Wall Street analysts expect General Dynamics (GD) to post quarterly earnings of $3.73 per share in its upcoming report, which indicates a year-over-year increase of 4.2%. Revenues are expected to be $11.52 billion, up 6.2% from the year-ago quarter.Over the last 30 days, there has been an upward revision of 1.7% in the consensus EPS estimate for the quarter, leading to its current level. This signifies the covering analysts' collective reconsideration of their initial forecasts over the course of this timef ...

文章核心观点 - 通用动力公司股价自去年9月以来上涨14%，因俄乌资金减少但中东局势不稳及三季度业绩双超预期 ，但因估值原因评级从买入下调至持有 [3] 公司基本面 股息情况 - 股息可持续且有增长空间，37%的每股收益派息率低于行业评级机构期望的60%，34%的债务资本比率低于行业偏好的40% [5] - 标普授予A-信用评级，展望稳定，未来30年破产概率2.5%，平均衰退期股息削减风险0.5%，严重衰退期为2% [6][7] 财务表现 - 2023年第三季度总营收同比增长6%至106亿美元，超分析师预期5.2亿美元 [12] - 航空航天部门营收20亿美元，同比下降13.4%，因湾流交付减少受供应链限制影响 [13] - 战斗系统部门营收同比飙升24.4%至22亿美元，由欧洲陆地系统及弹药和战术系统业务推动 [14] - 海洋系统部门营收同比增长8.4%至30亿美元，由哥伦比亚级潜艇建造和工程推动 [15] - 技术部门营收同比增长8%至33亿美元，由GDIT和任务系统业务均衡增长带动 [16] - 摊薄每股收益同比下降6.7%至3.04美元，超分析师预期0.12美元，净利润率收缩100个基点至10%致其下降 [17] 订单与业绩预期 - 第三季度订单出货比为1.4，积压订单同比增长7.7%至956亿美元，超2023和2024年分析师营收预估之和 [18] - 分析师预计2023年摊薄每股收益12.18美元，意味着四季度为3.79美元，同比增长5.9%；CFO预计全年12.65美元，四季度约4.26美元，同比增长19% [19][20] - 分析师预计2024年摊薄每股收益升至14.93美元，同比增长22.6% [21] 财务健康 - 2023年前九个月利息覆盖率为11.4，显示公司财务稳健 [22] 自由现金流 - 2018 - 2023年年度股息累计复合增长43.8%至5.22美元 [23] - 2023年前三季度产生29亿美元自由现金流，股息支付11亿美元，派息率36.7%，可留存资金用于偿债、回购和股息增长 [24] 公司风险 - 最大风险是集中风险，2023年前九个月美国政府贡献226亿美元，占总收入72.7%，若美国国防预算减少将影响公司增长 [26][27] 公司估值与评级 - 按历史股息收益率和市盈率，股价应为227美元，当前251美元（2024年1月16日），高估10% [9] - 若公司实现分析师增长预期并回归平均估值，未来10年年化总回报率11.4%，累计回报率194%，高于标普的8.6%和128% [10] - 20.1的混合市盈率高于正常的15.3，若回归该倍数，到2025年累计总回报率3%，低于标普500 ETF信托预期的6%，评级为持有，待股价降至220多美元或更具价值时再考虑 [34][35]

预期盈利增长 - General Dynamics (GD) 预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比增长[1] - 预计2024年1月24日发布的财报可能会使股价上涨，如果关键数字好于预期[2] 盈利前景悲观 - 分析师最近对该公司的盈利前景变得悲观，导致预期盈利与实际盈利之间存在差距[13]

国防预算 - 2024年美国国防预算将达到8860亿美元，较去年增长约9%[5] - 美国总统拟定了约1060亿美元的补充援助请求，其中约658亿美元（约62%）用于军事用途，主要集中在乌克兰的弹药和维护相关产品上[8] 国防公司估值 - 三大国防公司中，我更偏好通用动力公司（GD），因为他们的股票回购和当前估值相对于同行和最近平均水平都较为合理[3] - 三大国防公司中，诺斯罗普·格鲁曼公司（NOC）目前的估值溢价最高，相对于历史平均水平交易溢价约4%[15] - 通用动力公司（GD）是唯一一家相对于历史交易估值折价的公司，当前估值为17.2倍，较过去两年平均水平折价约1%[16] 自由现金流分配 - 三大国防公司在过去10年中，将约70-80%的自由现金流用于股票回购，总股东回报率（包括股息）超过100%[19] - 三家上市公司（GD，LMT，NOC）过去10年的自由现金流（FCF）分配表现[20][21][22][23] - GD公司在未来三年的自由现金流（FCF）用于股票回购的预期比例被市场低估，而LMT和NOC公司则基本符合历史分配比例[24][25][26][27] 预测和评级 - GD公司有望在未来三年实现更高比例的股票回购，如果回归历史分配比例，预计FY25每股收益（EPS）有望增长约9%，NOC公司约2%，整个集团约3%[28][29][30][31] - 基于作者的预测，假设最近2年的平均倍数和全额股票回购，GD、LMT和NOC的目标股价分别为307美元、488美元和539美元[32][33][34][35] - 作者预计，加上当前隐含的未来股息收益率，整个集团的平均总回报潜力约为16%，其中GD公司的回报潜力最高，因此给予超配评级，NOC公司为等权评级，LMT公司为低配评级[36][37][38]

文章核心观点 公司宣布多项高层人事变动，涉及多个重要职位 [1][2][4][6][8] 人事变动详情 战斗系统部门 - 现任战斗系统执行副总裁Mark Roualet将于4月退休，4月15日起由通用动力陆地系统总裁Danny Deep接任 [1] 通用动力陆地系统 - Danny Deep的职位4月1日起由Jet Aviation总裁David Paddock接任 [2] Jet Aviation - David Paddock担任Jet Aviation总裁的职位将由瑞士巴塞尔运营高级副总裁Jeremie Caillet接任 [2] 技术部门与财务部门 - 现任技术执行副总裁兼首席财务官Jason Aiken 2月15日起将专注于技术部门运营职责 [4] - 人力资源与行政高级副总裁Kim Kuryea 2月15日起将担任公司首席财务官 [6] - Kim Kuryea的原职位将由规划与发展高级副总裁Shane Berg接任 [8] 公司评价 - 董事长兼首席执行官Phebe Novakovic评价Mark Roualet为公司服务超40年，运营卓越 [1] - 评价Danny Deep是有能力、经验丰富的领导者，在运营和陆军项目方面背景深厚 [1] - 评价David Paddock是有强大领导能力的成熟高管 [3] - 评价Jeremie Caillet是高技能的运营和项目管理高管 [3] - 评价Jason Aiken是强大的高管和出色的首席财务官，将继续参与公司高层领导工作 [5] - 评价Kim Kuryea是有超20年财务经验的资深财务高管 [7] - 评价Shane Berg加入公司两年，是高层领导团队的出色成员 [9] 公司概况 - 公司是全球航空航天和国防公司，提供公务航空、船舶建造与维修、陆地战车、武器系统和弹药以及技术产品和服务 [10] - 在全球65个国家拥有超10万名员工，2022年营收394亿美元 [10]

General Dynamics财务业绩电话会议 - General Dynamics将于2024年1月24日上午9点EST开始网上直播第四季度和2023年全年财务业绩电话会议[1] - 可在www.gd.com上观看会议的直播[1] - 会后将提供重播服务[1] General Dynamics信息获取 - 更多关于General Dynamics的信息可在www.gd.com上获取[2]

文章核心观点 - RTX获美空军4亿美元合同生产交付超1500枚StormBreaker智能武器，全球导弹及导弹防御系统市场增长或使其受益，同时介绍了同行情况、股价表现和Zacks排名 [1][4][5] 合同情况 - RTX旗下雷神公司获美空军4亿美元合同，生产交付超1500枚StormBreaker智能武器 [1] StormBreaker武器介绍 - StormBreaker是精确制导有翼弹药，能在黑暗、恶劣天气等低能见度情况下自主探测和分类移动目标，体积小可减少出动飞机数量 [2] - 该武器正由美国空军和海军集成到F - 15E Strike Eagle和F/A - 18E/F SuperHornet上，F - 35各型号也在测试，2023年完成28次测试投放 [3] 增长机会 - 俄乌冲突及地缘政治紧张使各国加强国防系统，导弹需求或大幅增加 [4] - 2023 - 2028年全球导弹及导弹防御系统市场复合年增长率预计达4.8%，RTX导弹产品组合丰富，将从中受益 [5] 同行情况 - 诺斯罗普·格鲁曼导弹防御项目包括AGM - 88E先进反辐射制导导弹等，2023年10月24日获美海军开发新型57mm制导高爆弹药合同，长期（3 - 5年）盈利增长率2.3%，2024年销售额预计较上一年增长5.2% [6] - 洛克希德·马丁导弹与火力控制业务部门包括PAC - 3系列导弹等，2023年12月7日宣布向导弹防御局交付第800枚末段高空区域防御拦截弹，长期盈利增长率8.6%，2024年销售额预计较上一年增长2.9% [7] - 通用动力的军械与战术系统部门为地面部队设计、开发和生产武器系统，在为美国战术和战略导弹提供导弹子系统方面处于领先地位，长期盈利增长率9%，2024年销售额预计较上一年增长6.2% [8] 价格表现 - 过去三个月，RTX股价上涨23.4%，行业上涨24% [9] Zacks排名 - RTX目前Zacks排名为4（卖出） [12]

财务数据和关键指标变化 - 年初至今，公司营收增长7.2%，营业利润下降不到1%，摊薄后每股收益下降2.6% [29] - 第三季度，公司营收106亿美元，同比增长6%；营业利润10.6亿美元，同比下降3.7%；净利润8.36亿美元，每股收益下降6.7%；营业利润率环比收缩100个基点 [51] - 第三季度，公司经营活动产生的净现金流为13.2亿美元，自由现金流为11亿美元，是净利润的131% [52] - 第三季度，公司净利息支出为8500万美元，年初至今利息支出为2.65亿美元，低于2022年同期的2.79亿美元 [43] - 第三季度，公司税率为15.6%，年初至今税率为16.2%，全年税率展望为17% [77] - 公司全年每股收益指引维持在12.65美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天业务 - 营收20.3亿美元，营业利润2.68亿美元，营业利润率13.2%；营收同比下降3.15亿美元，营业利润下降4400万美元，利润率收缩10个基点；环比营收增长7900万美元或4%，营业利润增长3200万美元或13.6%，利润率提高110个基点；本季度交付27架飞机，比第二季度多3架 [70] - 湾流公司本季度末已交付72架飞机，预计第四季度交付40 - 45架现役飞机，若获FAA认证，预计季度交付超60架 [53] - 2021 - 2023年至今，湾流公司订单出货比分别为1.7:1、1.5:1和1.3:1；2023年第一季度因几家地区性银行倒闭，订单有三周停滞，该季度订单出货比仍达0.9:1 [54] - 因供应链问题，公司计划今年交付飞机数量比年初预测少10 - 12架，但预计服务收入高于预期 [55] 战斗系统业务 - 营收22.2亿美元，同比增长24.4%；营业利润3亿美元，增长10.7%；利润率13.5%，同比下降170个基点 [34] - 本季度订单出货比为1:1，年初至今为1.3:1 [57] - 营收增长来自新国际车辆项目、M10 Booker的增产、火炮项目量增加以及欧洲Piranha和Eagle车辆销量增加；环比营收增长3亿美元或15.6%，利润增长4900万美元或19.5%，利润率提高50个基点；年初至今，营收增长7.75亿美元或15.1%，营业利润增长5300万美元或7.1% [71] 海洋系统业务 - 营收30亿美元，同比增长2.33亿美元或8.4%；营业利润2.11亿美元，同比下降2700万美元，营业利润率下降160个基点 [36] - 本季度订单出货比为2.3:1 [59] 技术业务 - 营收33亿美元，同比增长8%，增长均匀分布在GDIT和任务系统业务；两个业务同比和环比均实现增长 [84] - 任务系统业务网络和海军平台市场表现强劲，硬件生产和交付节奏稳定；基于前三季度表现，该业务组有望实现全年127亿美元的销售预测；本季度末积压订单为127亿美元，年初至今订单出货比为1:1，潜在机会超125亿美元 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场订单出货比为1.4:1，湾流公司为1.5:1；第四季度销售活动活跃，预计订单强劲，但鉴于预计交付超60架飞机，订单出货比难达1:1；以色列冲突对需求的影响不确定 [31] - 航空航天业务积压订单从2020年底的116亿美元增至2023年第三季度末的201亿美元，增长超70% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在弹药生产上与政府客户紧密合作，加速生产并扩大产能 [35] - 公司在技术业务上进行技术加速器投资，其零信任、人工智能、数字工程和5G等能力得到客户认可，推动需求增长 [38] - 公司在海洋系统业务中，与海军合作解决供应链导致的延迟交付问题，提高生产效率 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链仍脆弱，短期内难以恢复到疫情前水平，但任务系统团队已将此新现实纳入展望，未来将更稳定可预测 [2] - 战斗系统业务需求信号不会放缓，预计2024年不会因今年的增长而面临逆风 [21] - 海洋系统业务预计平均每年有4 - 5亿美元的同比增长，今年的增长主要因Electric Boat招聘和留用情况改善，积压订单量大且长期，对明年无直接影响 [19][20] - 公司各业务板块第四季度营收将更稳定，预计各业务在2024年将实现增长 [103] - 航空航天业务预计明年利润率将继续向中高个位数增长，主要驱动因素包括G700投入使用、供应链问题解决和研发费用适度下降 [110][111][113] - 海洋系统业务预计本季度利润率为低谷，第四季度将改善，长期将逐步提高至8% - 9%以上 [119] - 技术业务组预计第四季度回到低两位数利润率，并在2024年及以后保持该趋势 [151] 其他重要信息 - 公司第三季度资本支出为2.27亿美元，占销售额的2.1%；年初至今占2%；全年目标是略低于销售额的2.5%，意味着第四季度资本投资将增加 [63] - 公司第三季度支付股息3.63亿美元，回购超25万股；年初至今股息和股票回购总支出15亿美元；偿还5亿美元到期债务，季度末现金余额超13亿美元，净债务头寸为79亿美元，较年末减少近14亿美元 [85] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: G700交付数量及G280生产水平潜在风险 - G700目标交付数量为19架，取决于认证时间；目前19架中有15架准备就绪；2023年交付数量较7月指引减少5 - 6架主要与G280有关，计划交付的飞机已在达拉斯工厂待完成，2023年无额外风险；2024年受以色列事件影响不确定 [4][5] 问题2: 供应链情况 - 航空航天供应链本季度有改善迹象，虽有波折但趋势向好；大型客机业务开始朝正确方向发展，G280现役飞机生产减少是特殊情况 [12][13] 问题3: 海洋和战斗业务今年增长对明年的影响 - 海洋系统业务预计年均增长4 - 5亿美元，今年增长因Electric Boat情况改善，积压订单对明年无直接影响；战斗系统业务需求信号不减弱，预计2024年无逆风 [19][20][21] 问题4: IRS关于第174条研发的更新指南对现金流的影响 - 无影响，公司此前预期法律不变，现金影响与预期一致 [23][24] 问题5: G700认证时间对交付的影响及2024年交付预测 - 若12月上中旬获得认证，有机会完成G700计划交付；若推迟则有风险；2024年交付170架的长期预测受认证情况影响 [46][47] 问题6: 第四季度各国防部门营收展望及2024年增长情况 - 国防业务第四季度营收有上行压力但不显著；战斗业务今年无传统第四季度季节性增长；海洋业务量超预期，各季度更稳定；预计2024年各国防业务将增长 [100][101][103] 问题7: 以色列 - 哈马斯冲突带来的增量需求领域 - 最大增量需求可能在火炮方面，公司已提高产量并加速扩产，该冲突将增加需求 [105] 问题8: 航空航天业务明年增量利润率的关键因素 - 主要因素包括G700投入使用、供应链问题解决和研发费用适度下降；预计利润率将继续向中高个位数增长 [110][111][113] 问题9: 2024 - 2025年是否有重大公司资助的增长性资本支出项目 - 今年主要内部资本支出项目已完成，造船厂收尾工作明年结束；陆军火炮投资由客户资助；预计资本支出水平将回归2% [114] 问题10: 总统1060亿美元补充资金请求中34亿美元用于潜艇工业基地对公司的影响及AUKUS相关情况 - 补充资金对支持工业基地有帮助，但供应链仍脆弱；对公司时间安排无改变 [123] 问题11: 海洋业务第三季度利润率情况及弗吉尼亚级潜艇相关假设变化对扩大利润率的影响 - 本季度无重大EAC调整，利润率受供应链延迟材料影响，以及前期EAC调整的综合影响；随着船厂效率提高，预计第四季度利润率将改善；新合同已考虑供应链和劳动力成本因素 [134][135] 问题12: 公司每股收益展望与湾流交付展望的关系及G700认证最晚时间 - 每股收益指引12.65美元基于更新后的湾流交付数量，减少数量主要与G280有关，影响不显著；G700认证需等FAA流程，预计12月上中旬完成，但无确定日期 [136][137][138] 问题13: 电动船弗吉尼亚级潜艇达到每年交付两艘的情景及哥伦比亚级潜艇对其的影响 - 疫情前接近每年交付两艘，目前受疫情和劳动力更替影响；有多种因素有助于恢复到该水平，如劳动力成熟、海军投资和战略采购；哥伦比亚级是首要任务，目前首艘船完成超40%，按计划进行，不认为会影响弗吉尼亚级达到每年两艘交付 [127][129][149] 问题14: 技术业务组实现两位数利润率的途径及任务系统和GDIT不整合的原因 - 预计该业务组第四季度回到低两位数利润率，GDIT增长快于任务系统可能是逆风；分开运营是因为人员业务和技术开发、硬件生产业务的投资和管理方式不同，分开可发挥各自优势并协同合作 [151][152][153]

营收情况 - 公司第三季度2023年营收增长4.1%[5] - 航空业务营收增长13.3%[6] - 战斗系统业务营收增长15.2%[7] - 海洋系统业务营收增长8.6%[8] - 技术业务营收增长9.5%[9] 订单情况 - 公司总订单价值达到956亿美元[4] - 航空业务总订单价值达到208亿美元[6] - 战斗系统业务总订单价值达到151亿美元[7] - 海洋系统业务总订单价值达到47.7亿美元[8] - 技术业务总订单价值达到40.6亿美元[9]

财务数据和关键指标变化 - 二季度每股收益超市场预期0.14美元，营收显著增加，运营利润率略低于卖方预期，盈利增长完全由运营驱动 [6] - 上半年自由现金流达净利润的123%，二季度经营活动现金流和资本支出后现金保持良好增长 [7] - 二季度营收102亿美元，同比增长10.5%，运营利润9.62亿美元，净利润7.44亿美元，与去年二季度相比，运营利润和净利润有所下降 [26] - 二季度订单与账单比率为1.2:1，各业务板块订单表现强劲 [30] - 二季度运营现金流7.31亿美元，上半年达22亿美元，资本支出后自由现金流二季度为5.19亿美元，上半年超18亿美元，上半年现金转化率为123% [31] - 二季度支付股息3.6亿美元，回购约140万股股票，花费2.88亿美元，上半年回购180万股，花费3.78亿美元，偿还到期债务7.5亿美元，季度末现金余额超11亿美元，净债务86亿美元，较去年底减少近7亿美元 [32] - 二季度有效税率为16%，上半年为16.5%，全年预计约17%，下半年预计在17%中段 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 技术业务（Technologies） - 二季度营收32亿美元，同比增长7%，各业务同比增长，积压订单增加，订单与账单比率为1.1:1，GDIT上半年订单创2019年年中以来新高，投标管道强劲 [12][13] - 全年营收预计比之前指引高1 - 2亿美元，运营利润率为9.4%，比之前预测低10个基点，运营利润约12亿美元，与之前指引持平 [42] 航空航天业务（Aerospace） - 二季度营收19.5亿美元，运营利润2.36亿美元，运营利润率12.1%，营收同比增加8600万美元，运营利润同比减少200万美元，运营利润率下降60个基点，交付24架飞机，略低于计划，受供应链问题影响 [14][15] - 700型飞机飞行测试和认证项目进展顺利，预计四季度完成认证 [16] - 订单与账单比率为1.3:1，需求旺盛，美国大型企业是主要需求来源，中东和亚洲参与度较低 [38] - 预计全年交付飞机比年初预测少5 - 6架，服务收入将高于预期，营收约102亿美元，运营利润率从预计的14.6%降至14.1%，运营利润14亿美元 [39][41] 战斗系统业务（Combat Systems） - 二季度营收19.2亿美元，同比增长15.5%，各业务单元均有增长，运营利润2.51亿美元，增长2.4%，运营利润率13%，同比下降170个基点，主要受业务组合影响 [17] - 全年营收预计比之前预测高4 - 5亿美元，约77.5亿美元，运营利润率下降50个基点至14.2%，运营利润比之前预测增加2500万美元 [19] 海洋系统业务（Marine Systems） - 二季度营收31亿美元，同比增长15.4%，运营利润2.35亿美元，同比增加2400万美元，运营利润率下降30个基点，预计各船厂未来利润率将缓慢稳定增长 [40] - 全年营收预计增加9 - 10亿美元，约118亿美元，有机会提高10 - 20个基点的利润率 [68] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在技术业务的GDIT和任务系统部门进行选择性技术投资以加速增长，已初见成效 [83] - 预计GDIT和任务系统的协同联合投标将更常见，成为战略优势，有望推动技术业务长期实现中个位数增长 [108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链和过去的新冠劳动力问题影响了运营利润率，但情况正在改善，预计未来会有所提升 [8] - 航空航天业务供应链状况正在改善，供应商更具可预测性，有助于提高营收和利润率 [37] - 战斗系统业务因国际形势需求增加，预计今年业务量将高于去年，2024年情况将在明年1月明确 [73] 其他重要信息 - 公司长期董事会成员和首席董事Jim Crown去世 [5] - 投资者关系副总裁Howard Rubel将于今年晚些时候退休，Nicole Shelton将从三季度电话会议开始接任 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请解释航空航天业务新指引的设定思路及利润率情况 - 公司给出的航空航天业务指引反映了湾流的计划，1月指引预计四季度交付率很高，700型飞机认证延迟使交付率进一步提高，四季度交付高利润率飞机将提升整体利润率 [46][47] 问题2: 三季度27架飞机交付同比下降，非700型飞机交付是否有风险 - 供应链透明度和流程正在改善，但仍影响三季度交付，预计四季度会有更多追赶进度的交付 [48] 问题3: 航空航天业务服务收入预期增加与公务机飞行小时数同比下降如何解释，战斗系统订单如何转化为未来几年的营收增长 - 公司飞机飞行小时数未下降，服务业务预计随新飞机机队增加而增长，目前未受飞行小时数变化影响，战斗系统业务因国际形势需求增加，今年业务量将高于去年，2024年情况将在明年1月明确 [53][73] 问题4: 战斗系统业务本季度利润率较低，下半年预计有所反弹但仍低于初始预测，能否详细说明业务组合的影响 - 业务组合影响包括产能扩张带来的低利润率以及从成熟项目向新项目过渡，新项目利润率将随学习曲线下降而提高 [57] 问题5: 预计四季度交付多少架700型飞机，认证时间的误差范围及对交付的影响 - 预计交付19架700型飞机，目前计划有足够时间交付，若认证很晚，部分交付可能推迟到明年一季度，但目前不预期这种情况 [76][77] 问题6: 航空航天业务订单下半年展望及积压订单的取消情况 - 二季度需求与一季度相似，进入三季度管道强劲，活动良好，有6笔违约但不显著，积压订单保持良好 [65] 问题7: GDIT业务的增长情况及利润率展望 - GDIT在国防、情报社区和联邦SIV客户领域表现强劲，选择性技术投资开始见效，预计长期为低两位数利润率业务，目前利润率变化受新合同和旧合同更替影响 [83][104] 问题8: 技术业务下半年可能赢得的合同有哪些 - 任务系统在海军平台支持和网络安全业务方面有强劲支持，人工智能、机器学习等技术投资已带来数亿美元的合同和有机增长，还有70亿美元的提交等待决策，20 - 25亿美元的机会在管道中 [105][106] 问题9: 航空业务供应链正常化后应如何看待 - 文档未明确提及相关回答内容 问题10: 陆军CHS - 6 80亿美元重新招标，GD任务解决方案与GDIT合作投标，这种协同投标是否会更常见，能否推动技术业务长期实现中个位数增长 - 预计这种协同投标将更常见，是战略优势，符合客户对端到端解决方案的需求，同行也有类似并购活动，有望推动技术业务长期实现中个位数增长 [108] 问题11: 国防业务2023年增长但运营利润率收缩，如何看待运营利润率恢复扩张 - 技术和战斗系统业务是业务组合问题，战斗系统将很快恢复正常运营杠杆，海洋集团受弗吉尼亚级供应链挑战影响，预计利润率将缓慢季度性增长 [92] 问题12: 战斗系统中弹药业务的增长前景及供应链情况 - 弹药业务目前占比约27%，预计短期内占比保持稳定，公司已增加产能并与政府合作制定进一步扩产计划，供应链问题相对较小 [115] 问题13: 海洋业务全年指引显示下半年增长显著放缓，上半年表现超预期的原因及下半年增长放缓的驱动因素和保守程度 - 上半年增长受哥伦比亚级和油轮项目产量增加以及各船厂吞吐量提高推动，收入增长快于预期，下半年利润率方面，哥伦比亚级表现良好，油轮有改善，巴斯船厂有基层改进但未转化为财务表现，电船需继续改善以应对弗吉尼亚级供应链挑战 [94][122] 问题14: 提到的违约客户类型及是否保留飞机定金 - 不清楚违约客户具体情况，客户取消订单会丧失部分飞机价值 [127] 问题15: 未开票应收账款环比增加1亿美元，是否未收到预期客户付款，今年剩余时间预计收款情况 - 按计划收到了额外付款，加拿大国际项目的欠款已基本还清，目前处于正常运营资金水平，今年剩余时间还有一些进度款，但未量化 [128]