报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融期权整体小幅波动，隐含波动率在历史均值附近水平波动 [3] - 对于ETF期权，适合构建备兑策略、偏中性的双卖策略和垂直价差组合策略；对于股指期权，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3280.34，涨0.13%，成交额4426亿元 [4] - 深证成指收盘价9759.05，跌0.16%，成交额5569亿元 [4] - 上证50收盘价2659.90，涨0.05%，成交额714亿元 [4] - 沪深300收盘价3772.22，跌0.02%，成交额2090亿元 [4] - 中证500收盘价5557.01，涨0.00%，成交额1483亿元 [4] - 中证1000收盘价5839.56，涨0.07%，成交额2129亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.718，涨0.11%，成交量1166.33万份，成交额31.66亿元 [5] - 上证300ETF收盘价3.863，涨0.08%，成交量1387.34万份，成交额53.58亿元 [5] - 上证500ETF收盘价5.548，涨0.05%，成交量224.76万份，成交额12.53亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.066，涨0.47%，成交量2427.39万份，成交额25.91亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.039，涨0.48%，成交量528.00万份，成交额5.50亿元 [5] - 深证300ETF收盘价3.894，跌0.08%，成交量139.88万份，成交额5.45亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.218，涨0.00%，成交量51.61万份，成交额1.15亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.563，跌0.08%，成交量18.80万份，成交额0.48亿元 [5] - 创业板ETF收盘价1.873，涨0.16%，成交量1108.41万份，成交额20.81亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 不同期权品种的成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量120.56万张，持仓量158.57万张，成交量PCR为0.81，持仓量PCR为0.78 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 不同期权品种有各自的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点为2.75，支撑点为2.65 [8] 期权因子—隐含波动率 - 不同期权品种的平值隐波率、加权隐波率等有不同表现，如上证50ETF平值隐波率为14.89%，加权隐波率为16.50% [10] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情：上证50ETF下方有支撑温和上涨，4月高位盘整后下跌，上周反弹 [13] - 期权因子：隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR升至0.80附近，压力位2.75，支撑位2.65 [13] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [13] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情：上证300ETF4月高位盘整后下跌，上周反弹，本周小幅盘整 [14] - 期权因子：隐含波动率急速上升后回落至均值附近，持仓量PCR升至0.70，压力位4.00，支撑位3.80 [14] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情：深证100ETF震荡上行后回落，4月下跌反弹，本周先扬后抑 [15] - 期权因子：隐含波动率急速上升后下降至历史均值偏下，持仓量PCR升至1.00以上，压力位2.75，支撑位2.40 [15] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [15] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情：上证500ETF4月盘整后下跌，上周反弹，本周受阻回落；中证1000指数3月中旬回落，4月加速下跌，上周回升受阻 [15][16] - 期权因子：上证500ETF隐含波动率先升后降维持均值附近，持仓量PCR升至0.80以上，压力位5.75，支撑位5.50；中证1000隐含波动率围绕均值偏下波动，持仓量PCR报收于0.70以下，压力位6600，支撑位5700 [15][16] - 期权策略：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [15][16] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情：创业板ETF3月先扬后抑，4月下跌回升，本周受阻回落 [16] - 期权因子：隐含波动率延续历史较高水平波动，持仓量PCR报收于0.64，压力位1.90，支撑位上移至1.85 [16] - 期权策略：方向性策略构建熊市价差组合策略，波动性策略构建卖出偏空头的认购+认沽期权组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [16]

周度策略报告 2025 年 4 月 18 日 【期权策略周报 0418】沪金买入看 涨期权收益显著，工业硅期权领口策 略效果较好 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面 授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息 均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证， 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容 的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或 意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作 者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03135587 投资咨询号：Z0021150 Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期 权 研 究 1 衍生品业务总部 ⚫ 沪金买入看涨期权收益显著：近一周沪金涨幅较大，其买入 看涨期权收益显著，收益率达到 3.84%，烧碱，苹果等品种 同样买入看涨期权获益显著；其中工业硅期权由于波动率同 样上涨，故买入跨式/宽跨式期权获利 ...

能源化工期权日报 2025-04-18 能源化工期权策略早报 期权研究 卢品先 从业资格号：F3047321 交易咨询号：Z0015541 0755-23375252 lupx@wkqh.cn 能源化工类期权主要分为5大类：（1）基础化工类：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权和苯乙烯 期权；（2）能源类：原油期权、液化气期权；（3）聚酯化工类：对二甲苯期权、PTA期权、乙二醇 期权和短纤期权；（4）聚烯烃化工类：聚丙烯期权、PVC期权和聚乙烯期权；（5）其他化工：烧碱 期权、纯碱期权、尿素期权。 以下主要是通过各类能源化工期权的基本面、行情分析、波动性分析，然后给出策略操作与建议。 （一）基础化工类板块：甲醇期权、橡胶期权、合成橡胶期权、苯乙烯期权 | | 甲醇期权 | | --- | --- | | 标的基本面 | 上周港口库存56.98万吨，环比去化4.63万吨，企业库存31.43万吨，环比增加0.28万 | | | 吨，企业订单待发25.46万吨，环比增3.12万吨。进口回落以及港口下游刚需消耗， | | | 当前港口库存已至中低位水平。 | | 行情分析 | 甲醇延续弱势偏空头行情走势形态 | | 波动 ...

| 农产品期权日报 | 2025-04-18 | | --- | --- | | | 农产品期权策略早报 | | 期权研究 | 农产品类期权主要分为三大类：（1）豆类板块：豆粕、菜籽粕、豆一、豆二；（2）油脂类板块： | | | 豆油、棕榈油、菜籽油；（3）软商品和农副产品板块：白糖、棉花、玉米、花生、苹果、红枣等。 | | | 以下主要是通过各类农产品期权的基本面、行情分析、波动性分析，然后给出策略操作与建议。 | | 卢品先 | | | 从业资格号：F3047321 | （一）豆粕类板块：豆粕期权、菜籽粕期权、豆一期权、豆二期权 | | 交易咨询号：Z0015541 | 豆粕期权 | | 0755-23375252 | 标的基本面 全国主要油厂豆粕成交15.85万吨，较前一交易日减9.37万吨，其中现货成交4.15万 | | | 吨，较前一交易日增0.49万吨，远月基差成交11.70万吨，较前一交易日减9.85万吨 | | lupx@wkqh.cn | 。 | | | 行情分析 豆粕4月份以来先扬后抑，整体表现为上方有压力的多头回落行情走势形态 | | | 波动性分析 豆粕期权隐含波动率维持均值水平波动 ...

研究员：于军礼 从业资格号：Ｆ0247894 交易咨询号：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com 资料来源：WIND 格林大华研究院 股指期货方向交易：A股市场的中长期低点大概率已经出现，A股有望走出独立行情。四大股指中长期看多，淡化短 期波动。 股指期权交易：择机买入四大股指的远月深虚值看涨期权。 【行情复盘】 本周沪深两市主要指数横向整理，市场成交额持续收缩，4月18日周五成交额缩减至9100亿元，显示市场抛盘趋于 衰竭。股指期货远月合约收贴水。 【重要资讯】 1、商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，提出48条具体任务举措，既涵盖了餐饮、 住宿、健康、文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等主要行业领域，也包括了旅游列车、超高清电视、微短剧等新业 态、新场景。 2、我国险资长期股票投资试点规模总量已增至1620亿元，参与试点的保险司也从2家增至8家。随着泰康稳行的申 请获批，预计约120亿元新增长期资金有望在近期进入股市，此外，还有1000亿元长期资金有望逐步入市。 【股指交易策略】 3、至4月13日，股票型ETF总份额再次突破2万亿份，达到20427.13 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均窄幅震荡整理，股市全市场成交额9492亿元，较上日缩量812亿元，成交量能持续走弱，市场观望情绪较浓，投资者追高意愿不强 [3] - 股市多空核心逻辑分别是政策加码预期以及对外部风险担忧，多空因素交织下投资者风险偏好偏谨慎 [3] - 股指反弹至4月初跳空缺口位置，考虑到宏观经济指标表现尚可，短期内政策加码可能性不高，股指继续上行动能不足 [3] - 未来若外部风险升级或宏观经济指标走弱，内部政策面利好预期将升温，这是股指底部支撑的主要逻辑 [3] - 短期内股指上有压力，下有支撑，预计短期内震荡筑底，考虑到短期内上行空间不大，期权方面可布局牛市价差或者比例价差看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年04月18日，50ETF涨0.07%，收于2.720；300ETF（上交所）涨0.26%，收于3.873；300ETF（深交所）涨0.23%，收于3.903；沪深300指数涨0.01%，收于3772.52；中证1000指数跌0.13%，收于5831.69；500ETF（上交所）涨0.04%，收于5.550；500ETF（深交所）跌0.05%，收于2.217；创业板ETF涨0.27%，收于1.878；深证100ETF涨0.20%，收于2.568；上证50指数跌0.08%，收于2657.64；科创50ETF跌0.66%，收于1.06；易方达科创50ETF跌0.67%，收于1.03 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为85.29，上一交易日为80.50；持仓量PCR为78.69，上一交易日为77.92等 [6] - 各期权2025年05月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2025年05月平值期权隐含波动率为12.95%，标的30交易日历史波动率为21.99%等 [7][8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][24][27][40][55][69][83][94][107][121][128]

商品期权数据研报 2025 年 4 月 18 日 安粮期货期权数据报告 玉米期价小幅下跌，期权隐波小幅下降 豆粕期价小幅波动，期权隐波小幅回升 内容摘要 玉米期价小幅下跌，期货主力合约 C2507 报 收于 2288 元/吨。玉米期权成交 68742 手，持仓 量为 205068 手，成交量 PCR 为 1.335，今日玉 米期权成交量最高的合约为 C2507 合约，其占总 成交量比例为 93%左右。期权加权隐含波动率为 10.18%,30 日历史波动率为 8.04%，期权隐波小 幅下降。 豆粕期价小幅波动，期货主力合约 M2509 报 收于 3021 元/吨。豆粕期权成交 147751 手，持 仓量为 545288 手，成交量 PCR 为 0.522，目前 成交量集中在虚值期权。期权加权隐含波动率 为 18.19%，30 日历史波动率为 27.49%,期权隐 波小幅回升。 安粮期货研究所 期权组 TEL:0551-62879960 张莎 期货从业资格号： F03088817 投资咨询证号： Z0019577 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—99 ...

先锋期货期权日报 2025-4-18 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。 在任何情况下，我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任，投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标 的 | 平值期权隐 | 排 名 | 标的30天历 | 排 名 | 标的当日 | 排 名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | sn2505 | 2.7% | 1 | 2.3% | 9 | 3.3% | 5 | | br2505 | 2.7% | 2 | 2.2% | 10 | 3.3% | 6 | | sc2506 | 2.4% | 3 | 2.7% | 3 | 2.9% | 8 | | ps2506 | 2.2% | 4 | 1.3% | 37 | 5.4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年4月17日上证50ETF期权成交量为120.56万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为121.44万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为134.28万张，深证100ETF期权成交量为7.07万张，创业板ETF期权成交量为109.26万张，上证50股指期权成交量为4.26万张，沪深300股指期权成交量为10.69万张，中证1000期权总成交量为27.29万张[1] - 给出各期权看涨、看跌及总成交量明细，如上证50ETF期权看涨成交量66.79万张、看跌成交量53.77万张、总成交量120.56万张[22] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.62，环比变动 -0.27；持仓量PCR报0.78，环比变动 +0.01等各期权成交额及持仓量PCR数据及环比变动情况[2] - 以表格形式呈现各期权近一日成交额PCR、环比变动、持仓量PCR、环比变动数据[37] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报16.26%，环比变动 -0.68%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报17.69%，环比变动 -0.47%等各期权VIX数据及环比变动情况[3] - 以表格形式呈现各期权近一日VIX及环比变动值数据[54]

安粮期货期权数据报告 商品期权数据研报 2025 年 4 月 17 日 玉米期价小幅下跌，期权隐波大幅下降 豆粕期价小幅波动，期权隐波持续下降 内容摘要 玉米期价小幅下跌，期货主力合约 C2507 报 收于 2303 元/吨。玉米期权成交 88597 手，持仓 量为 182818 手，成交量 PCR 为 1.019，今日玉 米期权成交量最高的合约为 C2505 合约，其占总 成交量比例为 61%左右。期权加权隐含波动率为 10.94%,30 日历史波动率为 8.43%，期权隐波大 幅下降。 豆粕期价小幅波动，期货主力合约 M2509 报 收于 3020 元/吨。豆粕期权成交 591917 手，持 仓量为 526550 手，成交量 PCR 为 0.951，目前 成交量集中在虚值期权。期权加权隐含波动率 为 18.12%，30 日历史波动率为 27.50%,期权隐 波持续下降。 安粮期货研究所 期权组 TEL:0551-62879960 张莎 期货从业资格号： F03088817 投资咨询证号： Z0019577 总部地址：合肥市包河区花园大道 986 号安粮中心 23-24 层 客服热线： 400—626—99 ...