UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Date of ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to EON Resources, Inc (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 001-41278 85- 4359124 (State or other jurisdiction of incorporation or organizat ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to EON Resources, Inc Registrant's telephone number, including area code: (713) 834-1145 HNR Acquisition Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________________________to________________________ Commission file number: 001-41466 ONFOLIO HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-19 ...

公司业务概述 - 公司是战略控股公司，为全球大公司提供营销和销售解决方案，业务涵盖媒体与广告、精准营销等多个领域[59][60] - 公司以客户为中心开展业务，通过拓展服务、进入新市场、获取新客户和选择性收购来发展业务[61][62] 公司合并事项 - 2024年12月8日公司与IPG达成合并协议，2025年3月18日双方股东批准，IPG股东每股将获0.344股公司普通股，完成后公司股东预计持股60.6%，IPG股东预计持股39.4%，2025年第一季度记录3380万美元收购相关成本[57] 客户收入占比情况 - 截至2025年3月31日的12个月，最大客户占收入2.7%，前100大客户占约53.6%，截至2025年3月31日的三个月，单一行业占收入不超16%[65] - 2025年和2024年截至3月31日的12个月，公司最大客户分别占营收的2.7%和3.0%；前十大和前一百大客户2025年分别占营收的19.1%和53.6%，2024年分别占20.0%和53.8%[83] - 公司最大客户在截至2025年3月31日的十二个月中占收入的2.7%，客户基础多元化，不认为存在信用风险集中问题[123] 整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度全球收入36.904亿美元，较上年同期增加5990万美元，增幅1.6%，有机收入增长1.219亿美元，增幅3.4%，外汇汇率变化使收入减少5920万美元，降幅1.6%，收购净收入使收入减少280万美元，降幅0.1%[67] - 2025年第一季度运营收入4.526亿美元，较上年同期减少2630万美元，降幅5.5%，运营利润率12.3%，较上年同期下降0.9%[70] - 2025年第一季度净利润2.877亿美元，较上年同期减少3090万美元，降幅9.7%，摊薄后每股收益1.45美元，较上年同期减少0.14美元，降幅8.8%[70] - 2025年第一季度EBITA为4.744亿美元，较上年同期减少2600万美元，降幅5.2%，EBITA利润率12.9%，较上年同期下降0.9%[70] - 2025年第一季度营收36.904亿美元，2024年同期为36.305亿美元，同比增加5990万美元；运营收入4.526亿美元，2024年同期为4.789亿美元，同比减少2630万美元；净利润2.877亿美元，2024年同期为3.186亿美元，同比减少3090万美元[73] - 2025年第一季度运营利润率为12.3%，2024年同期为13.2%；EBITA为4.744亿美元，2024年同期为5.004亿美元，同比减少2600万美元；EBITA利润率为12.9%，2024年同期为13.8%，同比下降0.9个百分点[73] - 2025年第一季度，外汇汇率影响使营收减少5920万美元（-1.6%），收购净营收减少280万美元（-0.1%），有机增长使营收增加1.219亿美元（3.4%）[76] - 假设2025年3月31日的汇率保持不变，预计外汇汇率变化对第二季度营收的影响为-0.5%，全年为-1.0%；基于已完成的收购和处置活动，预计第二季度和全年营收的净影响保持不变[77] - 2025年第一季度营收为36.904亿美元，同比增加5990万美元，增幅1.6%；运营费用为32.378亿美元，同比增加8620万美元，增幅2.7%[93] - 2025年第一季度运营收入降至4.526亿美元，减少2630万美元，运营利润率从13.2%降至12.3%；EBITA降至4.744亿美元，减少2600万美元，EBITA利润率从13.8%降至12.9%[99] - 2025年第一季度净收入降至2.877亿美元，减少3090万美元；摊薄后每股净收入降至1.45美元，低于2024年同期的1.59美元[102] 各业务板块收入关键指标变化 - 2025年第一季度各业务板块收入变化：媒体与广告增加9400万美元，精准营销增加2490万美元，公共关系减少2080万美元，医疗保健减少1130万美元，品牌与零售商业减少2600万美元，体验营销减少150万美元，执行与支持增加60万美元[68] - 按业务领域划分，2025年第一季度媒体与广告业务营收20.482亿美元，同比增加9400万美元（7.2%）；精准营销业务营收4503万美元，同比增加2490万美元（5.8%）；公共关系业务营收3627万美元，同比减少2080万美元（-4.5%）等[80] - 2025年第一季度开始，公司对部分服务分类进行了重新调整，主要涉及媒体与广告、品牌与零售商业、精准营销和公共关系领域，并对上年同期数据进行了重分类[81] 各地区收入关键指标变化 - 2025年第一季度各地区收入变化：北美增加7060万美元，增幅3.5%，拉丁美洲减少10万美元，降幅0.1%，欧洲减少1080万美元，降幅1.1%，中东和非洲减少880万美元，降幅11.1%，亚太增加900万美元，增幅2.2%[69] - 按地理位置划分，2025年第一季度北美营收21.115亿美元，同比增加7060万美元（3.5%）；拉丁美洲营收9640万美元，同比减少10万美元（0.1%）；欧洲营收9.95亿美元，同比减少1080万美元（1.1%）等[84][85] - 2025年第一季度英国有机收入环比下降0.7%，欧洲大陆增长1.7%，中东和非洲下降9.3%，亚太地区增长6.0%[89][90][91] 成本及费用指标变化 - 2025年第一季度销售、一般和行政费用中包含与IPG待完成合并相关的收购成本3380万美元（税后3270万美元），使Omnicom集团摊薄后每股净收益减少0.17美元，2024年同期无此类成本[71][74][75] - 2025年和2024年第一季度，收购无形资产和内部开发战略平台资产的税后摊销使Omnicom集团摊薄后每股净收益各减少0.08美元[72][75] - 2025年第一季度薪资及服务成本为27.463亿美元，同比增加5370万美元，增幅2.0%；其中薪资及相关成本降至17.805亿美元，减少6680万美元，降幅3.6%[96] - 2025年第一季度第三方服务成本增至7.968亿美元，增加9860万美元，增幅14.1%；第三方附带成本增至1.69亿美元，增加2190万美元，增幅14.9%[96] - 2025年第一季度净利息支出增至2940万美元，增加260万美元；利息支出增至5910万美元，增加530万美元；利息收入增至2970万美元，增加270万美元[100] - 2025年第一季度有效税率从25.7%升至28.5%，主要因与IPG合并的收购相关成本不可抵扣[101] 行业收入占比变化 - 2025年第一季度制药和医疗保健、食品和饮料行业收入占比均从16%降至15%，汽车行业从11%升至13%[92] 公司流动性及债务情况 - 公司短期流动性主要来源为经营活动产生的净现金、现金及现金等价物，还有25亿美元无担保多货币循环信贷安排等[106] - 2025年3月31日，公司外国子公司持有约18亿美元现金及现金等价物，占总额34亿美元的约52.94%[111] - 2025年3月31日，公司净债务较2024年12月31日增加10亿美元至28亿美元，主要因经营活动使用现金7.868亿美元，包括运营资本12亿美元和可自由支配支出2.537亿美元[112] - 公司可发行总额达20亿美元的美元商业票据，以及在欧洲商业票据计划下发行相当于5亿美元的英镑或欧元商业票据[110] - 公司2.45% 2030年到期高级票据、4.20% 2030年到期高级票据、2.60% 2031年到期高级票据和5.30% 2034年到期高级票据为高级无担保债务[114] - 信贷安排要求公司最近12个月的综合债务与综合EBITDA杠杆率不超过3.5倍，2025年3月31日杠杆率为2.4倍，符合该契约[118] - 2025年3月31日，公司长期和短期债务被标普评为BBB+和A2，被穆迪评为Baa1和P2[119] - 截至2025年3月31日的三个月内，信贷安排无提款，无商业票据发行[121] 公司风险管理 - 公司通过使用衍生金融工具管理外汇汇率风险和利率风险，不用于交易或投机目的[129] 公司资金管理 - 公司区域财资中心管理现金和流动性，有超额资金的业务将资金投资于区域财资中心，有资金需求的业务从区域财资中心借款[110]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE EXCHANGE ACT For the transition period from _____________ to ____________ Commission file number 001-41977 NATURE'S MIRACLE HOLDING INC. (Exact name of small business issuer as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation ...

财务数据关键指标变化 - 2024年净亏损约1.007亿美元，2023年约为5560万美元；2024年累计亏损约4.794亿美元，2023年约为3.787亿美元[119] - 2024年持续经营业务净亏损约770万美元，截至2024年12月31日，手头现金约440万美元[120] - 截至2024年12月31日，公司因前期亏损有大约2.106亿美元的联邦净运营亏损结转[130] - 截至2024年12月31日，公司股东赤字约为1.303亿美元，且在截至该日的最近六个财年中均有亏损[144] 业务运营风险 - 债务协议限制公司运营自主权，违约或致资产处置受限[73] - 生成式AI技术或影响公司吸引受众、保护知识产权及营收[74] - 数字媒体行业竞争激烈，若竞争不力将影响营收和运营结果[76] - 搜索引擎算法修改可能减少平台流量，影响营收和运营[77] - 在线广告销售和付款周期长，可能影响公司业务[78] - 依赖第三方内容贡献者，其流失可能影响公司业务[79] - 平台运营异常可能导致营收减少、市场份额流失等[80] - 无法收集和披露数据会影响公司吸引和留住广告商[81] - 过去两年战略交易扩张业务，管理增长不力或损害公司业务[85] - 网络攻击等安全威胁可能对公司业务产生重大不利影响[89] - 公司受美国和国外众多法律法规约束，合规成本高，不遵守可能面临重大处罚[101] - 法规、政府资金、贸易政策和关税变化可能影响广告客户支出，对公司业务产生重大不利影响[103] - 网络安全事件可能导致公司信息损失、诉讼责任等，预计检测和预防成本将增加[104] - 战略联盟、收购可能对公司业务、声誉和运营结果产生重大不利影响[106] - 公司产品依赖第三方组件和技术，无法获取可能阻碍业务增长[108] - 公司业务易受自然灾害、人为破坏等影响，保险可能不足以弥补损失[109] - 公司面临与平台内容相关的索赔风险，可能导致业务受损[126] - 公司面临产品需求和定价变化、与合作伙伴关系维护、创新等多方面经营风险[127] - 公司员工可能面临前雇主关于违反限制性契约的索赔，会产生成本并影响运营[128] - 保险可能无法覆盖业务中产生的索赔，未投保或投保不足的索赔会导致意外成本[129] - 公司依赖关键人员的服务和表现，人员流失或无法吸引人才会对业务产生重大不利影响[131] 公司治理与法规限制 - 特拉华州普通公司法第203条禁止持有公司超过15%流通股的“利益相关股东”在交易日期起三年内与公司合并或联合，除非以规定方式获得批准[136] 股票相关风险 - 公司普通股交易价格一直波动且可能持续，波动因素众多，可能导致诉讼[138][139][141] - 公司董事会有权发行额外普通股，会稀释现有股东权益，大量股票销售或发行可能导致股价下跌[142] 上市合规风险 - 公司不符合纽约证券交易所美国市场持续上市标准，可能导致普通股被摘牌[144] - 纽约证券交易所美国市场规定，近三个财年中有两年持续经营亏损和/或净亏损，股东权益需达200万美元以上；近四个财年中有三年持续经营亏损和/或净亏损，股东权益需达400万美元以上；近五个财年持续经营亏损和/或净亏损，股东权益需达600万美元以上[144] - 因不符合规定，公司提交恢复合规的计划，2024年12月20日收到通知，计划获接受，计划期至2026年4月2日[145] - 计划期内，公司将接受季度合规监测，若未恢复合规或未按计划取得进展，可能启动摘牌程序[145] - 收到接受计划的通知对公司普通股上市交易、业务运营和向美国证券交易委员会的报告要求无直接影响[146] - 公司虽打算在计划期内恢复合规，但可能无法做到，摘牌决定可上诉，但结果无保证[147] - 若被摘牌，公司和证券持有人将面临重大不利后果，包括缺乏交易市场、流动性降低、分析师覆盖减少和无法获得额外融资[148] 报告公司身份 - 公司作为“较小报告公司”，若满足非关联方持有的股票市值在6月30日低于2.5亿美元，或财年收入低于1亿美元且非关联方持有的股票市值在6月30日低于7亿美元，将继续保持该身份[133] - 公司是《交易法》规则12b - 2定义的小型报告公司，无需提供市场风险定量和定性披露信息[237] 财务报告内部控制 - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，管理层正在采取补救措施[111] 不利经济和市场条件影响 - 不利的经济和市场条件可能对公司业务、声誉和运营结果产生不利影响[115]

公司产品管线情况 - 公司产品管线有七种药物，包括KROS 101、102、201、301、401和ENV 105、205[24][26] - 公司有五种由自身开发的临床前或临床试验阶段候选药物，旨在靶向免疫反应[20][39] - 公司通过收购获得Enviro Therapeutics, Inc.的先进候选药物管线，包括两种治疗剂[23] - 公司正在开发KROS 102、KROS 301和KROS 401，以逆转肿瘤部位的免疫抑制机制[34] - ENV 205是一种针对化疗耐药前列腺癌的生物制剂，可恢复化疗敏感性并减少毒副作用[35] 公司产品临床试验情况 - 2023年9月，公司开始ENV 105非小细胞肺癌1期试验和前列腺癌随机2期试验[24] - ENV 105前列腺癌2期试验临床获益率达62%[27] - 2期试验原计划招募40名患者，因药物供应限制提前结束，共招募11名患者，其中9名可评估[28] - 公司将积极推进ENV 105和ENV 205的临床前和临床试验[65] - 公司战略包括推进现有创新产品组合的临床开发，利用行业领先团队，采取多管齐下的治疗方法，完成ENV 105的多项试验入组，启动KROS 201的一期试验等[66][68] 公司获得的资金与赠款 - 2024年5月21日，公司首席科学官获美国国立卫生研究院320万美元赠款，用于ENV 105研究[30] 市场规模与增长预测 - 全球前列腺癌治疗市场规模达79亿美元，EGFR突变非小细胞肺癌市场规模为17亿美元[27] - 全球癌症药物支出2024年约为2320亿美元，预计到2031年将达到5320亿美元[55] - 全球免疫疗法市场2024年价值2260亿美元，预计2025 - 2030年复合年增长率为11.9%[55] - 全球头颈部癌症药物市场预计2031年达到81亿美元，预计到2030年头颈部癌症将增长7.9%[59] - 全球免疫检查点抑制剂市场规模2023年为474亿美元，预计2024 - 2032年复合年增长率为16.7%，2032年将达到1891亿美元[60] - T细胞疗法市场规模预计从2021年的49亿美元增长到2030年的约208亿美元，2022 - 2030年复合年增长率为20.4%[61] - 全球小分子癌症疗法市场规模2021年为1753亿美元，预计2022 - 2030年复合年增长率为5.44%[62] - 多西他赛全球市场规模2024年为1370亿美元，预计到2033年将达到3290亿美元[54] - 雄激素靶向疗法在8个主要市场2024年销售额达150亿美元[53] - 2024年全球肽疗法市场规模为1173亿美元，预计2025 - 2030年复合年增长率为10.77%[63] - 2022年全球癌症恶病质治疗市场规模超20亿美元，预计到2032年将超40亿美元[64] 产品市场潜力 - ENV 105用于前列腺癌的美国潜在6个月剂量销售总额可达90亿美元，美国约有30万例去势抵抗性前列腺癌患者有资格接受ENV 105 +雄激素信号抑制剂联合治疗，每月费用5000美元[53][57] - ENV 105用于肺癌在美国作为与EGFR拮抗剂的联合疗法可能有10亿美元的市场份额，美国每年约有30466例EGFR驱动的非小细胞肺癌患者[53][58] 公司许可协议情况 - 凯罗斯与雪松西奈医疗中心签订四份独家许可协议，筹集50万美元资本需支付中五位数初始许可费，每年支付低五位数维护费，专利产品销售按低个位数百分比支付特许权使用费，其他销售按低于1%支付，非特许权转授权费为收入的中个位数至低两位数百分比，非特许权转授权收入根据FDA测试阶段在5% - 35%之间，若所有里程碑达成，需支付总计440万美元里程碑付款[76][77] - 环境公司与雪松西奈医疗中心签订两份独家许可协议，截至2024年12月31日，获得许可的潜在总费用约69万美元，凯罗斯和环境公司共欠雪松西奈约95万美元，其中75万美元在首次公开募股结束时转换为312,500股普通股，2024年11月13日，额外20万美元转换为150,830股普通股，雪松西奈有权获得产品净销售额中个位数百分比的特许权使用费，其他产品净销售额低于1%的特许权使用费，非特许权转授权收入根据FDA授权阶段为高个位数至低两位数百分比，非特许权转授权收入根据FDA测试阶段在5% - 35%之间[83] - 环境公司与雪松西奈医疗中心的许可协议中，ENV 105累计净销售额超过10万美元时，最大累计里程碑付款为715万美元[85] - 环境公司与特拉康制药公司签订许可协议，支付10万美元前期费用，融资1000万美元时支付50万美元，融资2200万美元时支付50万美元，产品净销售额按3%支付特许权使用费，转授权费按3%支付非特许权使用费，特许权使用费在TRC105产品使用结束时终止，非特许权使用费在公司融资总计2200万美元后支付50万美元时终止[87] 公司股权交易情况 - Enviro向Tracon发行的股权相当于Enviro所有普通股和优先股完全稀释和转换后股份的7%[88] - Tracon用其持有的Enviro普通股换取280,000股Kairos受限普通股，占Kairos已发行和流通股份完全稀释和转换后股份的1.41229%[88] - 若Tracon在Enviro - Tracon许可协议生效日起六个月内收到全部现金对价，将返还部分Enviro受限普通股，使Tracon持股比例降至完全稀释和转换后股份的2%[88] 公司专利情况 - 公司拥有8项已授权美国专利、4项美国实用或临时专利申请、24项已授权外国专利和24项外国专利申请的独家许可权[89] - 专利“017431.501AU0”的澳大利亚申请号为2017286561，有效期至2037 - 06 - 14[90] - 专利“017313.004CA0”的加拿大申请号为3,108,796，有效期至2039 - 08 - 08[90] - 专利“017313.005CA0”的加拿大申请号为3,150,273，有效期至2040 - 08 - 10[90] - 专利“017431.501CN0”的中国申请号为201780050000.4，有效期至2037 - 06 - 14[91] - 专利“35882 - 714.7111”的中国申请号为201810659773.9，有效期至2033 - 09 - 05[91] - 专利“017313.004EP0”的欧洲专利申请号为19848154.1，有效期至2039 - 08 - 08[91] - 专利“METHODS AND USE OF COMPOUNDS THAT BIND TO RELA OF NF - KB”专利号3303286，有效期至2036年6月1日，覆盖法国、德国等国家[92] - 专利“COMPOSITIONS AND METHODS FOR TREATING FIBROSIS”专利号3194446，有效期至2035年9月18日，覆盖法国、德国等国家[92] - 专利“ANTIBODY FORMULATIONS AND USES THEREOF”（ENV 105相关）多个专利有效期至2033年9月5日，涉及印度、日本、马来西亚、墨西哥、泰国等国家[92][93][95] - 专利“COMPOSITIONS AND METHODS FOR TREATING CANCER AND AUTOIMMUNE”（KROS 101和KROS 102相关）有效期至2039年8月8日，涉及日本、韩国[92][93] - 专利“SENSITIZATION OF TUMORS TO THERAPIES THROUGH ENDOGLIN ANTAGONISM”专利号7092684，有效期至2037年6月14日，覆盖日本[92] - 专利“COMPOSITIONS AND METHODS FOR TREATING DISEASES AND CONDITIONS BY DEPLETION OF MITOCHONDRIAL OR GENOMIC DNA FROM CIRCULATION”申请号2022 - 530781，有效期至2040年11月25日，覆盖日本[93] - 专利“ENDOGLIN ANTIBODIES”（不同类型）有效期分别至2029年9月30日、2030年3月31日等，覆盖美国[95] - 专利“ANTIBODY FORMULATIONS AND USES THEREOF”专利号10,195,281，有效期至2034年12月25日，覆盖美国[95] - 专利“METHODS AND USE OF COMPOUNDS THAT BIND TO RELA OF NF - KB”（美国相关）专利号10,881,641等，有效期至2037年11月30日，覆盖美国[95] - 专利“COMPOSITIONS AND METHODS FOR TREATING FIBROSIS”专利号10,245,298，有效期至2035年9月18日，覆盖美国[95] 公司股权变动与融资情况 - 2023年5月10日公司完成向特拉华州公司的转换，并进行1比2.5的反向股票拆分，拆分后有10,334,357股流通在外的普通股[98] - 2019年11月13日公司发行5,045,000股普通股收购AcTcell全部已发行和流通在外的普通股[99] - 2021年6月3日公司以6,000,000股新发行的受限普通股收购Enviro全部普通股，占公司完全摊薄后已发行股本约20%[102] - 2024年9月17日公司完成首次公开募股，发行1,550,000股普通股，每股4美元，总收益6,200,000美元，承销商获7%现金补偿和108,500股认股权证[106] - 2024年11月12日公司与Helena签订信贷协议，Helena最多购买30,000,000股普通股，公司发行670,641股受限普通股作为承诺费，价值900,000美元[107] - 2025年1月14日公司签订证券购买协议，出售2,500,000个预融资单位，每个单位含一份预融资认股权证和一份普通股认股权证[111] - 2025年1月16日公司完成PIPE发行，总收益3,497,500美元，额外2,500美元在投资者完全行使预融资认股权证时支付[113] - 2025年1月20日公司获得55.4%股东批准，以低于市场价值发行超过公司19.99%的普通股[115] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司有1名全职员工和3名兼职员工[105] 公司团队领导情况 - 公司团队由首席执行官兼董事长John S. Yu博士、首席科学官Neil Bhowmick博士、研发副总裁Ramachandran Murali博士和首席财务官Doug Samuelson先生领导[71] 公司战略情况 - 公司采取三管齐下的增长战略，包括战略合作伙伴关系、商业开发和产品组合优化[69] 公司盈利与融资风险 - 公司是处于发展阶段的小型生物制药公司，自成立以来已产生重大亏损，预计未来几年仍会亏损，可能无法实现或维持盈利[116] - 公司需继续依赖额外融资实现业务目标，但充足的额外融资可能无法以可接受的条件获得[118] - 筹集额外资本可能导致股东股权稀释、限制公司运营或要求公司放弃产品或技术权利[119] - 公司预计通过股权发行和债务融资组合满足现金需求，股权或可转换债务证券融资会稀释股东权益[119] 公司产品开发与商业化风险 - 公司业务依赖初始药物候选者的成功，若未获监管批准或未成功商业化，业务将受损害[127] - 公司目前无获FDA或外国监管机构批准的产品，需及时完成临床开发、获监管批准并成功商业化药物疗法[127] - 获得FDA和外国监管机构批准的时间不可预测，通常需数年，且受多种因素影响[129] - 公司未提交任何产品候选者的营销申请，获得营销授权是漫长、昂贵且不确定的过程[132] - 大量处于开发阶段的药物中，只有小部分能完成FDA或外国监管批准流程并成功商业化[133] - 即使产品候选者最终获得批准，FDA或外国监管机构可能要求进行额外临床试验或实施REMS[134] - 临床前开发不确定，公司多数产品候选者处于临床前阶段，失败风险高[136] - 临床试验费用高昂、耗时久且结果高度不确定，失败可能随时发生[138] - 大量在研产品中仅小部分能成功获批并商业化[141] - 临床试验可能因多种原因延迟，如监管要求变更、患者招募困难等[139][143] - 即便获批，监管机构可能要求开展额外临床试验、限制适应症或不批准理想标签[142] - 产品候选药物可能出现严重不良事件、副作用等，导致项目终止或限制使用[148] - 临床前和早期临床试验结果不一定能预测未来结果，药物临床试验失败率高[150] - 若产品获批后出现不良影响，监管机构可能采取多种措施，公司可能面临多种后果[151] - 公司设计和实施临床试验经验有限，可能影响试验开展、获批及商业化[153] - 公司业务依赖产品候选药物通过临床试验、获批及商业化，但目前多数产品未进入临床试验[154] - 未来法规政策变化可能增加临床试验时间和成本，政府停摆会影响监管机构审评[146] - 产品候选药物的临床和商业成功受多因素影响，包括临床前研究和临床试验的完成情况、资源充足性等[156] - 临床和初步数据可能会因更多患者数据的获取而改变，需谨慎看待[158] - 传染病的流行可能会对公司业务造成重大不利影响，如供应链中断、临床试验受阻等[160] - 过去几年美国政府多次停摆，FDA等监管机构曾停工35天，影响产品审批和商业化[161] - 公司资源有限，可能会因资源分配决策而错过更有商业潜力的产品或市场机会[163] - 公司可能无法成功识别或发现更多产品候选药物，限制治疗产品的开发和商业化机会[164] - FDA和外国监管机构的审批过程漫长、昂贵且不可预测，公司可能无法获得产品候选药物的监管批准[165] - 临床研究中患者的招募和保留是一个昂贵且耗时的过程，可能会受到多种因素的影响[173] - 临床前研究和早期临床试验的结果可能无法预测后期临床试验的结果[174] - 药物候选药物的严重不良事件或不良副作用可能会导致临床试验中断、延迟或停止，以及监管批准的延迟或拒绝[175] - 公司未获得过药物疗法候选产品的营销批准，可能无法或延迟获得开发候选产品的营销批准[181] - 若产品获批后出现不良副作用

财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年净收入分别为2510万美元和1950万美元，净亏损分别为1080万美元和120万美元[307] - 2024年公司净亏损1077.1451万美元，2023年为117.8906万美元；2024年调整后EBITDA为 - 355.8474万美元，2023年为181.229万美元[333] - 2024年12月31日止年度调整后EBITDA较2023年减少540万美元，因上市公司成本和财务报表重述成本增加[334] - 2024年净收入25165733美元，较2023年的19492606美元增长5673127美元，增幅29.1%[352] - 2024年总毛利5887947美元，较2023年的4522923美元增长1365024美元，增幅30.2%[352] - 2024年总运营费用10436687美元，较2023年的6058757美元增加4377930美元，增幅72.3%[352] - 2024年广告营销费用1171696美元，较2023年增加529865美元，增幅82.6%[352] - 2024年一般及行政费用9106716美元，较2023年增加3962115美元，增幅77.0%，其中一次性成本约2000000美元[361] - 2024年利息费用5270404美元，较2023年增加4616975美元，增幅706.6%[352] - 2024年净亏损10771451美元，较2023年的1178906美元增加9592545美元，增幅813.7%[352] - 截至2024年12月31日，公司客户存款8130324美元，已完成但未过户车辆的递延收入3672501美元[368] - 截至2024年12月31日，公司营运资金赤字为597.0379万美元，现金及现金等价物为147.685万美元；2023年同期营运资金赤字为195.7784万美元，现金及现金等价物为813.4211万美元[378] - 2024年经营活动使用现金976.3088万美元，2023年使用现金199.5942万美元[378] - 2024年投资活动使用现金1.7046万美元，2023年使用现金49.9316万美元[378] - 2024年融资活动提供现金312.9469万美元，2023年提供现金711.4586万美元[378] - 2025 - 2028年及以后，公司未来租赁义务分别为57.536万美元、53.572万美元、49.2318万美元、50.8885万美元和276.5297万美元，总计487.758万美元[384] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年车辆建造收入24771840美元，占比98.4%，较2023年增加5454003美元，增幅28.2%[354] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司总部有105名员工，其中67名是工匠和技术人员，他们共持有66项ASE国家认证和3项大师级认证[310] 公司重大事件 - 2023年12月12日完成业务合并，合并后公司更名为“ECD Automotive Design, Inc.”[311] - 2023年10月6日，公司修订公司章程，授权发行5亿股无面值普通股和2000万股无面值优先股[312] - 2023年10月11日，公司与投资者完成证券购买协议，投资者支付30万美元，获得39000股A类可转换优先股、110万股普通股、购买1091525股普通股的认股权证和购买15819股A类可转换优先股的认股权证[312] - 2023年10月6日，公司与机构贷款人签订证券购买协议，获得1581.9209万美元贷款，年利率为优惠利率加5%，可转换为公司普通股，转换价格为每股10美元[313] - 2024年8月9日，公司与贷款人签订证券购买协议，获得115.4681万美元贷款，同时发行30万股受限普通股[317] - 截至2024年6月30日的三个月，违约利息总计16.5233万美元，2024年2月至9月30日额外违约利息为66.0292万美元，贷款人同意将违约利息视为实物支付利息[318] - 2024年和2023年，公司分别记录了75.3904万美元和29433美元的债务折扣摊销费用，以及104.2141万美元和42901美元的债务发行成本摊销费用[319] - 2024年4月，公司与卖方签订资产购买协议，以最高125万美元的价格购买与汽车制造相关的某些资产，价格可能根据额外车辆建造情况调整[320] - 2024年4月24日公司完成A&R资产购买协议交易，额外30万美元对价于6月24日全额赚取，8月11日按原资产购买协议条款发行125万股普通股[321] - 2024年8月8日公司与Theodore Duncan签订认购协议，发行100万股普通股和10万份认股权证，认购总价100万美元[322] - 2020年因疫情公司4月1日中断运营，5月1日逐步恢复生产，6月达标准生产水平，当年比预算少生产6辆车[324] - 2021年8月11日公司租赁10万平方英尺场地，2023年单班生产使产量约增加20%，2024年下半年增加1万平方英尺空间[327] - 2022年公司引入Jaguar E - type，2024年增加Ford Mustang和Toyota FJ车型[328] - 公司预计2025年开设新营销渠道，包括举办外展活动、现场活动、加强与媒体和社交影响者合作及利用零售点[329] - 公司产品合同客户接受合同支付合同总对价的25% - 50%，产品发货时确认为净收入[339] - 公司成本主要包括材料成本、人工成本、运输和运费等，销售和营销、一般和行政费用预计随业务增长而增加[343][344][345] - 2023年12月12日业务合并前，公司获得15819209美元的高级有担保可转换票据贷款[372] - 2024年8月9日，公司获得115.4681万美元贷款，发行30万股普通股和一份以每股11.50美元的行使价购买7.9673万股普通股的认股权证[373] - 2025年1月8日，公司获得172.41万美元贷款，发行50万股普通股和一份以每股11.50美元的行使价购买39.8364万股普通股的认股权证[374] - 公司产品收入在产品建造完成并转移所有权或交付产品时确认，客户接受合同时支付约25% - 50%的合同款项，剩余50%在建造完成时开票[393][394] - 公司服务收入在维修或升级工作完成且客户收到车辆时确认[395] - 公司在业务合并前为S公司，无需直接承担联邦所得税，业务合并后税务状态发生变化[402] - 2025年1月8日，公司与Defender SPV LLC签订证券购买协议，获172.41万美元贷款，还将无偿发行50万股普通股和一份可购买398,364股普通股的认股权证，行权价为每股11.50美元[412][413][414] - 2025年1月，18,500股A系列可转换优先股转换为185万股普通股的操作被公司过户代理人撤销，因股东转换股份受4.99%限制[415] - 2025年2月20日，公司与Agile Lending, LLC签订商业贷款和担保协议，获157.5万美元定期贷款，30周等额本息还款，每周还款74,550美元，贷款期内利息66.15万美元，含7.5万美元行政代理费[416] - 2025年2月20日，公司与顾问签订咨询协议，将向顾问发行23.6万股普通股[417] - 2025年4月4日，公司与新投资者签订新商业贷款和担保协议，获182.43万美元定期贷款，69周等额本息还款，每周还款35,693美元，贷款期内利息63.8505万美元，含4万美元行政费用和3.5万美元贷款人法律费用，净收益用于偿还Agile Loan 174.93万美元[418][419] - 2024年2月14日，公司收到纳斯达克通知，其上市证券未达到5000万美元上市证券市值要求[420] - 2024年3月7日，公司收到纳斯达克通知，其上市证券未维持1500万美元公众持股最低市值要求[421] - 2024年8月13日，公司收到纳斯达克摘牌通知，9月11日获批准在纳斯达克资本市场上市，9月13日开始交易，摘牌通知和听证会取消[422][423] - 2024年12月6日，公司收到纳斯达克通知，因未及时提交2024年第三季度10 - Q表格，需在60天内提交恢复合规计划，若获批可延长至2025年5月19日，公司已提交计划等待回复[425] - 2025年2月5日，公司收到纳斯达克通知，其普通股连续30个工作日收盘价未达每股1美元，有180天（至2025年8月4日）合规期，若期间连续10个工作日收盘价至少1美元则合规[426] - 公司以最高125万美元收购与汽车制造相关的特定资产，最终确定以发行125万股价值1美元/股的普通股支付[428][431] - 公司与MZHCI签订为期一年的投资者关系咨询协议，前四个月每月支付14500美元，之后每月支付12500美元，并发行10万股受限普通股，还有激励股份条款[433] - 截至2024年3月31日，公司根据MZ协议向MZHCI支付29000美元；2024年5月9日，发行10万股普通股[434] - 公司与OTBC签订营销服务协议，以价值10万美元的10万股普通股作为服务报酬[436] - 公司与第一国民银行签订最高150万美元的循环信贷协议，截至2024年6月12日，已提取90万美元[438] - 公司与Black Dog Traders相关方签订多份协议，包括生产协议、战略伙伴协议和咨询协议，咨询费每月15000美元[440][441][442] - 2024年1月11日，公司向Benjamin Piggott私募发行2.5万股普通股，总价25万美元[444] - 2024年8月8日，公司向Theodore Duncan私募发行100万股普通股和一份购买10万股普通股的认股权证，总价100万美元[445] - 2024年8月9日，公司与Defender SPV LLC签订证券购买协议，获得1154681美元贷款，同时发行30万股普通股和一份购买79673股普通股的认股权证[446][447] - 2025年1月8日，公司与Defender SPV LLC再次签订证券购买协议，获得1724100美元贷款，同时发行50万股普通股和一份购买398364股普通股的认股权证[448][449] - 布莱克桥为ECD推荐购车潜在客户，前5辆售出车辆ECD支付5%销售价格的费用，6 - 10辆支付7.5%，10辆之后支付10%[453] - 2024年9月16日，雷蒙德·科尔因个人原因辞去公司首席财务官，本杰明·皮戈特被任命为首席财务官[455] - 2024年11月11日，凯文·卡斯特纳开始担任公司首席营收官，任期一年[457] - 2024年12月3日，ECD与One Drivers Club达成协议，在佛罗里达州西棕榈滩开设首个零售展厅[459] - ECD使用One Drivers Club场地需支付每年22,5000美元租金，每年递增4%，租期5年[459] - 完成场地拆除后，ECD将向One Drivers Club发行72.5万股无限制股票，若价值低于50万美元将增发[459] - ECD需向One Drivers Club存入12.5万美元现金作为建设保证金[459] - 2024年12月12日，ECD与Ten Easy Street签约，在2025年4月1日至12月31日展示车辆，支付7.5万美元[462] - Ten Easy Street通过附属链接销售车辆，每笔销售获得5000美元[462] - 2024年年度股东大会上，2.1334357亿股（占比58.94%）参与投票，批准激励计划修正案、董事选举和审计师任命提案[464]

财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年净收入分别为2510万美元和1950万美元，净亏损分别为1080万美元和120万美元[307] - 2024年调整后EBITDA为 - 355.8474万美元，2023年为181.229万美元，2024年较2023年减少540万美元[333][334] - 2024年净收入25165733美元，较2023年的19492606美元增长5673127美元，增幅29.1%[352] - 2024年总毛利润5887947美元，较2023年的4522923美元增长1365024美元，增幅30.2%[352] - 2024年总运营费用10436687美元，较2023年的6058757美元增加4377930美元，增幅72.3%[352] - 2024年广告和营销费用1171696美元，较2023年增加529865美元，增幅82.6%[352] - 2024年一般及行政费用9106716美元，较2023年增加3962115美元，增幅77.0%，其中一次性成本约2000000美元[361] - 2024年利息费用5270404美元，较2023年增加4616975美元，增幅706.6%[352] - 2024年净亏损10771451美元，较2023年的1178906美元增加9592545美元，增幅813.7%[352] - 截至2024年12月31日，公司营运资金赤字为597.0379万美元，现金及现金等价物为147.685万美元；2023年同期营运资金赤字为195.7784万美元，现金及现金等价物为813.4211万美元[378] - 2024年经营活动使用现金976.3088万美元，2023年使用现金199.5942万美元[378] - 2024年投资活动使用现金1.7046万美元，2023年使用现金49.9316万美元[378] - 2024年融资活动提供现金312.9469万美元，2023年提供现金711.4586万美元[378] 公司人员与认证情况 - 截至2024年12月31日，公司总部有105名员工，其中67名是工匠和技术人员，他们共持有66项ASE国家认证和3项大师级认证[310] 公司业务合并与更名 - 2023年12月12日完成业务合并，合并后公司更名为“ECD Automotive Design, Inc.”[311] 公司股权与证券相关 - 2023年10月6日，公司修订公司章程，授权发行5亿股无面值普通股和2000万股无面值优先股[312] - 2023年10月11日，公司与投资者完成证券购买协议，投资者支付30万美元，获得39000股A类可转换优先股、110万股普通股、购买1091525股普通股的认股权证和购买15819股A类可转换优先股的认股权证[312] - 2024年8月11日发行125万股普通股[321] - 2024年8月8日与第二投资者签订认购协议，发行100万股普通股和10万份认股权证，认购总价100万美元[322] - 2025年1月，1.85万股A类可转换优先股转换为185万股普通股的操作被公司过户代理人撤销，因股东转换股份后受益所有权不能超过普通股的4.99%[415] - 2024年1月11日，公司与Benjamin Piggott签订证券认购协议，以每股10美元价格发行25000股普通股，总价25万美元[444] - 2024年8月8日，公司与Theodore Duncan签订证券认购协议，发行100万股普通股和一份购买10万股普通股的认股权证，总价100万美元[445] 公司贷款相关 - 2023年10月6日，公司与机构贷款人签订证券购买协议，获得1581.9209万美元贷款，年利率为优惠利率加5%，逾期利率为12%[313] - 2024年8月9日，公司与贷款人签订证券购买协议，获得115.4681万美元贷款，并发行30万股受限普通股[317] - 2024年8月9日，公司获得115.4681万美元贷款，发行30万股普通股和购买7.9673万股普通股的认股权证[373] - 2025年1月8日，公司获得172.41万美元贷款，发行50万股普通股和购买39.8364万股普通股的认股权证[374] - 2025年1月8日，公司与Defender SPV LLC签订证券购买协议，获172.41万美元贷款，还将无偿发行50万股普通股和一份可购买39.8364万股普通股的认股权证，行权价为每股11.50美元[412][413][414] - 2025年2月20日，公司与Agile Lending, LLC签订商业贷款和担保协议，获157.5万美元定期贷款，30周等额本息还款，每周还款7.455万美元，贷款期内利息66.15万美元，含7.5万美元行政代理费[416] - 2025年4月4日，公司与新投资者签订新商业贷款和担保协议，获182.43万美元定期贷款，69周等额本息还款，每周还款3.5693万美元，贷款期内利息63.8505万美元，含4万美元行政费用和3.5万美元贷款人法律费用，净收益用于还清Agile贷款174.93万美元[418][419] - 2023年12月12日业务合并前，公司获得15819209美元的高级有担保可转换票据贷款[372] - 2024年8月9日，公司与Defender SPV LLC签订证券购买协议，获得1154681美元贷款，同时发行30万股普通股和一份购买79673股普通股的认股权证[446][447] - 2025年1月8日，公司与Defender SPV LLC再次签订证券购买协议，获得1724100美元贷款，同时发行50万股普通股和一份购买398364股普通股的认股权证[448][449] 违约利息与费用摊销 - 截至2024年6月30日的三个月，违约利息总计16.5233万美元，2024年2月至9月30日额外违约利息为66.0292万美元，贷款人同意将违约利息视为实物支付利息[318] - 2024年和2023年，公司分别记录债务折扣摊销费用75.3904万美元和2.9433万美元，债务发行成本摊销费用104.2141万美元和4.2901万美元[319] 资产购买相关 - 2024年4月，公司与卖方签订资产购买协议，以最高125万美元购买与汽车制造相关的某些资产，价格可能根据额外车辆建造情况调整[320] - 2024年6月24日额外30万美元对价全额赚取[321] - 公司于2024年4月24日与卖方签订修订和重述资产购买协议，购买特定资产，最高支付125万美元，最终以125万股公司普通股支付，每股价值1美元[428][431] 疫情与生产情况 - 2020年因疫情少生产6辆车[324] 场地租赁与使用 - 2021年8月11日租赁10万平方英尺场地，租期125个月[327] - 2024年下半年增加1万平方英尺空间[327] - 公司未来租赁义务2025年为57.536万美元，2026年为53.572万美元，2027年为49.2318万美元，2028年为50.8885万美元，之后为276.5297万美元，总计487.758万美元[384] - 2024年12月3日，ECD与One Drivers Club达成协议，在佛罗里达西棕榈滩开设首个零售展厅[459] - ECD使用One Drivers Club场地每年支付22.5万美元租金，每年递增4%，租期5年[459] - 完成场地拆除后，ECD向One Drivers Club发行72.5万股无限制股票，若价值低于50万美元则增发[459] - ECD向One Drivers Club存入12.5万美元建设保证金[459] - 2025年4月1日至12月31日，ECD支付7.5万美元在Ten Easy Street展示车辆，销售成功支付5000美元[462] 业务线产品情况 - 2022年推出捷豹E - type，2024年增加福特野马和丰田FJ车型[328] - 2024年车辆建造收入24771840美元，占比98.4%，较2023年增加5454003美元，增幅28.2%[354] 收入确认与客户付款 - 公司产品收入在产品建造完成并转移所有权或交付产品时确认，客户接受合同时支付约25% - 50%的合同总对价，剩余50%在建造完成时开票[393][394] - 公司服务收入在维修或升级工作完成且客户收到车辆时确认[395] - 客户接受合同时支付合同总对价的25% - 50%[339] 税务状态变化 - 2023年12月13日业务合并前，公司为S公司，无需直接承担联邦所得税，业务合并后税务状态改变[402] 纳斯达克相关通知 - 2024年2月14日，公司收到纳斯达克通知，其上市证券未达到5000万美元上市证券市值要求[420] - 2024年3月7日，公司收到纳斯达克通知，其上市证券未维持1500万美元公众持股最低市值要求[421] - 2024年8月13日，公司收到纳斯达克摘牌通知，未在8月12日前恢复合规，后申请上诉，9月13日公司证券在纳斯达克资本市场开始交易，摘牌通知和听证会取消[422][423] - 2024年12月6日，公司收到纳斯达克通知，因未及时提交2024年第三季度10 - Q表格，需在60天内提交恢复合规计划，若获批可延长至2025年5月19日，公司已提交计划并等待回复[425] - 2025年2月5日，公司收到纳斯达克通知，其普通股连续30个工作日收盘价未维持每股1美元的最低出价，有180天（至2025年8月4日）的合规期恢复合规[426] 公司协议与合作 - 2024年2月13日，公司与MZHCI签订为期一年的投资者关系咨询协议，前四个月每月支付14500美元，之后每月支付12500美元，并发行10万股受限公司普通股，还有激励股份条款[433] - 截至2024年3月31日，公司根据MZ协议向MZHCI支付29000美元；2024年5月9日，发行10万股普通股[434] - 2024年6月11日，公司与OTBC签订营销服务协议，自6月12日起至12月12日止，以10万股公司普通股作为服务报酬，价值10万美元[436] - 2024年5月15日，公司与第一国家银行签订最高150万美元的循环信贷协议，截至6月12日已提取90万美元[438] - 2024年6月4日，公司与Black Dog Traders相关方签订多项协议，包括生产协议、战略伙伴协议和咨询协议，咨询费每月15000美元[440][441][442] - 布莱克桥为ECD推荐潜在客户，前5辆售出车辆ECD支付5%销售价格的费用，6 - 10辆支付7.5%，10辆之后支付10%[453] 公司管理层变动 - 2024年9月16日，雷蒙德·科尔因个人原因辞去首席财务官，本杰明·皮戈特被任命为首席财务官[455] - 2024年11月11日，凯文·卡斯特纳开始担任公司首席营收官，任期一年[457] 股东大会情况 - 2024年年度股东大会，3619.9662万股有权投票，2133.4357万股或58.94%出席[464] - 股东大会批准将2023年股权奖励计划预留股份从40万股增至250万股[464] 2025年公司股份发行 - 2025年2月20日，公司与顾问签订咨询协议，将向顾问发行23.6万股普通股[417]