行业周期划分 - 汽车行业周期划分为四个阶段：主动补库、被动补库、主动去库、被动去库[3] - 主动补库阶段最具投资价值，行业指数月度胜率超过70%[3] - 主动去库阶段需警惕，行业指数月度胜率仅30%左右[3] 金融指标影响 - 国债到期收益率、社会融资规模、M2等金融指标与需求指标相关系数超过0.5[3] - 金融指标最优领先期数的标准差低于3.5，前瞻性稳定[3] 政策影响 - 5%购置税减征政策对汽车需求刺激显著[3] - 7.5%购置税减征政策期间刺激作用回落，对库存有正向影响[3] 预测模型 - DMA模型对需求指标预测准确度达77.1%，库存指标达78.3%[3] - DMA模型相比传统OLS模型预测精度具有明显优势[3] 投资观点 - 2019年1月汽车行业大概率处于主动去库阶段，投资机会较小[3]