半导体行业协会 (SIA) 近日宣布，2025 年 2 月全球半导体销售额为 549 亿美元，较 2024 年 2 月 的 469 亿美元增长 17.1%，比 2025 年 1 月的 565 亿美元下降 2.9%。月度销售额由世界半导体贸 易统计组织 (WSTS)编制 ，代表三个月的移动平均值。按收入计算，SIA 代表了美国半导体行业的 99%，以及近三分之二的非美国芯片公司。 SIA 总裁兼首席执行官 John Neuffer 表示："尽管月度销售额略有下降，但 2 月份全球半导体行业 月度销售额创下历史新高，推动了强劲的同比增长。连续 10 个月同比增长超过 17% ，其中美洲地 区销售额同比增长近 50%。" 从地区来看，美洲（48.4%）、亚太/所有其他地区（10.8%）、中国（5.6%）和日本（5.1%）的销 售 额 同 比 上 涨 ， 但 欧 洲 （ -8.1% ） 的 销 售 额 下 降 。 2 月 份 ， 亚 太 / 所 有 其 他 地 区 （ -0.1% ） 、 欧 洲 （-2.4%）、中国（-3.1%）、日本（-3.1%）和美洲（-4.6%）的销售额环比下降。 如果您希望可以时常见面，欢迎 ...

文章核心观点 - 半导体制造领域良率提升诉求迫切，计算光刻软件对提升良率至关重要 东方晶源作为国内集成电路良率管理领域翘楚，以软件技术创新为支点，为中国半导体产业突破困境提供支撑 公司通过丰富产品布局和自主创新打破国际垄断，推动中国半导体制造良率管理进入智能化新阶段 [1][2] 公司发展历程与业务聚焦 - 2014年成立，以提升集成电路制造良率为己任，提出HPO理念，同时开展EDA计算光刻软件和良率检测装备两大业务方向 同年瞄准下一代OPC技术，产品基础架构建立在反向光刻技术（ILT）之上，采用GPU计算技术解决计算速度问题 [3] - 经过多年发展，建立起完整的计算光刻软件产品体系，满足芯片工厂从90nm到先进工艺节点的研发及量产要求 以EDA计算光刻软件为枢纽，联动上下游，践行HPO理念 [5] 计算光刻平台PanGen®进展 - 拥有完整计算光刻工具链条，是首款具有CPU+GPU混算构架的全芯片反向光刻（ILT）功能的掩模优化工具，已广泛应用于国内主流芯片制造商 近一年持续优化，取得多方面进展 [6] - 进展包括自动化模型标定技术支持GA全局优化算法；新一代基于SEM图片的模型标定技术支撑数万级SEM图片用于光刻模型标定；全新Ultra光刻模型提升稳定性和计算效率；高精准Etch模型采用物理模型和人工智能结合技术；AMO掩模优化技术补齐优化技术矩阵拼图；曲线掩模的反向光刻技术完成重要技术要素攻关；光源掩模优化技术支持基于设计图形Unit Cell的优化，全面支持纯CPU计算平台；DMC产品完成D2C内核技术升级，即将发布全新产品 [7][10] 核心产品竞争力 - 计算光刻软件核心竞争力为“全准快合” “全”指有完整产品体系，支持多样化平台和场景；“准”指有领先光刻模型和光源掩模联合优化技术，采用反向光刻掩模优化技术；“快”指算法迭代，支持GPU加速计算，有稳健资源管理调度系统；“合”指计算光刻软件易与其他产品形成合力解决良率问题 [11] 其他产品进展与竞争力 - 良率管理平台软件YieldBook用于分析处理量测和检测设备采集的数据，可自动化、高效实现缺陷分类和溯源 严格光刻仿真软件PanGen Sim®用于光刻过程严格仿真，可确定工艺参数和分析缺陷 两款产品均已成熟，在国内市场领先，与PanGen®平台共享底层基础底座，可实现数据交互，搭建协同化解决方案 [9] HPO理念及进展 - HPO理念是通过Digital Fab打通设计和制造过程的数据交互，基于大数据和人工智能建立生产过程大模型，节省成本和时间，提升制造良率 [12] - 公司基于HPO理念打造多个工具，开展多方面研发尝试并在国内多家Fab落地验证，如D2C/DMC案例 未来将发挥软硬件结合优势，打通量测-制造-设计壁垒 [12][13] 市场策略 - 从客户、技术和服务三个角度出发 与客户做朋友，倾听痛点需求，设计解决方案；洞悉业界趋势，结合客户特点前瞻性布局产品；建立快速响应机制服务客户需求 这种“需求驱动研发、技术引领市场”模式使公司过去三年快速增长，未来将深化“技术-产品-服务”闭环，推动芯片制造范式转型 [13][14] 产业链合作 - 作为EDA²联盟会员单位，参与EDA行业标准制定和国产EDA工具链建设；参与芯粒系统国产EDA工具链建设，推出多物理场耦合仿真分析工具PanSys；与国内芯片设计公司和晶圆制造企业共同开发验证HPO解决方案；与高校联合开发AI加速算法 [17] 未来研发方向 - 曲线掩模技术提供全面曲线掩模产品及一体化全套解决方案；人工智能技术将全面融合到计算光刻产品体系；DTCO技术以PanGen®平台为枢纽建立良率协同优化体系；3D IC技术建立相关EDA技术体系，形成立体化芯片良率解决方案 [18][19] 公司展望 - 在半导体新时代，公司凭借完备产品矩阵、技术创新和市场策略，为中国半导体产业找到自主发展路径 未来将以客户需求为导向，升级现有产品，拓展应用，加大研发投入探索前沿领域，践行HPO理念，向“打造中国芯片制造的GoldenFlow”目标前行 [21]

网络上不时流传着这样一种观点：所有半导体和太阳能光伏制造都依赖于美国北卡罗来纳州斯 普鲁斯派恩镇出产的极纯石英。如果该地区出现毁灭性的打击，会对全球的芯片产业造成巨大 的影响。 这也让不少人得出了一个观点——美国卡了全球芯片的脖子。 这种石英用于制造坩埚，坩埚中盛放熔融的硅，然后将其制成硅锭，再将硅锭切割成晶片并制成芯 片。石英需要非常纯净，以防止杂质渗入硅中，而Spruce Pine正是这种非常纯净的石英的产地。 如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 在去年飓风海伦袭击过后，人们担心洪水对这些位于Spruce Pine矿造成的破坏可能会导致供应中 断，于是人们对此的兴趣激增，很多媒体也报道了这个新闻。 正如前文所说，人们也经常用世界末日的术语来谈论Spruce Pine石英。这意味着，如果矿井发生事 故，半导体制造业（甚至可能是世界经济）将陷入停顿，而我们则不得不努力寻找替代品。 在上述推文中，莫里克表示，"现代经济依赖于北卡罗来纳州Spruce Pine的一条道路。"在《物质世 界》中，康威引用了一位行业专家的话，他说，如果矿井受到足够的破坏，"可能会在六个月内终结 全球半导体和太阳能电池板的生产。" ...

报 告 正 文 新增非农大幅反弹。 3月新增非农就业人数反弹至22.8万人，较2月大幅上升11.1万人。从行业来看，零售和休闲酒店就业回暖的主要原因，政府新增就业较上月也 有回升。 一方面， 受益于零售商罢工工人复工，叠加寒潮影响消退，零售和休闲酒店招聘形势好转。 另一方面， 政府裁员的影响被法院裁决削弱，3月中旬以 来，联邦雇员失业补偿计划首次申领人数已自高位回落。 失业率略有上升。 若展开到两位小数点，3月失业率仅略约上升0.01个百分点，主要是由于劳动参与率回升0.1个百分点至62.5%，新进入劳动力市场的人数有所增 加。此外，包含边缘劳动力的U6口径失业率略有回落至7.9%，但仍然处于历史较高水平。 新增非农就业回升。 3月新增非农就业人数上升至22.8万人，较上月大幅反弹。同时，1月和2月新增非农就业人数皆有下调，较上次报告合计下修4.8万人。从长期 趋势来看，新增非农就业三个月移动平均持续下滑，新增非农就业人数也低于去年同期，指向就业市场仍在降温。 劳动力供需趋于平衡。 2月美国职位空缺数减少至757万人，职位空缺率下降至4.5%。在疫情爆发后，由于人口结构变化以及失业率的猛烈变化等因素，美国 劳 ...

文章核心观点 特朗普宣布将TikTok禁令再次推迟75天执行，字节跳动与美政府商谈未达成协议且关键问题存分歧，TikTok将恢复美用户服务并与特朗普合作制定长期解决方案 [1][2][3] 事件时间线 - 2024年4月，时任美国总统拜登签署法案要求字节跳动在270天内将TikTok出售给非中国企业，否则2025年1月19日后在美国禁用 [2] - 美东时间1月18日晚，TikTok及字节跳动旗下多个应用软件停止在美服务，相关美国企业也停止服务 [2] - 1月19日，特朗普呼吁各公司不让TikTok停止运转，TikTok声明恢复对美用户服务 [2][3] - 1月20日，特朗普签署行政令，“不卖就禁用”法律未来75天暂不执行 [3] - 当地时间4月4日，特朗普宣布再次推迟执行TikTok禁令75天 [2] 各方态度 - 字节跳动声明尚在与美政府商谈，未达成协议，关键问题存分歧，协议须经有关审查程序 [2] - TikTok声明恢复对美用户服务，将与特朗普合作制定长期解决方案 [3] - 特朗普呼吁维持TikTok运转，签署行政令推迟法律生效，计划商讨解决方案，宽限期内司法部不执法不处罚 [2][3]

文章核心观点 中国多个进出口商会坚决反对美国征收所谓“对等关税”的单边贸易保护主义行为，支持中国政府采取反制措施，呼吁各方共同维护全球贸易秩序和企业合法权益 [1][2][3][5][7][9] 各商会声明要点 中国医药保健品进出口商会 - 2025年4月2日美国宣布对包括中国在内贸易伙伴征“对等关税”，多数医药产品受影响，部分产品关税极高 [1] - 美国单边措施无视世贸规则，影响全球医药产业及民众健康福祉 [1] - 反对美国单边贸易霸凌行为，支持中国政府反制措施，与全球医药行业维护企业合法权益 [1] 中国食品土畜进出口商会 - 2025年4月2日美国宣布对中国输美商品征“对等关税”，做法不符国际贸易规则，损害中方权益，影响全球产业链供应链 [2] - 反对美国贸易保护主义做法，拥护中国政府应对措施 [2] - 呼吁行业团结，商会与企业共同应对挑战促发展 [2] 中国机电产品进出口商会 - 反对美国“对等关税”措施，其违背贸易规则，扰乱全球经贸秩序，损害多方利益 [3] - 敦促美方停止单边主义，拥护中国政府应对措施 [3] - 呼吁企业团结，调整策略开拓市场，商会提供支持维护机电外贸稳定 [3] 中国五矿化工进出口商会 - 4月2日美国宣布对中国征34%“对等关税”，做法违反世贸规则，破坏多边贸易体制和经贸秩序 [5] - 加征关税增加企业成本，推高美国通胀，增加经济衰退可能 [5] - 支持中国政府反制措施，呼吁美国取消加税，中美业界加强合作 [6] - 呼吁会员与全球业界反对美方做法，商会提供服务促行业外贸发展 [6] 中国纺织品进出口商会 - 4月2日美国宣布对包括中国在内贸易伙伴征“对等关税”，是单边霸凌行为，违反规则，损害多方利益 [7] - 反对美国做法，希望美方纠正错误 [7] - 支持中国政府反制措施，与各国纺织产业界应对冲击 [7] 中国轻工工艺品进出口商会 - 4月2日美国宣布对中国输美产品征34%关税，会员企业不满，商会重视并反映呼声 [8] - 反对美国征税做法，其违反规则，影响全球经济和供应链 [9] - 拥护政府决定和反制措施，呼吁国际产业界联合反对美国贸易霸凌 [9]

牛市里人人都是股神 熊市来时才明白谁在裸泳 记住，别把运气当实力 你以为的抄底 往往是华山腰的迎宾我 市场专治各种不服 最后，时刻记住 活得久比赚得猛重要一万倍 免责声明 文章封面图来源于AI，以上观点来自相关机构， 部分内容来 源于AI， 不代表天天基金的观 点，不对观点的准确性和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不 ↓ 点击"阅读原文" 快速开通天天基金交易账户， 当天开户当天可买基金！ 分享、点赞、在看 顺手三连越来越有钱 普通人赚钱靠 纪律压住贪怂 不是靠运气或信息差 牛市是陷阱的高发期 熊市才是师傅 ...

昨天，发生了哪些财经大事？ 11箭齐发，中国反制 对美加征34%关税 4月4日，国务院关税税则委员会、商务部、海关总署接连发布多项对美反制措施。 加征34%关税！ 4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品，在现行适用关税税率基 础上加征34%关税。 商务部多项举措连发！ 商务部决定将斯凯迪奥公司等11家实体列入不可靠实体清单，将高点航空技术公司等16家美国实 体列入出口管制管控名单。 对进口医用CT球管进行产业竞争力调查。对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾 销立案调查。 商务部会同海关总署决定对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制 措施。 4月2日，美方宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴征收"对等关税"，中方已在世贸组织争端解决 机制起诉。 暂停6家美企输华资质！ 海关总署决定暂停6家美国企业产品输华资质： 道指在周四周五两日累计下跌超过3900点。标普500指数进一步深陷回调区并逼近熊市区域。 字节跳动凌晨声明 与美政府尚未达成任何协议 4月5日凌晨，@字节跳动 发布声明称，字节跳动公司尚在与美政府商谈之中，未达成任何 协议，双方在很多关键问题 ...

文章核心观点 过去几年黄金表现强势，去年涨幅超30%，截至目前接近每盎司3000美元创历史新高，2020年以来涨幅超90%，其与实际收益率的正常关系破裂，需求更多作为美元替代品；2022年俄乌冲突后黄金市场变化，其多元化特性更有价值，关税等因素推动黄金上涨；投资者可考虑10%左右黄金配置以实现投资组合多元化，黄金前景短期内或支撑金价但不确定交易需求走向 [4][13][16] 各部分总结 评估2022年以来黄金市场的变化 - 黄金核心属性为非任何人债务、供应有限、易转移流动，能提供财富储蓄保证但无风险溢价 [10] - 2022年俄乌冲突后，西方制裁俄央行储备引发对财富储备重新评估，央行大规模进入市场致金价上涨 [13] 黄金作为资产的表现如何变化 - 黄金多元化特性更有价值，是抵御货币通胀的多样化工具，与美国实际收益率走势脱钩，地理特性更显著 [16][17] - 2022年实际收益率和债券收益率大幅上升时黄金未大幅下跌，表明机会成本重要性及公共机构对黄金与法定货币估值变化 [22] - 关注央行间竞争是否使更多人进入黄金市场，如印度、中国、欧洲新兴市场国家、巴西等 [23] 是什么推动了黄金的上涨 - 关税总体对黄金构成看涨压力，造成一次性通货膨胀且央行通常忽略，可在机会成本不成比例上升时让货币贬值 [28] - 贸易政策和国际关系不确定性增加对黄金看涨，资产多元化更有价值 [29] - 美国黄金进口商为锁定关税前价格做多黄金期货，COMEX期货需求上升，银行利用套利机会使实物黄金流入纽约 [30][31] 探讨黄金市场的一些热点话题 - 财政部重新评估黄金资产预计对市场价格无太大压力，这更多是会计变化而非市场流动变化 [35] - 诺克斯堡黄金审计细节未公开是为保护安全和隐私，无确凿证据表明黄金丢失或纯度低于预期 [38] 黄金在投资组合中的作用 - 考虑黄金与金融资产负相关关系，约10%的黄金配置有助于投资组合多元化，其风险溢价或高于现金的预期回报可能为零 [40][41] - 长期来看黄金与股债等金融资产相关性约为 -30%，能在传统投资组合表现不佳时发挥作用 [41] 黄金为何如此多样化 - 通胀上升或增长下降、经济衰退、滞胀环境及地缘政治冲击时，黄金更有吸引力；通胀低、增长稳健时黄金表现较差 [48][49] - 黄金波动性可抵消其他资产波动，可通过投资组合工程构建黄金覆盖层，虽理论上回报可能为负但实践中为正 [50][55] - 投资者需相信多元化资产，但多元化投资未充分定价，部分投资者因回报目标和杠杆能力等因素不适合配置黄金 [55][57] 黄金的前景 - 关税、新兴全球秩序、发达国家公共部门高债务水平对黄金看涨，西方国家加强财政纪律对黄金看跌 [60][62] - 黄金市场终端需求低，价格波动大，短期内或支撑金价但交易需求走向不确定 [63][64]

◎ 作者 / 房 玲、洪宇桁 核 心 观 点 【代建销售占比创新高，存货去化仍面临压力】 2024年绿城实现合同销售额2768亿元，合同销售面积 1409万平，分别同比减少8.1%和8.9%。其中代建业务降幅相对较小，实现销售额1050亿元，同比减少 1.7%，销售贡献也同比提高了2.5pct至37.9%，创历史新高。虽然2024年的整体去化率从60%回升至 62%，但是对比企业披露的82%的首开去化率，企业的存货去化仍有压力。2025年自投项目销售目标 1600亿元，同比略有下降；代建全年预计1000亿元左右，和2024年基本持平。 【代建新拓面积增长但收费降低，总可售货值9316亿元】 2024年绿城管理新拓代建项目总面积3649万 平方米，同比增长3.4%，2023年增速为25%；新拓项目代建费用为93.2亿元，同比下降10.1%，2023年 则为增长20.5%。对比来看，代建业务在竞争加剧的情况下盈利压力也有所加大。代建项目总可售货值 9316亿元，同比上升约4.4%，保障未来业绩稳定。 【拿地销售比降至0.4，权益占比继续提升至80.5%】 2024年绿城新增42宗地块，拿地建面418万平， 同比减 ...