公司业务对比 - Alphabet旗下谷歌拥有全球最大搜索引擎、第三大云基础设施平台及最受欢迎流媒体视频平台YouTube 百度则拥有中国领先搜索引擎、较小规模云平台及头部流媒体平台爱奇艺 [1] - 两家公司均在人工智能领域加大投入：谷歌开发AI聊天机器人Bard和大语言模型Gemini 百度推出大语言模型Ernie并整合AI功能至自动驾驶平台Apollo [1] - 两家公司核心收入仍依赖在线广告业务 分别占Alphabet最新季度营收78%和百度57% [2][5] Alphabet业务表现 - 谷歌广告业务2022年受宏观环境影响增速放缓 但2023年搜索广告和YouTube广告销售加速增长抵消网络广告疲软 [2] - 非广告业务（含订阅服务及硬件）占营收11% YouTube Premium和Music付费用户增长推动该板块加速扩张 预计2023年底至2024年初新款Pixel设备将延续增长 [3] - 云业务2023年第三季度增速意外放缓 落后于加大AI投资的微软Azure 市场份额差距引发担忧 [3] - 2023年预计营收和利润分别增长8%和26% 2024年预期增速提升至11%和17% 当前市盈率21倍 [4] 百度业务表现 - 在线营销业务2023年复苏 托管商业页面需求强劲抵消传统搜索和展示广告疲软 [5] - 非在线营销业务（含云平台）占营收20% 因中国智能交通项目放缓及阿里/华为/腾讯竞争导致增速下滑 [5] - 爱奇艺占营收23% 付费订阅增长及高毛利会员计划扩张推动运营利润率提升 [6] - 2023年预计营收和利润分别增长6%和27% 2024年预期增速为9%和2% 当前市盈率11倍但受中美科技战及退市风险压制估值 [6] 投资价值比较 - Alphabet因规模优势、地域多元化及短期更强增长潜力被视为更优选择 [7] - 百度估值虽低但需等待市场对中国科技股风险偏好改善才能缩小估值折扣 [7]