Frontline Ltd (NYSE:FRO) Q1 2021 Earnings Conference Call May 27, 2021 9:00 AM ET Company Participants Lars Barstad - Interim CEO Inger Klemp - CFO Conference Call Participants Jon Chappell - Evercore Randy Giveans - Jefferies Magnus Fyhr – H.C. Wainwright & Co. Chris Tsung - Webber Research Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the Q1 2021 Frontline Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the presentation, there will be a question-and ...

Frontline Ltd. (NYSE:FRO) Q4 Full Year 2020 Earnings Conference Call February 19, 2021 9:00 AM ET Company Participants Lars Barstad – Interim CEO-Frontline Management AS Inger Klemp – CFO-Frontline Management AS Conference Call Participants Jon Chappell – Evercore Chris Tsung – Webber Research Randy Giveans – Jefferies Lars Barstad Good morning, and good afternoon. Welcome to Frontline's Fourth Quarter and Full Year Earnings Call. This has been a volatile year and black swans have become common feature in ...

Frontline Ltd. (NYSE:FRO) Q3 2020 Earnings Conference Call November 25, 2020 9:00 AM ET Company Participants Robert Macleod – Chief Executive Officer Lars Barstad – Interim Chief Executive Officer-Frontline Management AS Inger Klemp – Chief Financial Officer-Frontline Management AS Conference Call Participants Randy Giveans – Jefferies Chris Tsung – Webber Research Jon Chappell – Evercore ISI Greg Lewis – BTIG George Burmann – CL Securities Lars Barstad Good morning and good afternoon. Welcome to Frontline’ ...

Frontline Ltd (NYSE:FRO) Q2 2020 Earnings Conference Call August 27, 2020 9:00 AM ET Company Participants Robert Macleod - CEO Inger Klemp - CFO Conference Call Participants Randall Giveans - Jefferies Jonathan Chappell - Evercore ISI Chris Tsung - Webber Research & Advisory J. Mintzmyer - Value Investor's Edge Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Welcome to today's Quarter Two 2020 Frontline Limited Earnings Conference Call. I'll now hand you over to your first speaker, Robert Macleo ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入1.653亿美元，即每股0.84美元，调整非现金项目后净收入为1.793亿美元，即每股0.91美元，不包括与Trafigura的五份租入租出协议相关的710万美元净现金收入和应计利润分成 [4][5] - 第一季度总运营收入（扣除航次费用）为2.89亿美元，调整某些非现金项目后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.34亿美元 [5] - 与2019年第四季度相比，调整后EBITDA增加1700万美元，调整后净收入增加7200万美元 [7] - 截至2020年3月31日，现金及现金等价物增加5400万美元，新造船增加2100万美元，船舶增加2.78亿美元，短期和长期债务增加4.84亿美元，融资租赁的短期和长期债务减少2.98亿美元，权益增加9400万美元 [7][8] - 宣布每股0.70美元的股息，上一次2019年第四季度支付的股息为每股0.40美元 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - VLCC在第一季度日均收入约7.5万美元，第二季度已预订75%，价格为9.25万美元 [4] - Suezmax在第一季度日均收入5.78万美元，第二季度已预订略超60%，价格接近7.2万美元 [4] - LR2在第一季度日均收入略超3万美元，第二季度已完成略超50%，价格约5万美元 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球油轮订单处于1997年以来的低水平，预计未来24个月订单将保持在低位，24%的VLCC船队船龄超过15年 [15] - 目前估计约有2亿桶原油处于浮式储存状态，可能接近峰值，预计2020年剩余时间浮式储存将减少，欧洲的Aframax可能率先卸货，VLCC可能锁定更长时间 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对2020 - 2021年油轮市场持建设性看法，2022年有资源和其他机会时会重点关注，目前订购新船不在计划内 [25] - 关注市场整合机会，但目前重点是利用现代船队努力运营，为股东带来回报 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度业绩是自2008年以来最强劲的，第二季度已获得稳固预订，油轮收益在前所未有的全球形势下表现强劲 [3] - 认为用“受抑制”描述石油需求下降更准确，相信需求下降是暂时的，近期减产对运费水平产生负面影响 [16] - 亚洲在需求复苏方面领先，美国可能比欧洲恢复得更快 [16] - 公司拥有最年轻的船队和历史最低的盈亏平衡点，2020年有望成为公司及其股东的丰收年 [17] 其他重要信息 - 2020年VLCC平均现金成本盈亏平衡点约为每天2.2万美元，Suezmax油轮约为每天1.86万美元，LR2油轮约为每天1.5万美元，船队平均约为每天1.86万美元 [11] - 剩余新造船资本支出要求在3月底为2.82亿美元，涉及一艘Suezmax油轮（5月19日交付）、一艘VLCC（预计6月交付）以及四艘LR2油轮（预计分别在2021年1月、3月、10月和2022年1月交付） [9] - 估计新造船的债务融资能力约为2.39亿美元，5月从瑞士信贷的定期贷款安排中提取4200万美元用于支付Suezmax油轮的交付费用 [9] - 短期和长期债务中，5亿美元的贷款安排约3.1亿美元将于2020年12月到期，6060万美元的贷款安排约4000万美元将于2021年3月到期，正在对5亿美元的贷款安排进行再融资 [9][10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度剩余25%的VLCC业务如何预估 - 难以预测，季度末会有压载日拉低收益，当前费率也低于已签约的部分，无法给出精确数字 [19][20] 问题2: 第二季度剩余时间的压载日情况 - 压载日数量因季度而异，本季度VLCC的压载日为319天，高于上一季度 [21][22] 问题3: 韩国船厂情况及公司订船意愿 - 船厂价格下降，近期几乎没有订单，公司对2020 - 2021年油轮市场持建设性看法，2022年有资源和机会时会重点关注，目前订船不在计划内 [23][25] 问题4: 3.1亿美元债务再融资的时间安排及ATM计划 - 对公司获得融资有信心，ATM与债务再融资无关，目前不会考虑在当前股价使用ATM，已进行了一些融资活动，对再融资5亿美元的贷款安排没有担忧，只是希望改善条款 [26][28] 问题5: 公司未来的股息政策 - 股息政策未改变，旨在支付大致相当于或接近超额现金流的股息，董事会会考虑资本支出计划和非现金项目等因素，第二季度股息需等8月董事会决定，公司有良好的股息支付历史，未来有能力表现良好 [32][35] 问题6: LR2产品油轮在原油或脏油贸易中的运营情况及市场波动原因 - 公司共有18艘LR2油轮，11艘从事清洁贸易，7艘从事脏油贸易，LR2市场波动极端，因船队规模小，船舶延误或储存会导致费率大幅波动，目前市场正在企稳，但仍处于健康水平，难以预测未来走势 [36][39] 问题7: Aframax和LR2油轮在原油和清洁贸易中的分配比例 - 11艘LR2从事清洁贸易，7艘Aframax从事原油贸易 [40] 问题8: Hemen贷款安排剩余款项的偿还计划 - 已从1.2亿美元偿还至6000万美元，进一步还款计划尚未确定 [40][41] 问题9: 二手船市场潜在卖家的意愿变化 - 今年二手船市场交易异常少，即使运费市场变化，交易活动仍很少，预计即使船厂价格下降，交易数量也不会多，因为行业融资困难，且很多实力较强的船东看好市场，愿意持有船舶 [41][43] 问题10: 船舶慢航的原因及对洗涤器安装的影响 - 慢航受拥堵、延误、期货溢价和岸上储存空间不足等因素影响，公司决定在干船坞时仅对船舶水下部分进行洗涤器安装准备，投资不到10万美元，若燃油价差恢复，可随时安装使用，这样可减少干船坞时间两周 [44][46] 问题11: 船队平均速度的趋势 - 自采用经济航速以来，船队速度总体下降，合同规定的航行速度变化不大，主要是压载速度根据市场情况调整，市场低迷时减速省油，市场高涨时加速前往装货港，但总体影响不大 [47][48] 问题12: VLCC租约中浮式储存的情况 - Aframax在欧洲的浮式储存峰值约为3500万桶，部分已解除；VLCC签订了6 - 12个月的定期租约，租家可自由安排船舶运营，目前有一艘Suezmax开始储存，一艘即将开始，还有一些船舶因缺乏货源等原因处于被迫储存状态，预计部分VLCC货物会储存到第二和第三季度 [51][52] 问题13: 若期货溢价反转，租家解除浮式储存对租约的影响 - 租家仍有义务按租约支付租金至最早还船日期，之后可能会将船舶投入现货市场运营 [56][57] 问题14: LR2油轮清洁和脏油贸易的未来布局 - 目前难以确定，取决于市场发展，通常有机会以低成本将脏油船转为清洁船时会考虑，预计11/7的分配比例不会有太大变化，可能会有一艘船转换贸易类型 [60][61] 问题15: 公司与Clean Marine和Trafigura的合资企业计划 - 对Clean Marine是小投资且为被动股东，该公司是洗涤器制造商，目前洗涤器销售不佳，公司正在寻找替代方案，暂无近期计划；与Trafigura的燃料合资企业开局良好，为公司和行业船舶提供燃料，公司对其寄予厚望，暂无上市或其他计划 [65][67] 问题16: 公司是否有与其他估值较低公司合并的机会 - 公司会关注此类机会，认为如果有公司可以进行整合，那就是Frontline，但目前重点是利用现代船队努力运营，为股东带来回报 [68][69] 问题17: 中国和印度近期需求回升的原因及可持续性 - 难以确定原因，猜测需求下降幅度可能没有分析师预计的那么大，回升速度较快，亚洲市场恢复迅速，中国汽油销售情况令人鼓舞，但近期石油市场难以预测 [72][73]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC. 20549 FORM 20-F (Mark One) o REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ý ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR For the transition period from _________________ to _________________ o SHELL COMPANY REPORT ...