股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会9月2日14点30分召开[3] - 网络投票起止时间为2024年9月2日[3] - 股权登记日为2024年8月26日[13] 会议安排 - 拟现场出席需在8月29日17时前回复[17] - 登记时间为8月29日（10:00 - 12:00，14:00 - 17:00）[19] - 会期半天，通信地址邮编201315，电话021 - 3816 5066[20] 议案内容 - 审议补选第三届董事会独立董事议案[7] 证券信息 - 证券代码688099，简称为晶晨股份[1]

晶晨半导体（上海）股份有限公司董事会提名委员会 晶晨半导体（上海）股份有限公司董事会提名委员会 2024 年 8 月 14 日 1、经审阅公司第三届董事会独立董事候选人冯义晶先生的个人履历等相关 资料，上述独立董事候选人未持有公司股份，与公司其他董事、监事、高级管理 人员以及持股 5%以上股东、实际控制人不存在其他关联关系，不存在《公司法》 规定的不得担任公司的董事的情形；未被中国证监会采取证券市场禁入措施；未 被证券交易所公开认定为不适合担任上市公司董事；未受过中国证监会行政处罚 和证券交易所公开谴责或通报批评；没有因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉 嫌违法违规被中国证监会立案调查等情形；经查询不属于失信被执行人，符合有 关法律、行政法规、部门规章、规范性文件等规定的任职资格和独立性要求。 2、上述独立董事候选人具有丰富的专业知识，熟悉相关法律、行政法规、 规章与规则，其任职资格、教育背景、工作经历、业务能力符合公司独立董事任 职要求。 综上，我们同意提名冯义晶先生为公司第三届董事会独立董事候选人，并同 意将该议案提交公司第三届董事会第十二次会议进行审议。 关于第三届董事会独立董事候选人的审核意见 根据《中 ...

人员变动 - 第三届董事会独立董事吴辉因个人工作原因辞职[3] - 公司召开会议审议通过补选独立董事议案，提名冯义晶为候选人[5] 候选人信息 - 冯义晶1982年生，有18年会计及审计经验[7] - 曾任职安永华明，现任职濠暻科技[7] - 截至披露日未直接持股，无关联关系[8]

募集资金情况 - 公司获准发行4112.00万股，每股发行价38.50元，募资总额158312.00万元，净额150320.29万元[2] - 调整后募投项目总投资额151429.77万元[5][6] 现金管理计划 - 2024年8月14日审议通过用不超0.5亿闲置募资现金管理[1][15] - 投资期限12个月，额度内资金可滚动使用[8][15] - 收益优先补募投不足及日常流动资金[9] - 购安全、流动好、保本产品，不用于质押和证券投资[7][15] 风险与控制 - 现金管理投资受市场波动影响[12] - 多措施控制投资风险[12] 合规情况 - 保荐机构核查公司有内控，资金专户管理[15] - 事项经审议，履行程序，保荐机构同意[16]

业绩总结 - 2024年上半年营收30.16亿元，同比增长28.33%；归母净利润3.62亿元，同比增长96.06%[2] - 2024年第二季度营收16.38亿元，同比增长24.53%，环比增长18.82%；归母净利润2.35亿元，同比增长52.07%，环比增长83.94%[2] - T系列产品上半年销售收入同比增长约70%[3] 用户数据 - 第二季度W系列产品出货量占公司第二季度整体出货量超8%[3] 未来展望 - 公司及控股子公司使用额度不超10亿元闲置自有资金买理财产品，不超2亿美元自有资金和银行授信开展外汇套期保值业务[13] 新产品和新技术研发 - 2024年上半年研发费用6.74亿元，同比增长10.91%[6] - 截至2024年上半年，研发人员数量1588人，较上年同期增加108人[7] - 2024年上半年新申请知识产权24件，其中发明专利申请24件；新获得授权14件，其中发明专利14件[7] 其他新策略 - 公司修订17项内部制度，制订《会计师事务所选聘制度》，7项制度提交股东大会审议通过[16] 数据指标 - 截至报告期末，“发展与科技储备资金”项目投入进度为101.31%[11] - 截至报告期末，货币资金余额为262541.04万元，应收账款余额为21620.72万元，应收账款周转率13.89次，存货余额为133593.80万元，存货周转天数为120天[12] 公司治理 - 公司召开股东大会1次，董事会4次，监事会3次，各专门委员会会议共5次[15] 信息披露与沟通 - 2023年年度报告披露后发布“一图读懂晶晨股份2023年年度报告”[19] - 参与上交所“科创3分钟——洞见新质生产力”系列之“视频解码晶晨股份2023年报”[19] - 2024年4月12日披露《2023环境、社会及治理（ESG）报告》[20] - 2023年年度报告及2024年一季度报告披露后分别召开业绩说明会[21] - 参加2023年度芯片设计专场集体业务说明会[21] - “上证E互动”回复投资者提问回复率100%[21]

激励计划审议 - 2019年12月3日审议通过2019年限制性股票激励计划相关议案[1] - 2020年2月14日审议通过向第二类激励对象授予限制性股票的议案[4] - 2021年4月11日审议通过2021年限制性股票激励计划相关议案[13] 激励对象公示 - 2019年12月4 - 13日对2019年激励计划拟激励对象进行内部公示[3] - 2021年4月13 - 22日对2021年激励计划激励对象进行内部公示[14] 股票作废处理 - 2019年限制性股票激励计划因7人离职和3人绩效原因，合计作废28,080股[20] - 2021年限制性股票激励计划因1人离职，合计作废3,750股[21] 归属条件成就 - 2019年限制性股票激励计划预留授予部分第一批次第三个归属期归属条件成就[24] - 2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一批次第二个归属期归属条件成就[24]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1. 2024年上半年公司营收和净利润同比大幅增长,其中第二季度营收创历史新高 [8] 2. T系列产品出货保持较高增速,6nm产品已获得订单 [9] 3. 预计2024-2026年公司EPS分别为1.97/2.55/3.10元,给予24年40-50倍PE估值区间,对应合理价值区间78.8-98.5元 [10][11] 财务数据分析 1. 2023-2026年公司营收和净利润保持稳定增长,毛利率维持在36.5%左右 [11] 2. 2023-2026年公司每股收益、净资产收益率等指标呈现持续改善趋势 [16] 3. 公司资产负债率较低,流动性较强 [16] 行业比较 1. 与同行业可比公司相比,公司2024-2025年PE估值处于合理水平 [13][14]

公司基本信息 - 证券代码 688099，证券简称晶晨股份，为全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商 [1][12] - 主营业务为系统级 SoC 芯片及周边芯片的研发、设计与销售，产品涵盖多媒体智能终端 SoC 芯片、无线连接芯片、汽车电子芯片等，应用于多领域 [12] - 业务覆盖全球主要经济区域，拥有稳定优质客户群 [12] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间为 2024 年 7 月 16 - 17 日，地点为公司会议室现场及线上调研 [1][11] - 参与单位众多，包括 Cephei Capital Management (Hong Kong) Limited、EASTSPRING INVESTMENTS (SINGAPORE) LIMITED 等国内外机构 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11] - 上市公司接待人员为董事、董事会秘书余莉女士 [11] 2024 年上半年经营情况 营收 - 上半年实现营收 30.16 亿元左右，同比增长约 28.32% [12] - 第一季度营收 13.78 亿元，第二季度预计营收 16.38 亿元左右，同比增长约 24.51%，环比增长约 18.81%，创下单季度历史新高 [12] 净利润及股份支付 - 上半年实现归母净利润 3.62 亿左右，同比增长约 95.98% [12] - 第一季度归母净利润 1.28 亿元，第二季度预计 2.34 亿元左右，同比增长约 51.97%，环比增长约 83.82% [12] - 上半年因股权激励确认股份支付费用 0.66 亿元左右，对归属母公司所有者净利润影响 0.69 亿元左右，剔除后上半年净利润 4.31 亿元左右 [12][13] 二季度相关情况 产品结构 - 营收占比依次为 T 系列、S 系列、A 系列、W 系列和 V 系列，各产品线海外收入占比均高于国内 [13] 产品价格/毛利率 - 价格体系稳健，2024 Q2 综合毛利率同、环比均提升，产品价格体系和分产品线毛利率稳态，随销售结构波动 [13] - 今年为运营效率提升年，开展系列行动提升产品竞争力 [13] 费用情况 - 上半年研发费用 6.74 亿元左右，第一季度 3.28 亿，第二季度约 3.46 亿左右 [13] - 全年度研发费用预计增长率为 15% - 25% [13] 新产品进展 - 6nm 商用芯片上一季度 Q1 流片成功，Q2 获首批发商用订单 [13] - Wi-Fi 6 首款产品上市后订单快速增长，第二季度 W 系列产品出货量占比超 8%，销售速度将进一步提升 [13] - 8K 芯片在国内运营商首次商用批量招标中表现优异，采用该芯片方案厂家获 100% 份额 [13][14] 电信招标情况 - 中国电信 2024 - 2025 年 IPTV 智能机顶盒产品第一次遴选，4K 机顶盒标包 8 家入围，8K 机顶盒标包 5 家入围 [14] - 采用晶晨芯片方案投标厂家，4K 中标近 80%，8K 中标 100%，集采 8K 机顶盒规模超 50 万台 [14] 库存情况 - 2024 Q1 存货金额 12.30 亿元，在产品占多数，库存商品其次，原材料少部分，多数账龄小于 6 个月，存货周转天数 123 天 [15] - 2024 Q2 存货金额略有提升，结构与 Q1 类似，存货周转天数进一步下降，为过往 6 个季度最低值，库存持续健康 [16] 市场展望 - T 系列产品上半年销售收入同比增长约 70%，增长基于产品竞争力和份额提升，非 TV 市场整体扩张 [16] - 预计 2024 年第三季度及全年营收同比进一步增长，具体业绩有不确定性 [16]

会议主要讨论的核心内容 一季度和二季度产品线收入占比及国内外市场占比 - 一季度各产品线收入占比:S系列30%+、T系列40%+、A系列20%+、WiFi系列1%+,其中国内市场占比30%+,海外市场占比60%+ [1][2][3] - 二季度各产品线收入占比:S系列30%+、T系列40%+、A系列20%+、WiFi系列1%+,其中国内市场占比20%+,海外市场占比70%+ [2][3] 上半年及二季度收入同比和环比情况 - 上半年公司整体收入同比增长28.32%,主要来自T系列、A系列和W系列的贡献 [3][4] - 二季度公司整体收入同比增长24.51%,主要来自T系列、A系列和WiFi系列的贡献,环比增长18.81% [4][5] 价格体系和毛利率情况 - 公司各产品线价格体系保持稳健,没有出现大幅波动或降价 [5] - 二季度综合毛利率为36.34%,同比提升3.28个百分点,主要与产品销售结构变化相关 [5] - 公司今年将重点提升运营效率,以进一步提升产品竞争力 [5] 新产品进展 - 6nm芯片已获得首批商用订单,主要应用于海外运营商市场 [6][27] - WiFi6产品出货量占二季度公司整体出货量超8%,未来有望进一步提升 [6][25][27] - 公司4K和8K芯片在电信招标中表现优异,4K获得近80%份额,8K获得100%份额 [7] 库存情况 - 二季度库存金额为13亿+,略有增加,库存结构仍然健康,库存周转天数110天左右,优于行业水平 [7][8] 公司经营韧性及未来发展动力 - 公司在行业下行周期中表现出较强的韧性,主要得益于技术优势、多产品线策略、全球化市场布局、优质客户资源等因素 [10][11][12][13] - 未来发展动力来自现有主力产品的持续迭代和市场拓展、新兴市场机会的发掘,以及在AI领域的技术和应用优势 [16][17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **雪峰提问** - 询问T系列占比下降但增速高于A和S的原因 [23] - 询问成本和毛利率未来的变化趋势 [23] **余总回答** - T系列占比下降是因为基数较高,增速相对有所下降,但仍保持较高水平 [23] - 成本价格变化不是公司毛利率的主要影响因素,未来公司将通过提升运营效率来进一步提升毛利率 [30] 问题2 **李文富提问** - 询问WiFi产品占比8%的统计口径和未来趋势 [27][28] - 询问A系列增长的主要来源 [28][29] **余总回答** - WiFi产品占比8%是指二季度整体出货量,未来有望进一步提升 [27][28] - A系列增长主要来自原有客户项目量的提升,以及一些新项目的导入 [28][29] 问题3 **朱晨鑫提问** - 询问各产品线内部是否也存在产品结构优化的趋势 [33][34] **余总回答** - 各产品线内部确实也存在着高毛利低毛利产品销售结构的变化,对毛利率有一定影响,但整体波动较小 [33][34]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级 [6][10] 报告的核心观点 24Q2营收创历史新高,经营业绩有望持续向好 - 24H1公司预计实现营收约30.16亿元,同比增长约28.32%;归母净利润约3.62亿元,同比增长约95.98% [3] - 24Q2公司预计实现营收约16.38亿元,同比增长约24.51%,环比增长约18.81%,单季营收创历史新高;归母净利润约2.34亿元,同比增长约51.97%,环比增长约83.82% [3] - 随着全球消费电子整体市场的积极因素不断显现,公司积极销售策略和内部挖潜措施的持续发力,新品的陆续上市及销量不断扩大,新增市场不断开拓,公司经营业绩有望持续向好 [3] 新品市场表现优异,新一轮增势开启 - 公司多元化产品策略成果显著,五大产品系列齐头并进 [4][5] - 24H1新产品的市场表现持续向好,其中基于新一代ARM V9架构和自主研发边缘AI能力的6nm商用芯片流片成功后,已获得首批商用订单 [4] - S系列8K超高清SOC芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异,T系列芯片不断取得重要客户和市场突破,24H1销售收入同比增长约70% [4] - A系列芯片应用领域有望进一步丰富,W系列Wi-Fi 6首款产品上市后迅速获得市场认可,订单快速增长 [4][5] - 公司汽车电子芯片已逐步从高价位车型向中低价位车型渗透,搭载公司前装车规级智能座舱芯片的车型在2023年实现规模量产、商用并出海 [5] 财务数据与估值 - 预计2024年至2026年,公司营收分别为70.20/87.33/104.79亿元,增速分别为30.7%/24.4%/20.0%;归母净利润分别为8.22/11.29/14.02亿元,增速分别为65.0%/37.4%/24.1% [10] - 公司2024年-2026年的PE分别为34.8/25.4/20.4 [10]