文章核心观点 - PDD Holdings本周股价一日内暴跌近30%，其估值相对同行仍过高，随着消费热潮退去，公司估值将回归同行水平，而其同行如阿里巴巴正加大人工智能和云计算资本支出，开启新增长周期，PDD则受中国消费者困境影响大 [4][5][13] 公司情况 估值情况 - PDD Holdings远期市销率为2.34倍，相比之下阿里巴巴为1.35倍，京东为0.24倍，PDD估值是京东近10倍 [5] 业绩表现 - Q2营收增长86%至133.6亿美元，但低于预期约6.1亿美元，在线营销收入增长29%，交易收入增长234%，总运营费用增长48%，主要因销售和营销费用增加 [7] 经营策略 - 管理层注重平台建设而非短期盈利，将大力投资平台信任和安全、支持优质商家、改善商家生态系统，接受短期盈利牺牲和潜在下降 [11] 财务状况 - PDD杠杆基础上自由现金流利润率为34%，约是阿里巴巴15%的两倍，阿里巴巴过去十二个月运营现金流为235亿美元，PDD为184.8亿美元 [13] 行业情况 中国消费市场 - 中国疫情后复苏脆弱，房地产行业疲软、失业率高，消费者开始注重成本，消费支出放缓，电商行业竞争激烈且经济逆风影响大 [8][9] 中国经济数据 - 中国GDP增速在疫情后呈下降趋势，前七个月私人投资零增长，7月工业产出同比增长5.1%、固定资产投资增长3.6%，均低于预期 [10] 同行发展 - 阿里巴巴和京东近期季度营收均未达分析师预期，阿里巴巴正加大人工智能和云计算资本支出，有望开启新增长周期 [6][13]

文章核心观点 - 拼多多控股(PDD)旗下的在线市场Temu本周股价下跌最高达32.9% [1] - 公司报告显示收入增长86%,但管理层表示未来将专注于增长而非利润 [2] 公司情况总结 - 2024年第二季度收入增长86%至136亿美元,营业利润增长156%至44.8亿美元 [2] - 公司联合CEO赵家珍表示将向高质量发展转型,并建立可持续的生态系统,但短期内可能会牺牲部分盈利能力 [2] - Temu定位于低价低质商品,但现在正试图转向中高端市场,但能否成功还存在不确定性 [3] - 公司在海外市场获取大量客户,利用一些可能被关注的监管漏洞,转向中高端产品可能会带来利润下降 [3] 行业趋势总结 - 美国在线零售商正试图模仿公司的市场模式,允许零售商直接从海外发货,规避关税 [3] - 在线零售业增长迅速,但公司的增长策略可能存在一定风险 [3]

文章核心观点 - PDD Holdings股票走势不佳，技术指标呈熊市信号，业务面临成本与盈利不确定性，增长引擎乏力 [1][2][3] 股票表现 - 年初至今股价下跌33.62%，过去一个月下跌21.50% [1] - 近期财报公布后股价暴跌，市值下降550亿美元 [2] 业务问题 - Temu低价策略虽给对手造成困扰，但因成本上升、利润率低，低价策略可持续性存疑，且与Shein的法律纠纷增加盈利不确定性 [2] - 公司营收同比增长86%，但未达1000亿元人民币（约141.1亿美元）目标 [2] 技术指标 - 股票价格低于8日、20日、50日和200日简单移动平均线 [3] - 移动平均收敛背离（MACD）指标发出熊市信号，相对强弱指数（RSI）为27.99，表明股票超卖 [3]

文章核心观点 - 拼多多(PDD)过去两年在疲软的中国电商市场中表现出色,但在二季度财报中警告未来面临挑战,导致股价下跌 [1] - 拼多多收入大幅增长,但盈利能力下降,公司称将进入新的投资阶段以支持优质商家和改善供应链 [2][3] - 拼多多的全球业务Temu面临更大的竞争和不确定性,受到非业务因素的影响 [4] - 阿里巴巴和京东加大了对拼多多平台的挑战,引发了中国电商市场的价格战 [5][6] - 拼多多的Temu业务还面临来自美国政府和消费者的诸多质疑和指责 [5][6] - 从估值角度来看,拼多多的股价相对便宜,但由于缺乏透明度和面临诸多问题,不建议投资者买入 [7][8]

文章核心观点 Edelson Lechtzin LLP宣布2021年4月30日至2023年6月25日期间购买PDD Holdings股票的投资者可申请成为证券欺诈集体诉讼的首席原告 [1] 公司背景 - PDD Holdings总部位于爱尔兰都柏林 是一家全球企业集团 旗下拥有拼多多电商平台和Temu在线零售商 [2] 证券欺诈指控 - 指控被告在集体诉讼期间作出重大虚假或误导性陈述 未披露PDD Holdings应用程序含恶意软件 可在用户不知情下获取数据 包括读取私人短信 [3] - 指控被告未披露PDD Holdings没有有效系统防止平台销售强迫劳动制造的商品 且在Temu平台公开销售违禁产品 [3] - 上述问题使公司面临更高的法律和政治审查风险 [3] 股价影响事件 - 2023年3月21日路透社报道谷歌因安全问题暂停拼多多应用程序 22日PDD Holdings美国存托股票每股下跌3.35美元 跌幅4.24% 收于75.58美元 [3] - 2023年3月27日彭博社称部分版本拼多多应用程序含恶意代码 当日PDD Holdings美国存托股票每股下跌2.28美元 跌幅3.08% 收于71.68美元 [4] - 2023年4月2日CNN报道专家称拼多多应用程序有能力监视用户 3日PDD Holdings美国存托股票每股下跌1.06美元 跌幅1.4% 收于74.84美元 [4] - 2024年6月25日阿肯色州总检察长起诉Temu违反该州相关法案 26日PDD Holdings美国存托股票下跌1.26% 27日下跌4.55% [4] 联系方式 - 投资者可致电844 - 696 - 7492或发邮件至elechtzin@edelson - law.com与Edelson Lechtzin LLP讨论投资损失 也可在线提交交易信息 [1] - 律所联系人Marc H. Edelson和Eric Lechtzin 地址为宾夕法尼亚州纽敦市州街411号N - 300套房 电话844 - 696 - 7492或215 - 867 - 2399分机1 邮箱medelson@edelson - law.com和elechtzin@edelson - law.com 网站www.edelson - law.com [5]

文章核心观点 Glancy Prongay & Murray LLP提醒投资者2024年10月15日是代表在2021年4月30日至2024年6月25日期间购买PDD Holdings Inc.证券的投资者提起集体诉讼首席原告动议的截止日期，该集体诉讼指控被告在该期间作出重大虚假或误导性陈述并隐瞒不利事实 [1] 事件时间线 - 2023年3月21日路透社报道PDD的拼多多应用因“安全问题”被谷歌暂停，22日PDD股价下跌3.35美元，跌幅4.2%，收于每股75.58美元 [2] - 2023年3月27日彭博社报道安全研究人员发现拼多多应用存在潜在恶意软件，当日PDD股价下跌2.28美元，跌幅3.1%，收于每股72.68美元 [2] - 2024年6月25日阿肯色州总检察长起诉PDD的Temu应用违反该州相关法律，27日PDD股价在两个交易日内下跌8.06美元，跌幅5.8%，收于每股131.94美元 [3] 集体诉讼指控内容 - 被告在集体诉讼期间作出重大虚假和/或误导性陈述，未披露公司业务、运营和前景的重大不利事实 [4] - 具体未披露内容包括PDD应用含恶意软件、无有效系统防止平台销售强迫劳动产品及禁售产品、面临更高法律和政治审查风险、积极陈述缺乏合理依据 [4] 投资者相关信息 - 若在集体诉讼期间购买PDD证券，可在2024年10月15日前向法院申请担任首席原告 [1][5] - 若想了解集体诉讼相关信息，可联系Glancy Prongay & Murray LLP的Charles H. Linehan，联系方式有电话310 - 201 - 9150、免费电话888 - 773 - 9224、邮箱shareholders@glancylaw.com或访问网站www.glancylaw.com [1][5][6]

文章核心观点 Gross Law Firm通知PDD Holdings Inc.股东参与集体诉讼，指控该公司在特定期间发布虚假误导性声明，股东可登记参与，寻求首席原告任命的截止日期为2024年10月15日 [1][2] 分组1：集体诉讼相关信息 - 鼓励在2021年4月30日至2024年6月25日期间购买PDD股票的股东联系律所，关于可能的首席原告任命，参与赔偿无需成为首席原告 [1] - 集体诉讼登记链接为https://securitiesclasslaw.com/securities/pdd-holdings-inc-f-k-a-pinduoduo-inc-loss-submission-form/?id=98730&from=4 [1][2] - 寻求成为首席原告的截止日期为2024年10月15日，股东不应延迟登记 [2] 分组2：指控内容 - 指控在集体诉讼期间，被告发布重大虚假和/或误导性声明，未披露PDD应用包含恶意软件，可在用户不知情下获取数据，包括读取私人短信 [1] - 指控PDD没有有效系统防止平台销售强迫劳动制造的商品，且在Temu平台公开销售违禁产品 [1] - 上述情况使公司面临更高的法律和政治审查风险，被告关于业务、运营和前景的声明虚假误导且缺乏合理依据 [1] 分组3：股东下一步 - 登记为在上述时间段购买PDD股票的股东后，将被纳入投资组合监控软件，以获取案件进展状态更新 [2] - 参与此案无成本和义务 [2] 分组4：律所介绍 - Gross Law Firm是全国知名的集体诉讼律所，使命是保护因欺诈和非法商业行为受损的投资者权益 [3] - 律所致力于确保公司遵守负责任的商业行为，代表因公司虚假误导性声明或重大信息遗漏导致股价虚高而受损的投资者寻求赔偿 [3] - 律所联系方式：地址为15 West 38th Street, 12th floor, New York, NY, 10018，邮箱为[email protected]，电话为(646) 453-8903 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予拼多多"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 广告收入增速有所放缓,公司将长期加大投入以提升平台安全、扶持优质商家、完善商家生态系统 [4] - 利润超预期,费用率优化,毛利率同比提升1.0pct至65.3%,销售费率同比降低6.7pct至26.8% [4] - 外部竞争激烈,未来对盈利能力或造成一定影响 [4] 财务数据总结 - 2Q24公司收入971亿元,同比增长86%,其中广告收入491亿元(同比+29%)、佣金收入479亿元(同比+234%) [4] - 2Q24公司经调整净利润344亿元,利润率35.5%,同比增加6.3pct [4] - 预计公司2024-2026年收入将达到4069/5111/6003亿元,实现Non-GAAP归母净利润1278/1543/1945亿元 [14] 估值分析 - 采用SOTP估值方法,给予拼多多主站PE估值9814亿CNY(1377亿USD),多多买菜0.6xP/GMV估值1394亿CNY(196亿USD),TEMU 0.2xP/GMV估值648亿CNY(91亿USD),合计估值11856亿CNY(1664亿USD),对应目标价119.82美元/ADS [14][15] - 拼多多主站可比公司2024年PE均值为7倍 [17] - 多多买菜可比公司2014-2020年P/GMV均值为0.6倍 [19] - TEMU可比公司阿里巴巴2025年预测P/GMV为0.2倍 [21]

文章核心观点 - PDD Holdings Inc.(PDD)被指控在其应用程序中包含恶意软件,旨在未经用户同意获取用户数据,包括读取私人短信 [3] - PDD在其平台上公开销售被禁止的产品,且没有有效的系统防止使用强制劳动生产的商品在其平台上销售,这使公司面临更高的法律和政治审查风险 [3] - 因此,公司关于其业务、运营和前景的声明在相关时期存在重大虚假和误导性,或缺乏合理依据 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - PDD Holdings Inc.(PDD)是一家跨国商业集团,拥有并运营多个业务 [1] 投资者诉讼 - 一名股东代表所有购买或以其他方式获得PDD证券的人员提起集体诉讼 [1] - 诉讼时间为2021年4月30日至2024年6月25日 [1] 指控内容 - PDD的应用程序包含恶意软件,旨在未经用户同意获取用户数据,包括读取私人短信 [3] - PDD在其平台上公开销售被禁止的产品,且没有有效的系统防止使用强制劳动生产的商品在其平台上销售 [3] - 上述行为使公司面临更高的法律和政治审查风险 [3] - 因此,公司关于其业务、运营和前景的声明在相关时期存在重大虚假和误导性,或缺乏合理依据 [3] 诉讼进展 - 如果想成为集体诉讼的代表原告,需要在2024年10月15日之前向法院提交相关文件 [4] - 即使不参与诉讼,也可以作为缺席的集体成员获得赔偿 [4] - 所有代理都是基于或有费用的,股东无需支付任何费用或开支 [4] 律所介绍 - Robbins LLP是一家专注于股东权利诉讼的知名律所,自2002年成立以来已为股东收回超过10亿美元的损失 [5]

文章核心观点 - PDD Holdings Inc. f/k/a Pinduoduo Inc. (PDD)被指控存在证券欺诈行为 [1][2][4] - 公司应用程序存在恶意软件,未经用户同意获取用户数据,包括读取私人短信 [4] - 公司平台上存在大量由强制劳动生产的商品,且公司公开销售被禁止的产品 [4] - 上述行为使公司面临更高的法律和政治审查风险 [4] 根据目录分类总结 公司经营情况 - 公司应用程序存在恶意软件,未经用户同意获取用户数据,包括读取私人短信 [4] - 公司平台上存在大量由强制劳动生产的商品,且公司公开销售被禁止的产品 [4] 公司风险 - 上述行为使公司面临更高的法律和政治审查风险 [4] 投资者权益 - 投资者在2021年4月30日至2024年6月25日期间遭受损失 [2] - 投资者可在2024年10月15日之前申请成为集体诉讼的代表原告 [5] - 作为集体诉讼成员,投资者可获得赔偿,无需支付任何费用 [6]