财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为27亿美元,同比增长2.9% [28] - 同店销售增长1.2% [28] - 毛利率下降830个基点,主要受到一次性存货减值119百万美元和产品成本上涨80百万美元的影响 [33][34][35] - 营业利润率下降810个基点 [35] - 每股亏损0.82美元,上年同期每股收益1.92美元 [37] - 自由现金流为正148百万美元,同比大幅改善 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 专业安装客户业务全季度保持正增长,交易量同比中单位数增长 [29][30] - DIY客户业务前两个月保持强劲,最后4周有所放缓 [29] - 专业安装客户业务平均客单价略有下降,但交易量小幅增加 [30] - DIY客户业务平均客单价中单位数增长,交易量小幅下降 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部、佛罗里达和东北地区同店销售中单位数增长 [28] - 滤芯、发动机管理、机油和电池等类别表现强劲 [28] - 暖通空调类别由于库存改善同比大幅增长 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司决定出售Worldpac和加拿大业务,以简化业务模式,聚焦核心的混合店模式 [12][14][16] - 公司启动150百万美元的成本削减计划,并将50百万美元重新投入到前线员工 [17][18] - 公司任命新任CFO,并对管理层架构进行调整以提高协作和问责制 [20][21][22] - 公司将对所有资产进行全面评估,包括门店、独立Carquest门店和配送网络,以提高资产效率 [23] - 公司将重点聚焦于销售汽配这一核心业务,并消除一些分散注意力的其他业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司前景保持乐观,认为通过采取五项决定性行动可以稳定业务并实现盈利增长 [9][11][43][44] - 管理层认为公司需要简化战略并提高执行力,这将创造价值 [11] - 管理层表示将以更大的紧迫感和纪律来执行这些举措 [10] - 管理层认为公司需要更好地服务前线员工和客户,以提高员工保留率和客户服务水平 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lasser 提问** 询问公司核心业务的长期合理营业利润率水平,以及毛利率是否会稳定在41%左右 [48][49] **Shane O'Kelly 回答** 表示目前还为时尚早,但公司正在努力提升利润率,并将通过组织架构调整等措施来管理毛利率 [49] 问题2 **Christian Carlino 提问** 询问公司供应链问题的根源及解决计划,包括是否需要对配送中心进行整合优化 [57][58][59] **Shane O'Kelly 回答** 表示公司正在评估未来供应链的设计,可能会涉及一些设施的整合,同时也在采取措施改善各类产品的库存可用性 [58][59] 问题3 **Elizabeth Suzuki 提问** 询问公司新店开设计划的原因,是否与简化业务和保留现金流的目标相矛盾 [64][65] **Shane O'Kelly 回答** 表示新店开设是基于一些具体的机会,公司将保持谨慎,并继续关注资产效率 [65]

Advance Auto Parts, Inc. (NYSE:AAP) Q2 2023 Earnings Call August 23, 2023 8:00 AM ET Company Participants Elisabeth Eisleben - SVP, Communications and IR Gene Lee - Interim Executive Chair Tom Greco - President and Chief Executive Officer Tony Iskander - Interim Chief Financial Officer Conference Call Participants Simeon Gutman - Morgan Stanley Greg Melich - Evercore ISI Michael Lasser - UBS Elizabeth Suzuki - Bank of America Chris Horvers - JPMorgan Bret Jordan - Jefferies Seth Sigman - Barclays Steven Zac ...

净销售额及利润 - 2023年第二季度净销售额为26.9亿美元，较2022年同期增长0.8%[31] - 2023年前28周净销售额为61.03亿美元，较2022年同期增长1.1%[39] - 2023年前28周净利润为12.8亿美元，较2022年同期下降261个基点[43] 毛利率 - 2023年第二季度毛利率为42.7%，较2022年同期下降174个基点[32] - 2023年前28周毛利率为42.9%，较2022年同期下降167个基点[41] 股票回购及融资 - 公司暂停了2023年剩余时间内的股票回购计划，并将评估当前和预期的业务状况，考虑在2024年恢复股票回购活动[47] - 公司通过发行2026年到期的5.90%高级无抵押票据和2028年到期的5.95%高级无抵押票据筹集资金[46] - 公司于2023年3月9日发行了3亿美元的2026年债券和3亿美元的2028年债券，分别以99.94%和99.92%的面值发行，分别于2026年3月9日和2028年3月9日到期，分别以5.90%和5.95%的年利率支付半年息[52] 现金流量 - 截至2023年7月15日，公司经营活动现金流量减少4.731亿美元至1.646亿美元，主要由于净利润下降和应付账款等运营资金增加所致[49] - 2023年7月15日结束的28周内，公司投资活动现金流量为1.433亿美元，较去年同期减少6.7万美元，主要归因于资本支出较去年同期减少[50] - 2023年7月15日结束的28周内，公司融资活动现金流量为3.144亿美元，较去年同期增加7.8亿美元，主要归因于2026年和2028年债券发行所得净收入，普通股回购减少以及分红支付减少[51] 公司信用评级及风险 - 截至2023年7月15日，公司获得标准普尔的BBB-信用评级和穆迪的Baa2信用评级，且两者的展望均为负面，公司的信用评级将影响未来的借款利率和融资条件[53] - 公司的财务报表根据GAAP准则编制，需要应用会计政策和管理层的估计和判断，实际结果可能与估计值有所不同[54] - 公司在2022年12月31日后暴露于市场风险的情况没有显著变化[55]

财务表现 - 2023年第一季度净销售额为34.2亿美元，同比增长1.3%[29] - 2023年第一季度毛利率为43.0%，较2022年同期下降162个基点[30] - 2023年第一季度销售、一般和管理费用占净销售额的比例为40.4%，较2022年同期增加177个基点[31] - 2023年第一季度每股稀释收益为0.72美元，较2022年同期的2.26美元下降[33] 业务推动 - 2023年第一季度净销售额同比增长1.3%，主要受新店开业推动[38] 费用情况 - 2023年第一季度毛利为14.7亿美元，占净销售额的43.0%，较2022年同期下降了35.8亿美元[40] - 2023年第一季度销售、一般和管理费用为13.8亿美元，占净销售额的40.4%，较2022年同期增加了77.4亿美元[41] 融资和信用评级 - 2023年3月9日，公司发行了总额为3亿美元的2026年票据和总额为3亿美元的2028年票据，分别以99.94%和99.92%的面值发行[49] - 公司的长期债务利率分别为5.90%和5.95%，每年3月9日和9月9日支付半年息[49] - 截至2023年4月22日，公司的信用评级为标准普尔BBB-和穆迪投资者服务Baa2，标准普尔和穆迪的信用评级前景于2023年6月5日更新为负面[49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长1.3%,同店销售下降0.4% [14] - 毛利率下降162个基点,主要是由于价格投资超出预期 [19][20] - 销售、一般及管理费用率上升,导致营业利润率下降339个基点 [21] - 每股收益从上年同期的2.26美元下降至0.72美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - DIY渠道同店销售略有下降,但电商业务增长双位数 [14] - DIFM渠道同店销售也有所下降 [14] - 汽机油和刹车类产品销售领涨,受益于较温和的冬季 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区销售增长领先 [15] - 北部地区一些州的冷天类产品销售受到一定影响 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于提高零件供应可用性和维持有竞争力的价格水平,以提升专业客户的交易量 [10][11][23][24] - 公司正采取更加全面的类别管理策略,与供应商合作提升销售和利润 [25][129] - 公司正在测试利用整个企业资产为专业客户提供更优质服务的方法 [133][134] - 行业竞争环境仍然非常激烈,公司需要持续投资以维持价格竞争力 [12][28][163] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业的基本面仍然积极,包括车辆保有量增加、车龄增长以及行驶里程小幅增加 [27] - 管理层预计下半年行业竞争环境仍将非常激烈,公司需要继续投资以维持价格竞争力 [12][28][163] - 公司正在采取措施改善运营执行,以重拾专业销售渠道的增长势头 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Elizabeth Suzuki 提问** 您认为当前的竞争主要来自大型连锁还是独立商家? [47] **Tom Greco 回答** 竞争来自两个方面,既有大型连锁的竞争,也有独立商家的竞争,公司主要依据整个行业的价格水平来制定定价策略 [48][49] 问题2 **Simeon Gutman 提问** 您能否更详细地描述当前的价格竞争环境? [69] **Tom Greco 回答** 公司根据每个品类的销量反应情况,制定了针对性的价格目标,以保持竞争力并推动交易量增长 [70][71] 问题3 **Bret Jordan 提问** 您是否需要增加营运资金投入来支持更高的存货水平? [79][80] **Jeff Shepherd 回答** 公司将适当增加存货投入,以确保零件供应充足,并预计到本季度末基本完成这一投资 [79][80][81]

公司战略和市场扩张 - 公司正致力于实施业务战略以增加销售额、扩大利润率、推动增长并提供股东回报率的顶级结果[28] - 公司计划继续扩大市场份额，包括开设新店铺或分店，以及扩展在线业务[29] 供应链管理和风险 - 公司需要保持适当的供应链能力和提高供应链效率，以实现降低库存成本、改善商品可用性和满足消费者产品需求的业务目标[37] - 公司依赖供应商提供符合安全和质量标准的产品，以竞争性价格供应[38] - 公司从各种国内外供应商采购产品，并且在运输、存储和分发这些产品方面对各种第三方进行重大依赖[39] 领导层和法律风险 - 公司依赖许多合格的高管和其他团队成员的服务，可能无法吸引、培养和留住[42] - 领导层的变动可能会对实施业务战略的进展造成干扰，导致机构知识的流失，其他团队成员承担更多责任，分散对业务关键领域的关注，或以其他方式对我们的增长前景或未来运营结果产生负面影响[43] - 公司可能会面临来自诉讼、法律法规等方面的风险，可能导致重大判决、罚款、法律费用等成本增加[45] 合规和安全风险 - 公司需遵守环保、产品质量、劳工就业、歧视、数据隐私等方面的法律法规，不遵守可能增加经营成本并影响运营结果[46] - 公司努力维护客户、供应商、团队成员和业务信息的隐私和安全，但面临安全漏洞或网络安全事件可能导致操作影响、法律诉讼等[47] 经济和市场风险 - 恐怖袭击、战争、地缘政治动荡等事件可能导致原油、汽油和柴油价格急剧上涨，影响公司业务、销售和利润[50] - 公司需应对汽车售后市场需求下降、技术创新、竞争对手等风险，以避免业务、财务状况、运营结果受到负面影响[51] 财务表现和运营 - 公司2022年度净销售额为112亿美元，较2021年增长1.4%[64] - 2022年度调整后每股收益为13.04美元，较2021年的12.02美元增长[64] - 公司2022年度毛利率为净销售额的44.5%，较2021年下降33个基点[65] - 公司2022年度营业利润为7.142亿美元，较2021年下降1.246亿美元[66] 资金管理和投资 - 我们的主要现金需求包括工资福利、库存采购、合同义务、资本支出、支付所得税、资助战略业务计划下的倡议以及其他运营重点，包括支付长期债务利息[82] - 在2022年，我们回购了3,000万股普通股，总成本为59.82亿美元，每股平均价格为201.88美元，与我们的股票回购计划相关。截至2022年12月31日，我们的股票回购计划剩余9.473亿美元[83] - 我们的资本支出在2022年为4.241亿美元，比2021年增加了1.344亿美元，主要与新店开业、信息技术和供应链投资有关[84] 财务报表和审计 - 公司在2022年12月31日的总资产为12,018,482千美元，较2022年1月1日的12,194,209千美元略有下降[128] - 公司2022年的净销售额为11,154,722千美元，较2021年的10,997,989千美元有所增长[129] - 公司2022年的营业利润为714,151千美元，较2021年的838,717千美元有所下降[129]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长3.2% 可比门店销售额增长2.1% [8] - 第四季度调整后营业利润率扩大146个基点 调整后稀释每股收益增长39.1% [9] - 全年净销售额增长1.4% 可比门店销售额增长0.3% [9] - 全年调整后营业利润率扩大24个基点 调整后稀释每股收益增长8.5% [9] - 全年资本支出为4.24亿美元 自由现金流为2.98亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - DIY全渠道业务在第四季度实现中个位数可比销售额增长 专业业务略有增长 [8] - 电池类别在DieHard品牌的推动下实现两位数增长 液体和机油类别也表现强劲 [8] - 自有品牌渗透率在2022年底达到50.5% 同比增长210个基点 [12] - 专业业务通过Worldpac和Autopart International的整合 拥有316个专门服务专业客户的地点 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区 佛罗里达州和中大西洋地区表现优于其他地区 [8] - 2022年新开设144家门店和分支机构 包括大部分计划的加利福尼亚州地点 [8] - 加利福尼亚州扩张的启动成本显著高于预期 2022年启动成本约为6000万美元 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正处于三年战略计划的最后一年 正在更新下一个多年战略 [5] - 专注于通过四个TSR驱动因素推动长期股东价值 包括利用差异化专业资产加速销售和盈利增长 [6] - 通过整合Worldpac和Autopart International 公司拥有超过300个专门服务专业客户的地点 [15] - 计划通过将企业范围内的产品组合尽可能靠近客户 提供一致和可靠的交付 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2023年的宏观经济背景保持谨慎 特别是对中低收入消费者的持续压力 [18] - 预计2023年产品成本通胀将保持中个位数 并在全年逐步缓和 [27] - 预计第一季度将是2023年最具挑战性的季度 主要由于产品成本较高 销售势头逐步建立以及SG&A中的转型成本较高 [28] 其他重要信息 - 公司决定从2023年开始转向GAAP结果作为指导指标 以提高透明度和简化财务报告 [25] - 2023年指导包括净销售额114亿至116亿美元 可比门店销售额增长1%至3% GAAP营业利润率7.8%至8.2% [28] - 由于去年的库存投资导致今年应付账款支付增加 公司暂时暂停了现有计划下的股票回购 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率的问题 - 公司仍看到大幅增长利润率和推动每股收益的机会 转型成本将随着时间的推移而下降 这将有助于利润率扩张 [32] 问题: 关于自由现金流的问题 - 2023年的自由现金流受到库存购买的影响 预计这将是一个2023年的投资 未来会有所变化 [34] 问题: 第四季度天气的影响 - 天气在第四季度对公司略有帮助 特别是12月北部市场比前一年更冷 [37] 问题: 关于利润率指导的问题 - 预计2023年产品通胀将更多出现在上半年 公司预计毛利率和SG&A都将对利润率扩张做出贡献 [39] 问题: 关于分销网络的问题 - 公司正在测试多伦多分销中心的整合 并认为这种方法有潜力在其他市场提供卓越的客户体验 [44] 问题: 关于专业业务表现的问题 - 专业业务的增长机会包括库存投资以改善可用性 外科手术价格投资以缩小竞争价格差距 以及客户销售激活计划 [49] 问题: 关于利润率增长驱动因素的问题 - 利润率增长将通过加速销售增长 类别管理 供应链效率和SG&A杠杆来实现 [55] 问题: 关于通胀的影响的问题 - 预计通胀将在上半年保持高位 然后随着时间的推移而下降 产品成本通胀是最大的驱动因素 [59] 问题: 关于第四季度销售加速的问题 - 第四季度的销售加速主要是DIY业务 专业业务的投资尚未看到显著收益 [66] 问题: 关于股票回购暂停的问题 - 股票回购暂停是暂时的 公司将优先确保最佳库存可用性 并在自由现金流改善时重新进入市场 [70] 问题: 关于行业增长率的问题 - 预计2023年行业增长率约为4% 专业业务预计将优于DIY业务 [73] 问题: 关于GAAP利润率目标的问题 - 公司预计2023年GAAP营业利润率将扩大 主要由于LIFO的改善 [101] 问题: 关于门店增长的问题 - 2023年公司将专注于完成加利福尼亚州的门店开业 并优化专业业务的资产基础 [104]

财务数据和关键指标变化 - Q3净销售额26亿美元，同比增长0.8%，主要受战略定价和新店开业推动；可比门店销售额下降0.7% [6][21] - Q3调整后毛利率扩张98个基点至47.2%，主要得益于品类管理、战略定价和自有品牌较高利润率 [7][21] - Q3调整后SG&A为9.89亿美元，同比增长5.4%，占净销售额的37.5%，主要受门店工资、医疗和燃料通胀影响 [21] - Q3调整后营业利润2.58亿美元，同比下降5.8%；调整后营业利润率9.8%，同比下降68个基点 [22] - Q3调整后摊薄每股收益2.84美元，同比下降11.5%，GAAP和调整后摊薄每股收益均受约0.20美元外汇影响 [8][22] - 年初至今自由现金流1.49亿美元，2021年同期为7.34亿美元，2022年自由现金流指引下调至至少3亿美元，主要因库存相关营运资金假设更新 [22] - Q3资本支出1.22亿美元，年初至今资本支出3.34亿美元，预计今年资本支出至少3.5亿美元，主要因新店开业建设成本通胀上升 [23] - 重申8月部分指引，包括净销售额110 - 112亿美元、可比门店销售额 - 1%至持平、调整后营业利润率9.8% - 10%、所得税税率24% - 26%、新开125 - 150家门店和分支机构；更新调整后摊薄每股收益至12.60 - 12.80美元、最低资本支出3.5亿美元、最低自由现金流3亿美元、最高6亿美元股票回购 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 专业业务（Pro） - Q3战略账户和TechNet引领增长，公司谨慎监控专业业务投资，将资源部署到增长最快和最盈利的品类及客户 [14] - 专业客户周末汽车数量占比增加，公司部署新配送软件，利用零工经济和车队，提高周末配送速度和一致性，降低固定成本 [14] - 专业业务B2B平台在线渗透率达创纪录水平，战略合作伙伴关系推动互联车间计划，与Tekmetric集成，提高车间效率和订单转化率 [15] DIY全渠道业务 - Q3自有品牌DieHard连续季度实现两位数销售增长，今年推出独家DieHard xEV电池，适用于混合动力和电动汽车 [16] - Speed Perks通过推出汽油奖励得到增强，年初至今活跃会员增至超1300万，Q3在销售额和交易中的占比显著增加，新会员和升级到VIP及精英层级的会员均实现两位数增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - Q3区域销售表现方面，西部、大西洋中部和佛罗里达领先 [7] - 同SKU通胀率约7.9%，预计全年持续 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 2023年是三年战略计划最后一年，目标是实现高于市场增长、扩大利润率和向股东返还多余现金，公司认为能实现大部分三年目标，但达到利润率目标有挑战 [11][12] - 为加速增长，公司在专业销售渠道有两个机会：一是对特定品类进行库存投资，使更多SKU靠近客户；二是在特定品类进行有针对性的定价行动 [10] - 公司将继续执行品类管理战略，包括拥有合适品牌、优质产品和最佳产品组合，增加自有品牌和实施战略定价以扩大利润率 [18] - 供应链方面，提升圣贝纳迪诺配送中心产能，支持西海岸扩张；多伦多配送中心10月下旬投入运营；佐治亚州汤姆森配送中心扩建40%；按计划退出四个配送中心 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年行业竞争环境变化影响公司第三季度表现，若2023年专业销售渠道竞争环境持续，实现利润率和每股收益目标将更困难 [13] - 公司对行业基本面保持乐观，认为能实现2021年设定的大部分三年目标，正制定计划加速2023年增长 [13] - 第四季度预计毛利率略有下降，但SG&A杠杆显著，全年调整后营业利润率将扩张20 - 40个基点 [24] 其他重要信息 - 第三季度新开37家门店，年初至今新开115家，预计2022年新开125 - 150家门店和分支机构，为8年来最多 [18] - 公司在第三季度通过股票回购和股息向股东返还约8.6亿美元现金 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 建立库存的决策原因、特定区域或品类及库存对利润率的影响 - 公司Q3未实现高于市场增长目标，深入分析发现专业品类表现不佳主要因特定品类库存不足和相对价格问题，库存投资重点是过去几年转向自有品牌的品类，以及增加高流速SKU深度和特定应用广度，以加速增长 [27][28] 问题2: 对明年上半年资本化库存成本的可见性及逆风是否会减弱 - 第三季度LIFO成本约6700万美元，预计第四季度类似，全年资本化成本在2.75 - 3亿美元，假设成本下半年下降，这些成本将在2023年上半年确认，情况动态变化，需持续关注 [30] 问题3: 如何看待定价与产品组合或库存深度的关系 - 专业业务表现不佳主要因库存可用性和定位，价格对专业安装人员重要性较低，公司将继续执行品类管理战略，保持定价纪律，利用新工具按区域、市场、渠道和门店定价，去除无利可图的折扣，同时在关键品类进行有针对性的定价投资以推动增长 [33] 问题4: 购买更多库存对资本化成本和明年毛利率的影响 - 2023年产品成本和资本化成本将是扩大利润率的重大逆风，预计大部分成本将在上半年确认，公司将在2023年更新利润率展望 [35] 问题5: 品类管理计划中去除无利可图折扣的进展及对可比销售额的影响 - 品类管理是毛利率的最大驱动力，过去几年推动了连续九个季度的利润率扩张，执行计划包括战略采购、提高自有品牌渗透率和有针对性的定价行动，去除无利可图的折扣并在需要时投资以推动盈利增长 [37][38] 问题6: 自有品牌对同店销售额的影响趋势及何时成为基线 - 自有品牌对净销售额和可比销售额有约80 - 90个基点的负面影响，主要来自发动机管理和底盘等品类，预计这种影响将持续，但自有品牌推动了毛利率显著改善，且受客户欢迎，公司将接受可比销售额影响以换取利润率扩张 [41] 问题7: 2023年加速增长对利润率扩张战略重要性的影响 - 2021年公司设定了三个推动股东总回报的目标：可比销售额增长、扩大利润率和向股东返还多余现金，并实现了相关财务指标，2022年宏观和竞争环境变化影响了销售表现，公司正采取行动解决，2023年大部分指标有望达到目标范围，但利润率和每股收益范围取决于竞争环境，若专业市场竞争如2022年，实现低端目标有难度，长期仍有扩大利润率和推动股东总回报的机会 [43][45][46] 问题8: 公司市场份额流失加速的原因及是否为结构性问题 - 公司深入分析发现，专业业务表现不佳主要因库存可用性和定价问题，公司将通过有针对性的库存投资和定价行动解决，以提高销售额 [48] 问题9: 库存投资与库存增长超过销售增长的矛盾及特定品类情况 - 库存投资重点是过去几年转向自有品牌的品类，确保库存水平达到满意程度，同时增加高流速SKU深度和特定应用广度，通过对专业渠道的深入分析制定计划，以加速2023年增长 [50] 问题10: 外汇影响的机制、Q4影响及对2023年的遗留影响 - 外汇影响完全是交易性的，主要来自台湾采购实体和加拿大采购业务，因新台币和加元兑美元贬值，导致第三季度每股收益减少0.20美元，预计第四季度再减少0.10美元 [53][55] 问题11: Q4营业利润率扩张的SG&A杠杆因素及对2023年SG&A杠杆的看法 - Q4营业利润率扩张的主要驱动因素是加州门店扩张的启动成本减少和工资通胀的基数效应，公司将密切管理成本，特别是门店劳动力成本和可自由支配成本，2023年将在制定年度运营计划时考虑这些因素 [57][58] 问题12: 年度指引中EPS范围下调是否仅受外汇因素影响及业务基本面是否变化 - EPS范围下调0.30美元完全是外汇因素导致，第三季度0.20美元，第四季度预计0.10美元，其他方面符合8月指引，业务基本面无变化 [60][61] 问题13: 第三季度销售趋势及第四季度指引中可比销售额范围较宽的原因和当前销售趋势 - 第三季度最后阶段销售改善，预计去除无利可图折扣的影响将随时间消散，第四季度是一年中最小且波动最大的季度，行业表现将保持强劲，DIY业务在季度末表现良好，公司未看到整体零售销售疲软的情况 [63] 问题14: DIY和Pro业务的可比销售趋势、客单价和交易数量情况 - DIY业务在第三季度加速增长，公司在西部市场获得市场份额，DieHard品牌表现良好；Pro业务相对第二季度疲软，公司正采取库存投资和定价行动解决，客单价在Pro和DIY业务中均下降，交易数量继续增长 [66][67] 问题15: Pep Boys转换门店的进展和库存可用性改善的行业基准填充率情况 - 今年将是Advance多年来新店开业最多的一年，新的现场运营负责人将领导西部门店转换，市场份额逐期增长，仍有增长空间；公司在转换品类的库存水平未达目标，正与供应商合作提高库存水平，重点是提高自有品牌转换品类的库存水平 [69][70] 问题16: 竞争环境变化导致库存和价格投资决策的原因及预期竞争反应 - 行业内的库存和定价投资对公司产生更大影响，公司主要通过有针对性的库存投资回应，认为这是最重要的，定价方面将利用工具进行有针对性的行动，对竞争反应持乐观态度，认为库存投资将加速关键品类的表现 [73][74] 问题17: 关键品类投资与向自有品牌迁移的关系及是否需要引入更多国产品牌库存 - 公司对品类的产品组合满意，重点是提高库存水平，确保在正确的时间和地点提供正确的产品，而非品牌问题 [76] 问题18: 商业客户对自有品牌产品的热情数据及是否增加国产品牌产品组合 - 自有品牌产品的成交率高、退货率低，客户反应积极，问题主要是库存水平 [78] 问题19: 进入2023年的库存建设情况和缺货程度 - 公司认为需要在下半年进行库存投资，特别是第三季度已进行部分投资，第四季度还需更多，情况动态变化，将持续评估，投资目的是使库存尽可能靠近客户 [80] 问题20: 加拿大业务的最新情况、在长期计划中的定位、外汇影响及2023年外汇风险看法 - 公司认为加拿大业务有很大增长机会，新的配送中心整合了Worldpac和Carquest零件，业务表现强劲，不受外汇影响，预计2023年业务将强劲增长，配送中心拥有安大略省南部最大的零件 assortment [85] 问题21: 新店扩张对可比销售额的影响及明年开店节奏预期 - 公司计划明年继续扩张门店，认为有机会在西部等地区进行填充式开店，新店通常需要3 - 4年达到成熟，预计将对可比销售额产生持续积极影响 [87] 问题22: 考虑调整股东总回报算法以专注EBIT美元增长而非利润率的可能性 - 公司一直采用平衡的方法，股东总回报由销售增长、利润率扩张和向股东返还多余现金三个因素驱动，尽管今年销售表现未达预期，但长期仍有扩大利润率的机会，不会调整股东总回报算法，将继续追求前四分之一的股东总回报增长 [90] 问题23: 如何考虑价格投资水平和利润率再投资以进行可比价格投资及特定品类情况 - 公司拥有先进的定价工具和团队，能够进行有针对性的定价决策，包括去除不必要的折扣、重新分配资源到高增长和战略客户，以及在特定品类和门店进行有针对性的价格投资，目标是定价覆盖利润率，将根据竞争环境谨慎定价 [93]

财务业绩 - 季度数据 - 2022年第三季度净销售额为26.41亿美元，同比增长0.8%，可比门店销售额下降0.7%[61][64][68][70] - 2022年第三季度摊薄后每股收益为1.84美元，2021年同期为2.68美元；调整后摊薄每股收益2022年为2.84美元，2021年为3.21美元[61] - 2022年第三季度毛利润率为44.7%，较2021年同期下降44个基点[64][68][72] - 2022年第三季度销售、一般及行政费用占净销售额的38.0%，较2021年同期增加159个基点[64][68][74] 财务业绩 - 四十周数据 - 截至2022年10月8日的四十周内，新开115家门店和分支机构，关闭或合并27家，总数达5060家[67] - 截至2022年10月8日的四十周内，净销售额为86.81亿美元，同比增长0.9%[69][70] - 截至2022年10月8日的四十周内，毛利润为38.72亿美元，占净销售额的44.6%，较2021年同期下降23个基点[69][72] - 截至2022年10月8日的四十周内，销售、一般及行政费用为32.90亿美元，占净销售额的37.9%，较2021年同期增加150个基点[69][74] - 截至2022年10月8日的四十周内，因提前赎回高级无抵押票据产生740万美元费用[69][75] 战略业务计划 - 公司推进战略业务计划，包括开发需求型产品组合、优化市场布局、改进营销活动等[63][65][66] 所得税与净收入 - 2022年截至10月8日的12周所得税拨备为3640万美元，有效税率24.7%；2021年同期为5260万美元，有效税率23.7%；40周所得税拨备为1.261亿美元，有效税率24.2%；2021年同期为1.715亿美元，有效税率24.3%[76] - 2022年截至10月8日12周GAAP净收入为1.10982亿美元，40周为3.95176亿美元；2021年同期分别为1.69813亿美元和5.34439亿美元[81] - 2022年截至10月8日12周Non - GAAP调整后净收入为1.71579亿美元，40周为6.19976亿美元；2021年同期分别为2.03267亿美元和6.45678亿美元[81] 股票回购 - 2022年2月8日，董事会额外授权10亿美元用于现有股票回购计划，此前已授权17亿美元[85] - 2022年截至10月8日12周回购0.4百万股，成本7500万美元，均价168.93美元；40周回购250万股，成本5.232亿美元，均价207.50美元；2021年同期12周回购110万股，成本2.283亿美元，均价205.65美元；40周回购420万股，成本7.917亿美元，均价189.43美元；截至2022年10月8日，股票回购计划剩余10亿美元[86] 现金流情况 - 2022年截至10月8日40周，经营活动现金流降至4.831亿美元，较上年同期减少4.418亿美元[87] - 2022年截至10月8日40周，投资活动现金流使用量增至3.318亿美元，较上年同期增加1.429亿美元[89] - 2022年截至10月8日40周，融资活动现金流使用量为5.458亿美元，较上年同期减少4.229亿美元[90] 票据发行与赎回 - 2022年3月4日，公司发行3.5亿美元2032年到期的高级无担保票据；4月3日，赎回剩余1.932亿美元2023年到期票据，并产生700万美元和40万美元相关费用[92] 信用评级 - 截至2022年10月8日，公司标准普尔信用评级为BBB - ，穆迪投资者服务公司评级为Baa2，展望分别为积极和稳定[93] 市场风险敞口 - 自2022年1月1日以来公司市场风险敞口无重大变化[97]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为27亿美元，同比增长0.6%，受专业业务增长和新店开业推动；可比门店销售额下降0.6%，自有品牌渗透率提高使净销售额和可比销售额均降低约100个基点 [6][21] - 调整后毛利率扩大166个基点至48%，但产品成本通胀和产品及渠道组合逆风部分抵消了这一改善；调整后SG&A为9.67亿美元，占净销售额的36.3%，高于去年同期的9.26亿美元和35% [21][22] - 第二季度调整后营业利润为3.128亿美元，同比增长3.6%；调整后营业利润率为11.7%，同比增加34个基点；调整后摊薄每股收益为3.74美元，同比增长10% [24] - 上半年自由现金流为9730万美元，远低于去年同期的6.47亿美元，主要受营运资金影响；预计下半年营运资金指标将显著改善，自由现金流最低为7亿美元 [24][26] - 第二季度资本支出为9640万美元，年初至今资本支出为2.11亿美元 [24] - 第二季度通过回购约100万股股票和支付季度现金股息，向股东返还2亿美元；董事会批准季度现金股息为每股1.50美元；上半年已向股东返还6.94亿美元，超过2019年同期的三倍 [25] - 2022年更新后的净销售额指引为110 - 112亿美元，可比门店销售额为 - 1%至持平，调整后营业利润率为9.8% - 10%，调整后摊薄每股收益为12.75 - 13.25美元，自由现金流最低为7亿美元，股票回购为5 - 6亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 专业业务 - 长期增长战略专注于为客户提供广泛的零部件供应、出色的客户服务和可靠的交付；战略客户和TechNet客户数量增长，DieHard电池和Carquest品牌零部件推动销售增长 [14][15] - 能够实时、更细致地衡量不同折扣水平的销售提升，开始消除无利可图的折扣，短期内可能导致业务销售疲软，但长期有助于推动可持续的营收增长和利润率扩张 [12] DIY全渠道业务 - 首要任务是确保客户能获得完成工作所需的零部件，随着全球供应链限制缓解，正在努力提高门店库存率 [16] - DieHard品牌连续季度实现两位数销售增长，得益于DieHard手动和电动工具的成功推出以及独家DieHard EV和混合动力电池的创新 [16] - 通过推出汽油奖励计划增强了Speed Perks计划，活跃会员数量增至1300万，第二季度Speed Perks在交易和销售中的占比均比去年同期增加超过300个基点 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，流体和化学品、电池和刹车等类别表现最佳；区域销售方面，中大西洋和西部地区领先 [8] - DIY业务中，非 discretionary类别（如电池和刹车）表现良好，而外观化学品和配件等discretionary类别表现疲软 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是完成AAP整合并提高利润率，通过品类管理、战略定价和自有品牌渗透来推动盈利增长 [10][18] - 战略定价工具已全面实施，可按类别、地区、门店和客户进行差异化定价，提高折扣投资回报率的可见性，消除无利可图的折扣 [11] - 自有品牌在产品组合中的占比提高了200多个基点，有助于提高毛利率，但短期内会对净销售额和可比销售额产生负面影响 [7] - 简化和优化供应链，在Advance和Carquest配送中心网络推出单一仓库管理系统，预计2023年底完成；在配送中心网络激活劳动力管理工具套件，已开始看到生产力提升 [18] - 利用劳动力管理工具优化门店员工排班，以匹配交易数量，缓解每小时成本通胀压力 [19] - 行业需求的关键驱动因素仍然积极，包括停车场前景、老化车队和车辆进入维修黄金期；密切关注行驶里程数，第二季度仍略高于2021年水平 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年消费者和零售环境将充满挑战，通胀压力持续，尤其是燃料价格上涨，将对DIY客户的可自由支配支出产生重大影响，导致DIY业务销售疲软 [8][10] - 尽管面临宏观经济压力，但公司对行业的韧性和战略执行充满信心，相信持续严格执行各项举措将实现可持续的长期增长和利润率扩张 [13][19] - 2023年实现总股东回报目标存在挑战，尤其是利润率方面，但基于目前情况，仍有信心达到设定的关键指标范围 [36] 其他重要信息 - 第二季度新开43家门店，年初至今新开78家门店，有望实现全年新开125 - 150家门店和分支机构的目标；加州扩张已开始贡献市场份额增长 [17] - 公司启动美国心脏协会筹款活动，2021年活动筹集近170万美元，支持抗击心脏病和中风的使命 [110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度销售节奏如何，油价回落是否带来可比销售额转正，以及季度至今的销售情况如何？ - 第二季度DIY业务是销售表现的主要驱动因素，季度初三年累计和一年可比销售额最强，随后放缓，主要是DIY业务未达预期；未透露季度至今的具体数据，但已将其纳入全年指导 [29][30] 问题2: DIY业务同比下降低个位数，三年来看DIY业务有所改善，而DIFM业务减速，低于行业水平，能否详细说明定价策略以及对DIFM业务相对表现的影响？ - 公司执行的策略是在超越市场增长的同时扩大利润率，下半年将实施品类管理计划，包括增加自有品牌渗透率和利用战略定价工具消除无利可图的折扣；短期内专业业务可能出现销售疲软，但长期有助于实现目标 [32][33] 问题3: 如何看待实现三年计划中10.5% - 12.5%总股东回报目标的能力，明年能否达到该范围？ - 基于目前情况，有信心达到设定的关键指标范围，但利润率方面面临通胀挑战；计划在2023年2月提供年度指导，届时将有更清晰的认识；认为2023年后仍有增长和利润率扩张的机会 [36][37] 问题4: 调整后营业利润率和毛利率上升，但GAAP毛利率下降，以及自由现金流面临压力的原因是什么？ - GAAP毛利率下降是因为LIFO费用增加，从调整后角度看，LIFO收益从去年的3900万美元增至本季度的9200万美元；公司有全面的战略提高毛利率，已将通胀成本和相关逆风纳入指导 [39][40] - 自由现金流压力主要归因于上半年的营收指导，第一季度自由现金流流出1.7亿美元，第二季度流入2.67亿美元，预计下半年与第二季度情况相似，因此修订后的自由现金流指导为最低7亿美元 [41] 问题5: LIFO毛利率本季度或未来几个季度是否会转正？ - 下半年难以确定，预计仍处于通胀环境，通胀虽会逐季缓和，但同比仍会上升；上半年LIFO费用约为1.75亿美元，下半年可能再增加7500 - 1亿美元 [44] 问题6: 战略定价策略是否在最近一个季度加速实施，对销售的影响是否比预期更大？ - 约1.5年前在投资者日制定了战略定价计划，今年初在DIY业务实现本地化定价，DIFM业务将在下半年实施；当前环境与预期不同，但认为这是提高利润率的正确策略，同时会继续加强专业业务的价值主张 [47][48] 问题7: 自有品牌渗透率同比增长200个基点，自有品牌与全国性品牌的毛利率差距以及对整体毛利率的贡献能否量化？ - 未具体拆分，但自有品牌渗透是品类管理中推动毛利率扩张的重要因素，在投资者日展示中预计可带来180 - 200个基点的毛利率扩张；预计未来将继续为毛利率扩张做出贡献 [50] 问题8: 第二季度可比销售额中，通胀和销量的贡献分别是多少，调整产品组合后情况如何？ - 行业整体销量下降，主要受DIY业务影响，DIY业务约占公司销量的60%；第二季度成本通胀为8.8%，定价略高于此以保持或提高利润率 [52] 问题9: 下半年可比销售额预期为 - 2%至0%，如何考虑去年下半年更高的通胀基数？ - 已考虑该因素，行业整体消费增长停滞，销量下降，增长主要来自定价；预计下半年DIY业务的交易和销量仍将低于去年，同时公司的战略定价举措也会对营收产生一定影响，但有助于提升利润率 [54] 问题10: 下半年应付账款比率的展望如何，是否会受自有品牌战略影响？ - 第一季度应付账款比率受库存前置采购影响，第二季度有所改善，预计下半年随着库存下降和应付账款管理的持续努力，应付账款比率将继续改善 [56] 问题11: DIY业务中discretionary销售疲软的部分占业务组合的比例是多少？ - 非discretionary类别规模更大，但DIY业务中，配件和外观化学品等discretionary类别规模也相当可观，在第二季度表现疲软；主要是中低收入客户受食品和汽油价格上涨影响，减少了可自由支配支出 [59] 问题12: 能否量化截至目前在2023年运营利润率目标相关的品类管理、供应链、SG&A方面的进展，以及通胀超出计划的程度？ - 品类管理和供应链举措按计划执行，仍有提升空间；SG&A方面也在执行相关举措，但通胀（如燃料和工资）是超出预期的主要因素 [65][66] - 投资者日预计非产品通胀为280 - 290个基点，实际燃料通胀达50%，工资通胀为中个位数，远高于预期 [67] 问题13: 如何看待SG&A在第三季度的去杠杆化和下半年的杠杆化预期，除了营收预期下降外，还有哪些驱动因素？ - 上半年主要受毛利率驱动，下半年毛利率仍将带来收益；SG&A方面，目标是在下半年实现杠杆化，但面临通胀成本（如门店工资和燃料）的压力，不过可通过劳动力管理工具缓解；同时，去年的企业重组、租金减免、加州扩张投资的基数效应以及激励薪酬的减少将带来积极影响 [69][70] 问题14: 加州门店何时全部开业？ - 目标是实现全年新开125 - 150家门店的指导，会平衡全国新店开业和加州门店开业；尽可能在今年内开设更多加州门店，部分可能推迟到第一季度；对加州市场表现满意，与道奇队的合作提升了市场份额，当地专业业务也有很大机会 [72][73] 问题15: 自有品牌转变对销售和可比销售额的影响会持续多久，目前100个基点的影响是否为峰值，下半年指导中是否考虑了该因素？ - 不认为这是负面影响，自有品牌有助于提高利润率，满足客户对价值的需求；预计下半年及2023年自有品牌渗透率可能加速提升，之后会逐渐缓和；目前自有品牌渗透率低于目标，也低于同行水平 [76] 问题16: 将劳动力与店内流量和需求匹配的系统何时全面到位，潜在的劳动力节省规模如何？ - 现场团队正在有效管理该系统，使用名为MyDay的工具根据交易预期调整员工排班；目前DIY业务在下半年预计交易疲软，可借此抵消每小时成本通胀；随着业务恢复，希望交易数量回升 [79][80] 问题17: DIFM业务在第二季度的表现与计划相比如何？ - DIFM业务在第二季度接近计划，DIY业务是未达预期的主要原因；下半年将全面实施更本地化的定价和消除无利可图的折扣策略 [83] 问题18: 在DIFM业务中取消无利可图的折扣，谁会接手这部分业务，为什么？ - 难以确定谁会接手这部分业务，公司会综合考虑客户钱包份额和投资回报率，重点服务大型战略客户和TechNet客户；认为通过加强价值主张，专注于对客户重要的方面，长期能够实现更快增长 [85][86] 问题19: 专业业务在第二季度的销量是否因通胀较低而上升，下半年指导中专业业务销量是否也会下降？ - 第二季度专业业务销量下降，这是多年来的趋势，部分原因是平均销售单价显著上升；预计下半年专业业务销量也会下降 [91][93] 问题20: 从Pep Boys获得的约100份租约中，目前已转换多少家门店，是否包含在今年125 - 150家新店开业目标内？ - 已转换的门店包含在125 - 150家的目标内，年初至今已新开78家门店，按计划推进 [94] 问题21: 新开的门店是否在13个月内不计入可比销售额，之后才纳入？ - 是的，新开门店在13个期间（约一年）内不计入可比销售额，第14个期间开始纳入 [96] 问题22: 新开的门店表现如何，业务组合情况怎样？ - 这些门店原本主要是DIY业务，目前DIY业务仍占销售的大部分，与公司通常的50/50业务组合不同；大型全国客户对新店开业感到兴奋，公司将借此机会服务南加州的客户，增加市场密度，提高零部件供应能力 [98] 问题23: 下半年通胀同比是否会降至中个位数，这是否包含在指导中？ - 可以这样理解，通胀逐季缓和，但同比仍会上升，这已包含在指导中 [100] 问题24: 2022年DIY和专业业务的行业增长率与最初预期相比如何，2023年DIY和专业业务的销量能否增长？ - 最初预计DIY业务为低个位数增长，2021年DIY业务表现好于预期，2022年可能略低于预期；预计下半年DIY业务仍将受到通胀对可自由支配收入的压力 [103] - 认为2023年交易数量可以增长，但销量受车辆复杂性和零部件变化影响，公司将专注于推动交易数量增长 [105] 问题25: 第一季度Pep Boys启动成本对SG&A造成2000万美元拖累，第二季度情况如何，下半年随着门店开业，拖累将如何变化？ - 第二季度启动成本低于第一季度，随着门店开业，不再产生启动成本，且会带来营收；预计下半年启动成本将显著低于去年同期，成为积极因素 [107]