会议主要讨论的核心内容 - 上半年公司面临宏观环境变化,包括儿童疫苗市场和成人疫苗接种意愿下降,以及部分厂家下调免疫追化疫苗价格,加大了产品竞争压力[1] - 公司在营销政策和工作上做出调整,加强了数字化营销系统建设,提升了带状皰疹和流感疫苗的覆盖[1][2][3][4] - 公司持续推进品牌建设和形象提升,如向中国人口福利基金会捐赠带状皰疹疫苗,并在国际市场开拓新的出口国家和地区[2] 问答环节重要的提问和回答 - 针对代炮疫苗的市场前景和价格策略,公司表示会结合市场情况和竞争对手动态,继续调整营销和价格策略[3][4] - 公司加强了推广商的管理和考核,包括增加推广商数量、提升学术推广能力等,并会根据下半年情况调整全年考核目标[15][16] - 公司表示水痘疫苗和带状皰疹疫苗的销售目标会结合市场变化进行适当调整,研发费用预计将占收入10%以上[21][22] - 公司正在推进鼻喷流感液体疫苗的上市,并将结合市场情况调整价格和营销策略[24][25]

公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 - 瑞联新材2024年上半年业绩显著增长，归母净利润同比增长63.53%，主要得益于显示材料板块的强劲表现和OLED市场的持续增长 [1] - 显示材料板块是公司最重要的收入来源，营收占比达96%，毛利率达40%，OLED屏幕市场份额首次超过LCD达到51%，中国OLED厂商的市场份额超过韩国厂商 [1] - 公司原料药通过GMP检查，为后续原料药业务的开拓奠定基础 [1] - 公司可转债项目投建后将进一步助力公司业绩增长，预计年平均收入达5.38亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.96/2.72/3.57亿元，对应PE分别为19/13/10倍 [2] - 2024年上半年公司实现营业总收入6.93亿元，同比+12.57%；归母净利润0.95亿元，同比+63.53%；扣非净利润0.87亿元，同比+69.05%；销售毛利率38.90%，销售净利率13.75% [1] - 2024Q2单季度实现营业总收入3.65亿元，同比+6.80%，环比+11.33%；归母净利润0.61亿元，同比+37.90%，环比+77.64%；扣非净利润0.56亿元，同比+35.45%，环比+75.65%；单季度销售毛利率41.32%，单季度销售净利率16.70% [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为1,486/1,827/2,107百万元，归母净利润分别为196/272/357百万元 [3] 财务报表数据预测汇总 - 预计2024-2026年营业总收入分别为1,486/1,827/2,107百万元，归母净利润分别为196/272/357百万元，对应PE分别为19/13/10倍 [8] - 预计2024-2026年毛利率分别为38.08%/38.30%/40.07%，净利润率分别为13.23%/14.89%/16.93% [8] - 预计2024-2026年总资产周转率分别为0.44/0.52/0.56 [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 瑞联新材（688550.SH）2024年半年报显示，公司营收和净利润均实现增长，主要得益于OLED材料业务的强劲表现。同时，公司计划引入国资股东并参股出光电子，以增强产业协同和提升行业地位。[3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，公司实现营收6.93亿元，同比增长12.6%；归母净利润9533万元，同比增长63.5%。显示材料板块营收6.65亿元，同比增长约30%，其中OLED升华前材料业务成为公司第一大业务。医药业务营收2316万元，同比下降70%。[3] 财务指标 - 2024年上半年，公司整体毛利率提升6.3个百分点至38.9%。研发投入6214万元，同比增长10%，占主营业务收入的9%。[3] 战略举措 - 公司拟向开投集团定向发行股票募集资金不超过8.15亿元，引入国资股东，实现战略性协同发展。同时，公司拟以自有资金对出光电子增资7640万元，增资完成后将持有出光电子20%的股权，延伸OLED材料产业链。[3] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.03亿元、2.73亿元和3.53亿元。公司为国内OLED升华前材料龙头，维持公司"买入"评级。[3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 瑞联新材发布2024年中报，营收6.93亿元同比增长12.6%，归母净利润0.95亿元同比增长63.5%，业绩符合预期，下游需求回暖与降本增效助力业绩改善，维持盈利预测与“买入”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 日期为2024/8/15，当前股价21.11元，一年最高最低40.10/20.67元，总市值36.89亿元，流通市值36.89亿元，总股本1.75亿股，流通股本1.75亿股，近3个月换手率69.1% [2] 业绩情况 - 2024H1实现营收6.93亿元同比增长12.6%，归母净利润0.95亿元同比增长63.5%；Q2营收3.65亿元同比增长6.8%、环比增长11.3%，归母净利润0.61亿元同比增长37.9%、环比增长77.6% [3] 分红情况 - 拟派发现金红利0.12元/股（含税），合计派发现金红利2076亿元，加上2024上半年累计回购9960亿元，2024年半年度分红金额占归母净利润的比例达126.27% [3] 业务板块营收情况 - 2024上半年显示材料、医药中间体、电子化学品及其他新材料业务营收分别为6.65亿元、2316万元、516万元，同比分别增长30%、下降70%、下降82% [4] 各业务板块发展情况 - OLED升华前材料业务快速发展，2024上半年销售收入超液晶材料；医药板块主力产品出货集中在下半年，全年销售预期整体发展势头良好，6月25日全资子公司瑞联制药原料药泊沙康唑通过GMP符合性检查；近两年半导体行业下行拖累电子化学品及其他新材料业务，预计2024年电子化学品业务收入同比持平 [4] 盈利能力情况 - 2024上半年销售毛利率、净利率分别为38.90%、13.75%，较2023年报分别+3.72、+2.64pcts，盈利能力延续改善 [4] 财务预测摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|1480|1208|1556|1835|2193| |YOY(%)|-3.0|-18.4|28.8|18.0|19.5| |归母净利润(百万元)|247|134|199|265|336| |YOY(%)|2.8|-45.6|48.6|32.8|27.0| |毛利率(%)|38.7|35.2|37.0|38.1|38.3| |净利率(%)|16.7|11.1|12.8|14.4|15.3| |ROE(%)|8.3|4.6|6.5|8.4|10.3| |EPS(摊薄/元)|1.41|0.77|1.14|1.51|1.92| |P/E(倍)|15.0|27.5|18.5|13.9|11.0| |P/B(倍)|1.2|1.3|1.2|1.2|1.1| [4]

会议安排 - 第三届监事会第十七次会议通知于2024年8月5日送达，8月15日召开[2] - 会议应到监事3名，实到3名[2] 审议结果 - 《2024年半年度报告》及其摘要审议全票通过[4] - 《2024年半年度利润分配预案》审议全票通过[6] - 《2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》审议全票通过[8] - 《关于前次募集资金使用情况报告》审议全票通过[9] - 《关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金》审议全票通过[11]

业绩数据 - 2024年半年度净利润95325489.90元[3] - 母公司期末可供分配利润312388675.67元[3] - 2024年上半年回购股份2888582股，支付99599913.18元[5] 分红情况 - 拟每10股派1.20元，派现20763379.32元，占比21.78%[3] - 2024年半年度分红120363292.5元，占比126.27%[5] 决策进展 - 2024年8月相关会议审议通过利润分配预案[6][7][8]

募集资金情况 - 2020年8月26日共募集资金199,578.60万元，净额为184,403.59万元[1] - 截至2024年6月30日，初始存放186,115.86万元，实际184,403.59万元，余额325,283,943.09元[3] - 各项目募集后承诺投资187,578.97万元，实际145,546.36万元，差额 - 42,032.61万元[26] - 2020 - 2024年半年度使用募集资金分别为30,680.59万元、48,194.56万元、55,577.15万元、10,018.80万元、1,075.26万元[53] 项目投资与建设 - 将OLED项目313东车间用于蒲城项目，已投入658万元由蒲城项目归还[7] - 拟用6,331.67万元增加OLED项目投资额，总额增至36,331.95万元[9] - OLED项目预定可使用状态时间延长至2023年一季度[11] - 高端液晶项目首次延至2023年三季度，二次延至2024年四季度[13][15] - 蒲城项目用超募10000万元投资，后增4504万元[18][19] - 科研检测中心项目延至2024年四季度[22] 项目效益情况 - 截至2024年6月30日，新能源项目累计效益 - 3,577.47万元，低于承诺20%以上[34] - OLED项目截止日产能利用率63.55%[57] - OLED项目2021 - 2024年半年度效益分别为557.79万元、2757.45万元、1487.27万元、3623.91万元，累计8426.41万元[57] - 高端液晶和原料药项目截至2024年6月30日尚处建设期[57][58] - 新能源项目2023 - 2024年半年度效益分别为 - 2492.15万元、 - 1085.32万元，累计 - 3577.47万元[57] 资金管理 - 2020 - 2024年同意使用闲置募集资金进行现金管理，额度不同期限不超18个月[36][37][38][40][41] - 截至2024年6月30日，购买结构性存款余额15,500.00万元[43] - 截至2024年6月30日，利息收入6,091.21万元，投资收益3,082.96万元，手续费支出3.00万元[45] - 截至2024年6月30日，期末余额32,528.39万元，未使用48,028.39万元，占净额26.05%[45] 项目完工情况 - “资源无害化处理项目”2022年6月完工，节余资金付尾款及质保金[46][47] - “OLED及其他功能材料生产项目”2023年6月完工，节余利息转自有资金付尾款及质保金[47]

公司基本信息 - 公司中文名称为西安瑞联新材料股份有限公司，法定代表人为刘晓春[12] - 公司注册地址和办公地址均为西安市高新区锦业二路副71号[12] - 公司股票为A股，在上海证券交易所科创板上市，简称瑞联新材，代码688550[14] - 公司主营业务为研发、生产和销售专用有机新材料，涵盖显示材料、医药产品、电子化学品等[21] - 显示材料板块属于显示行业，医药板块属于医药CDMO行业，电子化学品及其他新材料板块主要属于电子信息行业[22] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[10] 股本与分红信息 - 截至报告披露日，公司总股本为174,731,320股，扣减回购专用账户中的1,703,159股后为173,028,161股[4] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），合计派发现金红利20,763,379.32元（含税）[4] - 公司半年度拟定利润分配预案，每10股派息1.20元，合计派发现金红利20763379.32元[81] 财务业绩信息 - 2024年1 - 6月营业收入6.93亿元，同比增长12.57%，主要因显示材料行业下游终端消费电子需求回暖[16][17] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润9532.55万元，同比增长63.53%，因成本管理和高毛利产品销售占比提升[16][17] - 2024年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额1.39亿元，同比下降23.42%，因购买商品、接受劳务支付的现金增长[16][17] - 2024年1 - 6月基本每股收益0.55元，同比增长30.95%，系净利润提升所致[17] - 2024年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为8.96%，较上年同期减少0.21个百分点[17] - 2024年半年度末归属于上市公司股东的净资产28.79亿元，较上年度末减少2.08%；总资产34.14亿元，较上年度末增长2.70%[16] - 2024年上半年公司实现营业收入约69,344万元，同比增长13%；净利润约9,533万元，同比增长64%；扣非后净利润约8,740万元，同比增长69%；经营现金流净额约13,890万元，同比下降23%；资产总额约34.14亿元，较期初上升3%；净资产28.79亿元，较期初下降2%[47] - 2024年上半年综合毛利率为38.90%，较去年同期上升6个百分点[48] - 2024年上半年显示材料板块收入约66,512万元，占营收96%，同比增加15,419万元，涨幅约30%[49] - 2024年上半年医药业务收入2,316万元，同比下降70%；截至年中共有医药管线265个，较2023年底净增58个[50] - 2024年上半年电子化学品及其他新材料板块收入516万元，同比下降82%，全年预计与去年持平[51] - 2024年上半年研发投入6,214万元，同比增长10%，占主营业务收入9%；新申请专利12项，获授权专利7项，累计授权94项[52] - 报告期内公司收入6.93亿元，同比增长13%；归母净利润9533万元，同比增长64%；扣非后净利润8740万元，同比增长69%[67] - 营业收入6.93亿元，同比增长12.57%；营业成本4.24亿元，同比增长2.04%；销售费用2250万元，同比增长86.11%；研发费用5408万元，同比增长17.49%[68] - 货币资金8.81亿元，占总资产25.80%，较上年期末增长39.90%；应收款项3.19亿元，占总资产9.34%，较上年期末增长51.03%[70] - 短期借款1.70亿元，占总资产4.98%，较上年期末增长1599.42%；交易性金融资产1.95亿元，占总资产5.72%，较上年期末下降49.37%[70] - 无形资产8374万元，占总资产2.45%，较上年期末增长110.57%；开发支出2659万元，占总资产0.78%，较上年期末增长43.43%[71] - 应交税费1023万元，占总资产0.30%，较上年期末增长69.42%；递延收益3552万元，占总资产1.04%，较上年期末增长124.70%[71] - 境外资产161.50万元，占总资产的比例为0.05%[72] - 截至报告期末受限货币资金包括银行承兑汇票保证金2150万元和ETC账户保证金5.20万元[72] - 报告期投资额为0，上年同期投资额为1000万元[74] - 2024年6月30日货币资金为880,599,613.89元，较2023年12月31日的629,456,556.59元有所增加[152] - 2024年6月30日交易性金融资产为195,428,527.40元，较2023年12月31日的386,027,955.02元有所减少[152] - 2024年6月30日应收账款为318,975,011.70元，较2023年12月31日的211,204,150.35元有所增加[152] - 2024年6月30日存货为459,430,530.60元，较2023年12月31日的499,972,569.23元有所减少[152] - 2024年6月30日流动资产合计为1,949,172,271.70元，较2023年12月31日的1,853,189,356.53元有所增加[152] - 2024年6月30日短期借款为170,131,296.15元，较2023年12月31日的10,011,152.31元大幅增加[153] - 2024年6月30日应付票据为53,000,000.00元，较2023年12月31日的63,000,000.00元有所减少[153] - 2024年6月30日流动负债合计为492,598,002.26元，较2023年12月31日的361,227,236.41元有所增加[153] - 2024年上半年营业总收入6.9343655352亿元，较2023年上半年的6.1602014135亿元增长12.57%[158] - 2024年上半年营业总成本5.7940451774亿元，较2023年上半年的5.4879390005亿元增长5.57%[158] - 2024年6月30日负债合计5.3431585175亿元，较2023年12月31日的3.8324891918亿元增长39.42%[154] - 2024年6月30日所有者权益合计2.87939625767亿元，较2023年12月31日的2.940613181亿元下降2.08%[154] - 2024年6月30日流动资产合计23.5286055613亿元，较2023年12月31日的23.2678774868亿元增长1.12%[156] - 2024年6月30日非流动资产合计3.8561355778亿元，较2023年12月31日的3.83037122亿元增长0.67%[156] - 2024年6月30日实收资本1.7473132亿元，较2023年12月31日的1.37824131亿元增长26.77%[154][157] - 2024年6月30日资本公积19.8362130943亿元，较2023年12月31日的21.4746782094亿元下降7.62%[154][157] - 2024年6月30日库存股6000.199004万元，较2023年12月31日的9044.282382万元下降33.66%[154][157] - 2024年6月30日未分配利润7.2214027062亿元，较2023年12月31日的6.8670914397亿元增长5.16%[154] - 2024年上半年公司营业利润为1.0968715807亿元，2023年上半年为6558.655427万元，同比增长约67.24%[159] - 2024年上半年公司净利润为9532.54899万元，2023年上半年为5829.16648万元，同比增长约63.53%[159] - 2024年上半年母公司营业收入为6.2079718196亿元，2023年上半年为5.621571794亿元，同比增长约10.43%[161] - 2024年上半年母公司净利润为6399.626253万元，2023年上半年为5806.779878万元，同比增长约10.21%[162] - 2024年上半年研发费用为5408.476285万元，2023年上半年为4603.227224万元，同比增长约17.5%[159] - 2024年上半年基本每股收益为0.55元/股，2023年上半年为0.42元/股，同比增长约30.95%[160] - 2024年上半年综合收益总额为9517.592865万元，2023年上半年为6417.07454万元，同比增长约48.32%[160] - 2024年上半年财务费用为 - 1240.051931万元，2023年上半年为 - 1483.643687万元，同比增长约16.42%（费用减少）[159] - 2024年上半年信用减值损失为 - 902.694767万元，2023年上半年为 - 269.914388万元，同比增长约234.43%（损失增加）[159] - 2024年上半年资产减值损失为 - 1073.343966万元，2023年上半年为 - 739.543945万元，同比增长约45.14%（损失增加）[159] - 2024年上半年综合收益总额为63996262.53元，2023年同期为63907118.75元[163] - 2024年上半年经营活动现金流入小计539413952.51元，2023年同期为526767792.83元；现金流出小计400510710.18元，2023年同期为345395655.06元；现金流量净额138903242.33元，2023年同期为181372137.77元[163][165] - 2024年上半年投资活动现金流入小计690931290.95元，2023年同期为818665559.06元；现金流出小计644498098.20元，2023年同期为1031129398.42元；现金流量净额46433192.75元，2023年同期为 - 212463839.36元[165] - 2024年上半年筹资活动现金流入小计160003424.47元，2023年同期为90000000.00元；现金流出小计159684196.73元，2023年同期为117537655.61元；现金流量净额319227.74元，2023年同期为 - 27537655.61元[165] - 2024年上半年汇率变动对现金及现金等价物的影响为65616.20元，2023年同期为 - 569493.59元；现金及现金等价物净增加额185721279.02元，2023年同期为 - 59198850.79元；期末现金及现金等价物余额516662676.95元，2023年同期为425760712.20元[166] - 2024年上半年母公司经营活动现金流入小计529115465.62元，2023年同期为683699141.47元；现金流出小计596835176.59元，2023年同期为604424228.29元；现金流量净额 - 67719710.97元，2023年同期为79274913.18元[167] - 2024年上半年母公司投资活动现金流入小计660716564.92元，2023年同期为818665559.06元；现金流出小计575939989.23元，2023年同期为920804528.01元；现金流量净额84776575.69元，2023年同期为 - 102138968.95元[167][168] - 2024年上半年母公司筹资活动现金流入小计160003424.47元，2023年同期为9

业绩说明会信息 - 2024年8月30日15:00 - 16:00举行半年度业绩说明会[3][5] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5][6] - 参加人员含董事长刘晓春、总经理王小伟等[6] 投资者参与 - 2024年8月23日至29日16:00前可预征集提问[3][7] - 2024年8月30日15:00 - 16:00可在线参与[7] 其他 - 2024年8月16日已披露《2024年半年度报告》[3] - 公告发布于2024年8月16日[10]

资金募集 - 公司发行1755.00万股A股，每股113.72元，募资19.95786亿元，净额18.4403586724亿元[1] 资金投向 - 募投项目总投资10.77218亿元，拟投10.5152亿元[4] - 超募资金投渭南瑞联制药项目4.23亿元，拟投3.69亿元[4] - 超募资金投蒲城海泰项目1.4504亿元，拟投1亿元[4] - 资源无害化处理项目计划投资3721.40万元，拟用3115.00万元[6] 项目进展 - 截至2024年6月30日，资源无害化处理项目累计投入1513.19万元，预计节余1675.06万元[7] 项目决策 - 2024年8月15日会议通过部分募投项目结项及节余资金补流议案[10] - 监事会认为事项符合利益且程序合规[11] - 保荐机构认为事项合规，有助于提效且无异议[12]