证券研究报告 | 宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】促投资促消费新举措， 从存量中挖掘增量 2024年02月29日 投资要点 分析师：罗志恒 导读 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 全国两会临近，市场对宏观政策的关注快速升温。近期中央财经委员会第四 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 次会议研究部署的“推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”引发了 分析师：马家进 市场的广泛讨论。 执业编号：S0300522110002 电话：13645711472 传统的需求刺激政策通常直接作用于增量，而设备更新和以旧换新呈现出“从 邮 箱：majiajin@ykzq.com 存量中挖掘增量”的政策思路调整。这在财政盘活存量资产、金融盘活存量 资金、房地产加快推进城中村改造等政策中也均有体现，背后是经济发展阶 近期报告 段和条件变化导致的宏观调控难度上升和传统政策效果减弱。 《【粤开宏观】1998-2023年中国各省份土 具体到设备更新和以旧换新政策本身，政策效果方面，有助于统筹扩大有效 地出让收入排名变迁》2024-02-25 需求和供给侧结构性改革，夯实经济回升向好基础， ...

证券研究报告 | 宏观深度 宏观研究 【粤开宏观】1998-2023 年中国各省份 土地出让收入排名变迁 2024年02月25日 分析师：罗志恒 摘要 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 90年代房地产市场化改革以及快速推进的城镇化进程，产生大量的住房需求， 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 带动房地产市场快速发展，房地产相关税收、土地出让收入持续高增。“土地 分析师：方堃 财政”历经二十余年发展，已成为地方政府财政收入的重要来源。 执业编号：S0300521050001 电话：010-83755575 但是近年来，伴随房地产供需形势逆转，商品房市场低迷持续冲击土地市场， 邮 箱：fangkun@ykzq.com 叠加居民购房信心不足、房地产企业现金流偏差、民营企业拿地意愿不高， 直接影响了地方政府的土地出让收入，进一步加剧了地方财政紧张。2023年 近期报告 全国土地出让收入57996亿元，同比下降13.2%，连续两年下降，冲击地方可 《【粤开宏观】超预期的非对称降息：原因、 用财力，并引发市场关注。本文梳理了 1998-2023 年分省份土地出让收入排 影响 ...