投资评级 - 报告公司投资评级为买入（维持）[1][2] 核心观点 - 报告认为公司2024H1业绩创历史同期新高，尽管受矿山停产整顿和锂云母价格下滑影响，业绩略不及预期，但依然看好公司量价齐升行情的延续和资源价值的低估[2] - 公司各项目稳健放量，萤石价格上行，短期节奏变化不改其长期向上趋势[3] - 公司持续回购股份并加强分红回报股东，彰显管理层信心[3] 财务表现 - 公司2024H1实现营收11.19亿元，同比增长100.20%；归母净利润1.68亿元，同比增长32.54%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.70、7.42、9.13亿元，EPS分别为0.78、1.22、1.51元[2] - 2024H1萤石精矿均价为2,856元/吨，同比上涨9.41%[3] - 包头"选化一体"项目实现归母净利润5,914.99万元，较2023H1大幅增长[3] 项目进展 - 单一萤石矿生产萤石精矿约18.31万吨，销量15.93万吨[3] - 包头"选化一体"项目生产无水氟化氢5.26万吨，销量约4.9万吨[3] - 包钢金石3条选矿生产线生产萤石精粉25.28万吨，对外销售8.39万吨[3] - 江西金岭项目生产锂云母精矿1.76万吨，销售0.74万吨[3] 估值与预测 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为32.7、20.9、16.9倍[2] - 预计2024-2026年营业收入分别为29.76、40.62、47.49亿元，同比增长57.0%、36.5%、16.9%[4] - 预计2024-2026年毛利率分别为27.4%、32.7%、34.7%，净利率分别为15.7%、21.5%、24.0%[4] - 预计2024-2026年ROE分别为19.5%、27.0%、26.4%[4] 股东回报 - 公司拟回购5,000-10,000万元股份，用于员工持股计划或股权激励[3] - 公司拟在2024年第三季度报告披露后进行中期分红[3]