宏观经济 - 美联储维持利率在4.25%-4.5%区间，观望等待是当前政策主基调，首次降息可能在3季度且幅度或超25bp[4][5][7] - 中国央行降准50bp并调降政策利率10bp，释放约1万亿流动性，旨在提振内需应对关税冲击[11][12] - 中国4月制造业PMI降至49%荣枯线下，预计7-8月关税影响将传导至产业链上下游[12] 市场表现 - 沪深300指数近1年涨幅48%，创业板指涨幅32%[2] - 通信(+2.599%)、国防军工(+2.567%)、电力设备(+1.615%)为昨日涨幅前三行业[3] - 美容护理(-0.962%)、有色金属(-0.431%)、钢铁(-0.378%)为昨日跌幅前三行业[2] 行业策略 - 社会服务行业聚焦"悦养身心"需求，预计代餐行业规模2027年达3535亿元，年增速21.7%[19] - 非银金融行业看好高股息头部券商，部分券商股息率超3%[40] - 食品饮料行业零食板块2025年1-4月涨幅31.6%，软饮料板块涨11.7%[55] 公司动态 - 永泰能源2025Q1营收同比-23%，归母净利润同比-89.1%，计划2025年回购不低于3亿元股份[61][65] - 上汽集团2025Q1新能源车销量同比+29.9%，与华为合作投入60亿元开发新车型[67][69] - 山煤国际2024年分红比例60.3%，股息率7.3%，2025Q1自产煤销量同比-19.2%[72][73]