文章核心观点 - 公司宣布裁员13%约1650人以构建清晰组织模式助力长期发展 [1][2][5] 裁员情况 - 周五宣布裁员13%即约1650名员工 [1][2] - 北美员工将收到邮件通知是否受影响 欧洲被裁员工已与HR讨论后续事宜 [4][5] - 受影响员工将获遣散费 公司还提供员工援助计划资源等支持 [4][6] 裁员原因 - 经济强劲时过度招聘 偏离核心原则 虽有改善但仍未达标 [7] - 2016 - 2019年大量招聘致缺乏专注 2020年裁员后因疫情业务激增又扩招 [8][9] - 2022年进入衰退期 此前两次重组未达理想规模 人员过多导致效率低下 [10] 组织设计原则 - 从基本组织设计原则出发 采用自下而上方法 避免以成本为目标 [11] - 评估各活动领域工作量 确定合适层级和管理跨度 消除利益相关者管理中的过度升级 调整工程伙伴职能团队与工程师比例 [12] 公司现状与展望 - 公司持续盈利 运营更高效 获供应商认可 客户倾向选择 市场份额快速增长 [4] - 公司正学习并努力做正确决策 艰难时期已过 有望迎来最佳年份 [14]

Wayfair裁员计划 - Wayfair Inc. 宣布裁员约1650名员工，股价上涨15.9%[1] - 裁员计划预计将为公司带来每年超过2.8亿美元的成本节约[2] - Wayfair CEO Niraj Shah 表示裁员将有助于提升公司的调整后EBITDA，并将专注于提高自由现金流[3] Macy's裁员计划 - Macy's计划裁员2350人并关闭五家门店，股价上涨0.4%[4]

裁员情况 - Wayfair宣布裁员1650人，其中包括许多公司员工[4] - 这家在线家具和家居用品零售商将裁减约13%的员工，其中包括近五分之一的公司团队[5] - CEO Niraj Shah表示，Wayfair正在裁减公司各个团队的规模，并“在今年内通过调整职级来重建某些职位”[6] - 几周后，一些员工发现自己失去了工作[9] - Shah在周五宣布裁员的邮件中告诉员工：“我对这将对你们产生的影响感到非常遗憾”[10] 财务影响 - Wayfair表示，预计这些裁员将每年节省超过2.8亿美元[11] - 然而，裁员将产生高达8000万美元的成本[12]

裁员计划 - Wayfair宣布裁员13%，以精简结构、减少管理层和降低成本[2][3][4] - 公司计划裁员约1650名员工，其中包括19%的企业团队，重点是管理和领导职位[3] - 这是Wayfair自2022年夏季以来实施的第三次重组，预计将为公司节省约2.8亿美元[4] CEO表态 - CEO Niraj Shah表示，这些变化反映了公司在资源分配上回归核心原则[5] 裁员原因 - Wayfair的裁员行动是为了让公司回归核心结构，与第四季度业绩无关[7] - 在疫情期间，Wayfair的业务迅速增长，但随着疫情影响减弱，家居商品行业需求开始回落，因此公司需要裁员以确保员工配比与业务量相匹配[9]

裁员计划 - Wayfair Inc.宣布了关于调整成本结构的细节，包括裁员约1650名员工，预计年度节省成本超过2.8亿美元[1] - 裁员计划将带来约1.5亿美元的年度现金薪酬节省，以及约8千万美元的股权补偿减轻[4] CEO表态 - CEO Shah表示，裁员行动将有助于实现2024年调整后的EBITDA增长目标，预计2024年EBITDA将超过6亿美元[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为29亿美元,同比增长3.7%,其中美国业务同比增长5.4% [42] - 毛利率为31.2%,创下亮眼成绩,得益于公司持续的成本优化措施 [44][45] - 客户服务和商家费用占净收入的4.4%,广告费用占11.4% [46][47] - 销售、运营、技术、一般及管理费用为4.59亿美元,持续优化 [48] - 实现1亿美元的调整后EBITDA,利润率为3.4% [49] - 美国业务调整后EBITDA为1.23亿美元,利润率4.8% [50] - 国际业务亏损收窄至-2300万美元 [50] - 经营活动产生现金流121百万美元,资本支出79百万美元,自由现金流为42百万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 床垫类业务同比正增长,远超整体市场下滑 [23][24] - 宠物家具业务也实现了强劲的双位数增长,远超同行 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场同比增长5.4%,尽管整体行业下滑中高teens [42] - 公司在各细分市场持续获得市场份额,不仅来自特定竞争对手的份额流失,而是来自行业内多家企业 [19][20][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司三大核心优先事项(夯实基础、提升客户和供应商忠诚度、提高成本效率)已取得显著进展,提前实现了盈利目标 [13][14] - 公司正在持续推进多个增长举措,包括专业和奢侈品牌、国际业务、实体零售、Wayfair Professional等,未来有望推动公司进入双位数增长 [35][36][37] - 行业整体环境较为疲软,但公司仍在持续获得市场份额,体现了公司核心竞争力 [18][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境波动,但公司有信心保持盈利能力,并将持续专注于成本控制和执行力 [39][64] - 公司看好未来增长前景,相信通过各项增长举措,可以推动公司进入双位数增长 [37] - 行业整体环境较为疲软,但公司仍在持续获得市场份额,体现了公司核心竞争力 [18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Horvers提问** 如果2024年收入持平,公司是否能达到中单位数的利润率目标? [68] **Kate Gulliver回答** 公司在2023年已经取得了大量的成本节约,这些成本节约在2024年将会全面体现,加上广告费用和SOTG&A的持续优化,即使收入持平,公司也有望实现大幅利润增长,达到中单位数的利润率目标 [69][70][71] 问题2 **Maria Ripps提问** 第四季度收入增速放缓的原因是什么?是否反映了消费者支出的放缓? [82] **Niraj Shah回答** 第四季度收入环比增长7%-8%,处于正常的节日旺季水平,并不意味着消费放缓。相比去年同期,今年第四季度的同比增速有所放缓,主要是因为去年同期公司开始重拾增长势头,形成了较高的基数 [83][84][85] 问题3 **Simeon Gutman提问** 公司在第四季度是否会加大促销力度?公司在广告投放上的策略是什么? [117] **Niraj Shah回答** 公司预计第四季度将会较为促销,这已经在指引中体现。但公司不会简单地通过提高广告投放来换取市场份额,而是会确保每一美元广告费都能带来足够的回报 [119][122][123] **Kate Gulliver补充** 即使市场更加促销,公司的毛利率也能保持韧性,因为公司的促销主要来自供应商降价,而不是公司自身的降价 [124]

Wayfair业务概况 - Wayfair是全球最大的家居在线目的地之一，通过电子商务业务模式，提供超过4000万种产品，来自20000多个供应商[51] 2023年第三季度业绩 - 2023年第三季度，Wayfair的业务销售额较2022年同期增长，截至2023年9月30日，拥有2200万活跃客户，其中79.7%的订单来自重复购买者[51] - 2023年第三季度，净收入为2944万美元，毛利为917万美元，运营亏损为152万美元，净亏损为163万美元[54] - 2023年第三季度，美国净收入增长5.4%，国际净收入下降7.0%[58] - 2023年第三季度，成本销售额增长0.5%，占净收入的比例从71.0%降至68.9%[59] - 2023年第三季度，运营费用中，广告费用减少4.5%，销售、运营、技术、总务费用减少9.1%[60] - 2023年第三季度，不考虑股权补偿，客户服务和商家费用减少12.8%[60] 财务状况 - 公司现金及现金等价物为1,281百万美元，短期投资为228百万美元，总流动性为1,281百万美元[69] - 2023年前9个月，经营活动现金流为191百万美元，较2022年同期增加了963百万美元[72] 股票回购和债务管理 - 股票回购计划授权回购总额为10亿美元，截至2023年9月30日，已回购2,354,491股A类普通股，金额约为6.12亿美元[71] - 在2022年9月30日结束的三个月和九个月内，公司通过回购2024年到期债券375亿美元和2025年到期债券229亿美元，录得了9600万美元的债务摊销收益[78] 盈利能力和现金流 - 自由现金流为42百万美元，较去年同期538百万美元的负数有所改善[79] - 调整后的每股稀释净收益为0.13美元，较去年同期的2.11美元有所提升[80]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入32亿美元，同比下降3.4%，但较第一季度增长14.3% [25] - 第二季度毛利率达31.1%，为公司历史最高 [29] - 第二季度调整后EBITDA为1.28亿美元，利润率为4%；美国市场调整后EBITDA为1.61亿美元，利润率为5.8%；国际市场亏损收窄至3300万美元 [34] - 第二季度末，公司资产负债表上有13亿美元现金和高流动性投资，总流动性超18亿美元 [35] - 第二季度运营活动净现金为2.17亿美元，资本支出为8900万美元，自由现金流为1.28亿美元 [35] - 预计第三季度净收入实现中个位数增长，毛利率在29.5% - 30.5%之间，调整后EBITDA利润率为低个位数 [36][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度美国市场净收入较第一季度增长15.3%，是推动公司收入增长的主要因素 [26] - 客户服务和商家费用占净收入的4.3%，反映了公司年初以来的成本降低努力 [31] - 广告费用占净收入的11.1%，公司通过渠道测试提高了广告效率 [31][32] - 销售、运营、技术、一般和行政费用总计4.73亿美元，较去年同期显著降低 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度公司净收入同比下降3%，而行业整体下降10% - 20%，公司市场份额有所提升 [13] - 第三季度至今，公司毛收入同比呈低个位数正增长 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在实体零售、国际业务和新技术（如生成式AI）等领域进行投资 [23] - 公司认为行业竞争激烈且分散，主要竞争对手包括亚马逊、沃尔玛、塔吉特、家得宝、劳氏和好市多等大型平台 [55] - 公司凭借广泛的产品选择、快速的交付和有竞争力的价格，持续获得市场份额 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前已实现盈利，并将继续投资于增长，未来有望实现可持续的中个位数调整后EBITDA利润率和正自由现金流 [22][40] - 公司预计随着通胀的缓解和供应链的正常化，价格将进一步下降，客户价值主张将得到提升 [47] - 公司对生成式AI的应用前景感到兴奋，认为其将提高工作效率和客户体验 [70][75] 其他重要信息 - 下周公司将举办首次投资者日活动，届时将介绍更多领导团队成员，深入探讨业务核心支柱和未来增长计划 [13] - 公司在第二季度进行了一系列促销活动，非促销商品贡献了超三分之二的毛收入 [18] - 公司移动应用程序的收入份额创历史新高，应用商店排名达到疫情以来的最高水平 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 上半年的促销活动是否带来了不可持续的市场份额增长，以及如何平衡毛利率投资与第二季度的业绩表现？ - 公司认为促销活动更多是一种营销手段，而非定价策略，业务增长势头可持续，市场份额增长是广泛的，并非依赖特定客户或产品类别 [46][47][48] 问题2: 第二季度实现自由现金流后，如何考虑现金使用和债务结构？ - 公司对目前的资产负债表状况感到满意，有能力管理即将到期的可转债，并计划持续产生自由现金流 [50][51] 问题3: 行业竞争格局如何发展，公司如何看待自身的市场份额增长？ - 行业竞争激烈且分散，大型平台是主要竞争对手，公司凭借规模和专业能力获得市场份额，小型企业将持续失去份额 [54][55][56] 问题4: 运营成本节约中有多少重新投入到价格中，对本季度收入表现有何影响，未来的再投资比例如何考虑？ - 公司持续实现运营成本节约，并将部分节约资金重新投入到客户体验中，以实现多季度毛利润增长 [58][59][60] 问题5: 订单增长的关键驱动因素是什么，是否可持续，以及生成式AI在业务中的潜在应用？ - 订单增长得益于产品选择、库存可用性、交付速度和价格竞争力等因素，且具有可持续性；公司已在多个领域试点应用生成式AI，以提高效率和客户满意度 [63][64][70] 问题6: 国际业务增长滞后的原因是什么，是否调整了相关策略？ - 国际业务增长滞后部分是由于宏观经济环境不同，部分是由于公司为加强单位经济效益而采取的策略调整，从长期来看，这将使业务更加强劲 [80][81][82] 问题7: 活跃客户增长的来源是什么，以及如何看待全年的增长速度？ - 活跃客户增长来自新客户和重新参与的客户，订单增长和重复购买率的提高是积极的领先指标，公司对业务增长趋势感到鼓舞 [86][87][91] 问题8: 第三季度是否看到行业需求回升，还是公司继续跑赢市场？ - 公司未看到行业需求明显回升，市场需求相对疲软，但公司持续获得市场份额，增长具有广泛性 [93][94] 问题9: CastleGate的渗透率和产能规划如何？ - 随着供应商引入新产品，CastleGate渗透率有望提高；公司已建立了良好的物流网络，目前有大量未利用空间，未来将根据容量需求决定是否增加新地点 [100][101][102] 问题10: 目前的总物流成本情况如何，随着供应链正常化，成本将如何变化？ - 公司致力于优化物流成本，主要通过提高CastleGate渗透率、优化最后一英里配送和提高运营效率等方式实现，随着业务量增长，成本有望降低 [105][106][108] 问题11: 第二季度的贸易下行是否比第一季度更明显，对平均订单价值有何影响？ - 公司确实看到贸易下行现象，但平均订单价值下降的主要原因是通货紧缩，贸易下行只是其中一部分因素 [112] 问题12: 第三季度为提升客户体验的投资有哪些，预期回报如何？ - 投资包括价格、交付速度、交付体验、退货体验和事件管理等多个方面，旨在提高客户满意度和重复购买率，实现多季度毛利润增长 [115][116] 问题13: 第二季度的月度业务表现如何，如何实现第三季度的中个位数增长？ - 公司未提供月度业务细分数据；第三季度有望实现中个位数增长，部分原因是第二季度的营销测试导致部分收入延迟到第三季度，以及业务的持续增长势头 [123][124] 问题14: 第二季度毛利率超预期的主要贡献因素是什么，广告测试的情况如何？ - 毛利率超预期是由于70多项运营成本节约和效率提升举措的效果超出预期，且这些改进具有结构性和持续性；广告测试是为了优化广告投放模型，提高投资回报率，虽然短期内影响了收入，但从长期来看将提高广告效率 [134][135][136] 问题15: 如何回应关于供应商库存过剩和低运费推动公司业绩改善的质疑？ - 公司认为运费下降是市场正常现象，不会恢复到疫情期间的水平；供应商库存过剩的高峰期已过，目前正在逐步恢复正常，且未出现过度折扣现象 [139][140][142] 问题16: 从品类角度看，消费者的购买兴趣和购买周期有哪些趋势？ - 公司业务需求广泛，不同品类的市场地位和增长潜力不同，部分品类的表现可从供应商处获得一些信息，但整体情况与市场数据一致 [144][145] 问题17: 如果平均订单价值因通货紧缩而恢复到历史水平，对公司毛利率和运营利润率有何影响，以及生成式AI投资对研发和技术费用的影响如何？ - 公司认为毛利率和运营利润率将保持健康，订单增长将抵消平均订单价值下降的影响；生成式AI投资将带来成本节约，且公司使用外部模型的成本相对较低，不会对成本结构造成重大影响 [150][152][153]

公司业务概况 - Wayfair是全球最大的家居在线目的地之一，通过电子商务业务模式，提供超过4000万种产品，来自20000多个供应商[52] 财务表现 - 2023年第二季度，Wayfair的业务销售额较2022年第二季度有所下降，截至2023年6月30日，活跃客户达到2200万，80.1%的订单来自重复购买者[52] - 2023年第二季度，净收入为3171万美元，毛利润为985万美元，运营亏损为142万美元，净亏损为46万美元[56] - 2023年6月30日，净收入下降了3.32亿美元，降幅为5.3%[63] - 2023年第二季度，公司通过回购2024年和2025年债券获得1亿美元债务清偿收益[76] - 自由现金流为净经营活动现金减去资本支出，2023年第二季度自由现金流为1.28亿美元[77] - 调整后的每股稀释收益为0.21美元，比去年同期的-1.94美元有所改善[78] 财务成本管理 - 2023年6月30日，广告费用减少了2600万美元，降幅为6.9%[62] - 2023年6月30日，销售、运营、技术、总务和行政费用减少了9400万美元，降幅为16.6%[62] - 2023年6月30日，减值和其他相关净费用减少了3900万美元，降幅为97.5%[62] - 2023年6月30日，销售、运营、技术、总务和行政费用减少了13500万美元，降幅为12.4%[65] 财务风险和控制 - 公司的财务报表是按照美国通用会计准则编制的，需要进行估计、假设和判断，实际结果可能会有所不同[79] - 公司的关键会计政策和估计自2022年12月以来没有发生重大变化[80] - 公司考虑了最近发布的会计准则，认为不适用或不会对合并财务报表产生重大影响[81] - 公司对市场风险的敞口自2022年12月以来没有发生重大变化[82] - 公司的管理评估了披露控制和程序的有效性，并认为截至本季度末，披露控制和程序在合理保障水平上是有效的[83] - 公司内部财务报告的内部控制没有发生重大变化，不会对内部控制产生重大影响[84]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入28亿美元，同比下降7.3%，美国市场净收入同比下降5%，国际市场净收入（排除外汇影响）同比下降14.4% [19] - 毛利率29.7%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负1400万美元，接近盈亏平衡，较2022年第四季度的负7100万美元和2022年第一季度的负1.13亿美元有显著改善 [20][24] - 客户服务和商家费用占净收入的4.7%，广告费用占净收入的11.8%，销售、运营、技术、一般和行政费用总计4.84亿美元 [23] - 第一季度末资产负债表上有超10亿美元现金和高流动性投资，总流动性超16亿美元（含循环信贷额度），运营活动净现金为负1.47亿美元，资本支出8700万美元，自由现金流为负2.34亿美元 [25] - 预计第二季度净收入环比增长近10%，毛利率在29% - 30%之间，调整后EBITDA利润率在0.5% - 1.5%之间，自由现金流将较第一季度有显著改善 [25][26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务连续第二个季度实现正调整后EBITDA，为2900万美元，国际业务调整后EBITDA亏损较第四季度近乎减半 [24] - 最大品牌Wayfair.com在第二季度迄今订单同比正增长 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，Lipid data公布的第一季度家居用品市场份额指数显示公司位居第一，且连续几个季度份额持续增长 [15] - 加拿大市场，自去年夏天以来市场份额强劲增长，公司推出多项举措提升客户体验，如搜索过滤器、法语体验、特定促销活动等 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕驱动客户和供应商忠诚度、做好基础工作、提高成本效率三大核心举措开展工作，目标是实现盈利并扩大市场份额 [6] - 实施14亿美元的年度成本行动，其中5亿美元来自运营成本节约，已实现超半数目标年度化节约，预计年底完成剩余部分 [9][13] - 计划在2024年春季开设第一家大型Wayfair门店，并在今年开设两家特色零售品牌店，目前处于测试和学习阶段 [45][59] - 行业方面，家居用品销售自2022年3月开始下滑，目前同比收缩约20%，流量仍面临挑战，但公司转化率保持稳定，市场份额持续增长 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境困难，但公司通过核心举措取得显著进展，预计第二季度实现正调整后EBITDA，对未来盈利能力充满信心 [6][7] - 随着通胀缓解，订单量和活跃客户数量有望回升，公司核心业务模式具有盈利能力，未来有机会进一步扩大利润率并实现增长 [7][19] 其他重要信息 - 第二季度股权薪酬及相关税费预计约1.7 - 2亿美元，折旧摊销约1.02 - 1.07亿美元，净利息支出约500 - 600万美元，加权平均流通股约1.12亿股，资本支出在9000 - 1亿美元之间 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：第二季度收入增长的关键驱动因素，以及额外一天Way Day的贡献和相关假设 - 公司在今年上半年采用更密集的促销日历，尝试不同的Way Day格式并取得良好效果；收入指导基于业务的潜在驱动因素，如Wayfair.com在第二季度迄今订单同比正增长 [33][34] 问题：如何看待季节性以及企业层面未来一年恢复收入增长的前景 - 今年上半年收入对比仍受疫情影响，到年中后对比基数将恢复正常；公司核心业务模式有效，客户体验不断改善，市场份额持续增长，有望实现收入增长 [37][38] 问题：目前的定价策略与过去相比有何不同 - 定价哲学基本不变，会根据商品类型、价格弹性和市场竞争情况科学定价；通过降低成本，公司有能力在保持利润率的同时为客户提供更有竞争力的价格 [40][41][42] 问题：公司的长期资本需求如何 - 资本支出主要包括技术开发成本、物流基础设施投资和实体零售网络建设；技术开发成本将继续适度下降，物流和实体零售投资将根据业务发展情况进行调整 [45] 问题：目前消费者指标改善在多大程度上是公司自身努力的结果，还是外部价格因素的影响 - 公司市场份额的增长主要得益于自身的努力，包括良好的商品供应、快速的交付、有竞争力的价格以及优质的客户服务等 [47] 问题：成本节约措施与毛利率有机改善、价格正常化以及现金使用增加之间的关系 - 毛利率的提升得益于公司长期的战略规划和近期的成本节约措施，包括物流优化、自有品牌建设、供应商合作和供应商服务等；成本节约措施是结构性的，将持续为公司带来效益 [52][56] 问题：实体零售的最终目标以及国际业务的投资需求和利润率情况 - 实体零售目前处于测试和学习阶段，将根据首批门店的经验决定进一步的扩张计划；国际业务虽然目前亏损，但公司认为有很大的潜力，将继续努力提高盈利能力 [59][60][63] 问题：订单交付数量回到疫情前水平是否是衡量业务的良好指标，以及订单价值中通胀的影响 - 通胀正在逐渐缓解，订单平均价值（AOV）的下降可能会促进订单数量和客户数量的增长，从而对收入产生积极影响 [66][67] 问题：毛利率上升但收入仍下降的情况下，是否可以通过降价来提高收入和订单量 - 公司有机会通过进一步降低成本并合理分配成本节约来平衡价格和毛利率，以实现收入和订单量的增长 [70][71] 问题：美国市场的活跃客户数量、新增客户和流失客户情况，以及广告效率提高的原因 - 公司未披露美国市场活跃客户数量的细分数据，但从收入和订单数据可以看出美国业务的客户情况相对较好；广告效率的提高得益于公司将广告成本分为三个桶进行管理，优化了广告投放策略 [73][74][75] 问题：行业库存流动情况以及应对2025年到期债务的策略 - 供应商的库存过剩情况正在逐渐缓解，公司的业务模式在库存正常或过剩的情况下都能有效运作，随着库存正常化，公司的竞争地位将得到提升；公司有多种选择来管理2025年到期的债务，将继续采取机会主义的策略 [82][83][84]