财务数据和关键指标变化 - 管理费收入在第四季度同比增长19%,全年增长28%,其中实产资产业务管理费增长超过50% [5] - 交易和监管费收入为1.95亿美元,资本市场业务收入为1.44亿美元 [5] - 费用方面,费用相关薪酬率为20%,处于20%-25%的目标区间下限 [6] - 其他运营费用为1.77亿美元,主要受专业费用和资本募集相关费用增加的影响 [6] - 总体来看,第四季度的费用相关收益为5.59亿美元,每股0.63美元,费用相关收益率为61% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 传统私募股权投资组合第四季度持平,全年下跌14%,低于公开指数 [8] - 房地产投资组合第四季度下跌8%,主要受资本化率扩大的影响,但全年上涨3%,大幅领先公开指数 [8] - 基础设施投资组合第四季度上涨3%,全年上涨9%,表现出色 [9] - 杠杆信贷投资组合第四季度上涨3%,全年下跌3% [9] - 另类信贷投资组合第四季度上涨1%,全年上涨2% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在亚太地区的资产管理规模已增长至600亿美元,是2019年的3倍 [24] - 亚洲基础设施策略募集了近60亿美元,为该地区最大规模 [21] - 公司正计划在2023年扩大亚洲房地产和科技成长策略 [21][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点放在发展现有业务,而不是大规模拓展新领域 [82] - 公司认为核心私募股权投资是一个巨大的机会,目前管理约180亿美元第三方资本,占公司资产负债表30%以上 [25][26][27] - 私人财富管理业务是公司未来重点发展方向之一,预计将占公司总募资的30%-50% [29][105] - 保险业务是公司另一个重点发展领域,Global Atlantic资产管理规模已从收购时的720亿美元增长至1390亿美元 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管市场和经济环境仍然动态,但公司仍在继续募资、寻找投资机会并有选择性地套现 [37][38] - 管理层认为,公司目前的发展势头良好,未来几年增长前景看好,不会受到短期噪音的影响 [38][40][50] - 管理层表示,公司正专注于人才、文化、业绩、客户和运营等关键领域,如果做好这些,公司的增长速度将会很快 [38][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler提问** 询问Global Atlantic的信用质量指标趋势,尤其是考虑到可能进入经济衰退 [56][57] **Rob Lewin回答** Global Atlantic的信用质量指标保持良好,95%的资产评级为NAIC 1或NAIC 2,即投资级 [57][58] 问题2 **Alex Blostein提问** 询问管理费相关薪酬率下降是否会持续,以及不同收入来源对整体薪酬的影响 [60][61][62] **Rob Lewin回答** 公司目标是维持20%-25%的管理费相关薪酬率,2022年第四季度处于区间下限,未来会根据市场环境适当调整 [62][63][64] 问题3 **Glenn Schorr提问** 询问2022年投资组合表现偏弱的原因,以及公司的估值方法 [68][69][70][71] **Craig Larson和Scott Nuttall回答** 公司采取了一贯的估值方法,投资组合表现反映了市场环境变化,但基本面仍然良好,不存在值得担忧的问题 [70][71][79]

公司股权结构 - 截至2022年9月30日，KKR Holdings II L.P.拥有约0.3%的KKR集团合伙单位[14] - 截至2022年9月30日，公司间接持有约99.7%的KKR集团合伙单位[43] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为26.624864亿美元和26.428544亿美元[17] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总负债分别为21.4265845亿美元和20.614622亿美元[17] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总权益分别为5.1900662亿美元和5.8056729亿美元[19] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，C系列强制可转换优先股发行和流通股数分别为2299.9974万股和2300万股[19] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，普通股发行和流通股数分别为8.59833444亿股和5.95663618亿股[19] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，可赎回非控股权益分别为82.133万美元和82.491万美元[19] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总收入为1.858413亿美元，2021年同期为4.483365亿美元；九个月总收入为3.1925亿美元，2021年同期为12.182552亿美元[25] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总支出为1.934515亿美元，2021年同期为3.185242亿美元；九个月总支出为4.298797亿美元，2021年同期为8.273499亿美元[25] - 截至2022年9月30日的三个月，公司投资收入（损失）为2.3949万美元，2021年同期为236.2804万美元；九个月投资收入（损失）为 - 3934美元，2021年同期为871.2521万美元[25] - 截至2022年9月30日的三个月，公司税前收入（损失）为 - 5.2153万美元，2021年同期为366.0927万美元；九个月税前收入（损失）为 - 111.0231万美元，2021年同期为1262.1574万美元[25] - 截至2022年9月30日的三个月，公司净收入（损失）为 - 7.9587万美元，2021年同期为328.1645万美元；九个月净收入（损失）为 - 98.1395万美元，2021年同期为1145.9886万美元[26] - 截至2022年9月30日的三个月，归属于KKR & Co. Inc.普通股股东的净收入（损失）为 - 9.1646万美元，2021年同期为113.1354万美元；九个月归属于KKR & Co. Inc.普通股股东的净收入（损失）为 - 99.335万美元，2021年同期为405.3271万美元[26] - 截至2022年9月30日的三个月，KKR & Co. Inc.普通股每股基本净收入（损失）为 - 0.11美元，2021年同期为1.94美元；九个月为 - 1.40美元，2021年同期为6.98美元[27] - 截至2022年9月30日的三个月，KKR & Co. Inc.普通股每股摊薄净收入（损失）为 - 0.11美元，2021年同期为1.80美元；九个月为 - 1.40美元，2021年同期为6.52美元[27] - 截至2022年9月30日的三个月，公司综合收入（损失）为 - 235.9465万美元，2021年同期为312.701万美元；九个月综合收入（损失）为 - 1016.4372万美元，2021年同期为1109.7454万美元[29] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，C系列强制可转换优先股期初和期末金额均为1115792美元，股份数分别从23000000股和23000000股变为22999974股和22999974股[31] - 截至2022年9月30日的九个月，II系列优先股期初金额为2587美元，股份数为258726163股，期末归零，期间因控股合并注销2582美元（258259143股），注销5美元（467020股）[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，普通股期初分别为8598美元（859833444股）和5957美元（595663618股），期末均为8598美元（859833444股），期间有股份交换、合并、交付、转换和回购等变动[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，额外实收资本期初分别为15948026美元和8997435美元，期末均为16015645美元，期间有股份交换、合并、税务影响、交付、回购、股权补偿和所有权权益变动等因素[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，留存收益期初分别为6590883美元和7670182美元，期末均为6365963美元，期间有净收入（损失）、优先股股息和普通股股息等影响[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，累计其他综合收益（损失）（税后）期初分别为 - 4590616美元和 - 209789美元，期末均为 - 6054953美元，期间有其他综合收益（损失）、股份交换、合并和所有权权益变动等因素[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，KKR & Co. Inc.股东权益总额均为17451045美元[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，非控股权益均为34449617美元[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，总权益均为51900662美元[31] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，可赎回非控股权益均为82133美元[31] - 2021年9月30日结束的九个月，公司净收入为1.1459886亿美元，2022年同期净亏损为98.1395万美元[34] - 2022年九个月经营活动净现金使用为463.1724万美元，2021年为355.8499万美元[34] - 2022年九个月投资活动净现金使用为1068.1162万美元，2021年为701.7238万美元[34] - 2022年九个月融资活动净现金提供为1665.1027万美元，2021年为1612.6114万美元[36] - 2022年现金、现金等价物和受限现金净增加110.3561万美元，2021年增加551.9355万美元[36] - 2022年现金、现金等价物和受限现金期末余额为1162.9865万美元，2021年为1251.2812万美元[36] - 2021年A类和B类优先股期初金额为48.2554万美元，赎回33.2988万美元和14.9566万美元[32] - 2021年C类强制可转换优先股期初和期末金额均为111.5792万美元[32] - 2021年普通股期初金额为572.893738万美元，期末为583.026679万美元[32] - 2021年留存收益期初为344.0782万美元，期末为724.74万美元[32] - 期初现金、现金等价物和受限现金为1.0526304亿美元，上一时期为6993.457万美元[37] - 期末现金、现金等价物和受限现金为1.1629865亿美元，上一时期为1.2512812亿美元[38] - 2022年前九个月利息支付为11.12596亿美元，2021年为8.76412亿美元[40] - 2022年前九个月所得税支付为5.56195亿美元，2021年为4.63983亿美元[40] 合并及其他主体财务数据 - 截至2022年9月30日，合并CLOs和其他投资工具的总资产为7.8078992亿美元，总负债为2.8794918亿美元[22] - 截至2022年9月30日，其他VIEs的总资产为2.7771939亿美元，总负债为1124.146万美元[22] - 截至2022年9月30日，公司合并VIEs的总资产为10.5850931亿美元，总负债为2.9919064亿美元[22] 公司业务结构与政策 - 公司采用两层级方法呈现财务报表，将保险业务与资产管理业务分开列示[51] - 2022年前九个月公司重大会计政策无重大更新[53] - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计有重大差异[54] 公司资产减值分析 - 2022年第三季度，公司对资产管理和保险报告单元记录的商誉进行年度减值分析，保险报告单元的商誉分配金额为5.015亿美元，因负账面价值无需减值[58][60] - 2022年第三季度，公司对KJRM的投资管理合同进行首次年度减值分析，认为其公允价值很可能超过账面价值[61] 公司政策相关 - 《CARES法案》允许2018 - 2020年的净营业亏损（NOL）向前结转五年以退还之前缴纳的所得税，还允许金融机构暂停某些贷款修改的GAAP要求[63][64] - 公司于2021年1月1日采用ASU No. 2019 - 12简化所得税会计，该采用对财务报表无重大影响[66] - 公司于2022年第一季度采用参考利率改革新指引，对合并财务报表无重大影响[67] - 公司计划于2023年1月1日采用针对长期合同会计的新指引，采用追溯法，预计增加财务报表波动性并影响系统、流程和控制[75][76] 公司重大收购事项 - 2022年3月17日，公司达成协议以2270亿日元（约17亿美元）收购Mitsubishi Corp - UBS Realty Inc.，4月28日完成收购并更名为KJRM[82] - 收购KJRM时，公司分配17.33亿美元至投资管理合同公允价值，确认约5.3亿美元递延所得税负债[84] - KJRM的投资管理合同被确定为具有无限使用寿命，无需摊销[85] - 收购KJRM相关的商誉账面价值在收购日为5.09亿美元，全部分配至资产管理部门，预计不可税前扣除[86] - 2021年2月1日KKR完成对Global Atlantic的收购，收购后经济所有权为61.1%，后因调整增至61.5%[91][93] - 收购总价为47.39亿美元（4738694千美元），其中KKR支付现金29.14亿美元（2914455千美元）[93] - 收购产生商誉4.97亿美元（497.1百万美元）[94] - 2021年第二季度，测量期调整使总对价增加5800万美元，包括分销协议价值增加5000万美元、保单负债增加6300万美元、投资增加2500万美元、商誉增加4600万美元[97] - 政策负债重新计量时，折现率为11% - 15%[100] - 收购的业务价值（VOBA）公允价值为10.25亿美元（1024520千美元），平均使用寿命28.6年[105] - 2021年第三和九个月，Global Atlantic收入分别为22亿美元和45亿美元，净收入分别为1.86亿美元和2.40亿美元[105] - 未经审计的2021年前三季度备考财务信息显示，总收入分别为44.83亿美元和126.97亿美元，归属于KKR普通股股东的净收入分别为11.31亿美元和41.47亿美元[107] - Global Atlantic拥有52个州保险牌照，涵盖美国50个州、哥伦比亚特区和美属维尔京群岛[102] - KKR预计在收购日期后不迟于一年内完成购买价格分配[87] 资产管理业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度资产管理总收入为101,066美元，2021年同期为2,245,635美元；2022年前九个月为 - 372,376美元，2021年同期为7,624,512美元[109] - 2022年第三季度投资活动净收益（损失）为 - 379,180美元，2021年同期为2,116,647美元；2022年前九个月为 - 1,350,388美元，2021年同期为8,032,900美元[112][113] - 2022年第三季度资产管理管理费为419,876美元，2021年同期为349,249美元；2022年前九个月为1,236,151美元，2021年同期为931,624美元[109] - 2022年第三季度资产管理交易费为328,483美元，2021年同期为437,619美元；2022年前九个月为973,310美元，2021年同期为978,399美元[109] - 2022年第三季度私募股权投资实现收益（损失）为265,176美元，未实现收益（损失）为 - 263,720美元，总计1,456美元；2021年同期实现收益（损失）为296,410美元，未实现收益（损失）为647,448美元，总计943,858美元[112] - 2022年前九个月私募股权投资实现收益（损失）为689,141美元，未实现收益（损失）为 -

财务数据和关键指标变化 - 本季度管理费用为6.71亿美元，较去年第三季度增长20%，过去12个月不动产资产业务的管理费用增长最为显著 [3] - 净交易和监控费用为1.68亿美元，资本市场贡献1.16亿美元 [3] - 费用相关薪酬利润率为22.5%，其他运营费用为1.46亿美元，较上季度略有增加 [3] - 费用相关收益增至5.42亿美元，即每股0.61美元，FRE利润率为61%，连续第八个季度超过60% [4] - 已实现业绩收入为4.98亿美元，已实现投资收入为2.85亿美元，前9个月的总实现收益比去年同期高出10% [4] - 资产管理业务运营收益为9.59亿美元，保险业务运营收益为1.27亿美元，税后可分配收益为8.24亿美元，即每股0.93美元 [5] - 本季度募资130亿美元，年初至今募资650亿美元，管理资产增至4960亿美元，付费资产管理规模达3980亿美元，过去2年两者均实现翻倍 [6][7] - 第三季度投资160亿美元，信贷策略投资70亿美元，其余资金大致平均分配给不动产资产和私募股权 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 私募股权 - 传统私募股权组合本季度下跌4%，过去12个月下跌8%，表现优于标准普尔500指数和MSCI世界指数 [5] 不动产资产 - 机会型房地产投资组合本季度下跌1%，过去12个月上涨11%，基础设施投资组合本季度上涨，过去12个月上涨5% [5] 杠杆信贷 - 杠杆信贷投资组合本季度上涨1%，过去12个月下跌5%，高收益指数本季度下跌1%，过去12个月下跌15% [6] 另类信贷 - 另类信贷投资组合本季度下跌1%，过去12个月上涨3% [6] 资产负债表投资 - 资产负债表投资本季度表现持平，过去12个月下跌5%，核心私募股权投资本季度上涨2%，过去12个月上涨8% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年前9个月市场面临挑战，高通胀影响全球消费者，利率大幅上升导致全球经济放缓，股票和债券指数波动剧烈，资本市场活动显著放缓，全球股票和信贷发行远低于历史正常水平 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司约90%的资本为永续资本或承诺期平均达8年以上，管理费用大多基于承诺或已投资资本计算，受基金资产净值波动影响较小，具有较高可预测性，公司还有430亿美元承诺资本未启用，加权平均管理费率约为100个基点，以及1130亿美元未提取资本可用于当前市场错位投资 [9][10] - 公司因募资成功和时机优势，可在资产价格错位、资金稀缺时部署大量干粉资金，对未来12 - 18个月各资产类别和地区的投资机会持积极态度，尤其认为2023年私募股权可能出现类似2000年代初、全球金融危机或2年前的投资机会 [12][13] - 公司各基金自成立以来持续跑赢可比公共指数，主题投资方法和投资组合构建是实现超额表现的关键原因，强劲的基金表现有助于公司募资，本季度募资130亿美元使年初至今募资达650亿美元，为历史第二好成绩，未来12 - 18个月募资计划仍活跃 [14][15] - 公司资产负债表具有竞争优势，能够部署过剩资本获取有吸引力的投资回报并推动公司发展，过去3年和5年的年回报率分别为16%和14%，领先标准普尔指数数百个基点，关键驱动因素之一是几年前增加对不动产资产的投资，目前不动产资产投资公允价值从2年前的24亿美元增至42亿美元，占投资组合近四分之一 [17] - 公司核心私募股权业务是长期投资策略，预计持有投资10 - 15年以上，追求中高个位数的内部收益率，已构建包含17家公司、资产管理规模达320亿美元的全球投资组合，被认为是全球最大的核心资产管理业务 [18][19] - 公司收购的Global Atlantic表现出色，过去12个月净资产收益率约为21%，资产管理规模从宣布时的约700亿美元增至9月30日的超1300亿美元，推动了公司资产管理业务的发展 [20] - 公司计划在未来实现跨房地产、基础设施、私募股权和信贷四大资产类别的大众化产品布局，这是公司的重要优先事项和巨大机遇 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年前9个月市场充满挑战，但公司整体情绪积极，原因包括业务模式具有韧性、有机会部署干粉资金、投资表现出色、募资成功以及资产负债表具有竞争优势，公司对实现2026年的长期目标充满信心 [8][22] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的非公认会计准则指标已在新闻稿中与公认会计准则数据进行了调整，公司按调整后股份基础报告部门数据，电话会议包含前瞻性陈述，不保证未来事件或业绩 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 私募股权的资本部署及回报情况，以及未来12 - 18个月私募股权管理费用的增长情况 - 公共市场估值下降，资金稀缺，公司认为这是投资机会，公司在资本市场拥有70人团队，在市场波动和困境时期具有融资优势 [26][27] - 虽然融资成本上升，但倍数下降幅度超过融资成本上升幅度，公司仍按之前的内部收益率定价，只是组合有所不同 [28] - 公司过去12 - 24个月完成了一些大型旗舰基金的募资，目前正在扩大一些相邻产品规模，随着核心私募股权业务的资本部署，管理费用将自然增长，未来还会对旗舰策略进行再募资 [29] 问题2: Global Atlantic在第三季度的早期信用质量指标趋势，以及美国经济衰退或放缓时是否会出现其他综合收益损失增加的情况 - 公司未看到Global Atlantic的信用质量出现恶化，其95%以上的NAIC评级资产为投资级，公司对其资产质量有信心 [32] 问题3: 平台分销的大众化零售产品的扩张情况及本季度的资金流入情况 - 本季度大众化产品的新资本募集较第二季度放缓，为5亿美元，KREST约占一半 [34] - Crest在分销方面取得进展，已在三家美国主要经纪公司中的两家上线，并在9月底在第三家上线，公司还对基础设施、私募股权和信贷产品进行了一系列备案，并继续组建相关团队，公司预计在四大资产类别推出大众化产品，这是巨大的市场机会 [35][37] 问题4: 第四季度已宣布但未完成的变现情况，以及未来几个季度至明年实现现金流下降的可能性 - 基于已发生或预计本季度完成的交易，公司预计实现约3.5亿美元的业绩收入和投资收入，其中约30%来自附带权益，其余来自已实现投资收入和激励费用 [40] - 未来变现收入会受市场环境影响，但公司资产负债表上仍有约90亿美元的嵌入式收入，为未来变现提供了一定的可见性 [41] 问题5: 利率上升对保险平台的退保动态和批量业务机会的影响 - 公司认为Global Atlantic将从利率上升环境中受益，在个人和机构业务方面，资金流入将增加，再保险业务的批量业务机会也将增多，资产负债表方面，由于资产和负债匹配紧密，影响不大，但有一些浮动利率敞口，整体表现会更好 [43][44] - 2022年至今及第三季度，退保率低于预期，这得益于产品设计对投保人退保的限制，公司会继续关注退保风险 [45] 问题6: 第三季度募资130亿美元中不动产资产部分的情况，养老金计划的资金需求以及对募资环境的预期 - 市场波动使募资环境更具挑战性，但公司对目前的募资成果感到满意，年初至今募资650亿美元已超过年初预期，且是在更困难的环境下实现的，还有一个季度的时间 [48] - 过去12个月募资中，2/3来自能够参与利率上升环境或具有通胀保护的策略，如基础设施、房地产和信贷，超过一半的资本来自5年前不存在的策略，如亚洲基础设施策略 [49][50] - 美国一些养老金计划正在评估市场走向，但公司与他们就具有通胀保护或收益的策略进行了富有成效的对话，公司还与全球保险公司、主权财富基金、家族办公室和高净值投资者进行了更多交流 [51][52] - 公司去年募资超1200亿美元，大型旗舰基金在市场环境变差前完成募资，目前有1130亿美元干粉资金可用于投资，在当前环境下，公司认为私募资本竞争较小，有很多投资机会 [53] 问题7: 基础设施领域的资本部署前景及与过去机会的对比 - 全球对基础设施资本有巨大需求，公司在该领域的业务规模显著增长，过去12个月全球基础设施投资达110亿美元，2020年为20多亿美元，预计未来仍将保持高活跃度 [55] - 本季度公司完成了一项法国可再生能源业务的私有化交易，还有一项预计在第四季度完成，今年已完成或宣布四项私有化交易，第五项预计在第四季度完成 [56] - 公司在增值型和核心基础设施领域的项目储备强劲 [57] 问题8: 公司如何扩大不动产资产投资能力，未来一年的扩张方向和招聘计划，以及不动产资产部署对交易收入的影响，以及本季度资产负债表外的投资和变现情况 - 本季度末公司不动产资产的资产管理规模为1180亿美元，2年前为300亿美元，公司通过招聘人才、筹集资金来扩大业务规模，认为仍有巨大的增长机会 [61][62] - 在房地产领域，公司在亚洲（如日本）扩大团队，拓展业务至核心加策略，认为房地产信贷机会有吸引力，该平台资产管理规模接近300亿美元 [63][64] - 在基础设施领域，公司在亚洲看到很多机会，竞争相对较小，正在扩大核心基础设施业务，从增值型向核心型转变，欧洲在可再生能源和能源转型方面有很多活动和机会 [65] - 本季度资产负债表外的部署和变现约为8亿美元，其中资产负债表外约为4亿美元 [60] 问题9: 费用相关业绩收入的增长趋势，特别是不动产资产业务本季度大幅增长的情况，以及未来一两年的增长预期 - 费用相关业绩收入主要由开放式和永续型、基于收益的工具驱动，公司有信心扩大这部分业务规模并为客户创造良好业绩，预计未来几个季度和几年该收入将大幅增长 [67][68] 问题10: 融资市场的情况，银行库存对公共市场融资交易的阻碍时间，以及对公司进行私有化交易的影响 - 融资市场较一年前和六个月前更具挑战性，第三季度广泛银团贷款市场处于全球金融危机以来的最低水平，但公司认为这是机会，2020年公司在市场混乱时成功部署了资本 [71] - 私募信贷市场具有吸引力，基准利率上升、利差扩大、保护措施增强，风险回报更具吸引力，公司直接贷款业务不仅有新交易机会，约70%的部署来自现有贷款客户 [72][73] - 公司认为这是机会而非障碍，私募信贷和房地产信贷部署的风险回报更具吸引力，夹层融资也是一个有趣的机会，公司通过资本市场团队寻找融资解决方案，对当前环境下的信贷平台机会感到兴奋 [74][75]

公司股权与收购情况 - 公司持有全球大西洋金融集团全部投票权和61.5%的经济股权[6] - 2022年5月31日，公司完成重组合并交易，收购KKR Holdings及其持有的所有KKR集团合伙单位[11] - 截至2022年6月30日，KKR Holdings II L.P.作为公司子公司，持有约0.3%的KKR集团合伙单位[15] - 截至2022年6月30日，公司间接持有约99.7%的KKR集团合伙单位[45] - 2022年5月31日，KKR完成重组合并交易，KKR收购KKR Holdings及相关合伙单位[48] - 2022年5月31日，KKR Holdings有限合伙人获发850万股新母公司普通股[48] - 2020年7月7日公司间接子公司与Global Atlantic相关方签订合并协议，2021年2月1日完成收购，收购前公司获得Global Atlantic 61.1%经济所有权 [82][83] - 根据协议，公司同意按1.0倍Global Atlantic Financial Group Limited美国公认会计准则股东权益（不包括累计其他综合收益）支付现金，2021年2月1日该金额为47亿美元 [84] - 收购总价为473.87万美元，KKR支付现金对价291.45万美元，GA联合投资者和GA转股投资者分别为182.42万美元[85] - 收购完成后调整，KKR和部分GA联合投资者分别支付5500万美元和300万美元，KKR经济所有权从61.1%增至61.5%[85] - 2022年3月17日公司签订协议以2270亿日元（约17亿美元）收购三菱日联 - 瑞银房地产公司，4月28日完成收购并更名为KJR Management [74] - 收购KJR Management时，公司为其投资管理合同公允价值分配17.33亿美元，确认约5.3亿美元递延所得税负债 [76] - 截至收购日，KJR Management收购相关商誉账面价值为5.09亿美元，全部分配至资产管理部门 [78] 财务数据关键指标变化 - 2022年6月30日，公司总资产为266075098美元，2021年12月31日为264285440美元[18] - 2022年6月30日，公司总资产为102,579,255美元，2021年12月31日为94,122,344美元[23][24] - 2022年6月30日，公司总负债为213256707美元，2021年12月31日为206146220美元[18] - 2022年6月30日公司总负债为29,009,407美元，2021年12月31日为30,216,388美元[23][24] - 可赎回非控股权益在2022年6月30日为81,167美元，2021年12月31日为82,491美元[20] - C系列强制可转换优先股在2022年6月30日和2021年12月31日发行和流通股数分别为22,999,974股和23,000,000股，价值均为1,115,792美元[20] - 普通股在2022年6月30日和2021年12月31日发行和流通股数分别为859,833,444股和595,663,618股，价值分别为8,598美元和5,957美元[20] - 额外实收资本在2022年6月30日为15,948,026美元，2021年12月31日为8,997,435美元[20] - 留存收益在2022年6月30日为6,590,883美元，2021年12月31日为7,670,182美元[20] - 累计其他综合收益（损失）在2022年6月30日为 - 4,590,616美元，2021年12月31日为 - 209,789美元[20] - 2022年6月30日公司总权益为52,737,224美元，2021年12月31日为58,056,729美元[20] - 2022年6月30日公司总负债和权益为266,075,098美元，2021年12月31日为264,285,440美元[20] - 2022年Q2总收入为330,070美元，2021年同期为3,136,181美元；2022年上半年总收入为1,334,087美元，2021年同期为7,699,187美元[26] - 2022年Q2总费用为812,293美元，2021年同期为1,991,712美元；2022年上半年总费用为2,364,282美元，2021年同期为5,088,257美元[26] - 2022年Q2投资收入（损失）为 - 1,675,291美元，2021年同期为3,462,072美元；2022年上半年投资收入（损失）为 - 27,883美元，2021年同期为6,349,717美元[26] - 2022年Q2税前收入（损失）为 - 2,157,514美元，2021年同期为4,606,541美元；2022年上半年税前收入（损失）为 - 1,058,078美元，2021年同期为8,960,647美元[26] - 2022年Q2净收入（损失）为 - 2,004,410美元，2021年同期为4,262,874美元；2022年上半年净收入（损失）为 - 901,808美元，2021年同期为8,178,241美元[27][30] - 2022年Q2归属于KKR & Co. Inc.普通股股东的净收入（损失）为 - 827,934美元，2021年同期为1,277,672美元；2022年上半年为 - 901,704美元，2021年同期为2,921,917美元[27] - 2022年Q2归属于KKR & Co. Inc.普通股每股净收入（损失）基本为 - 1.22美元，摊薄为 - 1.22美元；2021年同期基本为2.19美元，摊薄为2.05美元；2022年上半年基本为 - 1.42美元，摊薄为 - 1.42美元；2021年同期基本为5.04美元，摊薄为4.73美元[28] - 2022年Q2其他综合收入（损失）为 - 3,541,607美元（未实现收益（损失） - 3,422,234美元与外币折算调整 - 119,373美元之和），2021年同期为1,297,749美元；2022年上半年为 - 6,903,099美元，2021年同期为 - 207,797美元[30] - 2022年Q2综合收入（损失）为 - 5,546,017美元，2021年同期为5,560,623美元；2022年上半年为 - 7,804,907美元，2021年同期为7,970,444美元[30] - 2022年Q2归属于KKR & Co. Inc.的综合收入（损失）为 - 2,580,147美元，2021年同期为1,856,820美元；2022年上半年为 - 4,077,090美元，2021年同期为2,900,498美元[30] - 截至2022年6月30日，C系列强制可转换优先股期初金额为1115792美元，期末金额不变，股份从期初23000000股减至22999974股[32] - 截至2022年6月30日，II系列优先股期初金额为2587美元，期末归零，股份从期初258726163股减至0股[32] - 截至2022年6月30日，普通股期初金额为5905美元，期末增至8598美元，股份从期初590472444股增至859833444股[32] - 截至2022年6月30日，额外实收资本期初为8729544美元，期末增至15948026美元[32] - 截至2022年6月30日，留存收益期初为7510671美元，期末减至6590883美元[32] - 截至2022年6月30日，累计其他综合收益（损失）期初为 - 1650212美元，期末减至 - 4590616美元[32] - 截至2022年6月30日，KKR & Co. Inc.股东权益总计为19072683美元[32] - 截至2022年6月30日，非控股权益为33664541美元[32] - 截至2022年6月30日，总权益为52737224美元[32] - 截至2022年6月30日，可赎回非控股权益为81167美元[32] - 截至2021年6月30日，A类优先股期初金额为482,554美元，赎回332,988美元，期末金额为149,566美元[34] - 2022年上半年净亏损901,808美元，2021年上半年净利润8,178,241美元[36] - 2022年上半年经营活动净现金使用3,146,672美元，2021年为1,307,308美元[36] - 2022年上半年投资活动净现金使用7,092,038美元，2021年为2,548,566美元[36] - 2022年上半年融资活动净现金提供12,305,005美元，2021年为8,894,751美元[38] - 2022年汇率变动对现金及现金等价物和受限现金的影响为减少220,350美元，2021年为减少14,008美元[38] - 2022年现金及现金等价物和受限现金净增加1,845,945美元，2021年为5,024,869美元[38] - 2022年现金及现金等价物和受限现金期初金额为10,526,304美元，期末为12,372,249美元[38] - 2021年现金及现金等价物和受限现金期初金额为6,993,457美元，期末为12,018,326美元[38] - 截至2021年6月30日，普通股期初金额为5,783美元，期末为5,830美元[34] - 期初现金、现金等价物和受限现金为1.0526304亿美元，上一时期为6993.457万美元[39] - 期末现金、现金等价物和受限现金为1.2372249亿美元，上一时期为1.2018326亿美元[40] - 2022年上半年支付利息7.17582亿美元，2021年为6.16046亿美元[42] - 2022年上半年支付所得税3.83655亿美元，2021年为3.56565亿美元[42] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年6月30日，资产管理板块现金及现金等价物为6720983美元，2021年12月31日为6699668美元[18] - 2022年6月30日，保险板块现金及现金等价物为5130193美元，2021年12月31日为3391934美元[18] - 2022年6月30日，资产管理板块债务义务为37177474美元，2021年12月31日为36669755美元[18] - 2022年6月30日，保险板块保单负债为133747480美元，2021年12月31日为126520044美元[18] - 2022年和2021年3个月和6个月，资产管理业务总收入分别为 - 3.08亿美元和22.01亿美元、 - 4.73亿美元和53.79亿美元[101] - 2022年第二季度投资活动净收益（损失）为 - 188.5469万美元，2021年同期为322.9109万美元[104] - 2022年上半年投资活动净收益（损失）为 - 97.1208万美元，2021年同期为591.2928万美元[105] - 2022年第二季度净投资收入为93.1889万美元，2021年同期为71.6497万美元[108] - 2022年上半年净投资收入为174.4494万美元，2021年同期为116.1278万美元[108] - 2022年第二季度净投资相关收益（损失）为 - 42.6326万美元，2021年同期为32.6558万美元[111] - 2022年上半年净投资相关收益（损失）为 - 79.5006万美元，2021年同期为 - 12.9144万美元[111] - 2022年第二季度固定到期证券利息及其他收入为74.5346万美元，2021年同期为52.8523万美元[108] - 2022年上半年固定到期证券利息及其他收入为143.6639万美元，2021年同期为88.0063万美元[108] - 2022年第二季度已实现的可供出售固定到期债务证券收益（损失）为 - 28.7373万美元，2021年同期为 - 2.7634万美元[111] - 2022年上半年已实现的可供出售固定到期债务证券收益（损失）为 - 53.0723万美元，2021年同期为 - 7.3274万美元[111]

财务数据和关键指标变化 - 本季度报告的每份额外费用相关收益为0.52美元，税后可分配收益为0.95美元 [5] - 与2021年上半年相比，管理费用增长39%，费用相关收益增长28%，税后可分配收益增长14% [5] - 本季度管理费用为6.55亿美元，较2021年第二季度增长36% [32] - 本季度净交易和监控费用为1.07亿美元，费用相关薪酬利润率为22.5% [33] - 本季度运营费用总计1.37亿美元，费用相关收益总计4.61亿美元，即每股0.52美元 [34] - 本季度实现业绩收入7.31亿美元，实现投资收入2.77亿美元，资产管理运营收益略高于9.5亿美元，保险业务板块运营收益为1.37亿美元，税后可分配收益为8.4亿美元，即每股0.95美元，年初至今税后可分配收益超过18亿美元，同比增长14% [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 私人市场业务 - 拆分为私募股权和实物资产两条业务线，私募股权业务包括传统私募股权、核心私募股权和增长策略，实物资产包括房地产、基础设施和能源 [7] 私募股权业务 - 截至2019年底，资产管理规模为920亿美元，如今增至1720亿美元，自2019年6月30日以来，资产管理规模、管理费用和资本投入的复合年增长率约为30% [13] - 本季度私募股权业务投入60亿美元，由美国业务活动推动 [19] 实物资产 - 截至2019年底，资产管理规模为280亿美元，如今增至1140亿美元，是两年半前的四倍多 [9] - 基础设施业务，截至2019年底，资产管理规模为150亿美元，如今接近500亿美元，本季度核心基础设施业务在美国和欧洲最为活跃 [10][19] - 房地产，截至2019年底，资产管理规模为9000万美元，如今超过600亿美元，房地产股权和房地产信贷大致各占一半，本季度房地产信贷投资总计40亿美元，房地产股权投资集中在美洲 [10][19] - 能源业务，资产管理规模增至近40亿美元，战略定位通过对Crescent Energy的所有权权益得到改善 [11] 公共市场业务 - 更名为信贷和流动性策略业务 [8] 信贷业务 - 本季度部署50亿美元，由与Global Atlantic相关的私人信贷活动推动 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度资产管理规模达到4910亿美元，同比增长14%，付费资产管理规模增至3840亿美元，同比增长20%，这一增长得益于持续的募资势头，第二季度募集了250亿美元新资本，上半年募集了520亿美元 [14] - 本季度募资有四个亮点：实物资产募资意义日益重大，基础设施和房地产募资占本季度新募集资本的40%以上；完成了一项50亿美元的多资产类别战略合作伙伴关系；Global Atlantic有机活动良好，本季度募集了约60亿美元新资本；信贷业务活动广泛，第二季度亚洲信贷基金完成最终募资，第三季度初宣布资产融资公司完成最终募资 [15][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将私人市场业务拆分为私募股权和实物资产两条业务线，将公共市场业务更名为信贷和流动性策略业务，以反映实物资产业务的增长和重要性提升，公司如今在策略和地域上比几年前更加多元化 [7][8] - 公司计划将员工广泛持股计划推广到更多传统私募股权和影响力投资项目中，并成立了非营利组织Ownership Works，以支持向共享所有权模式转型的公司 [29][30] - 公司希望在各个业务领域进入前三名，目前募资成功，65%的新资本流入实物资产和信贷业务，公司正成为更加多元化的资产管理公司 [37] - 公司对资本市场业务的潜力感到兴奋，拥有独特的商业模式和招募及留住一流人才的能力 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司对上半年的业绩表现感到满意，认为业务模式具有持续的优势 [5][36] - 公司不担心近期的市场波动或商业周期，凭借创纪录的干粉资金、多个业务的扩张、庞大且流动性强的资产负债表以及持续的创新和扩张，公司有信心抓住短期市场波动带来的机会，为长期创造更大价值 [55] - 公司预计到2026年，每份额外费用相关收益将达到4美元以上，税后可分配收益将超过7美元 [46] 其他重要信息 - 公司在6月发布了第11份年度可持续发展报告，今年的报告扩大了环境、社会和治理（ESG）报告的范围 [21] - 公司分享了在C.H.I Overhead Doors和Minnesota Rubber and Plastics实施员工广泛持股计划的成功案例，这些案例带来了运营改善、收入增长和员工收益增加 [23][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 440亿美元承诺资本的业务分布、部署节奏和时机，以及对管理费用和交易费用的影响，以及更严格的金融条件对公司部署资本能力的影响 - 440亿美元资本的混合管理费率略高于1%，为1.04%，分布在私募股权、实物资产和信贷三个资产管理业务中 [58] - 上半年私募股权和实物资产部署为270亿美元，较去年上半年增长12%，信贷市场新发行数量下降，银行更加谨慎，但市场仍在开放和运作，公司仍有能力为交易提供融资 [59][61] 问题2: 私募股权业务中上市公司和非上市公司在本季度的表现，以及主要基金如美洲十二号、下一代2号的情况 - 本季度上市公司表现逊于非上市公司，部分原因是一项非上市公司战略交易带来了超过10亿美元的账面价值提升 [63] - 公司对本季度的估值感到满意，2019 - 2021年私募股权业务为投资者带来了较高回报，进入2022年时积累了大量潜在收益 [63][64] - 从根本上说，公司的投资组合公司表现良好，本季度主要是估值倍数收缩 [65] 问题3: 资本管理方面，本季度是否有额外的股票回购，以及未来的规划 - 自几年前启动股票回购计划以来，公司已回购或注销约8500万股股票，平均成本约为每股25美元，低于目前的账面价值 [68] - 第二季度完成了对KJRM近20亿美元的收购且未发行股权，公司管理层专注于实现每股盈利能力的最大化，预计股票回购将继续是资本配置的一部分 [69] 问题4: 净实现业绩收入未来是否能维持20亿美元的运行水平，还是会回到之前10亿美元的水平 - 公司避免提供实现业绩收入的具体前瞻性指导，但表示对在上半年高波动环境中实现资产变现感到自豪，这得益于投资组合的强劲表现和业务模式的多元化 [72] - 随着符合附带权益条件的资本和部署规模的扩大，预计未来附带权益和实现业绩收入将显著增长 [73] 问题5: 付费资产管理规模按市值计价出现负面标记的关键驱动因素，以及管理费用与负面标记资产的费率关系 - 主要是由于Global Atlantic固定收益投资组合因利率上升而价值下降，该部分资本的费率远低于公司其他业务，因此管理费用与付费资产价值变化不成比例 [76] 问题6: 对本周期二级基金的展望，以及公司在该领域的定位和进入方式 - 公司目前没有关于二级基金的即时消息，但会持续关注该领域，公司的财务目标主要基于当前业务，不依赖于无机活动 [79] 问题7: 实物资产细分业务的管理重点是否会改变，以及对基础设施业务中能源转型的看法和长期规划 - 管理重点没有改变，将实物资产业务细分是为了更明确地展示其规模增长，此前市场对私人市场业务的理解存在误解，实际上实物资产在公司业务中的占比越来越大 [87][88] - 基础设施业务取得了显著增长，公司对其未来发展充满信心，目前没有关于能源转型的新消息，但这是公司全球关注的核心主题之一 [83][86] 问题8: 同行降低BDC产品费用对该产品线的影响，以及这是先行者举措还是个别情况 - FSK是一家公开交易的实体，有自己的管理团队、股东和董事会，关于费用结构的问题建议咨询其即将举行的财报电话会议，公司对FSK的业务表现和进展感到满意 [91] 问题9: 零售私人财富业务的最新举措、本季度募资额、资产管理规模情况，以及KREST产品和平台的分销举措 - 公司零售业务的资产管理规模约为700亿美元，包括通过渠道销售的基金和策略、直接销售团队的业务以及民主化产品，截至6月30日，民主化产品规模略低于60亿美元 [95] - KREST自2021年6月开始接受第三方资本，截至2022年6月达到13亿美元，是最快突破10亿美元门槛的私人房地产投资信托基金，年化净回报率超过20%，分销范围正在扩大，即将在第三家主要美国券商上线 [96][97] - 公司预计未来两到三个季度将推出民主化的基础设施和私募股权策略，并在国内外广泛推广 [99] 问题10: 传统私募股权基金投资组合公司的基本面表现，以及本季度成长型股权的估值情况 - 私募股权投资组合公司的收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）在过去12个月实现了两位数增长，公司对投资组合的弹性感到满意 [103][104] - 本季度成长型策略中，下一代科技投资组合下跌个位数，医疗保健投资组合实际上有所上涨，公司对整体表现感到满意，尤其是有限合伙人（LP）的长期投资回报 [105] 问题11: 员工广泛持股策略是否适用于所有交易和行业，以及公司如何战略性地应用该策略 - 该策略最初在美国工业私募股权投资中试点，目前正在将其推广到所有私募股权控制投资中，首先从北美开始，也在考虑欧洲和亚洲市场，公司认为该策略适用于不同行业和地区 [108][109] 问题12: 本季度到目前为止的变现活动情况，以及保险业务中Global Atlantic的资金流入、有机增长和利差预期 - 基于已发生或已签约并预计本季度完成的交易，公司预计有5亿美元的变现相关收入，其中约75%为实现业绩收入，其余为实现投资收入 [112] - Global Atlantic在加息环境下销售势头良好，本季度资金流入约60亿美元，利差约为100个基点，公司对其业务定位和与银行及券商的合作关系感到满意 [113][114] 问题13: 本季度5亿美元变现收入中与C.H.I交易的关联，以及Marshall Wace今年至今的表现和第四季度激励费用的预期 - 公司不会提供第三季度变现中个别交易的具体数据，但对整体变现能力感到满意 [116] - Marshall Wace目前管理资产规模超过600亿美元，自合作以来增长显著，今年至今表现良好，处于正收益状态，但不如去年，激励费用将取决于9月底的业绩 [117][118] 问题14: 有限合伙人（LP）对核心私募股权的需求是否有变化，以及该业务的部署前景 - 公司对核心私募股权业务的定位感到满意，该业务的资产管理规模从两年前的120亿美元增长到6月30日的320亿美元，未来有望在多个方面取得增长 [121][122] - 公司在核心私募股权业务中有130亿美元的干粉资金，尽管市场环境不稳定，但长期来看，该业务仍有很大的部署机会 [124] - 公司在私募股权业务募资方面处于有利地位，大部分旗舰私募股权基金的资本在今年之前已经募集完成，目前新募集的资本主要集中在信贷和实物资产领域 [125][126]

业绩总结 - KKR在2022年第二季度新筹集资本250亿美元，2022年上半年总筹集资本520亿美元[2] - KKR的管理资产(AUM)达到4910亿美元，同比增长14%[13] - 第二季度的费用相关收益(FRE)为4.61亿美元，每股调整收益为0.52美元，同比下降2%[10] - 第二季度的税后可分配收益(DE)为8.4亿美元，每股调整收益为0.95美元，同比下降9%[11] - KKR的未调用承诺为1150亿美元，同比增长3%[14] - KKR在过去12个月的税后可分配收益总计41亿美元，每股调整收益为4.69美元，同比增长60%[12] - KKR的管理费用在2022年第二季度同比增长44%，达到24亿美元[20] - KKR的可分配经营收益在2022年第二季度达到18.08亿美元，同比增长14%[19] 用户数据 - KKR的收费管理资产(FPAUM)为3840亿美元，同比增长20%[13] - KKR的永久资本达到1760亿美元，同比增长35%，占AUM的36%和收费资产管理的44%[21] - KKR的未投资资本为440亿美元，同比增长6%[24] - KKR的业绩费用合格资产管理(AUM)为3210亿美元，同比增长13%[26] 投资与资本 - KKR在第二季度投资资本190亿美元，过去12个月投资资本总计880亿美元[15] - KKR的总资本使用为2,174百万美元，回购和退休的股票总数为85百万股[73] - KKR的总投资额为171.59亿美元，其中前五大投资占比24%[53] - KKR的核心投资工具在2022年上半年的投资额为116.27亿美元，剩余成本为118.25亿美元[68] 财务表现 - KKR在2022年第二季度的总收入为3,136,181千美元，较2021年同期的330,070千美元增长[81] - KKR在2022年第二季度的净收入为1,277,672千美元，而2021年同期为(827,934)千美元[81] - KKR的每股账面价值在2022年6月30日为26.78美元，相较于2021年6月30日的19.24美元增长了39.2%[88] - KKR的调整后EBITDA为2,348,872千美元，较2021年第二季度的2,009,118千美元增长了17%[86] 未来展望与风险 - KKR的前瞻性声明涉及对未来计划、策略和预期事件的估计，可能会受到多种因素的影响[121] - KKR的业务、财务状况和运营结果可能因多种因素而与前瞻性声明中表达的内容大相径庭[122] - COVID-19疫情的严重性和持续时间可能影响KKR及其子公司的业务表现[123] - KKR的投资表现和资金募集能力可能受到市场波动和经济状况的影响[123]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为26.6290981亿美元和26.4285440亿美元[16] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总负债分别为20.8993110亿美元和20.6146220亿美元[16] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总权益分别为5.7216078亿美元和5.8056729亿美元[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，可赎回非控股权益分别为81.793万美元和82.491万美元[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，C系列强制可转换优先股均为1115.792万美元[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，已发行和流通的普通股分别为5.90472444亿股和5.95663618亿股[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，额外实收资本分别为5905.8729544万美元和5957.8997435万美元[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，留存收益分别为7510.671万美元和7670.182万美元[18] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，累计其他综合收益（损失）分别为 - 1650.212万美元和 - 209.789万美元[18] - 2022年第一季度，公司总营收为100.4017万美元，2021年同期为456.3006万美元，同比下降78%[25] - 2022年第一季度，公司总费用为155.1989万美元，2021年同期为309.6545万美元，同比下降50%[25] - 2022年第一季度，公司投资收益为164.7408万美元，2021年同期为288.7645万美元，同比下降43%[25] - 2022年第一季度，公司税前收入为109.9436万美元，2021年同期为435.4106万美元，同比下降75%[27] - 2022年第一季度，公司净收入为110.2602万美元，2021年同期为391.5367万美元，同比下降72%[27] - 2022年第一季度，归属于KKR & Co. Inc.普通股股东的净亏损为7.377万美元，2021年同期为164.4245万美元[27] - 2022年第一季度，公司综合亏损为225.889万美元，2021年同期综合收益为240.9821万美元[29] - 2022年第一季度，归属于KKR & Co. Inc.的综合亏损为149.6943万美元，2021年同期综合收益为104.3678万美元[29] - 2022年3月31日结束的三个月，公司净收入为110.2602万美元，2021年同期为391.5367万美元[33] - 2022年3月31日结束的三个月，经营活动提供的净现金为91.6818万美元，2021年同期使用的净现金为7.3166万美元[33] - 2022年3月31日结束的三个月，投资活动使用的净现金为199.7829万美元，2021年同期为37.6036万美元[33] - 2022年3月31日结束的三个月，融资活动提供的净现金为414.6476万美元，2021年同期为445.9142万美元[33] - 2022年3月31日，公司股东总权益为1571.4287万美元，2021年同期为1467.6056万美元[31] - 2022年3月31日，非控制性权益为4150.1791万美元，2021年同期为3153.4729万美元[31] - 2022年3月31日，可赎回非控制性权益为8.1793万美元，2021年同期为9.1845万美元[31] - 2022年3月31日结束的三个月，A类和B类优先股股息为0，2021年同期为8341美元[33] - 2022年3月31日结束的三个月，C类强制可转换优先股股息为17250美元，2021年同期相同[33] - 2022年3月31日结束的三个月，普通股股息为85741美元，2021年同期为77804美元[33] - 截至2022年3月31日的三个月，现金、现金等价物和受限现金的净增加为301.6089万美元，2021年为398.4218万美元[34] - 2022年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为1354.2393万美元，2021年为1097.7675万美元[34] - 2022年支付利息32.9776万美元，2021年为28.942万美元；支付所得税2.4406万美元，2021年为1.1044万美元；支付经营租赁负债1.16万美元，2021年为0.9846万美元[36] - 2022年权益及其他非现金出资为13.4964万美元，2021年为8.2517万美元；非控股股东非现金出资8.5258万美元，2021年为84.5943万美元[36] - 截至2022年3月31日，公司间接持有KKR集团合伙企业约69.4%的单位[39] - 截至2022年3月31日，公司总资产为2.7011347亿美元，较2021年12月31日的2.8352362亿美元下降4.73%[194] - 截至2022年3月31日，公司总负债为2.2949605亿美元，较2021年12月31日的2.3140762亿美元下降0.83%[194] - 2022年第一季度，公司资产实现净收益（损失）为 - 3.57634亿美元，负债实现净收益为2.67692亿美元[196] - 2021年第一季度，公司资产实现净收益为3.45401亿美元，负债实现净损失为 - 1.11978亿美元[197] - 2022年第一季度，递延政策获取成本（DAC）资产期末余额为53.9165万美元，较期初的44.7886万美元增长19.49%[198] - 2022年第一季度，已收购业务价值（VOBA）资产期末余额为94.2119万美元，较期初的95.9263万美元下降1.79%[199] - 2022年第一季度，负VOBA负债期末余额为108.4496万美元，较期初的111.8716万美元下降3.06%[200] - 2022年第一季度，未赚取收入储备（URR）和未赚取前端费用（UFEL）期末余额为3778美元，较期初的3.3603万美元下降88.76%[201] - 截至2022年3月31日，公司总保单负债为13.1076687亿美元，较2021年12月31日的12.6520044亿美元增长3.60%[203] - 截至2022年3月31日，公司净保单负债为10.6451528亿美元，较2021年12月31日的10.1484816亿美元增长4.90%[203] 合并可变利益实体（VIEs）财务数据 - 截至2022年3月31日，合并可变利益实体（VIEs）总资产为10.1317834亿美元，总负债为2.9876954亿美元[22] 公司各板块财务数据（2021年12月31日） - 截至2021年12月31日，公司总资产为9412.2344万美元，其中资产管理板块为2346.613万美元，合并基金和其他投资工具为4859.8754万美元，其他可变利益实体为2205.746万美元[23] - 截至2021年12月31日，公司总负债为3021.6388万美元，其中资产管理板块为2263.8862万美元，合并基金和其他投资工具为698.258万美元，其他可变利益实体为59.4946万美元[23] 公司重大收购事项 - 2022年3月17日，公司间接子公司76KK宣布以约2300亿日元（约18亿美元）现金收购三菱日联-瑞银房地产公司全部流通股，4月28日完成收购[66] - 2021年2月1日，公司完成对全球大西洋金融集团的收购，收购前经济所有权为61.1%，经调整后增至61.5%[68][70] - 全球大西洋金融集团收购总价为47.38694亿美元，其中公司现金支付29.14455亿美元，GA共同投资者和GA转股投资者投入18.24239亿美元[69][70] - 全球大西洋金融集团收购完成后，确认商誉4.971亿美元，分配至保险业务板块[71] - 收购总对价为467849.4万美元，其中KKR支付现金对价291445.5万美元，GA共同投资者支付97829.6万美元，GA转股投资者支付84594.3万美元，结算既有关系为-6020万美元[73] - 2021年第二季度，公司确认计量期调整，总对价增加5800万美元，其中分销协议价值增加5000万美元，保单负债增加6300万美元，投资增加2500万美元，商誉增加4600万美元[74] 会计准则相关 - 《CARES法案》允许2018 - 2020年净营业亏损（NOL）向前结转五年以退还之前缴纳的所得税，可抵消2021年前应税收入的100%[51] - 公司于2021年1月1日采用简化所得税会计处理的新准则，未对财务报表产生重大影响[54] - 2022年第一季度，公司采用参考利率改革新准则，截至目前未对合并财务报表产生重大影响[55] - 公司计划于2023年1月1日采用长期保险合同会计处理新准则，预计将对合并财务报表产生重大影响[62][63] - 公司正在评估应收款项修改新准则对合并财务报表的影响[64] - 全球大西洋已在2022年1月1日允许的暂停期到期前，对符合要求的贷款宽限申请应用《CARES法案》相关指导，未对财务报表产生重大影响[52] 全球大西洋金融集团相关财务数据 - 截至2021年3月31日的三个月，Global Atlantic收入为14亿美元，分配给非控股股东前净亏损为2.039亿美元[81] - 未经审计的2021年第一季度备考财务信息显示，总营收为507718.4万美元，KKR普通股股东净收入为173810.6万美元[83] - 2022年和2021年第一季度，资产管理收入分别为-16523.2万美元和317795.8万美元[85] - 2022年第一季度全球大西洋净投资收入为812605美元，2021年同期为444781美元[92] - 2022年第一季度保险业务净投资相关损失为368680美元，2021年同期为455702美元[94] - 截至2022年3月31日，Global Atlantic未偿还的融资协议分别为46亿美元和35亿美元，项目剩余额度分别为54亿美元和65亿美元；2022年4月又发行了9亿美元融资协议[128] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，Global Atlantic参与的第三方回购协议名义价值分别为8.105亿美元和3.004亿美元，质押的固定到期证券公允价值和摊余成本分别为8.29亿美元和9.15亿美元、3.13亿美元和3.17亿美元[129] 投资相关财务数据 - 2022年第一季度，私募股权投资净实现收益为19838万美元，净未实现损失为-26532.6万美元，总计-6694.6万美元[88] - 2022年第一季度，信贷投资净未实现损失为-20042.9万美元[88] - 2022年第一季度，投资活动净收益为91426.1万美元[88] - 投资活动净收益为2696200美元，其中已实现净收益584381美元，未实现净收益2111819美元[89] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，可供出售固定期限证券信用损失准备余额分别为96908美元和140252美元[95] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，抵押贷款和其他贷款应收款信用损失准备余额分别为400162美元和303900美元[96] - 2022年第一季度可供出售固定期限证券自愿销售所得款项为6128285美元，2021年同期为1903120美元[97] - 2022年3月31日资产管理投资为88770480美元，2021年12月31日为88775514美元[98] - 2022年3月31日保险投资为122799871美元，2021年12月31日为123763675美元[98] - 2022年3月31日总投资为211570351美元，2021年12月31日为212539189美元[98] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，无占总投资超过5%的投资[99] - 截至2022年3月31日，AFS固定到期证券组合成本或摊销成本为6.9142293亿美元，公允价值为6.4243697亿美元，信用

财务数据和关键指标变化 - 第一季度费用相关每股收益为0.69美元，同比增长66%，是公司有史以来最高的季度数据；税后可分配每股收益为1.10美元，较2021年第一季度增长近50%，是公司报告的第二高季度数据 [4] - 过去12个月管理费用以46%的速度快速增长至23亿美元，本季度达到6.25亿美元；净交易和监控费用本季度为3.06亿美元，过去12个月近10亿美元；费用相关收益本季度增至6.05亿美元，同比增长66% [20][21][22] - 本季度实现的附带权益总计5.8亿美元，实现的投资收入为3.49亿美元；保险部门本季度产生1.16亿美元的运营收益；第一季度税后可分配收益为9.69亿美元 [23][24] - AUM达到4790亿美元，付费AUM达到3710亿美元，均同比增长约30% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 募资业务 - 第一季度新筹集资金260亿美元，过去12个月为1320亿美元；公共市场筹集90亿美元，是公司报告的最高季度数据之一；Global Atlantic本季度完成一笔30亿美元的大宗交易 [7][10][11] - 私募市场方面，全球基础设施四号基金和北美十三号基金在第一季度完成最终募资，分别为170亿美元和190亿美元；欧洲私募股权策略已筹集71亿美元，超过上一期欧洲私募股权基金规模；三个地区私募股权基金承诺资本目前超过400亿美元 [7][8][9] 投资业务 - 本季度投资资本总计210亿美元，私募市场中，不动产平台投资90亿美元，基础设施平台投资超30亿美元，私募股权部署35亿美元；公共市场中，Global Atlantic增加了私人信贷投资活动 [12][13] - 资产支持型融资本季度部署略超50亿美元，直接贷款业务活动为24亿美元 [14] 投资表现业务 - 私募股权投资组合本季度估值下调5%，与MSCI世界指数跌幅一致，过去12个月上涨19%，领先MSCI世界指数800个基点 [15] - 不动产方面，机会型房地产投资组合本季度增值11%，过去12个月上涨30%；基础设施投资组合本季度增值6%，过去12个月上涨11% [16] - 信贷方面，杠杆信贷本季度下跌2%，过去12个月上涨3%，与广泛的高收益和杠杆贷款指数基本一致；另类信贷本季度下跌1%，过去12个月上涨9% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 资产支持型融资市场规模为4.5万亿美元，预计未来四到五年将增长至7万亿美元以上，相比之下，高收益市场规模为1.5万亿美元 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购日本REIT业务等方式增强战略定位，该业务是全球第二大房地产市场中最大的房地产平台之一 [6] - 公司采用区域化方法开展传统私募股权业务，设立美洲、亚洲和欧洲的独立基金，以最大化募资潜力、分散附带权益池、降低基金风险，并减少对单一时间点募资环境的依赖 [8][9] - 公司致力于在核心私募股权投资领域成为全球领先的资产管理公司，目前核心私募股权业务已成为公司资产负债表上最大的配置，占比30%，即55亿美元 [27][28][30] - 公司计划在未来继续扩大业务规模，实现五年计划中设定的目标，包括提高费用相关收益和税后可分配收益等 [44] - 行业竞争方面，私募股权市场存在拥挤现象，但公司并未受到太大影响，主要是因为公司募资集中在房地产、基础设施和信贷领域，且这些领域的投资者兴趣随着通胀和利率上升而增加 [45][48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在波动和不确定性，但公司业务模式和团队表现出强大的实力和韧性，各业务指标表现良好 [4] - 公司认为当前市场环境下，投资具有更高回报的潜力，公司拥有充足的资金、信任公司的客户和多元化的业务，有信心应对未来挑战 [43] - 公司预计2022年通胀率将在7% - 8%之间，并在2023年有所缓和，公司正在通过分享最佳实践、进行利率对冲等方式帮助投资组合公司应对通胀和利率上升的挑战 [59][60] - 公司认为在当前市场环境下，拥有定价权的企业、基于抵押品的现金流资产、数字化自动化物流、安全领域以及亚洲的储蓄相关主题具有投资机会 [78][79][80] 其他重要信息 - 公司为收购日本REIT业务，于4月筹集了约4.75亿美元等值的日元计价票据，加权平均票面利率约为1.2% [18] - 公司决定从本季度开始在10 - Q报告中披露20个最大的资产负债表头寸及其成本和公允价值，以增强透明度 [36] - 公司自2015年以来已使用22亿美元回购或注销8500万股股票，加权平均价格为25.50美元 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 私募股权市场拥挤对公司募资的影响及未来挑战 - 公司表示虽然听到一些有限合伙人提到普通合伙人更快回到市场导致拥挤，但主要是传统私募股权投资者，其他另类资产类别和新投资者并未受到影响 [48] - 公司本季度募资260亿美元，过去12个月为1320亿美元，主要集中在房地产、基础设施和信贷领域，且投资者兴趣在上升，因此未受到拥挤现象的影响 [49] - 公司认为未来没有明显的负面因素影响募资，对自身定位和发展计划充满信心 [50] 问题2: KREST产品加速增长的障碍及扩大规模的条件 - 公司认为私募财富领域引入定制化产品的机会巨大，公司在品牌、业绩记录、产品创新和客户关系方面具有优势 [52][54] - 公司目前有三种广泛的定制化解决方案和定制化产品，管理资产规模约为56亿美元，整体进展良好 [53] 问题3: 通胀、利率上升和供应链瓶颈对投资组合公司的影响及应对措施 - 公司观察到劳动力供应和工资通胀、住房供应短缺和能源资本支出不足等因素导致通胀持续，同时供应链压力有所缓解 [57][58][59] - 公司预计2022年通胀率在7% - 8%之间，2023年将有所缓和，正在通过分享最佳实践和利率对冲等方式帮助投资组合公司应对挑战 [59][60] - 公司通过投资具有定价权的企业和提供信息支持等方式帮助投资组合公司，投资组合表现良好，收入和EBITDA增长强劲 [61][62] 问题4: 利率上升对公司不同业务的影响 - 公司大部分杠杆信贷和私人信贷管理资产为浮动利率，利率上升将提高回报和获得额外激励的可能性 [64] - 对于Global Atlantic，利率上升总体上是积极的，其资产和负债匹配良好，利率上升时负债价值的变化可抵消资产价值的下降 [65] - 公司自身负债结构为20年期固定利率，税后债务成本低于3%，且公司拥有1150亿美元的干粉资金，有助于在利率上升和市场波动时进行投资 [66] 问题5: 资本市场和交易费用的未来预期 - 公司认为资本市场业务在正常市场环境下季度收入约为正负2亿美元，本季度表现较好可能有部分业务提前的因素 [69] - 该业务具有持久的业务管道和增长潜力，未来将继续投资并实现增长 [70] 问题6: 资产支持型融资业务的增长和部署预期 - 资产支持型融资市场规模大且增长前景好，进入壁垒高，公司通过不同资金池和合作平台获得了更多投资机会 [71][72][73] - 公司去年该业务部署超过150亿美元，本季度为50亿美元，随着信贷平台的增长，该业务将成为公司越来越重要的一部分 [74] 问题7: 本季度至今的投资机会和变现活动及私募股权回报下降的影响 - 公司在投资时会考虑通胀、利率和经济增长等因素，关注具有定价权的企业、基于抵押品的现金流资产、数字化自动化物流、安全领域和亚洲储蓄相关主题 [77][78][79] - 公司私募股权业务在2021年上涨46%，本季度回调5%，但过去15个月仍上涨40%，回调主要是由于一个高估值项目的调整 [83] - 公司变现业务管道良好，基于已达成或有明确意向的交易，第二季度已有6亿美元以上的收入预期，其中约75%来自实现的业绩收入 [84][85] 问题8: 保险业务的监管风险和机会 - 公司表示Global Atlantic与监管机构保持密切透明的关系，目前没有重大业务模式变化的预期，对监管情况持积极态度 [87][88] 问题9: 是否提前实现五年费用相关收益目标 - 公司表示不会过多关注短期费用相关收益目标，而是注重业务趋势和增长 [90] - 公司目前业务势头强劲，多个产品募资超过目标，预计费用相关收益将实现强劲的短期和长期增长 [91] 问题10: 未实现附带权益的构成及未来变化 - 目前未实现附带权益仍主要集中在传统私募股权产品，但基础设施和房地产领域的占比正在上升 [93] - 未来公司预计实现的附带权益中，基础设施、房地产和部分信贷业务的占比将提高 [93] 问题11: KGR对管理资产规模、收益的经济影响及有机增长情况 - KGR交易将带来约140亿美元的增量管理资产规模，均为永续资本，公司预计2023年该平台将带来约1亿美元的增量费用相关收益 [96][97] - KGR业务有机增长强劲，推出的第二只REIT市场表现良好，资金流入稳定 [98] 问题12: 6亿美元变现管道是单季度还是两个季度的预期 - 这是第二季度的预期，基于目前已有的明确交易 [99] 问题13: 泛亚业务的现状、日本REIT收购的战略意义及中国业务情况 - 公司预计亚太业务未来将与美国业务规模相当，日本REIT收购符合这一战略方向，收购后亚太地区管理资产规模接近550亿美元，较2019年底几乎增长两倍 [102][103] - 收购日本REIT业务的战略意义在于加强公司在亚洲的领先地位，扩大房地产业务规模，获取更多永续资本和接触私人财富投资者的渠道 [104] - 公司认为中国投资环境变得更加复杂，需要专业的本地团队和资源来应对，但中国仍是重要的长期增长市场，公司将继续专注于国内消费等主题投资，目前在中国的投资占管理资产规模的比例略超过1% [105][106][107] 问题14: 公司进行更多收购以增加费用相关收益的管道及私人财富管理的重要性 - 公司在评估收购时，首要考虑的是长期内实现最高的净资产收益率，利用公司的品牌、业绩记录和分销渠道，通过收购提升业务表现 [110] - 公司有团队专注于寻找能提升净资产收益率的收购机会，过去的收购案例如Global Atlantic等都取得了良好效果，未来的收购应有助于实现有机增长目标 [111][112][113] - 公司将继续积极寻找收购机会，利用资产负债表进行收购，同时减少股权稀释，并通过回购股票等方式提升股东价值 [114][115] 问题15: 市场对公司资产负债表认可度不高时的战略选择 - 公司员工是最大的股东群体，与股东利益高度一致，目前公司认为有更多机会利用资产负债表和平台生态系统提升净资产收益率，因此不会限制资产负债表规模 [125][126] - 如果未来资产负债表无法实现有吸引力的回报，公司可能会调整战略，但目前对现有运营方式充满信心 [126] - 公司的目标是通过结合第三方资本和自有资本，实现市值的增长，目前有多种战略手段可以应对市场情况，如回购股票、进行收购等 [127][128] 问题16: 是否调整薪酬结构中费用相关收益和附带权益的比例 - 公司认为目前的薪酬结构运行良好，能够确保员工、股东和有限合伙人之间的利益一致，因此短期内不会进行调整 [130] 问题17: 公司能源投资的策略和规则 - 公司致力于能源转型和清洁能源投资，在可再生能源领域，积极参与全球清洁能源开发商和运营商的投资，涉及基础设施和影响力投资等策略 [134] - 在传统能源方面，通过持有Crescent Energy的少数股权进行投资，该公司有望成为ESG项目的领导者，同时为公司带来管理费用和股权增值收益 [135] - 公司没有计划设立传统化石燃料基金，自2018年以来未在私募股权基金中投资传统油气项目，未来传统能源投资将主要通过Crescent Energy进行，并注重改善其ESG表现 [138] 问题18: 私募财富业务的产品推出计划和渠道关系进展 - 公司对私募财富业务的进展感到满意，目前没有新的产品推出计划，但预计未来将在所有资产类别推出定制化产品 [140] - 公司认为个人投资者的新资金募集在中期内将占公司新资金募集的三分之一到一半，公司在品牌、业绩记录、产品创新和客户关系方面具有优势，对该市场充满信心 [141] 问题19: 公司对二手市场或解决方案业务的兴趣 - 公司持续关注二手市场业务，但并非必须进行收购 [144] - 如果找到能够成为行业前三且与公司业务互补、估值合理的平台，公司可能会考虑进行收购 [144][145]

公司整体概况 - 公司是全球领先投资公司，提供另类资产管理、资本市场和保险解决方案[21] - 公司拥有超过150名高管和专业人员致力于客户与合作伙伴团队，负责全球资产管理业务的募资等工作[105] - 截至2021年12月31日，公司全球员工约3238人，其中资产管理投资专业人员和KKR Capstone有695人，其他资产管理员工1245人，Global Atlantic专业人员和员工1232人，其他66人[155] - 2014年，公司成立了多元化与包容性委员会（IDC），旨在吸引、培养和留住人才，使公司成为更多元包容的工作场所[154] - 公司自2009年成为联合国支持的负责任投资原则（PRI）签署方，公开承诺进行负责任投资[162] - 公司网站为www.kkr.com，会免费提供SEC相关报告，也可在SEC网站获取[205] - 公司可能通过网站发布重要信息，可在网站注册接收邮件提醒[206] 私募股权投资情况 - 截至2021年12月31日，公司完成超650笔私募股权投资，总交易价值超6750亿美元[22] - 截至2021年12月31日，公司、员工和其他人员在自有基金和投资组合公司中投资或承诺投资约269亿美元[31] - 其中，111亿美元资本来自资产负债表出资，119亿美元为资产负债表向投资基金承诺的额外资本[31] - 28亿美元来自个人投资出资，11亿美元为个人投资的额外资本承诺[31] - 自1976年成立至2021年12月31日，公司在私募市场投资基金中投入的1415亿美元资本增值至2936亿美元[40] - 从成立到2021年12月31日，公司通过出售私募股权组合公司获得约1739亿美元现金收益[58] - 公司已筹集超过30只私募股权基金（包括成长型股权、核心和影响力投资）[44] Global Atlantic业务情况 - 截至2021年12月31日，Global Atlantic服务约300万保单持有人[23] - 公司自2021年第一季度起运营保险业务，由Global Atlantic负责[23][27] - 截至2021年12月31日，KKR拥有Global Atlantic 61.5%的经济权益[117] - 截至2021年12月31日，Global Atlantic约有300万保单持有人[119] - 2021年，Global Atlantic在个人市场的销售额为75亿美元[120] - 截至2021年12月31日，Global Atlantic执行的再保险交易资产总计995亿美元[124] - 2021年，Global Atlantic的流动再保险和养老金风险转移再保险业务分别产生33亿美元和18亿美元的收入[124] - 2021年，Global Atlantic固定利率年金、固定指数年金和可变年金的新业务量分别为40.44亿美元、31.66亿美元和0.57亿美元[130] - 2021年，Global Atlantic人寿保险产品和预需人寿保险的新业务量分别为0.49亿美元和2.3亿美元[130] - 2021年，Global Atlantic机构渠道的新业务量为249.93亿美元，其中包括171.05亿美元的大额再保险、50.88亿美元的流动和养老金风险转移再保险以及28亿美元的融资协议[130] - 截至2021年12月31日，Global Atlantic 50%的准备金在个人市场，50%在机构市场[131] - 2021年，Global Atlantic正式开展ESG工作，编制了首份年度ESG报告和责任投资声明[165] - 公司持有Global Atlantic所有投票权和61.5%的经济权益[171] 资产管理业务线情况 - 公司资产管理业务有四条业务线：私募市场、公开市场、资本市场和主体活动[28] 私募市场业务线数据 - 截至2021年12月31日，公司私募市场业务线管理资产规模（AUM）为2570亿美元[32] - 私募市场业务线AUM中，私募股权（包括成长型股权、核心和影响力投资）为1533亿美元[32] - 私募市场业务线AUM中，实物资产（包括基础设施、房地产和能源）为833亿美元[32] - 私募市场业务线AUM中，其他相关策略为204亿美元[32] - 2005 - 2021年公司私募市场业务线AUM呈现增长趋势，2005年为197亿美元，2021年为2570亿美元[35] - 私募股权基金总承诺资本为14.5401亿美元，未缴资本承诺为5.0852亿美元，已投资金额为9.8888亿美元，已实现金额为12.1291亿美元[38] - 核心投资工具承诺资本为2.4239亿美元，未缴资本承诺为1.3379亿美元，已投资金额为1.1361亿美元，已实现金额为0.0516亿美元[38] - 实物资产总承诺资本为6.3829亿美元，未缴资本承诺为3.5147亿美元，已投资金额为2.9317亿美元，已实现金额为1.5132亿美元[38] - 私募市场总承诺资本为23.5463亿美元，未缴资本承诺为10.1372亿美元，已投资金额为13.9566亿美元，已实现金额为13.6939亿美元[38] - 美洲基金XII承诺资本为1.35亿美元，未缴资本承诺为0.1937亿美元，已投资金额为1.2039亿美元，已实现金额为0.4198亿美元[38] - 北美基金XI承诺资本为0.8718亿美元，未缴资本承诺为0.0422亿美元，已投资金额为0.9752亿美元，已实现金额为1.6367亿美元[38] - 2006基金承诺资本为1.7642亿美元，未缴资本承诺为0.0247亿美元，已投资金额为1.7309亿美元，已实现金额为3.4744亿美元[38] - 千禧基金承诺资本为0.6亿美元，未缴资本承诺为0，已投资金额为0.6亿美元，已实现金额为1.4123亿美元[38] - 欧洲基金V承诺资本为0.6356亿美元，未缴资本承诺为0.2597亿美元，已投资金额为0.3828亿美元，已实现金额为0.0361亿美元[38] - 截至2021年12月31日，传统私募股权组合包含109家公司，年营收约2650亿美元[51] 私募市场投资收益情况 - 1976年成立至2021年12月31日，投资活动超24个月的投资基金累计毛内部收益率为25.6%[41] - 同期标准普尔500指数和摩根士丹利资本国际世界指数毛内部收益率分别为12.1%和9.5%[41] - 1976基金投资金额3100万美元，总价值5.37亿美元，毛内部收益率39.5%，净内部收益率35.5%[42] - 1980基金投资金额3.57亿美元，总价值18.28亿美元，毛内部收益率29.0%，净内部收益率25.8%[42] - 1984基金投资金额10亿美元，总价值59.64亿美元，毛内部收益率34.5%，净内部收益率28.9%[42] - 1986基金投资金额6.72亿美元，总价值90.81亿美元，毛内部收益率34.4%，净内部收益率28.9%[42] - 遗留基金小计投资金额16.475亿美元，总价值50.269亿美元，毛内部收益率26.1%，净内部收益率19.9%[42] - 2006基金投资金额17.642亿美元（已投资17.309亿美元），总价值37.525亿美元，毛内部收益率12.0%，净内部收益率9.4%[42] - 北美基金XI投资金额8.718亿美元（已投资9.752亿美元），总价值25.026亿美元，毛内部收益率24.5%，净内部收益率19.9%[42] - 美洲基金XII投资金额13.5亿美元（已投资12.039亿美元），总价值30.784亿美元，毛内部收益率50.1%，净内部收益率41.9%[42] - 包含基金小计投资金额204.554亿美元（已投资125亿美元），总价值243.344亿美元，毛内部收益率17.2%，净内部收益率13.4%[42] - 所有基金投资金额221.029亿美元（已投资141.475亿美元），总价值293.613亿美元，毛内部收益率25.6%，净内部收益率18.9%[42] - 纳入循环资本会使所有纳入基金的综合净内部收益率降低0.1%，使所有遗留基金的综合净内部收益率降低0.5%，纳入基金的已投资本倍数降低不到0.1，遗留基金的已投资本倍数降低0.4[43] 私募股权基金条款情况 - 私募股权基金的普通合伙人通常有权获得有限合伙人从基金投资中实现净利润的20%[60] - 自2012年以来的私募股权基金一般有业绩门槛，需先向有限合伙人每年复利返还7%，达到门槛后普通合伙人有追赶分配[60] - 私募股权基金的总管理费在投资期一般为承诺资本的1% - 2%，投资期结束后一般为已投资本的0.75% - 1.25%，并随时间递减[61] - 自2014年起，私募股权基金协议通常要求公司将可分配给基金的监测、交易和其他费用（扣除未完成交易产生的可分配费用后）100%与基金投资者分享[62] - 私募股权基金普通合伙人的最低资本承诺一般为基金最终关闭时总资本承诺的2% - 8%，特定情况下可能更高[64] - 公司传统、基础设施和房地产基金投资期最长6年，基金期限最长13年，管理费为0.75% - 1.5%，业绩门槛为8% - 10%，普通合伙人分享10% - 20%净利润[72][73] - 公司核心房地产和基础设施基金为开放式，无固定终止日期，管理费为0.5% - 1.1%，普通合伙人激励费为5% - 10%[74] - 公司为KREF、KREST和Crescent Energy提供投资管理服务，管理费为1.25% - 1.50%[74] 公共市场业务线数据 - 公司公共市场业务自2004年8月运营至2021年12月31日，AUM数据有展示，2021年为2200亿美元[78][79] - 银行贷款加高收益策略自2008年7月至2021年12月31日年化毛回报率为7.38%，净回报率为6.78%，基准回报率为5.92%[87] - 机会信贷策略自2008年5月至2021年12月31日年化毛回报率为11.35%，净回报率为9.62%，基准回报率为6.21%[87] - 银行贷款策略自2011年4月至2021年12月31日年化毛回报率为5.33%，净回报率为4.75%，基准回报率为4.27%[87] - 高收益策略自2011年4月至2021年12月31日年化毛回报率为7.00%，净回报率为6.42%，基准回报率为6.28%[87] - 欧洲杠杆贷款策略自2009年9月至2021年12月31日年化毛回报率为4.67%，净回报率为4.14%，基准回报率为3.64%[87] - 欧洲信贷机会策略自2007年9月至2021年12月31日年化毛回报率为5.98%，净回报率为5.11%，基准回报率为4.17%[87] - 截至2021年12月31日，公司公共市场业务线管理资产规模（AUM）为2135亿美元，包括杠杆信贷策略1068亿美元、私人信贷策略697亿美元、SIG策略87亿美元、对冲基金平台267亿美元和其他策略16亿美元[101] - 特殊情况基金II的总价值为40.82亿美元，总内部收益率（Gross IRR）为7.0%，净内部收益率（Net IRR）为5.1%，投资资本倍数为1.3 [91] - 夹层合伙人基金的总价值为13.45亿美元，总内部收益率为10.0%，净内部收益率为6.9%，投资资本倍数为1.4 [91] - 贷款合伙人III基金的总价值为11.08亿美元，总内部收益率为16.3%，净内部收益率为13.5%，投资资本倍数为1.5 [91] - 杠杆信贷策略的AUM为1055.71亿美元，其中杠杆信贷独立账户/基金为829.32亿美元，CLOs为226.39亿美元[103] - 另类信贷策略的AUM为646.33亿美元，其中私人信贷为558.31亿美元，SIG为88.02亿美元[103] - 对冲基金平台的AUM为267.2亿美元，典型管理费费率为0.50%-2.00% [103] - BDCs的AUM为165.83亿美元，典型管理费费率为0.60%，激励费为8.00%，优先回报率为7.00% [103] 公司投资者情况 - 截至2021年12月31日，公司基金约有1445名投资者，当年新增约270名投资者[106] 公司资产相关情况 - 截至2021年12月31日，公司总准备金为13.2106472亿美元，净准备金为10.7071244亿美元，占比100%[134] - 截至2021年12月31日，公司投资组合中，可供出售的固定到期证券账面价值为7.0523202亿美元，占比56.1%[143] - 2021年2月起，KKR成为公司资产的投资经理[139] - 截至2021年12月31日，Ivy已将10.5亿美元第三方资本投入与公司的再保险交易[145] 公司业务竞争情况 - 公司资产和资本市场业务面临来自投资经理、投资银行等多方竞争[146][149] - 公司保险业务在个人和机构市场均面临激烈竞争[149] 公司业务运营支持情况 - 公司承保和定价职能有专门团队，受多个公司职能支持[135] - 公司专有技术平台可动态分析资产和负债现金流[136] - 公司对新年金销售进行适用性审查，部分委托给分销伙伴[137] - 公司投资注重资产负债现金流匹配，使用专有风险平台[141] 公司股权结构情况 - 截至2021年12月31日，KKR Holdings通过其在KKR Group Partnership的有限合伙人权益间接持有公司约30.2%的权益[168] - 公司投资基金产生的附带权益，根据基金成立时间，40%、43%或65%分配给KKR Associates Holdings L.P

财务数据和关键指标变化 - 2021年AUM有机增长48%，包含Global Atlantic收购后同比增长87%，达4710亿美元 [4] - 2021年管理费增长44%，费用相关收益增长54%，可分配收益翻倍以上 [5] - 2021年投资活动增加，从2020年的300亿美元增至超700亿美元，全年新筹集资本1210亿美元 [6] - Q4费用相关每股收益0.69美元，税后可分配每股收益1.59美元，全年FRE每股2.23美元，税后DE每股4.44美元，均创纪录 [9] - Q4新筹集资本190亿美元，2021年达1210亿美元，加上Global Atlantic收购的980亿美元，资产基础显著增加 [9][10] - Q4部署230亿美元，2021年资本投资达730亿美元，同比增长2.5倍 [12][13] - Q4管理费用同比增长49%，净交易和监控费用主要来自资本市场业务，达3.2亿美元 [17][18] - Q4费用相关收益6.06亿美元，同比增长45%，季度和年度FRE利润率均为63% [21] - Q4实现附带权益5.68亿美元，实现激励费用3.51亿美元，实现投资收入3.36亿美元，资产管理运营收益14亿美元，保险业务运营收益3.47亿美元 [22] - 2021年税后可分配收益14亿美元，每股DE较2020年增长超2倍，账面价值每股达28.77美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场业务2021年总收入8.47亿美元，收入类型多元化 [19] - 保险业务Global Atlantic在Q4出售Origis Energy权益获超2亿美元收益，排除可变投资收入后ROE略高于14% [23][24] - 私募股权、基础设施、房地产和信贷等多条业务线在Q4均有新资本筹集和资本部署 [9][12] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在市场混乱时期具有优势，拥有1120亿美元干粉资金，有独特商业模式和文化 [8] - 2022年预计在30多个策略上进行募资，重点关注私人财富、亚洲、核心业务和房地产领域 [31] - 公司计划将私人财富募资占比从10% - 20%提升至30% - 50%，在亚洲有领先地位，将继续拓展业务 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2021年是强劲的一年，业务表现出色，未来有多个可识别的增长途径，对未来机会持积极态度 [4][7] - 公司有信心实现费用相关收益和可分配收益的增长，认为可以比预期更快实现目标 [38][69] 其他重要信息 - 公司宣布将年度股息从每股0.58美元提高到0.62美元，自2022年第一季度起生效 [15] - 自2021年11月第三季度财报电话会议至上周，公司在公开市场回购3.63亿美元股票 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 当前宏观条件对LP投资私募市场的影响，以及2022年募资和管理费增长预期 - 公司表示LP兴趣无变化，募资势头良好，在多个策略上积极募资，预计管理费将持续增长 [43][46] 问题2: 公司在当前股价水平下的回购策略及是否会加速回购 - 公司将保持资本分配的一致性，平衡股东回报和公司增长投资，目标是保持股份数量稳定，会继续在市场回购股票 [48][50] 问题3: 财富管理业务实现募资占比提升的驱动因素 - 公司认为私人财富市场规模大且渗透不足，将通过与平台合作、关注家族资本和产品创新来实现增长 [55][59] 问题4: Q1的变现前景 - 公司表示Q1已有约7亿美元的变现收入可见性，是季度初以来最强数据之一，收入分配为75%附带权益和25%投资收入 [61][62] 问题5: Global Atlantic的ROE利率假设及利率上升对ROE和管理费的影响 - 公司预计利率将上升，但市场金融条件仍良好，Global Atlantic和公司其他业务在利率上升环境中具有竞争优势 [63][65] 问题6: 公司今年及2023年的FRE指导及资本筹集旗舰情况 - 公司表示无需更新数据，业务进展超预期，应远超去年设定的2022年目标，仍认为未来5年可使费用相关收益和TDE翻倍 [67][69] 问题7: 资本市场活动放缓对变现和资本市场业务的影响 - 公司认为资本市场业务在2021年有显著增长，平均季度收入约2亿美元，未来有计划实现业务增长，且公司有15亿美元的嵌入式收入可在市场稳定时变现 [73][79] 问题8: 永续资本战略投资的驱动因素及未来预期 - 公司表示投资广泛，核心业务、基础设施和房地产等领域有增长，永续资本除Global Atlantic外同比增长4倍 [82][84] 问题9: 私人财富业务的人员投资进展 - 公司称该业务是战略重点，全球招聘活跃，但不提供具体人员更新 [86] 问题10: Global Atlantic投资KKR产品的进展及对混合费率的影响 - 公司表示这是一个多年过程，目前进展好于预期，将提高混合管理费率，当前费率处于中低水平 [88][89] 问题11: 哪些资产被分配到Global Atlantic - 公司表示主要是房地产信贷、私人信贷、结构融资和资产支持融资等领域 [91] 问题12: 未来5年的增长驱动因素及实现FRE和DE目标的主要产品 - 公司认为亚洲、房地产、基础设施、私人财富等多个领域都有增长机会，难以确定单一最大驱动因素 [94][97] 问题13: 2022年利润率扩张和税率的预期 - 公司预计税率将向20%多的法定税率迁移，近期利润率维持在60%多，中期有望提升至60%中高水平 [98][99] 问题14: 私人财富资产中民主化产品的情况及未来AUM增长预期和零售端安置费用情况 - 公司目前有3种广泛的民主化解决方案，AUM约50亿美元，预计未来将在所有资产类别推出产品，目前处于早期阶段，有增长势头 [102][105] 问题15: 380亿美元未产生管理费的资本转为付费AUM的时间，以及干粉资金的使用和增长情况 - 公司预计380亿美元资本在混合基础上约2年左右转为付费AUM，干粉资金的使用取决于投资环境和募资活动，难以预测未来变化 [107][109] 问题16: 机会量子大于预期的原因及行业风险 - 公司认为终端市场增长快，投资者需求增加，在部分资产类别接近前3的速度超预期，风险主要在于自身执行，市场波动对公司是机会 [113][117] 问题17: 监管变化对公司的影响 - 公司认为监管审查对大型机构化参与者是积极的，目前未看到重大影响，公司会应对监管变化 [118] 问题18: 2021年资产负债表外投资和变现情况 - 公司2021年资产负债表外变现超30亿美元，部署约37亿美元，包含Global Atlantic后部署约70亿美元 [120] 问题19: 保险业务监管议程对产品的影响 - 公司认为保险行业监管适应行业发展是好事，与监管机构关系密切，预计核心业务模式无重大变化 [122][123] 问题20: 利率上升对Global Atlantic大宗交易和季度流入的影响 - 公司表示对大宗交易的兴趣不变，Global Atlantic有能力竞争，机构业务将继续是增长驱动力 [126]