好的各位投资者大家晚上好我是开源通信的手机经营师蒋友那非常感谢大家今天参加我们的一枚课的深度报告解读的计划会议那今天呢跟我一起主讲会议的还有我的同事雷欣宇
那心宇的话呢他本科和硕士呢都是在海外读的他目前呢在我们组呢主要是负责这个海外的AI产业链啊还有这个夜冷服务器交换机啊物联网等板块的研究那我们之前呢在英美克一个市值的比较阶段性的底部就发过一篇啊50多页的这个夜冷行业的深度报告那当时呢我们主要推荐的核心标的啊就是这个英美克
那这次的话呢我们再次发布文艺威克的一个深度深度报告那一方面呢确实是看到了在AI的驱动下我们看到我们判断这个电脑行业正在逐步进入到一个爆发式的发展的这么一个产业阶段
那另外一方面的话呢我们认为这个英维克作为叶冷全产业链资源的一个龙头我们觉得是有望率先授予这个叶冷产业的爆发的那我们组之前的这个叶冷的行业深度报告还有这个英维克的深度报告呢主要是由我和星宇来主笔和完成的
那我下面呢先给大家汇报一下核心观点然后呢再请我们组的雷辛里来给各位投资者汇报一下我们这篇匿位科深度报告的一个详细的一个内容那首先就是我们刚刚提到了我们比较看好啊今年会是一个夜冷的一个爆发的这么一个元年
那为什么我们会提出这样的观点呢那主要是因为在这个AI的一个拉动下我们看到随着AI的一个不断的一个强化整个AI的算力的投资现在已经进入到一个正循环当中了那今年的话在AIGC的这样一个驱动下那么我们看到有三个方面的一个比较大的一个变化会驱动这个液能产业链实现一个比较大幅的这个渗透率的提升
那第一个变化呢就是芯片侧的一个芯片的一个热功率它在不断的攀升那以前的芯片可能单芯片只有一百瓦两百瓦那到现在最新的这个芯片可能有八百瓦甚至到一千瓦以上那么在这么高的一个功耗下的话呢传统的一个风冷散热的一些问题它会变得越来越显著比如说之前的一些这个热点像散热模组的一些热点问题等等
它会出现一些问题那所以说我们认为在这样的一个高功耗下面的话呢转的液冷实际上是个大事所趋而且我们也看到了像这个英伟达包括华为的新一代的一些算力芯片它其实已经开始在用液冷去进行这个散热了
那就是芯片第二个呢在机柜侧呢我们看到这个有一个比较大的趋势啊就是AI集群对这个高密度的机柜的一个拉动是非常明显的那比如说我们以这个NV72为例那NV72它那个GB200的那个这个单机柜的电力这个密度电力密度我们讲这个机柜的功耗啊已经达到120千万以上了而传统的普通的这个机柜呢它只有
可能就最最早的标准结果是只有四千万那高一点的像特别高的那种也就十千万而现在的单机柜的这种高密度机柜的电力都已经到一百二十千万以上了那在这样一个情况下基本上啊夜冷就是一个标配了所以说
这个是第二个机轨特那第三个呢就是在这个生态特那我们看到国内的电信运营商他也在加码在布局夜冷在做这个夜冷治酸中心的一个布局并且呢也在这个也在积极的推动这个夜冷行业的一个结尔去这个引领夜冷行业进行一个统一的这么一个标准
能源商为什么去做这个事情?那除了这个AI的发展以外呢,当然还有根据跟我们国家这个要降低POE的这个要求也是不谋而合的
所以说我们看到三大营商呢在今年呢也陆陆续续的啊推出了不少的液冷的一个机房液冷解决方案的一些处理中心所以在这三大因素的推动下呢我们判断今年就有可能成为这个液冷产业渗透率大幅提升的这么一个啊原点就液冷它会从这个可选项变成一个并选项啊这是第一个那第二个我们为什么看好英美克啊首先就第一个
我们其实就正如我们这个报告的标题写的一样就英维克呢它是一个数据中心叶伦的全链桥的自研龙头那这里面我们要强调两点第一个就是它是全链桥布局全链桥就是它所有什么产品它都有就是全产业链布局第二个它是自研的就所有的产品它都是自己研发的所以说啊第一它是有非常
丰富的一个经验而且他的技术积累是非常扎实的就是首先他因为可能他不是说我突然切到这个电缆这个赛道的他在整个树立中心的机密温控这个行业已经有15年的一个这个历史了
而且呢他的一个这个他一直做的视频就是围绕着这样的一个温控的产品去布局的那从传统的一开始我们看到了他做这个精密的精密温控空调就精密空调然后做这种传统的这样的一个风冷然后再慢慢扩展到水冷然后再扩展到这个间接蒸发冷然后再到冷板式啊包括这个冷板式夜冷然后再到现在他也在潜在性的布局一些静默式的夜冷等等所以我们看到他的
这个呃研发也是非常领先的同时他的技术积累也是非常扎实的包括我们看到因为可很多的这个高管几乎大部分的这种高管都是来自于都是有华为还有爱莫生等的工作经验的所以他们是有非常强的这样的一个技术和产业背景的
第二个的话呢就是刚刚提到的它是全产业链布局那我们可以看到就是对比很多的友商来讲不少的友商他实际上对我们产业链他可能也不至于到两个产品比如说我做CPU或者我做个管路对吧但是呢英北克呢他是全面条页的开创者
就他有一个产品叫做这个空力赛的他这个空力赛的作为他的全面调液能解决方案他这个解决方案在2021年就已经实现了规模化的商用了那从我们讲到的服务器理念用的能感啊再到他的这个管路再到
机柜侧的一些快速的转接头再到这个Manifold然后再到这个液冷Tank包括到机柜外部的一些CDU还有依次侧的一些冷源的设备等等它全部都能做所以它是全产业链本质并且是自研自产的那截至到2024年的3月份公司已经拥有超过900兆瓦的一个液冷的交付经验它的经验也非常丰富产品案例也非常多
那在2013年的公司在数据中心夜冷方面的相关营收呢是同比增长了差不多三倍左右所以我们觉得的话呢在随着整个夜冷渗透率的提升它是往持续受益的那第三个呢就是公司现在其实已经取得了非常丰富的一个客户积累了就是它
因为我们知道在这个热能包括温控这个产业链它实际上出于考虑到一些稳定性啊各方面的一些这个要求就热能温控这种行业你如果是先发者先进入者一旦建立起比较好的一些客户资源形成先发优势之后的话呢那你后期去修其实很难在短期内去争夺一些市场份额改变一些
那我们刚刚也提到了就是英威克他全场内布局并且他很早就开始布局他有十几年的一个经历温控的这样的一个生产经验所以他目前的产品非常全而他的一些温控产品的已经我应用于像华贼啊中兴通讯啊超级店啊等等一些这种服务器厂商
另外的话呢像互联网上百足阿里同学360也都是他的客户然后还有一些行业客户说中石油中海油啊都是他的客户包括像一些第三方的IPC运营商比如说万国数据秦淮数据啊世纪互联等等也都是他的客户然后像三甲钢铁的三大运营商中国移动中国电信中国联通也都是他的客户所以说他拥有
非常丰富的客户积累使得它能够在越南产业链取得非常强的一个先发优势那么以上就是我们提到的我们看好英美克的一个三方面的一个原因
那所以说呢我们觉得呢在这样的一个AI的这个大时代背景下夜冷的话呢已经成为从可选变成了一个必选夜冷的产业发展趋势呢相对来说也是比较确定的那么在这样的一个确定性的一个非常大的一个产业中啊产业产业的一个发展趋势当中那么我们首要的就推荐的是啊数据中心的一个夜冷全链桥的资源龙头英雷克
那以上就是我们的一个核心的观点汇报那下面就有请我们主角雷新宇就我们这篇深度报告的一些详细的内容先做一个汇报那就请新宇谢谢蒋老师各位投资者晚上好我是开源通信研究员雷新宇那接下来就由我给大家汇报一下咱们这篇运营科深度报告的一个内容本篇报告主要包含四个章节
第一个章节主要是对公司的业务和管理层进行一个简单的介绍那因为克芝亚公司呢它其实就是围绕这个设备散热和环境控制两个方向不断去拓展它的一个产业链的那从成立初期的做这个基站温控起家那之后逐渐09年逐渐拓展到数据中心计划温控领域再到后面的这个储能温控工业温控领域
2016年上市之后呢,还通过一些冰购,那也拓展到了客车、轨交、温控以及冷链运输等多个领域。到目前为止呢,英威克总共是有八大业务,那其中和这个机房温控相关的呢,主要就是这个数据中心,也就是我们说的IDC温控、IDC集成以及这个液冷及电子散热业务。
那公司整体的一个管理层的持股也是较高的旗下呢主要有六大子公司分别对应我们上述的八大业务的其中的一两个那有一个比较大的亮点呢就是公司的创始人齐总到管理层高管以及董事以及秘书以及一些核心股惯基本都是从这个华为以及爱莫森等这种行业公司里面出身的拥有丰富的一个行业的经验具备这个较强的一个温控专业的背景
公司在二年以及今年年初都做了股权激励,我们看到公司的高管手中都有大量的持股,也对公司的一个核心股权成员做了一个激励,我们认为也是有助于公司的一个长期发展。
以上就是简单介绍一下第一章的一个内容第二章主要是对公司的一个历史发展和财务营收部分做一个分析首先给大家做一个历史发展的一个副排我们可以看到公司在过去的10年里实现了一个营收和规模竞争的一个双增长在每一个阶段其实公司都有推出比较新的技术和亮眼的产品
对公司整体的业绩起到了较大一个拉动的作用比如说从16年到19年之间公司在行业内就率先推出了间接生发的技术的产品17年整体的总营收当年就同比增长了52%并且对每一次的行业机遇公司其实都做了提前的布局比如说20年末储能行业的需求爆发公司其实在14年就已经有储能行业的应用了
包括最近两年这个业能行业的需求爆发数据中心业能那公司其实在18年就针对这个服务器产品业能的一个产品发布那20年到22年之间呢储能行业爆发之后公司21年储能温控营收也是达到了3.37同比增速增长了3.5倍也是一个非常亮眼的一个表现也是带动了当年总营收增长30%
那到目前现在这个阶段公司也是再次迎来由AI这个大背景带来的一个夜冷的发展机遇那基于早年的一个夜冷布局公司在2022年的时候夜冷产品快速放量夜冷相关营收也是同比增长了4倍2023年也是保持较快的增速同比增长了3倍左右那目前来看整个夜冷方案也是累积交错
也是打超过了900兆也是占尽了一个先发优势随着我们认为随着液冷技术渗透率的不断提升我们判断公司在机房控控业务有望长期受益以上就是对公司历史发展的一个复盘接下来我们也会对公司的营收部分进行一个拆分从过去5年来看公司的总营收和规模经营任务负荷增速都达到了20%以上
二十年一季度的业绩增速较快,那主要就是因为二十三年Q3、Q4的数据中心部分的一个订单延迟结算,那结算到了Q1,所以整体的业绩增长较快。那此外呢,还有一个二十四年初整个业缆带来的一个营收增量所致,所以总体来看,二十年一季度的业绩表现非常的亮眼。
那分业务来看公司的第一大业务就是我们提到的这个机房温控业务23年占总营收的46.5%5年的复合增速也达到了27%那这个业务主要是包含机房风冷的精密空调以及水中心的微模块那还包括像夜冷的一次测的干冷器以及二次测的CDO快接头Manifold等产品
随着业人业务的一个快速增长我们判断未来整个机房温控业务的增速还会保持在30%左右的一个较快增速第二大业务就是户外机柜温控业务随着2020年之后储能温控业务的放量占比也是逐渐从提升到了整个23年的41.5%成了第二大的一个业务
那5年的复合增速呢也是达到了40.68%那其中楚南占到营收的绝大部分营收达到了12.2亿元同比增长了44%那这里面呢其实就是除了我们说到这个楚南的夜冷产品风冷产品之外呢还有就是公司起家族的这个机站温控以及之间布局的像工业温控充电章温控充电站温控等产品那我们认为呢未来这块
主要是保持目前这种稳定的增长水平其他的比如像轨胶温控新能源空调这两块业务体量就较小了主要营收体量也是在一亿元左右我们认为未来的占比也会越来越小其他业务近年来也是快速增长主要的原因就是公司把数据中心液冷里面的服务器冷板这个产品放在其他业务当中随着电子散热产品
以及其他的这种丰愣模组产品的快速放量,近年来也是增长较快。那其他业务呢,我们认为未来还会保持一个较快的增长,占比呢也可能也会有所提升。那刚刚是从呃营收结构进行那个拆分,那如果从毛利率来看呢,公司近几年的毛利率也是有所回升的。
23年的综合毛利率达到了32.3%金利润水平也是维持在10%左右如果分业务来看机房温控业务的毛利率从21年后就开始不断的回升23年也是同比增长6个百分点我们认为主要是得益于像叶朗这种在产品生命的初期这种高毛利的产品规模放量带来的
产品的一个结构的一个变化导致这个毛利率的上升那在迭佳公司近年来的对产品进行了一个降本增效成果也比较显壮整个毛利率23年也是同比提升了6%左右那未来呢我们认为随着这个业囊的持续放量短期来看的话毛利率还是会保持一个上升的一个态势那对于户外机构业工控业务员我们认为
整个随着储能市场就是国内竞争加剧当然海外的话可能还是会有所维持毛利率的话整体还会有一个缓慢下降的趋势可能最终还会下降个1到2个百分点其他业务目前的毛利率水平还是较高的我们认为随着服务器冷板放量最终毛利率会回落到10%到30%区间之内因为服务器冷板它的毛利率就在10%到30%之间的一个水平
此外我们看到公司近年来海外营收的占比也是持续提升的公司也是积极跟随着像智捷像情怀数据他们是积极出海在海外比如说东南亚新加坡去建一些IDC以及公司有一些储能项目也是在积极出海我们认为未来整个海外营收的占比也是会逐渐的提升
对于公司的一个营业能力,我们认为英威克在机房温控的实力还是非常强劲的。对比行业内的其他的温控公司,我们发现公司的机房温控业务,毛利和营收的绝对值都是处于较为领先的一个水平。
此外公司的一个非控能力也是比较优秀的如果剔除掉股权激励的股权费用来看的话公司整体的销售费用率以及管理费用率整体水平也是保持一个下降的态势我们之前也提到了公司的一个创始人其中以及大部分高管都是出自华为和爱莫森这类偏技术性背景的一个公司
从董事到董事都是有扎实的专业背景的英维克整体也是高度重视研发投入的每次都是提前30年进行布局虽然可能大家觉得产品和业务比较多比较杂其实核心就是一点就是围绕设备散热以及环境控制这两个方向去布局的
比如在2017年、2018年畅销的这个渐进增发冷,它其实在2016年就已经开始布局了。2020年爆发的纯温控,在2014年就已经有产品推出了。包括这一次这个IDC的液能产品,其实最早,刚刚蒋老师也提到了,在2018年就有解决方案的推出。
那公司整体呢对于这个研发投入是非常重视的研发投入的力度也非常大对比业内的其他的文通公司无论是从这个研发投入的总的这个绝对值以及研发的投入的占比都是在行业内是领先的我们认为也是有助于保持这个产品的核心竞争力那以上呢就是这个第二章的内容接下来进入到第三章而这一章呢我们主要想表达的是
夜冷行业在这个AI的高速拉动下今明两年的渗透率可能会进入到一个快速提升的一个阶段那第二个呢就是英为克他作为业内全链条资源资产布局的一个龙头以及开创者有望率先受益那么为什么我们认为夜冷行业的渗透率会有快速的提升呢
我们认为主要是有三大原因从芯片侧机柜侧以及生态侧还有政策方面总共基本上就是三大原因进行一个驱动首先从芯片侧来看在AI的一个高算力的需求拉动下GPU和CPU功耗都在不断上升我们单以GPU为例英伟达新一代的B200功耗也是达到了1000瓦国内的比如像华为这种920B
以及未来可能要发布的910C整个峰值功率都超过了700瓦我们认为当芯片的功耗超过400瓦的时候这个时候液冷的性价比其实就已经开始凸显了上液冷的比例就已经开始提升了当功耗超过800到1000千瓦的时候基本就已经达到峰冷的一个散热极限这个时候液冷就成为必选项
那比如像B200以及这个AMD的我们看到这个明年今年年下半年发这个米明年发这个米350今年下半年发米325以及英特尔今年年初公布的这个Galaxy那国内的包括像华为的920c以及920也是都改为了这个液冷的散热模组整个的行业趋势我们看到都是非常明显的
从机柜侧来看随着芯片功耗的不断上升就导致整个AI服务器它的服务器的功耗上升最终拉动整个机柜的功耗也不断上升从原来的标准服务器机柜可能就只有CPU服务器机柜可能就只有4到6千瓦现在的AI的服务器机柜比如像英伟达的NVLink C12解决方案整体单机柜的功耗已经达到120千瓦
那华为的这个阿特拉斯900机柜也是达到超过了50千瓦更别说之后发布这个阿特拉斯9000那风冷对于机柜的散热极限大概就在15到20千瓦左右那超过了这个点呢在这个时候整个机柜就必须要采用这种液暖散热方案或者说采用这种风液混合的一个散热方案那那此外呢呃我们也看到这个印刷在去年发布了这个
夜冷的三年景愿也是在大力的推进夜冷我们都知道运营商在全国拥有近三分之一的机房有很多的老旧机房以及在持续的兴建都开始试点夜冷我们认为运营商它作为一个强假方有望加速整个夜冷产业链生态的一个成熟推动整个夜冷渗透率的一个提升
那有望不断的进行也是推进这个整个业内行业接口形成一个统一标准那我们看到了比如说在前段时间中国电信在这个上海灵感也是发布了这个万卡的国产算力的一个业内集群那移动呢也是在做这个在这个乌克浩特上线了一个6000P的一个业内数据中心
整个叶冷的AIDC应用上都在持续建筑持续建设的并不是这个一纸空文确实是有这个实际行动在的那以上呢就是我们看到的这个叶冷的三大核心驱动因素那除此之外呢长期来看呢国家政策对于这个IDC POE的限制也是逐渐趋炎的目前对这个新建的IDC也是要求POE在这个1.25以下
那1.25呢刚好也是液能呃就能达到的一个呃水平那所以整体液能的一个长期来看的话液能的渗透率也是呃逐渐提升的那对于整个液能的一个产业链上游呢呃主要呢就是分为这个一次测和二次测的一个产品那因为克进行了全面它的布局所有的产品它都能提供啊它主要就在这个上游节它主要是属于这个上游的厂家那中游呢主要就是
一些ICT的厂商比如说一些液冷的服务器液冷的机柜液冷的交换机这些下游就是我们看到的传统这些IDC的一些业主比如三大运营商BBAT以及宝信光环这种第三方的IDC服务商接下来就对整个液冷技术以及液冷的一师测二师测进行一个简单的介绍
那一人算的技术呢就是目前来看主要是包含三类啊冷板式静默式和喷零式啊目前主要是以这个冷板式为主啊今年这个呃23年的占比是达到了95%左右静默是占4%啊喷零式呢基本没有什么应用占比很小啊对比20年来看的话冷板其实它的占占比是持续上升的因为它确实整个产业链相比静默是比较成熟应用的场景呢也要相对广一点
根据冷却液吸热后是否发生从液态转变为气态的一个相变的变化我们也可以把液冷分为单向液冷和相变液冷整个液冷系统整体可以分为一次测和二次测一次测可以简单理解就是机房以外的一个部分主要负责和大气换热冷却设备包括有干冷气
冷却塔智能机组其实这些设备和这个传统风冷的一个散热设备是一样的那主要差异其实就在这个二次侧二次侧呢就主要是可以简单理解成就是在机房内部的这个部分那主要用主要有服务器机柜以及机柜背板上的这些快捷接头Manifold连接器以及服务器内部的一些冷板以及能量分配单元CDU
那具体原理呢大家可以看到左下角就左边这张图服务器内部呢服务器内部液体就吸收这个CPU和GPU的一个发热之后呢升温就通过这个管路来到这个CPU内部在CPU内部呢和这个外部一次次的冷水进行一个换热那放热之后呢
二次色的液体就变成冷水,重新通过这个管路回到服务器内部,那进行循环的一个吸热放热。那一次色的一个冷却液呢,从这个CDO啊吸收到二次色的热量之后升温,通过这个管路也是。
排到外部在干冷气或者冷却机组里面与室外大气进行一个换热降温之后再重新回到CTU当中进行外部的一致测的一个循环这就是简单的一个验诊系统的原理其实静默式和冷板式整体基本原理基本上是一致的主要差异就是在机柜测它把传统的服务器机柜换成了一个我们叫做静默枪体 tank
简单理解这个tank它其实就是一种充满冷却液的箱子服务器就是直接浸泡或者半浸泡在液体里面通过液体直接与沿器件接触进行吸热再带走热量接下来我们对20兆的产品进行一个拆分和介绍
主要分为服务器内部机柜侧以及机柜外侧三个部分服务器内侧主要就是液能板可以看到一个液能的模块包括转接头扣具以及冷板主要的就是在冷板上这个冷板主要是由三片铜板或者我们看到最新的是用铝板构成的贴在CPU或者GPU上面
那CPU冷板的价值量呢因为整个CPU芯片它的发热量以及大小也是比较小对应的一个冷板也稍微小一点所以价值量大概在五百到七百块钱左右那GPU冷板呢因为整个功耗要更高一点面积更大一点所以价值量大概在一千块钱左右而毛利率呢我们看到主要是在这个十到百分之三十之间这个服务器冷板因为它是一个走量的产品
我们认为比例其实并没有很高那未来可能毛利呢可能还是会有存在一个回落的一个趋势机柜侧呢主要就是机柜后面的这个manifold以及背部的这个与这个服务器背部的冷管和这个机柜侧冷管连接的这个QDC快速接头冷板这个一冷的连接器从价值量来看的话
其实这个Manifold以及整个管路它的价值量不高因为它本身也没有什么壁垒是用这个补锈钢做成的按照这个长度来卖毛利水平也不高我们估计在这个10%左右那此外呢就是安装在这个Manifold上的这个快速接头QCC它这个接头的或者说连接器它的壁垒就相对要高一点一个呢卖几百块钱可能毛利再达到毛利能做到50%左右
机柜外侧除了这个管路,主要就是整个液冷系统的一个核心的控制单元,就是这个CDU。CDU基本上是按照这个排来收费的,对于液冷水中心内部可以有这种一托二的机柜,也可以做到,如果像大型的这种CDU可以做到一托十,取决于这个散热量以及方案的一个整体设计,以及冗余的一个安排。
小型的机架式CDU价值量偏低可能也就几万块钱散热量也比较低8到40千瓦都有像大型的机柜式CDU可能就比较贵了大的可能几十万甚至几百万都是有的散热量我们看到最高能力达到1800千瓦整体除下来可以按照1000块钱每千瓦的对应去算CDU的价值量CDU整个硬件
它是有硬件我们认为可能壁垒也没有那么高但它需要配合这个软件的运行整个产品其实我们本质上认为就是一个组装产品和服务器差不多比如说里面有这个水泵以及这个板式换热器以及各种的一个传感器就通过厂商通过采购这些东西或者自研自产一部分最终进行的集成毛利大概在30%左右
那以上就是我们对一致测二致测产品的一个拆解对于整个业能数据中心市场规模我们测算目前大概是有几十亿的一个市场空间整体如果加上业能服务器的话可能因为业能服务器的一个量比较大可能有200多亿整体的一个也是维持一个较快的一个增速那再回到英威克
因为克制亚公司早在09年就迈入了这个数据中心温控领域从一开始最早做我们看到这种传统的风冷的精密空调经过多年深耕而后又逐渐突然的往下水冷浮动冷热管冷阶级蒸发冷产品矩阵也是不断的完善那到目前也是推出了最新的这种冷板式液冷以及在布局中静默式液冷推出了cool inside全链条液冷解决方案
那在这个过程当中呢公司也是不断的扩充整个产品链条增加价值量的一个流程那从一开始的只做这个机柜侧的精密空调温控到主要延展到机柜侧的一个散热那到目前呢也是拓展到了服务性内部就电子元器件的一个散热而从整个时间轴来看
公司其实最早在18年就已经发布了服务器冷板的第一版的液冷方案19年推出了静膜式液冷20年也是创建了子公司专门负责做快速接头Manifold然后也是进军电子散热方面最终在21年也就实现了全链条的解决方案的资源资产及商用到今年3月底整体
交互量也是达到超过了900兆瓦也是实现了规模交互产品案例十分的丰富这里我们可以看到这就是英维克的全链条的一个产品图从左下角开始从左下角这个服务器的一个内部的冷板到快速接头到上面的夜冷机柜以及静模式的模块化一体化的机柜
再到右边的这个CDO,你看到丰夜市,夜夜市,机架市,机柜市都有,以及这个一次测的干冷气,冷凝气,那还有,当然还有这个二次测的这个液冷,液冷液,液冷工制,Solucane。那我们看到,都实现了这个全链条的一个自研自产。
那包括以及掌握这些技术之后可以做一些整个夜冷的微模块也是之前也是中标这个运营商的一个招标那相比其他友商呢其实大部分友商可能都只做其中的一两个产品其他产品呢就是通过代工的或者采购的那比如说像呃我们看到有童飞和科华他们有做CDO啊飞龙达有做冷板啊高兰也都用人呐冷板管路那因为可能整个布局也是非常的全面
我们认为全链条方案也是业能行业发展的未来的一个方向之一具体有哪些优点我们认为主要有三点第一点就是国内企业中单从国内来看的话目前拥有这种冷板资源资产能力的厂商还是比较稀缺的我们认为能做冷板的厂商是更容易与服务器厂商和芯片厂商合作的有助于从芯片侧或者服务器侧就导入到供应链输出
业内的全链条产品第二个就是公司的整个CDO整体的一个智能区间和智能量在业内也是处于一个比较领先的位置能够满足多种类的一托N的一个设计方案同时有了这个CDO的硬件还不够必须要搭配上这种配套的软件才能实现对整个业体的比如说水压温度这些的一个控制才能降低整个业内系统漏业的一个风险
那公司呢作为一个老牌的温控企业也是积累了过去也是积累了很多的算法数据在软件层面我们认为还是比较有优势的那第三点就是液能的系统它不同于风冷目前仍然是处于一个不就我的一个状态这也是为什么液能产品难以快速放量的一大原因之一那输出整套的全联调解决方案就能避免掉产品之间标准不统一后期因为责任划分不清晰的这么一个问题
那此外呢掌握了全链条方案的公司我们认为也有能力去输出像夜冷数据中心微模块集成类的这种产品来快速的布局打入市场那以上呢就是我们认为全链条方案的几大优势对于夜冷行业呢我们认为单从产品上来看地雷其实并没有特别高那我们认为主要整个行业的地雷呢就是一个认证地雷而促成了一个先发优势
那意味客的IDC温控产品呢已经通过了像华为这种芯片厂商也获得了像超级变浪潮中心这种服务器的一个厂商的认可或者说数据中心集成商的一个认可给他们供货产品呢也规模应用于像这个BDAT万国数据形态数据这种第三方IDC厂商获得了多个客户的一个认可那这种认可客户的认可我们认为在业能这个时代对应用客来说其实是非常有利的
为什么这么说呢大家其实可以看到右下角这张图啊夜冷时代和风冷时代不同的是风冷产品它是结有的服务器和配套厂商的交互模式十分单一直接交给服务器厂商或者说爱因斯厂商它就可以了但到了夜冷时代呢因为它整个夜冷版它需要安装在这个服务器这个内部紧贴像CPU像GPU这种电子发热元器件所以整个夜冷产品的交互模式那就非常的多样且复杂
它既可以直接交给芯片厂商我把这个冷板直接安好按照这个芯片厂商芯片上也可以交给服务器厂商有他们去做一些比如ODM那第三也可以去交给像是这种第三方IDC或者说直接交给像DAT这种强的一个业主他们去做这个一冷一个重抽那我们认为只有拥有了像全面上的产品并且获得多元语音客户的认可才能尽可能的抓住这种不同类型的一个机会
这也是为什么我们认为英威克在液冷时代它能够核心受益的一个原因此外公司在近三年也是在运营商集材中多次于第一份的中标现在运营商我看到去年也发了液冷的白皮书也在大率的20年大力推进液冷的试点25年50%的新建项目采用液冷
那公司在整个夜冷产品的优势较大又这么多一个案例那我们认为公司也有望继续延续过去这个风冷水冷的一个优势持续受益然后也持续在这个运营商行业中标那以上就是我们认为公司夜冷方面的一个布局和优势那接下来我们会简单介绍一下就是音乐客在储能方面的一个布局
但储能这块可能不是我们整个报告的一个重点因为客在储能温控领域其实它也是行业内的一个龙头供应商在整个产业链属于中游的一个位置属于温控系统的供应商同时提供像风冷和夜冷多种温控方案在电网侧的大储以及在这种户储工商业储这种小型的储能场景它都是有布局的
目前二三年整体储能的实现营收是12.2亿其中大部分还是来自于大储未来如果像这种工商业储这种小型的储能场景爆发其实公司依旧是有望持续受益的二三年同比储能营收也是同比增长44%目前增速也是居稳定我们认为未来可能还是会依旧保持在30到40之间的一个增速
公司目前也是在储能方面也在积极的出海拿订单毛利可能会随着储能市场竞争的加剧可能还是会有所变动但我们认为整体还是会维持在30%以上目前储能方面也是推出了全链条页的Battlecore 2.0解决方案
主要是包含像我们看到这个液冷的机柜水机以及联系线接头以及各种一级二三级的这个管路产品也是获得了多个客户的认可那除了这个液能呢我们之前也提到了除了这个储能液呢之前也提到了它还在这个通信的这个基站温控以及工业上比如说自动化呀或者说食品营养环保这种各种行业的场景都是有应用的
那包括像新能源车的这个充电桩换电站也有配套这个液冷温控的方案发布那以上呢就是本次报告的一个全部内容了大家如果对英语课有什么问题想要深入的了解也是欢迎联系我们开源通信团队本次会议就到此结束了也是谢谢大家