证券研究报告：宏观报告 2024年2月20 日 研究所 宏观研究 分析师:袁野 SAC登记编号:S1340523010002 非对称降息促房地产企稳、拉动消费回升 E mail:yuanye@cnpsec.com 近期研究报告 ⚫ 核心观点 《春节假期国内外宏观信息一览》 - 2月20日，央行宣布1年期LPR为3.45%，保持不变，5年期以 2024.02.19 上LPR为3.95%，较上期下降了25bp。 本次非对称降息，1 年期 LPR 保持不变，5 年期以上LPR 出现大 幅度下降，这是对市场流动性、价格水平及经济稳增长需求的综合考 虑。其中，5年期以上LPR大幅下调25bp，超市场预期，应是充分考 虑价格变动影响，实际利率水平恢复至 2023 年 3 月水平。5 年期以 上LPR大幅下调，将会有效带动社会综合融资成本下行，提振市场信 心，促进房地产市场健康发展和消费持续回升，同时缩窄居民房贷利 率与消费贷利率水平差距，避免资金空转。值得注意的是，本次降息 也可能是避免因实际利率上升而抵消存量房贷利率下调的政策效应， 核心是托底房地产市场平稳健康发展，而非强刺激。 向后看，商业银行资产端收益率降幅高于近 ...