财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入16亿美元，全年总收入60亿美元，同比均增长4% [29] - 第四季度可比销售额同比增长5%，两年累计增长19%；全年可比销售额增长5%，两年累计增长24% [30] - 第四季度总服务收入同比增长14%，全年增长15% [30] - 第四季度商品销售中，消耗品同比增长12%，全年增长13%；全年供应和伴侣动物产品下降9%，第四季度较第三季度改善100个基点 [31] - 第四季度毛利6.27亿美元，下降1%；全年毛利24亿美元，持平 [33] - 第四季度毛利率39.8%，同比下降220个基点；全年毛利率40.2%，下降160个基点 [33] - 第四季度SG&A占收入比例从36.5%降至34.8%，下降170个基点；全年SG&A占收入比例为36.5%，下降70个基点 [34][35] - 第四季度调整后EBITDA为1.7亿美元，下降1%，调整后EBITDA利润率为10.8%；全年调整后EBITDA为5.82亿美元，下降1.5%，调整后EBITDA利润率为9.6% [36] - 第四季度调整后每股收益为0.23美元，较上年减少0.05美元；全年调整后每股收益为0.75美元，较上年减少0.16美元 [36] - 第四季度运营现金流同比增长96%，自由现金流为7100万美元，较上年增加7600万美元；全年自由现金流为6800万美元 [39][41] - 2023财年预计收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA 5.2 - 5.4亿美元，调整后每股收益0.4 - 0.48美元，资本支出2.25 - 2.5亿美元，目标偿还约1亿美元本金债务 [45][46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务第四季度实现14%的可比增长，两年累计增长36%；兽医服务覆盖90%的宠物护理中心，2022年接待近190万只宠物；2022年新增超1100名兽医，增长40%，新增50家全方位服务兽医医院，全国共有247家医院 [10][11] - 商品业务中，消耗品实现两位数增长，Fresh Frozen收入和客户持续增长，RX业务取得进展；第四季度供应和伴侣动物类别同比下降幅度较第三季度改善100个基点 [15] - 数字渠道业务第四季度和全年均实现两位数增长，全年重复客户收入超10亿美元 [19] - 宠物护理中心实现连续11个季度的实体可比增长 [20] - 国际业务中，墨西哥业务同比实现两位数收入增长，新增12家门店，共120家；农村市场试点业务盈利规模扩大，加拿大轮胎合作项目表现出色 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物市场持续增长，Gen Z和千禧一代是2022年领养新宠物的最大群体和最高消费群体 [8] - Fresh Frozen宠物食品市场预计未来四年将达到60亿美元，直接面向消费者的宠物细分市场增长快于传统宠物电子商务 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心增长战略包括快速扩展服务、深化商品差异化、利用数据和会员制度建立忠诚度和提高钱包份额 [10] - 与Freshpet达成独家合作，成为首家提供定制新鲜宠物食品订阅服务的全国性全渠道宠物零售商 [17] - 统一所有会员计划至Vital Care项目，简化忠诚度计划，促进免费会员向付费会员升级 [22] - 宠物市场竞争中，公司凭借独特的全渠道和微配送中心能力、差异化的商品和服务、强大的客户忠诚度计划等优势脱颖而出 [18][14][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宠物市场具有韧性，预计整体将保持增长，消耗品和服务业务表现强劲，而 discretionary类别仍面临压力 [43] - 公司有信心通过成本控制措施和战略投资，在2023年继续改善自由现金流，同时不牺牲长期增长计划 [44] - 预计2023年供应和伴侣动物业务将逐步恢复正常，EBITDA上半年下降，下半年持平或上升 [43][48] 其他重要信息 - 公司更新了调整后EBITDA、调整后净收入和调整后每股收益的定义，未来将采用新定义进行报告 [37] - 第四季度通过Petco Love拯救超9.7万只宠物生命，通过Petco Love Lost使超1.7万只宠物与主人团聚，与Merck合作提供17.2万剂免费疫苗 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消耗品和供应品类别的情况及指导假设 - 消耗品和服务业务保持强劲，预计将继续增长；供应品类在第四季度较第三季度改善100个基点，过去衰退期消耗品和服务业务保持稳定，discretionary支出受影响5 - 6个季度，预计此次也将遵循类似时间线恢复正常 [51][52] - 指导假设中，预计消耗品和服务业务继续增长，上半年EBITDA下降主要由于消耗品业务增长导致的组合转移压力，下半年随着供应品类正常化，EBITDA将恢复 [53] 问题2: Freshpet在消耗品类别中的利润率差异 - Freshpet的定制新鲜食品配送服务是行业变革，其利润率对公司现有Fresh Frozen业务大多具有增值作用 [54] 问题3: 第四季度净新增客户放缓的原因及2023年预期，以及调整后债务与EBITDA比率目标和回购计划更新 - 第四季度新增客户低于预期主要是由于低消费客户流失，但公司已加强盈利性OPP产品供应，并将继续推动客户加入忠诚度计划；公司连续16个季度实现净新增客户增长，目前活跃客户超2500万，其中超2400万是忠诚度计划成员 [57][58][59] - 暂不评论债务与EBITDA比率目标，将在未来分析师日更新；本季度采取了利率管理措施，上周偿还3500万美元本金债务，2023年目标偿还约1亿美元本金债务 [60] 问题4: 高于预期的自由现金流的主要驱动因素及2023年预期 - 2022年自由现金流高于预期主要得益于团队在营运资金管理方面的出色表现，特别是库存管理，库存现货增加，资产负债表上的库存金额和单位数下降；预计2023年自由现金流将进一步提高 [62] 问题5: 兽医劳动力市场情况及2023年新增兽医中心的预期 - 兽医劳动力市场仍然紧张，但公司成功招聘了创纪录的1100名兽医，较上年增长40%，招聘时间和留存率高于行业基准；公司通过Vet Tech计划建立了战略人才管道，首批毕业生将于2023年毕业 [65][66] - 2023年计划开设50 - 55家兽医医院和10 - 15家农村门店，这是基于全年资本支出的平衡考虑，公司仍致力于长期增长，整体新增单位数量约70家 [67] 问题6: 毛利率指导假设及第四季度和2023年促销活动情况 - 毛利率压力主要来自于组合转移的短期逆风，预计供应品类的影响将遵循过去经济周期的5 - 6个季度模式；公司服务和数字业务的利润率同比增长；公司对毛利率持谨慎态度，专注于运营执行 [70][71] - 宠物市场整体促销活动较为理性，需求持续超过供应，公司通过成本让步和运费优惠获得更多空间；公司注重提供价值，通过战略促销推动BOPUS和忠诚度计划采用 [72] 问题7: 指导中EBITDA下降1000万美元的缓冲情况及供应品类100个基点改善的解读 - 公司对全年采取谨慎态度，指导中EBITDA上半年下降、下半年持平或上升是基于供应和伴侣动物品类的预期模式 [74] - 第四季度供应品类较第三季度的增长速度有连续改善；第一季度公司整体业务势头持续，不提供细分市场数据 [75] 问题8: ROIC目标和障碍率，以及当前环境对非战略举措支出的影响 - 公司在兽医医院和农村门店的资本支出投资回报率远高于任何障碍率；农村门店通常在第一年实现现金流为正，表现超出预期；2023年资本支出下降是由于2022年一次性高回报率投资（如冰柜）的完成 [78][79] - 公司不排除增加冰柜数量，多数情况下由供应商资助 [80] 问题9: 指导中股份数量增长的驱动因素及正确的消耗率 - 公司上市两年开始发行股权，导致股份数量略有增加 [81] 问题10: 第四季度通胀驱动定价对可比销售额的贡献及2023年展望 - 2021和2022年的定价具有粘性，需求持续超过供应，特别是消耗品；预计2023年供应商不会有重大定价行动，整体将是平衡的一年，部分领域有通缩，部分领域有轻微通胀 [84] - 公司商品团队在管理成本投入和定价行动方面表现出色，运费成本在下半年有所改善，预计2023年将继续改善；公司不提供具体数据，但对整体业务表现满意 [86][87] 问题11: 指导中可比销售额的发展情况及全年利润率变化假设 - 公司预计消耗品和服务业务保持强劲，discretionary品类将在下半年恢复正常，届时收入和利润率将提高；不提供季度指导 [90] 问题12: 实现长期利润率目标的路径 - 业务组合转移的影响是周期性的，预计将随时间恢复正常；第四季度SG&A比率下降，公司采取成本控制措施，在下行和上行情景中都有优势 [91] - 长期来看，公司对市场定位感到兴奋，继续投资兽医业务，随着兽医模式成熟，预计毛利率将提高；数字业务仍有提升空间 [92] 问题13: 指导中收入增长的情况及是否有门店关闭影响收入 - 收入和可比销售额的增长情况相似，指导中隐含了可比销售额增长 [95] 问题14: 对消耗品和硬商品下半年增长的信心来源及消费者健康情况 - 消耗品业务持续强劲，宠物主人更愿意为宠物食品消费；供应品类的discretionary支出受不同因素影响，过去衰退期表现类似，预计约5 - 6个季度恢复正常；整体宠物需求仍然强劲，供应品类的周期性波动不影响整体积极态势 [97][98]

业绩总结 - Petco在2022年第四季度实现净收入16亿美元，同比增长4%[13] - 2022年全年净收入为60亿美元，同比增长4%[13] - 第四季度可比销售增长5%，两年基础上增长19%[5] - 2022年调整后EBITDA为5.82亿美元，同比下降2%[13] - 2022年第四季度自由现金流为7100万美元，同比增长7600万美元[17] 用户数据 - 2022年末活跃客户总数达到2510万，新增客户超过70,000[7] - Vital Care计划的付费会员数量约为50万，会员的客户终身价值是普通客户的3.6倍[5] 财务指标 - 2023年第一季度偿还债务3500万美元，显示出公司对资产负债表的持续关注[5] - 2023年1月28日的净销售额为1,577,959,000美元，较2022年1月29日的1,514,357,000美元有所增长[27] - 2023年1月28日的净利润率为2.1%，而2022年1月29日为1.9%[27] - 调整后的EBITDA在2023年1月28日的13周内为$157,889,000，而2022年1月29日为$157,497,000[27] - 2023财年调整后的EBITDA的52周总额为$530,769,000，2022财年为$548,369,000[27] 未来展望 - 2023财年调整后的EBITDA利润率为10.0%，而在2022财年为9.4%[27] - 2023财年第一季度的净现金提供为136,540千美元，较2022财年第一季度的69,771千美元增长了95.5%[34] - 2023财年第一季度的自由现金流为70,594千美元，而2022财年第一季度为-5,009千美元[34] 负面信息 - 2022年调整后的净收入较2021财年的241,061千美元下降了16.8%[32] - 2022财年调整后的每股收益较2021财年的0.91美元下降了17.6%[32] - 2023财年调整后的EBITDA为90,801千美元，较2022财年的164,417千美元下降约45%[29] 其他信息 - 截至2023年1月28日，总债务为1,674,766千美元，较2022年1月29日的1,687,206千美元下降[35] - 净债务为1,472,865千美元，较2022年1月29日的1,475,604千美元略有下降[35] - 2023年1月28日的所得税费用为14,548千美元[30] - 2023年1月28日的股权基础补偿费用为19,892千美元[30]

公司业务规模 - 公司拥有超2500万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心及超225家店内兽医医院[71] - 公司通过店内领养活动帮助超660万只动物找到新家[73] - 截至2022年10月29日，期末宠物护理中心总数为1428家，较上年同期的1449家有所减少[82] - 公司运营的兽医医院数量超过225家，较2021年10月30日增加超55家[84] 财务数据关键指标变化（13周） - 截至2022年10月29日的13周，净销售额从14.4亿美元增至15.0亿美元，同比增长4.0%[81] - 截至2022年10月29日的13周，可比销售额增长4.1%[81] - 截至2022年10月29日的13周，营业收入从6190万美元降至4810万美元，同比下降22.4%[81] - 截至2022年10月29日的13周，A类和B - 1类普通股股东的净收入从5280万美元降至1990万美元，同比下降62.2%[81] - 截至2022年10月29日的13周，调整后EBITDA从1.385亿美元降至1.376亿美元，同比下降0.7%[81] - 2022年10月29日止13周，毛利润增加300万美元，即0.5%，至5.977亿美元[86] - 2022年10月29日止13周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加1690万美元，即3.2%，至5.496亿美元[88][89] - 2022年10月29日止13周，利息费用增加850万美元，即45.5%，至2730万美元[90] - 2021年10月30日止39周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年10月29日止13周无此项损失[91] - 2022年10月29日止13周，其他非经营性收入为60万美元[92] - 2022年10月29日止13周，有效税率为17.3%，所得税费用为420万美元[93] - 2022年10月29日止13周，调整后EBITDA为1.37555亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[99] - 2022年10月29日止13周，净销售额为15.0122亿美元[99] 财务数据关键指标变化（39周） - 截至2022年10月29日的39周，净销售额从42.93亿美元增至44.58亿美元，同比增长3.8%[82] - 截至2022年10月29日的39周，可比销售额增长4.3%[82] - 2022年10月29日止39周，毛利润增加870万美元，即0.5%，至17.998亿美元[86] - 2022年10月29日止39周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加4390万美元，即2.7%，至16.518亿美元[88][89] - 2022年10月29日止39周，利息费用增加1030万美元，即17.5%，至6880万美元[90] - 2021年10月30日止39周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年10月29日止39周无此项损失[91] - 2022年10月29日止39周，其他非经营性损失为940万美元[92] - 2022年10月29日止39周，有效税率为26.4%，所得税费用为2080万美元[93] - 2022年10月29日止39周，调整后EBITDA为4.12061亿美元，调整后EBITDA利润率为9.2%[99] - 2022年10月29日止39周，净销售额为44.58008亿美元[99] - 39周内自由现金流2022年10月29日为 - 261.1万美元，2021年10月30日为12411.4万美元[104] - 39周内经营活动提供的净现金2022年10月29日为2.095亿美元，2021年10月30日为2.884亿美元[108][110] - 39周内投资活动使用的净现金2022年10月29日为2.527亿美元，2021年10月30日为1.678亿美元[108][111] - 39周内融资活动使用的净现金2022年10月29日为2700万美元，2021年10月30日为1490万美元[108][112] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年10月29日止13周和39周，宠物护理中心商品销售额分别增长1.0%和1.1%，电商和数字销售额分别增长9.9%和10.1%，服务销售额分别增长14.4%和15.4%[85] 公司债务与融资 - 2021年3月4日公司完成再融资，新的第一留置权定期贷款额度为17亿美元，ABL循环信贷额度为5亿美元[114] - 截至2022年10月29日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.745亿美元，ABL循环信贷无未偿还金额[124] - 2022年11月公司签订利率上限协议，当三个月有担保隔夜融资利率超过4.5%时生效，有效期至2024年12月31日[115][124] - 利率上调100个基点，2022年10月29日公司每年现金利息将增加约1700万美元[124] 公司流动性与汇率影响 - 截至2022年10月29日公司流动性为5.926亿美元，含1.487亿美元现金及现金等价物和4.439亿美元ABL循环信贷额度[106] - 公司认为美元相对价值立即增减10%不会对经营业绩产生重大影响[127]

业绩总结 - 第三季度净收入为15亿美元，同比增长4%[18] - 调整后EBITDA为1.38亿美元，同比下降1%[18] - 自2020年起，连续第16个季度实现可比销售增长，且连续第15个季度实现活跃客户增长[6] - 自由现金流同比增长55%，达到3300万美元[18] - 净利润为1992万美元，较2021年同期的5275万美元下降62.3%[35] - 净利润率为1.3%，较2021年同期的3.7%下降2.4个百分点[35] - 调整后的每股收益预期在0.75至0.79美元之间[26] 用户数据 - 服务业务同比增长14%，两年内增长38%[6] - 数字销售同比增长10%，两年内增长42%[6] - 自愿护理订阅会员增长显著，会员的客户终身价值是平均客户的3.5倍[6] - 总活跃客户数的变化未在文中具体列出，但公司强调了客户流入和流出的情况[33] 财务数据 - 调整后的EBITDA为$137,555千，较2021年同期的$138,509千下降了0.7%[35] - 净销售额为$1,501,220千，较2021年同期的$1,443,264千增长了4.0%[35] - 自由现金流为$33,493千，较2021年同期的$21,593千增长了55.2%[41] - 净债务为$1,529,590千，较2022年1月29日的$1,475,604千增加了3.7%[44] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍[18] - 调整后的EBITDA（过去十二个月）为$584,211千，较2021年同期的$567,927千增长了2.9%[36] 市场表现 - 2022年10月29日，消费品销售额为720,512千美元，同比增长12%，两年增长33%[49] - 2022年10月29日，净销售额为1,501,220千美元，同比增长4%，两年增长19%[49] - 2022年10月29日，服务及其他收入为205,449千美元，同比增长25%，两年增长53%[49] - 2022年10月29日，消费品总销售额为2,093,510千美元，同比增长13%，两年增长33%[49] - 2022年10月29日，供应品及伴侣动物销售额为1,775,149千美元，同比下降9%，两年增长5%[49] - 2022年10月29日，服务及其他总销售额为589,349千美元，同比增长21%，两年增长70%[49] - 2022年10月29日，净销售额为4,458,008千美元，同比增长4%，两年增长24%[49]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入15亿美元，同比增长4%；可比销售额同比增长4%，两年累计增长20% [12][39] - 总服务收入同比增长14%，两年累计增长38% [39] - 商品销售中，消耗品同比增长12%，两年累计增长33% [22][40] - 毛利润增加300万美元至5.98亿美元，毛利率39.8%，同比下降139个基点，环比下降34个基点 [41] - SG&A占收入的百分比从36.9%降至36.6%，同比下降30个基点；绝对值为5.5亿美元，较上年增加1700万美元，即3.1% [43] - 第三季度调整后EBITDA为1.38亿美元，较上年下降70个基点，调整后EBITDA利润率为9.2%，较上年的9.6%下降40个基点 [44] - 第三季度调整后每股收益为0.16美元，较上年减少0.04美元 [44] - 季度末流动性强劲，现金及现金等价物1.49亿美元，循环信贷额度可用4.44亿美元，共计5.93亿美元 [44] - 自由现金流同比增长55%，年初至今接近盈亏平衡 [45] - 重申全年收入、调整后EBITDA和资本支出指引，收入59.75 - 60.5亿美元，调整后EBITDA 5.8 - 5.95亿美元，资本支出2.5 - 2.75亿美元；调整后每股收益预计在0.75 - 0.79美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 持续两位数增长，兽医和美容业务销售加速，团队在建设产能和简化预订流程上取得进展 [17] - 兽医业务完成Thrive业务整合，本季度开设17家新医院，签约兽医数量创历史新高；兽医处方食品销售达历史最高，Vetco诊所季度销售额创历史新高，90%的宠物护理中心提供某种形式的兽医护理 [17][18] - 美容业务全服务预订强劲，平台优化提高预订便利性，引入当日预订补充销售 [20] 商品业务 - 消耗品持续增长，同比增长12%，两年累计增长33%；RX和新鲜冷冻食品销售同比增长，RX包括处方和食品同比增长近50% [22] - 自有高端品牌有吸引力，Reddy和WholeHearted销售同比增长；与Yummers、Stella & Chewy's等品牌合作 [23] 数字业务 - 第三季度数字销售同比增长10%，两年累计增长42%；平均订单金额增加、重复配送增长和持续创新是增长关键驱动因素；毛利率改善，每单成本效率提高 [26] 广告网络业务 - 实现季度环比两位数增长和同比三位数增长，知名品牌被吸引，预计未来持续强劲增长 [27] 宠物护理中心业务 - 连续十个季度实现正可比销售增长，连续九个季度实现两年累计两位数可比销售增长；购物篮金额因消耗品销售强劲而升高 [28] 保险业务 - 宣布与全国保险公司建立多年合作关系，有望在26亿美元且不断增长的宠物保险市场中获取份额 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务自2019年以来接近三位数增长 [29] - 农村市场约70亿美元的潜在市场规模（TAM）且增长迅速，公司的邻里农场和宠物用品店试点表现超预期 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是宠物健康和保健领域的成长型企业，具有独特竞争优势，将继续推动盈利增长，提高效率并扩大增长举措 [36] - 成为宠物平台公司，通过会员计划、广告网络等吸引品牌合作，为客户提供更多价值 [14] - 注重健康和高端产品及服务，满足宠物家长需求，与大众和杂货店竞争对手形成差异化 [23][25] - 通过Vital Care和Perks计划提高客户忠诚度和消费频次，应对通胀压力 [16] - 加强兽医和数字业务，作为增长驱动力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但宠物行业具有韧性，公司连续16个季度实现可比销售增长，客户数量持续增加 [9][10] - 未来行业增长驱动因素积极，包括宠物收养率上升和遗弃率低于疫情前水平 [13] - 公司有信心在2023年继续实现盈利增长，通过成本管理和战略投资应对经济周期 [36][38] - 预计消耗品和服务业务将继续保持强劲增长，但由于消费者动态和支出行为的不确定性，EBITDA可能处于指引范围的低端 [49] 其他重要信息 - 第三季度与Petco Love合作拯救超9.8万只宠物生命，通过Petco Love Lost使超1.3万只宠物与主人团聚；10月Petco Love与默克合作达成100万次免费疫苗目标，并承诺再提供100万次免费疫苗 [32] - 为纪念去世的宠物Yummy，Petco Love计划设立Yummy纪念宠物癌症基金，帮助无法承担宠物癌症治疗费用的员工 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于毛利率逆风及何时缓解，以及2023年消耗品占比增加导致的混合逆风是否会持续 - 毛利率压力主要是暂时的混合压力，数字业务通过限制拆分发货和扩大广告业务节省成本，新配送中心将带来效率提升；此前资本化的运费成本影响本季度毛利率；预计经济环境稳定后，非必需品类别将反弹，有助于提高毛利率 [55] - 服务业务持续两位数增长，预计将继续保持强劲 [56] 问题2：第三季度毛利率为39.8%，是上市公司历史最低，兽医投资对其影响以及对明年Street预测毛利率40.5%的看法 - 毛利率下降超100%是由于混合因素，预计非必需品类别回归将有利于毛利率 [62] - 回顾大衰退时期，供应品类在衰退后一年恢复，预计此次情况类似 [65] 问题3：业务中可自由支配部分的占比，以及其潜在增长率是否稳定或减速 - 服务和消耗品类别约占业务的60%，大部分为非必需品；剩余40%并非全部为可自由支配，部分购买延迟，预计增长将恢复 [67] - 供应品类的Perks计划注册情况良好，伴侣动物业务采取的措施显示出早期积极迹象，业务稳定且有积极趋势 [68] 问题4：关于利息费用，第四季度3200万美元的利息费用是否可作为明年的基本利率 - 利息费用指引基于远期收益率曲线，预计2023年上半年将继续上升；公司采取了金融工具（利率上限）来降低风险；对2023年持续增加自由现金流有信心 [70] 问题5：如何确保库存不过于精简，是否在某些领域库存不足 - 公司处于多年来最强的库存位置，库存管理良好，与一年前相比，库存充足情况有明显改善；公司认为库存位置有助于增长，且没有明显的库存过剩情况；公司减少了对中国的采购依赖 [73] 问题6：关于可比销售中，交易和客单价的情况，以及运费对毛利率的影响和第四季度的趋势 - 可比销售增长由客单价驱动，交易方面出现了一些订单合并情况；定价行动主要发生在去年下半年，目前开始进入平稳期 [75] - 服务业务的增长是客流量的重要驱动因素，如兽医和美容业务的访问量增加 [77] - 上半年运费和供应链成本较高，资本化后开始在损益表中体现；下半年基础运费和供应链成本开始改善，预计2023年将有更明显的改善 [78] 问题7：从第二季度到第三季度，客流量是否变差，消耗品增长减速的原因，以及新客户增长放缓对客流量的影响 - 客流量相对稳定，部分订单合并使运营更高效；服务业务客流量持续增长，Vital Care和Perks计划有助于维持客流量稳定 [81] - 消耗品业务两年累计增长33%，消耗品客户是公司最有价值的客户 [82] - 销售更多大包装产品会减少购买频次 [83] 问题8：关于第四季度毛利率指引，正常情况下第四季度毛利率比第三季度高多少，以及对第四季度混合和促销环境的假设 - 促销环境保持理性，市场供应仍落后于需求；黑色星期五促销与疫情前水平相似，公司促销深度比去年低300个基点，预计假期期间促销环境将保持理性 [87] - 在非必需品类别出现明显改善之前，公司认为目前给出的毛利率指引是合适的 [89] 问题9：关于第四季度展望，业务在11月的趋势，以及达到指引高端和低端的影响因素 - 公司业务周与周之间波动较小，第三季度和黑色星期五期间表现稳定，11月业务跟踪情况也较为一致；公司推出的供应品类Perks计划和Klarna支付方式在伴侣动物业务上取得了早期进展 [93] - 考虑到消费者动态和大部分假期销售仍未完成，公司认为给出的指引范围是合适的 [94] 问题10：关于邻里农场和宠物用品店概念的早期学习经验，潜在销售生产力，四壁盈利能力与现有门店的比较，以及2023年的开店数量 - 农村市场潜在市场规模大且增长迅速，公司品牌在该市场有竞争力；目前开设的三家门店表现超预期，预计2023年将加快开店速度；该业务拓展了公司的商品组合 [96] - 这些宠物护理中心在第一年就实现了盈利，与传统宠物护理中心不同，为公司带来了积极的发展势头 [97] 问题11：在黑色星期五和网络星期一期间，促销深度下降300个基点，商品毛利润美元增长是否同比显著增加 - 商品毛利润美元增长取决于销售组合，目前尚未深入分析销售组合动态；公司对销售和促销活动的反应感到满意，假日商品销售周环比有所增加 [99] - 部分促销活动是回头客促销，对黑色星期五的毛利率影响较小，且能吸引客户在假期期间再次光顾 [100] 问题12：关于保险业务和与全国保险公司的合作，是否是更广泛保险业务的开端 - 这是与行业领先企业的合作，体现了公司作为平台公司的吸引力；宠物保险市场规模大但美国渗透率低，有很大的增长空间；公司将与全国保险公司开发定制化产品，可能实现保险与兽医护理、Vital Care等的捆绑销售；全国保险公司有大量客户资源，公司可以为其提供多种服务 [101][102] 问题13：关于Vital Care会员，POS转化率提高的原因，新会员的 demographics 情况，以及不同年龄段的广告策略 - Vital Care会员注册率加速增长，目前会员数达40万；伴侣动物客户对Vital Care兴趣浓厚；在销售点注册功能的推出使会员注册量显著增加，同时增加了员工与客户的互动；Vital Care会员带来更多客流量，30%的会员是新的食品和服务客户；公司将继续推动包括Vital Care、保险、PupBox等在内的经常性收入项目 [107] - 销售点注册功能凸显了宠物护理中心员工的价值，为公司带来竞争优势 [108] 问题14：关于宠物护理中心的库存率情况，以及何时恢复到理想水平 - 公司库存状况处于一段时间以来的最佳状态，同比和环比均有所改善，对目前的库存水平感到满意 [113] 问题15：关于未来现金或资本的优先事项，以及门店升级和邻里农场及宠物用品店扩张之间的平衡 - 公司专注于通过损益表和资产负债表产生现金，本季度自由现金流同比增长55%，在投资长期增长计划的情况下接近盈亏平衡；门店升级和邻里农场及宠物用品店扩张并非二选一的投资，公司将继续在这些领域投资；公司已减少了IT方面的技术债务，主要投资于IT创新；预计2023年资本支出总额不会超过2022年 [114] 问题16：关于净新增客户的来源，以及库存年底的预期情况和2023年与销售的匹配情况 - 净新增客户主要来自独立渠道，包括寻求兽医服务整合购买的客户和寻求当日送达、BOPUS等线上纯玩家无法提供服务的电商客户；公司在第四季度继续新增客户 [119] - 团队在库存管理方面表现出色，库存充足情况同比和环比均有改善；历史上，第三和第四季度库存会有所下降，因为在假期销售旺季前增加库存，销售后库存恢复正常；2022年库存单位与收入增长基本一致，库存金额增加主要是由于通货膨胀；随着通货膨胀在资产负债表上的正常化，库存单位与销售将更加匹配 [120]

公司业务规模与社会贡献 - 公司拥有超2400万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心及超200家店内兽医医院[77] - 公司通过店内领养活动帮助超660万只动物找到新家[79] - 公司运营超过200家兽医医院，较2021年7月31日增加超50家[90] 13周财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从14.3亿美元增至14.8亿美元，增长3.2%[87] - 13周内可比销售额增长3.8%[87] - 13周内营业收入从7350万美元降至5000万美元，下降31.9%[87] - 13周内归属于A类和B - 1类普通股股东的净收入从7510万美元降至1350万美元，下降82.1%[87] - 13周内调整后EBITDA从1.551亿美元降至1.42亿美元，下降8.5%[87] - 2022年7月30日止十三周，毛利润减少490万美元，降幅0.8%，至5.945亿美元[92] - 2022年7月30日止十三周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加1850万美元，增幅3.5%，至5.445亿美元[94][95] - 2022年7月30日止十三周，利息费用增加260万美元，增幅13.6%，至2180万美元[96] - 2022年7月30日止十三周，其他非经营性损失为1030万美元，2021年7月31日止十三周其他非经营性收入为4520万美元[98] - 2022年7月30日止十三周，有效税率为32.9%，所得税费用为660万美元；2021年7月31日止十三周，有效税率为26.5%，所得税费用为2700万美元[99] - 2022年7月30日止十三周，调整后EBITDA为1.41955亿美元，2021年7月31日止十三周为1.55073亿美元[106] - 2022年第13周，约670万美元整合成本计入销售成本，410万美元计入销售、一般及行政费用[113] 26周财务数据关键指标变化 - 26周内净销售额从28.5亿美元增至29.6亿美元，增长3.8%，受可比销售额增长4.4%推动[89] - 2022年7月30日止二十六周，毛利润增加580万美元，增幅0.5%，至12.022亿美元[92] - 2022年7月30日止二十六周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加2700万美元，增幅2.5%，至11.022亿美元[94][95] - 2022年7月30日止二十六周，利息费用增加180万美元，增幅4.3%，至4150万美元[96] - 2021年7月31日止二十六周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年7月30日止二十六周无此项损失[97] - 2022年7月30日止二十六周，其他非经营性损失为1000万美元，2021年7月31日止二十六周其他非经营性收入为4520万美元[98] - 2022年7月30日止二十六周，有效税率为30.3%，所得税费用为1660万美元；2021年7月31日止二十六周，有效税率为26.4%，所得税费用为2970万美元[99] - 2022年7月30日止二十六周，调整后EBITDA为2.74506亿美元，2021年7月31日止二十六周为2.80819亿美元[106] - 2022年7月30日止二十六周，自由现金流为 - 3610.2万美元，2021年7月31日止二十六周为1.02521亿美元[109] - 2022年26周内，经营活动提供净现金1.001亿美元，2021年同期为2.024亿美元[115][117] - 2022年26周内，投资活动使用净现金1.72亿美元，2021年同期为1.026亿美元[115][118] - 2022年26周内，融资活动使用净现金2230万美元，2021年同期为1120万美元[115][119] - 2022年26周内，约670万美元整合成本计入销售成本，640万美元计入销售、一般及行政费用[113] 各业务线26周数据关键指标变化 - 26周内消耗品销售额增长13.7%，供应品和伴侣动物销售额下降9.2%，服务及其他销售额增长19.7%[89] 各业务线2022年7月30日止十三周和二十六周数据关键指标变化 - 2022年7月30日止十三周和二十六周，宠物护理中心商品销售额分别增长0.5%和1.1%，电商和数字销售额分别增长9.8%和10.2%，服务销售额分别增长13.1%和15.9%[91] 公司门店数量变化 - 期末宠物护理中心总数从1451家降至1428家[88] 公司流动性情况 - 截至2022年7月30日，公司流动性为5.691亿美元，包括1.252亿美元现金及现金等价物和4.439亿美元ABL循环信贷安排可用额度[111] 公司债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资交易，新的第一留置权定期贷款额度为17亿美元，ABL循环信贷安排额度为5亿美元[122] - 第一留置权定期贷款本金季度还款额为425万美元，自2021年6月30日开始[122] - 截至2022年7月30日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.788亿美元，ABL循环信贷安排无未偿还金额[130] - 若2022年7月30日第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排可变利率提高100个基点，年度现金利息总计将增加约1700万美元[130] 汇率对公司经营业绩的影响 - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%不会对经营业绩产生重大影响[134]

财务数据和关键指标变化 - 可比销售额增长4%，2年和3年累计分别达23%和34% [12] - 净收入增长3%，达14.8亿美元 [49] - 活跃客户群同比两位数增长，本季度新增32.5万净新客户，连续14个季度增长 [12] - 经常性客户收入同比增长54% [13] - 服务需求同比增长13%，2年累计增长62% [16] - 商品销售中，消耗品销售额同比增长12%，2年累计增长37% [21] - 毛利润减少500万美元至5.94亿美元，毛利率为40.1%，同比下降170个基点，环比下降110个基点 [55] - SG&A占收入的百分比从第一季度的37.8%降至第二季度的36.8%，下降100个基点 [56] - 第二季度调整后EBITDA为1.42亿美元，较上年下降8.5%，调整后EBITDA利润率为9.6%，较上年下降120个基点，环比上升60个基点 [57] - 第二季度调整后每股收益为0.19美元，较上年减少0.06美元，环比增加0.02美元 [58] - 上半年经营活动产生的现金为1亿美元，资本支出为1.36亿美元，同比增长36% [59] - 全年展望调整为：收入59.75 - 60.5亿美元；调整后EBITDA 5.8 - 5.95亿美元；资本支出2.5 - 2.75亿美元；调整后每股收益0.77 - 0.81美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 兽医服务 - 本季度新增600多名兽医，开设11家新兽医医院，全年目标为50家 [18] - 在线医院预订量增长30% [18] 商品销售 - 消耗品销售持续增长，同比增长12%，2年累计增长37% [21] - 自有品牌WholeHearted同比增长超30% [24] 数字业务 - 第二季度数字销售增长10%，3年累计增长143% [34] - 数字客户支出同比增长超20% [34] - 广告网络同比增长超200% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务销售额年初至今实现两位数增长 [31] - 农场和饲料市场具有潜力，首个门店表现出色，后续有多个开店计划 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大兽医网络和能力，提升在线预订系统 [17][18] - 推动产品向高端和自有品牌转变，推出WholeHearted Fresh Recipes [24][25] - 加强数字业务创新，提高配送效率和广告网络收入 [34][38] - 提升员工薪酬，增强人才吸引力和留存率 [39][40] - 注重可持续发展，增加可持续产品组合，减少包装材料使用 [42][43] - 与Petco Love合作，救助宠物生命 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宠物行业持续增长，公司业务、客户群和竞争优势不断提升 [8] - 通胀压力使非必需品业务暂时疲软，但预计经济改善后将恢复增长 [10] - 公司对库存状况感到满意，对全年业务有更清晰的认识 [11] - 尽管当前经济环境具有挑战性，但公司仍将进行长期投资，保持谨慎乐观的展望 [61] 其他重要信息 - 公司宣布将在年底前将所有非培训员工的基本工资提高到每小时15美元以上 [39] - 公司发布2021财年环境、社会和治理报告，展示可持续发展进展 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度流量与客单价情况，以及同店销售的节奏和第三季度的势头 - 公司实体店连续9个季度实现可比增长，得益于独特产品组合、员工、电商资产和定价优势，客单价和服务业务增长推动收入增长和效率提升 [69][70] 问题2: 定价策略和促销环境的变化 - 去年下半年采取全面定价行动，今年上半年采取选择性定价行动，消耗品未受价格行动影响，促销活动无明显变化 [71][72] 问题3: 库存水平何时能恢复正常 - 供应商产能正在增加，库存状况每周都在改善，预计下半年和2023年将持续好转 [76][77] 问题4: 盈利指引调整与收入调整的关系 - 公司采取平衡策略，考虑到消耗品和服务业务的增长、非必需品业务的疲软，以及长期投资机会，指引反映当前市场情况 [78][79] 问题5: 全年毛利率的影响因素和供应品类的情况 - 运费成本不会实时调整，中期通胀压力缓解和库存周转后有望改善，供应品类受通胀和刺激政策影响，预计经济好转后将恢复 [86][91] 问题6: 宠物市场整体增长情况和宠物弃养情况 - 宠物弃养率低于疫情前水平 [95] 问题7: 下半年利润率压力的主要因素 - 最大影响是暂时的产品组合压力，其次是运费和分销成本，公司也在进行长期投资 [97] 问题8: Heart Goods品类的库存水平和促销情况 - 公司对库存状况满意，促销环境理性，预计不会改变 [99][100] 问题9: Vital Care的注册情况和对客户的机会 - Vital Care注册情况超内部计划，未来将有加速注册的举措，能为不同客户群体提供省钱和增加钱包份额的机会 [102][103] 问题10: 下半年品类预期的变化 - 公司对品类的长期预期不变，非必需品业务的压力是暂时的，经济改善后将恢复 [105][106] 问题11: 与Lowe's和Rover的合作情况 - 与Lowe's的店中店合作进展顺利，还在其停车场开设了Petco诊所 [107] 问题12: EBITDA指引调整的原因和是否为一次性影响 - 今年的影响是暂时的，主要是产品组合从供应品类向消耗品的转变，以及成本因素，预计2023年及以后EBITDA将恢复长期增长 [110][112] 问题13: 对宠物食品高端化趋势的信心来源 - 高端化是长期趋势，受消费者洞察和人群结构变化驱动，新鲜冷冻食品市场增长迅速，公司业务各方面都体现了高端化趋势 [114][115] 问题14: 服务业务的情况和下半年展望 - 兽医和美容业务都很强劲，客流量和收入双位数增长，上半年增加了大量兽医专业人员，将推动业务持续增长 [118][119] 问题15: 供应和伴侣动物品类的变化及影响因素 - 该品类3年趋势强劲，第一季度和第二季度表现一致，受通胀和刺激政策影响，预计经济好转后将恢复，部分购买是延迟而非取消 [122][124] 问题16: 除收购外，硬商品组合毛利率下降的原因 - 是硬商品内部组合和运输成本的影响，运输成本的调整有滞后性 [126] 问题17: 提高基本工资的情况和对下半年支出及劳动力环境的影响 - 公司平均时薪已超17美元，提高基本工资是长期计划，劳动力市场上公司有吸引力，申请人数同比和环比都有增长 [129][130] 问题18: 资本分配优先级和杠杆考虑 - 公司未改变长期杠杆指引，优先投资高回报率项目，如新鲜冷冻和数字资产，降低资本支出是为了平衡现金，不影响长期投资 [132][133] 问题19: 下半年可比销售预期和供应业务的改善情况 - 3年累计销售在下半年有轻微加速，预计下半年有更多兽医医院建设和门店增加，供应业务预计将恢复，但公司采取务实的指引 [136][138] 问题20: 未来几个季度自由现金流的情况 - 预计第四季度自由现金流将改善，第四季度是季节性旺季，公司将继续进行资本支出，但对长期回报率有信心 [141] 问题21: 净新增客户的主要来源 - 消耗品和服务业务都有增长，兽医医院和会员计划吸引了新客户，公司连续14个季度实现净新增客户 [146][147] 问题22: 杠杆目标和回购计划的想法是否改变 - 公司仍致力于分析师日设定的目标，有实现目标的杠杆，预计2023年EBITDA增长将快于收入增长 [148] 问题23: 第三季度的增长势头具体指什么 - 公司增长延续到第三季度，交易情况向好，产品组合暂无明显变化 [153] 问题24: WholeHearted Frozen Fresh产品的情况 - 该产品与冷藏产品同义，WholeHearted品牌增长30%，新产品是更具性价比的新鲜冷冻产品，补充了高端产品，扩大了市场份额 [155][156] 问题25: 2021和2020年客户群体的表现和留存趋势 - 一年以上的客户留存率稳定，类似之前的客户，流失的主要是疫情期间获取的低价值客户，Vital Care和会员计划有助于提高留存率 [160][161] 问题26: Vital Care和Perks是否是新的客户获取渠道和新客户转化率 - Vital Care吸引了新客户，主要作用是增加钱包份额，公司将加速推广该计划 [162][163]

公司业务规模与社会贡献 - 公司拥有超2400万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心和超200家店内兽医医院[72] - 公司通过店内领养活动帮助超650万只动物找到新家[74] 整体财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从14.1亿美元增至14.8亿美元，同比增长4.3%[83] - 可比销售额增长5.1%[83] - 营业收入从4770万美元增至4990万美元，同比增长4.6%[83] - 归属于A类和B - 1类普通股股东的净收入从760万美元增至2470万美元，同比增长226.6%[83] - 调整后EBITDA从1.257亿美元增至1.326亿美元，同比增长5.4%[83] - 毛利润从5.97亿美元增至6.077亿美元，同比增长1.8%，毛利率从42.2%降至41.2%[88] - 利息费用从2050万美元降至1960万美元，同比下降4.4%[90] - 2021年5月1日止十三周债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年4月30日止十三周无此项损失[91] - 2022年4月30日止十三周其他非经营收入为30万美元，2021年同期无此项收入[92] - 2022年4月30日止十三周有效税率为28.8%，所得税费用为1000万美元；2021年5月1日止十三周有效税率为26.2%，所得税费用为270万美元[93] - 2022年4月30日止十三周调整后EBITDA为1.32551亿美元，调整后EBITDA利润率为9.0%；2021年5月1日止十三周调整后EBITDA为1.25746亿美元，调整后EBITDA利润率为8.9%[98] - 2022年4月30日止十三周自由现金流为 - 839.1万美元，2021年5月1日止十三周为6765.1万美元[103] - 2022年4月30日止十三周经营活动提供净现金5750万美元，2021年5月1日止十三周为1.15亿美元[107] - 2022年4月30日止十三周投资活动使用净现金6590万美元，2021年5月1日止十三周为4740万美元[107] - 2022年4月30日止十三周融资活动使用净现金1530万美元，2021年5月1日止十三周为720万美元[107] 各条业务线数据关键指标变化 - 13周内宠物护理中心商品销售额增长1.6%，电商和数字销售额增长10.5%，服务销售额增长18.9%[87] 公司融资与债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资交易，偿还修订定期贷款安排，新签17亿美元有担保定期贷款安排和最高5亿美元ABL循环信贷额度[114] - 截至2022年4月30日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.83亿美元，资产支持贷款循环信贷安排无未偿还金额[122] - 若2022年4月30日第一留置权定期贷款和资产支持贷款循环信贷安排的可变利率提高100个基点，年度现金利息总计将增加约1710万美元[122] 公司流动性情况 - 截至2022年4月30日，公司流动性为6.297亿美元，包括1.909亿美元现金及现金等价物和4.388亿美元ABL循环信贷额度可用资金[105] 汇率对公司经营业绩的影响 - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[125]

业绩总结 - 第一季度净收入为14.76亿美元，同比增长4%[17] - 调整后EBITDA为1.33亿美元，同比增长5%[17] - 2022财年预计净收入在61.5亿至62.5亿美元之间，同比增长6%至8%[19] - 调整后每股收益（EPS）预期在0.97至1.00美元之间[20] - 自2021年第一季度以来，数字业务增长率为11%[12] - 2022年4月30日的净销售额为1,414,994千美元，较2021年5月1日的1,475,991千美元下降了4.1%[32] - 2022年4月30日的净收入为7,560千美元，较2021年同期的24,693千美元下降了69.4%[32] - 2022年4月30日的调整后EBITDA为591,478千美元，较2021年同期的523,258千美元增长了13.0%[34] - 2022年4月30日的净利润率为1.7%[32] - 2022年4月30日的调整后每股收益为0.17美元[37] 用户数据 - 总活跃客户数达到1.244亿，新增客户约40万[9] - 自2022年第一季度以来，持续客户收入增长显著，推动客户留存和消费增加[10] 财务健康 - 自2021年第一季度以来，净债务与调整后EBITDA比率低于1.9倍[22] - 自2021年第一季度以来，自由现金流为2.75亿至3.25亿美元[20] - 截至2022年4月30日的总债务为1,683,510千美元，净债务为1,475,604千美元[40] - 2022年4月30日的净债务与调整后EBITDA比率为2.5倍[39] - 自由现金流为67,651千美元，较2021年同期的(8,391)千美元有所改善[38]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额增长5%，两年累计增长33%，净收入达14.8亿美元，同比增长4% [64] - 服务业务同比增长19%，两年累计增长83% [65] - 消费品业务同比增长15%，两年累计增长28%；伴侣动物用品两年累计增长24% [66] - 毛利润增加1100万美元至6.08亿美元，毛利率为41.2%，同比下降102个基点，环比下降80个基点 [69] - SG&A占收入的百分比从2021年第一季度的38.8%改善至2022年第一季度的37.8%，绝对费用为5.58亿美元，同比增长800万美元或1.5% [70] - 第一季度调整后EBITDA为1.33亿美元，同比增长5%，调整后EBITDA利润率为9.0%，同比提高9个基点；调整后每股收益为0.17美元，与上年持平 [71] - 经营活动产生的现金流为5800万美元，资本支出为6600万美元，同比增长39% [72] 各条业务线数据和关键指标变化 健康和 wellness服务 - 总服务销售额（包括兽医服务）在第一季度增长19%，两年累计增长83% [21] - 兽医业务显著扩张，本季度开设第200家全方位服务医院，每周平均有近1100家Vetco诊所，同比增长10% [22] - 收购Thrive合资企业剩余股份，将近100家全方位服务兽医医院纳入Vetco Total Care网络，目前兽医服务合作伙伴超3800人 [23][24] - 兽医专业人员留用率达90%，高于预期 [24] - 服务整体客户满意度创历史新高，平均得分超9分（满分10分）；美容业务表现强劲，能够转嫁供应价格上涨且对客户满意度影响不大 [32] 商品业务 - 消费品销售同比增长15%，两年累计增长28%，向高端食品的转变持续，未出现降级消费 [33] - 自有品牌WholeHearted、So Phresh猫砂和高端品牌Reddy同比均实现两位数增长，本季度末有71家Reddy店中店，目标是到财年末达到约100家 [35] - 超高端新鲜冷冻食品持续实现强劲两位数同比增长，JustFoodForDogs和Instinct均表现出色 [36] 数字业务 - 第一季度数字销售增长11%，两年累计增长32%，数字客户支出同比增长超25%，超过主要在线竞争对手 [43] - 数字渠道毛利润因平均订单价值提高和运营效率改善而显著提升，与DoorDash重新谈判的合同降低了履约成本，并获得大量营销投资 [44] - 数字广告平台需求强劲，广告支出同比增长超一倍 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据Nielsen数据，2022年3 - 4月，宠物行业是其跟踪的30个类别中增长最快的类别 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过独特的端到端宠物健康和 wellness生态系统，重新定义宠物养育的未来，包括差异化服务和商品，通过先进的Retail 3.0全渠道模式交付 [9] - 继续扩大兽医医院网络，预计到2022财年末在48个州开设门店，同时注重服务质量提升 [26] - 推进与Lowe's的合作，拓展实体门店覆盖范围，进入服务不足的高增长市场 [42] - 利用世界一流的营销能力，降低客户获取成本，增加应用程序周活跃用户，推出新营销活动提升品牌知名度 [47][48] - 持续发展会员业务，如Vital Care 2.0，增加新福利并扩大覆盖范围，提高客户忠诚度和消费频次 [52] - 行业竞争方面，公司在高端、超高端、兽医和数字领域持续获得市场份额，美容业务份额从疫情前的5.5%提升至超7% [106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，短期内需应对供应链、商品和汽油成本上升以及消费者通胀压力，特别是在非必需品类别，但宠物行业具有韧性，必需品消费受影响较小 [19] - 未来前景上，公司对全年业绩指引保持不变，预计消费品增长将超过用品和伴侣动物业务；尽管面临挑战，但凭借生态系统的战略优势和高消费客户群体，对中长期业绩有信心 [74][77] 其他重要信息 - 第一季度新增近40万净新客户，同比实现两位数增长，活跃客户基础持续扩大 [13] - 员工方面，招聘环境改善，申请率同比增长11%，宠物护理中心员工平均工资同比实现两位数增长 [38][41] - 公司注重社会责任，与Petco Love合作，已提供超72.4万剂免费疫苗，本季度拯救超10万只宠物生命，帮助超6000只宠物与主人团聚；3月获得美国人道协会认证印章 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若需求低于预期，P&L的重点会如何演变，是推动客户获取还是保持盈利能力？ - 宠物行业具有韧性，公司有差异化的产品和服务；公司多年来一直在构建执行能力，开展了一系列成本控制计划，首席商品官与供应商合作管理成本和条款，以确保公司利益和对下半年的可见性 [83][84][85] 问题2: 第一季度通胀的影响以及对全年营收的影响？ - 通胀对本季度可比销售额有贡献，但通胀对定价和其他方面的影响并非一刀切；公司会根据SKU进行分析，平衡定价与消费者需求，同时关注市场动态，保护客户利益并优化利润率；此外，消费者对高端消费品的需求推动了价格上涨，这并非单纯由通胀导致 [87][88][90] 问题3: 第二季度可比销售额是否在4% - 5%之间，非必需品业务压力是否超预期？ - 历史上，若忽略2020年异常年份，第一季度到第二季度收入持平或略有上升；预计消费品业务将继续超过用品和伴侣动物业务；非必需品业务有一定疲软，如购买新网球等消费可能会推迟 [92][93][94] 问题4: 是否看到消费者在食品上从高端向低端转移，历史上是否有类似情况？ - 未看到消费降级情况，宠物行业持续高端化，新鲜冷冻食品市场增长吸引消费者向上迁移；Reddy品牌等高端产品线的增长也证明了消费者对高端产品的需求 [99][100][101] 问题5: 消费者是否从电商转向实体店，以避免运费成本？ - 消费者在电商和实体店之间的流动是常态，公司作为全渠道零售商，39%的客户采用全渠道购物方式；实体店表现强劲，出现购物行程整合和大购物篮现象，提高了公司效率；同时，电商业务本季度也实现了两位数增长并获得市场份额 [102][103][104] 问题6: 大众渠道夺回市场份额的原因，以及公司举措的粘性如何？ - 公司专注于高端、超高端、兽医和数字领域，在这些领域持续获得市场份额；美容业务份额也有所提升；公司产品与大众渠道产品有差异，不参与低质低价竞争 [106][107][108] 问题7: 提价在多大程度上抵消了混合和供应链逆风，第二季度毛利率是否有改善？ - 去年下半年采取的提价行动总体上抵消了成本增加，且未对销量产生影响；首席商品官与供应商合作管理总成本；第二季度消费品业务预计保持强劲，但Thrive交易将对毛利率产生一次性40个基点的影响，该成本将被调整出去 [109][111][112] 问题8: 与DoorDash重新谈判合同对成本的影响，以及数字业务履行情况和毛利率改善情况？ - 合同降低了费率，并提供了营销支持；数字业务的所有渠道都在增长，80%的订单通过宠物护理中心履行，这使公司比数字竞争对手更快、成本更低；数字业务毛利率季度环比和同比均有所扩张，得益于更好的购物篮和履行杠杆 [116][117][118] 问题9: 为实现全年销售指引，下半年同店销售增长加速的驱动因素是什么？ - 去年第一季度的可比销售额受刺激因素影响较大，今年第一季度在此基础上实现了5%的增长；随着时间推移，去年各季度的可比销售额逐渐降低，因此今年下半年的同比基数更有利；此外，供应商在2020年新宠物数量增加时的投资产能正在上线，供应与需求的差距将缩小 [121][122][123] 问题10: 随着供需平衡和宏观经济走弱，行业促销活动是否会增加？ - 公司约70%的产品在大众渠道、杂货店和在线竞争对手处没有销售，产品具有一定的绝缘性；市场上的促销活动目前较为理性，公司将战略性地进行促销，以推动忠诚度计划的采用等特定目标，更关注将客户纳入会员计划而非高折扣促销 [126][127][128] 问题11: 活跃客户增长和留存率情况，以及增长来源？ - 本季度活跃客户实现两位数增长，新增客户数量约为疫情前的两倍，比主要在线竞争对手上季度报告的新增客户多约60%；2020 - 2021年是特殊年份，新增宠物数量较多，目前新增客户数量虽有所回落，但40万的新增数量仍较为可观；公司通过Vital Care和会员福利计划等推动客户留存 [132][133] 问题12: 杠杆率是否有变化，2023年是否会进行回购？ - 公司仍致力于在2023年底将杠杆率降至1.9，目前情况没有变化 [134] 问题13: 业务中必需品和非必需品的比例，以及消费品中高端产品的比例？ - 大部分产品为高端产品，且产品组合持续向高端转移；总体而言，消费品、服务和兽医业务为非必需品类别，用品和伴侣动物业务有一部分为非必需品；进入第二季度，用品和伴侣动物业务有所改善 [136][137][138] 问题14: Vital Care的推出进展和客户来源？ - Vital Care进展顺利，会员数量超过预期；Vital Care 2.0增加了猫服务和增强福利后，注册率提高；Vital Care会员的流量、消费和终身价值分别是普通客户的1.5倍、1.7倍和3倍；客户来源包括实体店和数字渠道，员工积极推广该计划，美容师也认为该计划能提高客户忠诚度和消费频次 [139][140][141] 问题15: 兽医业务是否面临劳动力紧张，是否有低成本选择出现；费用管理的节省领域有哪些？ - 整体劳动力市场紧张状况已改善，申请人数实现两位数增长；兽医业务方面，Thrive收购后员工留用率超90%，但兽医市场仍紧张，公司招聘速度快于行业基准，目前专注于整合Thrive员工，第三、四季度将加快招聘步伐；费用管理方面，最大的成本项目是劳动力，宠物护理中心负责人在本季度成功将劳动力成本与收入增长相匹配；公司通过采购、支出管理、客户服务和供应链等方面的计划，每年可节省2000 - 3000万美元，这些节省资金可用于再投资、抵消成本或增加利润 [144][147][148] 问题16: 如何对2022年SG&A进行建模？ - SG&A包括固定和可变部分；公司将继续在人员、兽医业务建设和基础设施方面进行投资；同时，通过采购、支出管理等方面的计划实现每年2000 - 3000万美元的效率提升；营销方面，公司注重投资回报率，不同年份的营销支出重点会有所不同 [151][152][153] 问题17: 供应链压力在全年的变化情况？ - 团队本季度成功应对了供应链挑战；预计部分逆风因素将持续，如运费；公司的实体门店网络使数字订单通过宠物护理中心履行，在新鲜产品配送方面具有优势；团队将继续减少在线订单的包裹数量，并利用现有工具抵消部分压力 [156][157][158] 问题18: 已采取的定价措施，以及库存与定价的关系，未来预计提价情况？ - 不会对未来定价进行前瞻性评论；库存金额同比增长19%，单位数量与收入大致相符，大部分定价行动已在去年第三、四季度采取，未来定价将根据消费者需求、与供应商合作以及SKU分析进行综合考虑 [161][162][163] 问题19: Thrive收购对新建与收购战略平衡的影响？ - 公司核心战略是发展自有兽医模式，在现有宠物护理中心开设医院、JustFoodForDogs和Reddy店中店，这种模式能带来兽医业务收入和中心店销售额的提升；收购将作为补充战略，偶尔进行小规模收购，不倾向于大规模网络收购，因为估值较高 [165][166][167] 问题20: 40万净新客户对5%可比销售额的贡献比例，以及客户消费组合是否变化？ - 公司目前采取平衡策略，既推动客户新增数量超过疫情前和在线竞争对手水平，又提高客户消费和钱包份额；Vital Care和会员福利计划是实现这一目标的有效工具；宠物行业预计今年宠物数量增长2%，高于历史水平 [169][170][173] 问题21: 客户是否集中在中高收入群体，不同客户群体的购物篮是否有差异？ - 公司客户主要为高价值客户，中高端客户需求相对缺乏弹性，因此公司产品组合持续高端化；中低端客户在零售行业普遍出现消费削减，但这不是公司的主要客户群体 [176][177][178] 问题22: 服务利用率提升时，不同收入群体的可承受性，以及经济下行时Vital Care和保险业务是否会加速增长？ - Vital Care注册加速，因其能提供更实惠的宠物护理方案，增加公司钱包份额；WholeHearted产品也是提供实惠和高利润的工具；保险业务本季度增长强劲，公司将继续提升该业务，预计未来几个季度会有更多消息；Rx业务也在快速增长 [180][181][183]