证券研究报告—宏观研究月报 撰写日期：2024年02 月21日 社融、信贷数据开门红，持续性有待观察 摘要 麦高证券 研究发展部 分析师：徐滢 受去年同期基数较高以及今年同去年春节错期影响，1月份M2同比涨 资格证书：S0650511010002 幅8.7%，较上月（9.7%）下降1%，M1同比增加5.9%，较上月（1.3%）大幅 联系邮箱：xuying@mgzq.com 增长4.6%。M2与M1剪刀差为2.8%，环比收窄，资金活化程度有所提高。 联系电话：024-22955441 1 月份信贷数据表现较好，居民新增贷款超预期增长，企业贷款数据 相关研究 维持较高水平，结构比较积极。居民新增贷款中的短期贷款和中长期贷款均 《经济回升向好，主要预期目标圆满实 较去年同期增长较多，短期贷款的增长主要受多家银行降低消费贷利率刺 现》2024.02.02 激，中长期贷款增长或与房地产销售回暖相关，总体表现较好。企业新增贷 《全年出口数据改善，外贸保持稳定增 长》2024.01.30 款中，短期贷款、中长期贷以及票据融资均减少，其中企业票据融资同比减 《政府债贡献社融增量，内生动力有待增 少5606亿元，成为主要拖累因 ...