证券研究报告 客车系列深度三： 客车出口年度复盘及展望 证券分析师：黄细里 执业证书编号：S0600520010001 联系邮箱： huangxl@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2024年2月27日 核心结论：客车出口大周期起点，方兴未艾 ◼ 复盘2023年：全年兑现出口高增预期，油车出口更超预期 ➢ 2023年全年出口同比增长58%，其中油车同比+63%，新能源客车同比+41% ➢ 总量维度：2023年出口高增核心来自一带一路地区（独联体/中东）出口超预期。2023年独联体、 中东、亚太贡献最大，三者贡献了67%的出口量；分国家看，总体呈现匀而散的特点，俄罗斯、 沙特、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦销量占比较高，出口销量前十的国家占总出口量54%。结构来 （ 看油车出口更超预期，核心原因是增量较大的独联体/中东的客车需求以油车为主。 ➢ 新能源维度：2023年新能源增量来自亚太、欧洲、拉美等传统新能源客车高需求区域，同时非 新能源需求核心地区需求明显爆发。传统新能源高需求区域（亚太、欧洲、拉丁美洲）贡献了8 0%的出口量，非新能源需求核心地区（中东、独联体、非洲）新能源出口分别+48 ...