行业投资评级 - 家用电器业评级为增持，与上次评级一致 [1][3] 核心观点 - 线上冰箱和洗衣机表现较好，线上销额累计同比分别增长2[65%和6[96% [3][6] - 线上海尔系空调表现突出，销额累计市占率环比提升0[04个百分点 [3][7] - 铜铝价格环比下降，8月7日SHFE铜均价71510元/吨、铝均价18910元/吨，环比分别下降3[08%和0[53% [3][10] - 塑料价格环比微升0[08%，WTI原油价格环比下降3[44% [10][12] - 钢材价格8月2日环比7月26日下降1[56% [10] 零售端数据 线上表现 - 洗地机线上销额累计同比+6[24%，扫地机器人+19[92% [6] - 空调销量同比增速5[93%，销额增速0[79% [6] - 彩电销额同比+7[12%，但销量同比-4[72% [6] 线下表现 - 油烟机线下销额累计同比+0[12%，扫地机器人+16[14% [6] - 空调线下销量同比-12[38%，销额同比-11[80% [6] - 冰箱线下销额同比-5[13%，销量同比-11[09% [6] 品牌表现 线上品牌 - 美的系和海尔系洗衣机市占率分别环比提升0[08和0[02个百分点 [7] - 小米彩电市占率环比提升0[02个百分点 [7] - 华帝油烟机和燃气灶市占率分别环比提升0[03和0[04个百分点 [7] 线下品牌 - 海信系空调销额市占率环比提升0[08个百分点 [9] - 海尔系空调市占率环比提升0[05个百分点 [9] - 科沃斯扫地机市占率环比提升0[07个百分点 [9] 原材料价格 - 2024年至今SHFE铜累计上涨3[40%，铝累计下跌2[83% [10] - 塑料价格累计上涨5[82%，钢材累计下跌14[58% [10] - WTI原油价格累计上涨6[89% [10] 投资建议 - 推荐TCL电子（8[3X PE）、石头科技（14[0X PE）、美的集团（11[5X PE）等12家公司 [14][16] - 重点公司包括海尔智家（12[6X PE）、海信家电（10[8X PE）、科沃斯（15[3X PE）等 [16][17]