较超预期的啊所以想了解一下目前未来的一个战略是不是可以再更进一步比如达到行业前三啊这种呃这种目标呃是我们可能当然当然是希望就是从RE啊和经济刃的话这个回报可以进一步提升就是我们也是就是说
但是就是因为正式的规划还没还没出来嘛那我们当然是希望能够就是进到这个前三的一个位置因为现在我们基本上这三年对吧都是在前五的目标是达到了ROE的话基本都是前三然后中期的时候呃达到第一嘛中期的时候这个排名ROE排名行业第一对我们的ROE呃我看一下因为我们的利润率是特别高的嘛也是行业排名第一的啊嗯然后我们这个呃杠杆率这块的话我们未来也没有一个进一步的一个
呃提升哪个目标啊呃杠杆率的话就主要还是就是呃就是像用资部门吧就是像鸟绒和这个呃自营部门他们根据这个市场以及他们自己的投资策略来进行一个就是杠杆的一个呃就是他是一个结果结果吧就是也很难说他就是来规划这个杠杆率对但在公司肯定是会呃就是呃把握市场机会吧就是做好业务策略因为我看到从
去年年底嘛到现在好像公司的干扰率也是在持续在下降的啊你看这个半年报是就是剔除保隆金那个干扰率呃去年年底4.7倍嘛然后中报是4.4倍我们现在只有4.2倍不到啊这个主要是什么样考量还是说这只是一个结果对这个应该主要是一个结果吧因为像嗯就是上半年我们就主要用资也是在这个就是债券吧就是说相当于呃像中心业务也是比较受限的所以呃他可能就是说这个呃
主持人权衡﹕而且用字也是基本上在这个赚取债券的规模也是比较大的。
在进一步的加的话也是比较难的所以呃就是整体的话他这个就是导致了这个就是这样的一个结果但我们其实就是觉得刚刚率在呃就是跟我们的这个业务的综合竞争力排名差不多我们觉得在前十也都是ok的就是前十的这个就是没有一个说像re啊或者经济论这样一个严格的一个就是考核的一个目标要到前五这样子就是我们觉得这个就是呃
对标前十吧就是对标前十做到一个合适的位置就ok了嗯嗯就是刚刚说这个概率这个是个结果嘛那我从结果看的话我们呃就是我们这个呃债券主要还是就是金融投资产里面的呃下滑比较大就是投资产里面的主要还是我看的是交易性金融资产这块大概是相对于去年底是相当接近200亿啊接近呃我看一下对是一百一百八十一吧一百八十一然后呃这个嗯
然后这个其他债券统治就是欧西亚的这个债券也是下滑了我可不可以理解就是现在在呃有意的在降低这个固收的这个仓位啊是在达到这个规模还是是不是对未来的这个赛事不是特别看好也不是就是我们肯定是就是说也就是在高位了嘛我们其实收益的基数也是比较大所以我们呃就是会根据市场做一个就是调整就是那未来在获取这种超额收益的话相对肯定难度会更大一点
那当然会就是在这种股票市场启动的时候我们会就是会进行这个内部大类资产呃配置的一个调整呃从这个看期末规模确实是他肯定是会有些就是逐步的一个下降吧哎好的好的明白嗯嗯那补充一下就是刚才那说这个权益的我们权益的大概是就是呃二三十个亿嘛对吧然后我们未来会不会有继续
继续提升这块规模方向性的产口会我们会按照一个是证监会监管指标还有内部的一个就是风控及董事会对风控的一个指标进行一个调整市场好的话当然我们也会在保持权益的一个高仓位的运行我们年初品额度大概多少就是我们最高的上限能达到多少
呃上限就是外面的上限你可以去看一下是呃100%呃这个就是不超过100%嘛就是呃净资本就是差不多就是外面这个上限是比较高但我们内部的话会比较严格一点可能是比较比这个会低很多啊就是内部它是有一个绝对额的一个控制的所以呃所以的话其实我们可能会在这个在内部的这个额度的话呃在如果是就是会在这个额度的一个未来的话市场如果继续好转就是保持在这个
指标的一个就是高位的一个运行吧对那个刚刚您讲的那个就是自己的监管指标吗其实就是权益这块的话是呃上限是百分之百嘛然后监那个警戒线是百分之八十但是这个我看各家其实远远没有达到这个上限这个它是一个最宽的一个上限但实际上内部就是内部就是董事会会给就是呃就是内部业务部门的话其实还是有一个比较低的一个预警的一个指标
整理&字幕志愿者中文字幕小统
呃就是其实方向性这一块他从估值上来看也不能获得太高的一个估值嘛所以我们是就是其实就是策略上也是就是还是大而稳呃不会去刻意的去去比较激进的去博这种反弹嗯了解就是其实其实就是自营这块的收益就是不管是熊市也好牛市也好呃主要一家当时还是在线投资获了获得的啊让我理解对不对就是主要还是不管是
呃就是未来就是假如行业特别好的话啊呃权益也不考虑就是再进一步的就是加大仓位是吗呃我们是会加大仓位但是我说了就是会在这个风控体系内就是不会去呃不会去突破这个内部的一个风控体系去加对我觉得就是说除非我们内部的风控体系跟那个监管那个大概是有多大的一个差距啊比如说我们可能是打打个半折还是
不能超过百分之五十因为自营这块大家可能都是没有统一的披露我们就是说也就是以这个数据的话可能也没有就是有一个对外的披露过嗯好我明白明白嗯嗯就是就想留下最新的一个惊喜情况就是呃因为十月这个三季度
那现在已经11月份了嘛就10月份的一个公司的大概的经济情况应该是我理解应该是特别好对吧大概是目前一个什么样的情况王总能介绍一下吗就各个条件的情况来看这个财务报表都还没做出来今天才11月1号昨天刚月结可能这两天同时就是一般我们第一周都还在忙着月结吧但应该是月结啊这个交对交易量来看的话它是比之前是环币对吧就是环币有大幅的提升嘛所以从这个经济业务来看的话我觉得环币应该是
应该是不错的,就是环币增速应该是不错的但是也要看这个就是就是就是到时候看看就是整体因为整体的一个情况吧就是但是看看在四季度的话如果能维持这个一万几哈一万三的这样的一个交易量的话呢呃就是可能就是四季度环币也会有些好转但全年的话呃全年的话的话其实我之前也听某些分析师他们也讨论过说就是按四季度一万三其实也还蛮全年正增长嘛
所以就是因为费用类这块经济业务的大家的佣金就是整体就是还是比较低的而且都可能出现了这种万二万二下这样的一个水平所以还是但是趋势上肯定是环币有一个好转就是在经济业务这一块吧有一个环币的一个好转然后像自营这块的话我觉得从九月份看其实相对九月份虽然只有一周的行情但是相对八月份其实环币也是有一个就是百分之一两百的一个增长吧也是挺好的
那那就是如果这个就是从这个看刺激度的话呃这个最近最近这个行情的话呢就是感觉也可能整体还是会呃就是自营这块也是会有一个呃尤其是权益类吧我觉得可能还是会有一些不错的一个表现嗯嗯好的呃问一下再追问一下就是刚才刚才好像一直没有问到就是这个投行啊投行呃你刚介绍公司的这个经济观众也讲到了就是我们目前呃
还是在国际有这块还是做的还不错是吧但是A股这块因为这个监管的原因我们这边是目前的呃应该收效还是比较大的我不知道您怎么看就是未来投行业务这块整个行业的一个就是这个前景吧就是比如说IPO啊还有这个主要是权益这块的就是IPO跟再融资这块的话呃一个一个趋势然后公司对这块监管的一个应对或者是对未来投行业务的一个发展战略的一个呃定位的一个思路的一个变化吧啊请王总介绍一下谢谢
嗯投行的话就是收入下降到我们的教育比行业要低啊这个你啊可以看一下同行就是因为我们是呃前三季度从这个就是ipo的话应该是排名呃是在我看一下是呃前三季度这个就是从呃权益类的话我们是排到第九吧然后科创版的一个ipo排到第六
呃,整体呢,就是说从储备项目来看到,呃,9月末的话,我们的IPO储备是排到这个就是行业,呃,行业第看一下,行业第六还是第七,看哪个位置吧。IPO储备对在在选项目数是有14个吧,9月末,然后排名行业第第七,然后呃,主板和创业版的话,就创业版的一个IPO储备有呃,6个排名行业第二,就创业版我们项目是比较多的。
呃然后就是公司这一块的话就是呃因为这这几年也是在这个推进现代化投行的转型建设吧就是围绕实体经济持续打造专业化和区域化的一个竞争力呃充分发挥境内外投行协同作用所以今年的话也是会加强这个因为在境内监管表演所以加强境外市场的一个业务布局就是稳步的推进优质项目的一个开拓和储备大力推动营业计划和企业客户经理制呃以上三头就是投商行投行投业投资的一个联动吧
然后在数字化转型这方面也都有一些战略举措的一个落地实施在这个持续提升投行业务的一个职业资料不断的提升这个科技金融绿色金融和股汇金融的特色金融服务能力投行业务高资料发展去推动科技金融金融的一个良性循环吧就是尤其在这个投行就是资料方面的话呢同时是会持续完战这个投行业务的一个尽职调查相关制度建设持续优化投行业务的职业资料的一个评价评级的体制吧
在内部控制上就是会保持这个投行业务的一个三道防线的发挥相互制衡有效监督的一个作用在业务全流程的环节就是大力推进投行业务的一个数字化转型的一个建设促进投行业务的一个就是高质量的一个发展然后就是在未来的话呢我们肯定是会就是加强这个就是像这个融资资源上薪资
新制生产力领域的优质企业集中吧像并购重组啊香港境外市场都有一定的发展机会然后在这个债券业务的一个市场规模也会有一些稳定的一个增长所以我们在这个就是会积极的在这个并购重组财务顾问还有资产证券化公布类似以及就是境外ICU业务这方面的话进行加强布局好的
就是我们刚才主要是想了解就是目前投行它的这个因为它结构也是比较丰富的还包括债券包括这个并购就是在内部因为IPO收紧了之后就是目前的这个价格或者是人力资源有没有做相应的一个调整人力资源就是比如说像我们是不是在并购这块会不会做加大一块就是在比如说在做做股的会转到做债或者是做做并购或者做比较数这种有没有这样的一个变化目前
公司是在北交所这一块,它本身也是股权内业务嘛,所以就是其实股权内业务的话,我们现在就是其实是按照行业,就是按照行业经济行业主来分化,并不是按照就说北交所业务是一个板块,就是它这波,比如说它是按金融医疗这些行业,它们是都可以去,就是在各个业务都可以去做的,就是内部主要是按行业化转型了这几年。
在券这块它当然是独立的,就是股权内的话它是分到行业组。那并购呢?最近这个政策出的也比较多。并购公司一直在布局吧,就是公司主要是依赖这个商商局的这个产业集团,产业资源的一个优势,进行一个积极的布局,然后抓国央企业的这一块的一个就是并购业务的这一块的机会吧。
好的好的应该好像时间也差不多了我们首先说我们感谢王总解答的非常的全面的和清晰因为时间关系我们这次电话会就交流到这里再次感谢感谢王总抽出时间来参加这次举报的电话交流也祝今年公司取得更好的成绩谢谢各位同志的参会谢谢大家谢谢谢谢王总再见
感谢大家参加本次电话会议会议到此结束祝大家生活愉快再见