公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司经营收入为人民币5294亿元，同比增长3.1%，服务收入为人民币4820亿元，同比增长3.7% [3][6] - 2024年EBITDA为人民币1408亿元，同比增长2.9%，净利润为人民币330亿元，同比增长8.4%，每股基本净利润为人民币0.36元 [3][6] - 2024年资本开支为人民币935亿元，同比下降5.4%，自由现金流为人民币222亿元，同比增长70.7% [6] - 2024年经营收入为5294.17亿元，较2023年增长3.1%；服务收入为4820.33亿元，较2023年增长3.7%[47][48] - 2024年经营费用为4896.14亿元，较2023年增长2.8%，占经营收入比重为92.5%[59] - 2024年公司股东应占利润为330.12亿元，较2023年增长8.4%；每股基本净利润为0.36元[47] - 2024年EBITDA为1408.47亿元，较2023年增长2.9%，EBITDA率为29.2%[47] - 2024年经营收入为529,417百万元，2023年为513,551百万元，同比增长约3.1%[89] - 2024年经营收益为39,803百万元，2023年为37,128百万元，同比增长约7.2%[89] - 2024年税前利润为42,172百万元，2023年为39,204百万元，同比增长约7.6%[89] - 2024年本年利润为32,975百万元，2023年为30,428百万元，同比增长约8.4%[89] - 2024年每股基本净利润为0.36元，2023年为0.33元，同比增长约9.1%[90] - 2024年资产合计为866,625百万元，2023年为835,814百万元，同比增长约3.7%[93] - 2024年负债合计为410,073百万元，2023年为388,647百万元，同比增长约5.5%[94] - 2024年权益合计为456,552百万元，2023年为447,167百万元，同比增长约2.1%[94] - 2024年总流动负债超出总流动资产约1,372.52亿元，2023年约为1,355.73亿元[95] - 2024年未动用信贷额度为1,964.13亿元，2023年为2,054.52亿元[95] - 2024年经营收入合计529.417亿元，2023年为513.551亿元，其中服务收入2024年为482.033亿元，2023年为464.965亿元[101] - 2024年财务成本净额为2.28亿元，2023年为3.32亿元，在建工程利息资本化适用的年利率2024年为2.6%-3.1%，2023年为2.9%-3.6%[104] - 2024年所得税费用为91.97亿元，2023年为87.76亿元，税前利润2024年为421.72亿元，2023年为392.04亿元[107] - 截至2024年12月31日及2023年12月31日止年度每股基本净利润分别按公司股东应占利润330.12亿元及304.46亿元除以发行股数91,507,138,699股计算[111] - 2024年应收账款净额为428.67亿元，2023年为322.10亿元，其中第三方2024年为497.26亿元，2023年为378.61亿元；中国电信集团2024年为25.56亿元，2023年为16.70亿元；中国铁塔2024年为0.46亿元，2023年为0.24亿元；其他中国电信运营商2024年为12.59亿元，2023年为8.93亿元[117] - 按账单日或提供服务日计算，2024年一年以内应收账款为427.15亿元，一年至两年为64.35亿元，两年至三年为22.73亿元，三年以上为21.64亿元；2023年对应分别为341.40亿元、34.90亿元、12.38亿元、15.80亿元[119] - 2024年应付账款为1605.50亿元，2023年为1458.72亿元，其中第三方2024年为1177.20亿元，2023年为1110.25亿元；中国电信集团2024年为311.94亿元，2023年为264.44亿元；中国铁塔2024年为106.18亿元，2023年为75.05亿元；其他中国电信运营商2024年为10.18亿元，2023年为8.98亿元[122] - 按到期日计算，2024年一个月内到期或按要求付款的应付账款为392.75亿元，一个月以上三个月以内到期为326.42亿元，三个月以上六个月以内到期为404.09亿元，六个月以上到期为482.24亿元；2023年对应分别为400.68亿元、308.59亿元、352.61亿元、396.84亿元[123] - 2024年底总资产为8666.25亿元，较2023年底增长3.7%；负债总额为4100.73亿元，较2023年底增长5.5%，资产负债率为47.3%[82] - 2024年底总债务为115.32亿元，较2023年底增加23.90亿元，人民币、美元和欧元贷款分别占98.1%、1.3%和0.6%，固定利率贷款占66.0%[85] - 公司法定所得税税率为25.0%，2024年所得税费用为91.97亿元，实际税率21.8%，较上年下降0.6个百分点[71] - 2024年经营活动产生的现金净流入为1450.49亿元，同比增长5.5%；投资活动现金净流出为1034.32亿元，同比增加8.3%；融资活动现金净流出为405.45亿元，同比增加21.1%[78][80] - 2024年底营运资金短缺1372.52亿元，比2023年末缺口增加16.79亿元，未动用信贷额度为1964.13亿元[81] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年移动通信服务收入达人民币2025亿元，同比增长3.5%，移动增值及应用收入同比增长16.1% [3][8] - 2024年固网及智慧家庭服务收入达人民币1257亿元，同比增长2.1%，智慧家庭业务收入同比增长16.8% [3][8] - 2024年产业数字化收入达人民币1466亿元，同比增长5.5%，占服务收入比达30.4%，同比提高0.5p.p. [8] - 2024年天翼云收入达人民币1139亿元，同比增长17.1%；IDC收入达人民币330亿元，同比增长7.3% [3][8] - 2024年安全收入达人民币162亿元，同比增长17.2%；智能收入达人民币89亿元，同比增长195.7%；视联网收入同比增长40.1% [3][8] - 2024年移动通信服务收入为2025.24亿元，较去年增长3.5%，占经营收入比重为38.3%[52] - 2024年固网及智慧家庭服务收入为1256.80亿元，较去年增长2.1%，占经营收入比重为23.7%[53] - 2024年产业数字化服务收入为1465.88亿元，同比增长5.5%，占经营收入比重为27.7%[56] - 2024年其他服务收入为72.41亿元，较2023年下降1.5%[57] - 2024年出售商品收入及其他收入为473.84亿元，较2023年下降2.5%[58] - 公司全年国际业务收入为169亿元，同比增长15.4%[14] 公司利润分配情况 - 2024年公司拟现金分配利润为股东应占利润的72%，每股派末期股息人民币0.0927元，全年派股息每股人民币0.2598元，总额同比增长11.4% [3][9] - 从2024年起三年内，公司现金分配利润将逐步提升至股东应占利润的75%以上 [3][9] - 董事会建议2024年末期股息按每股0.0927元（含税）宣派，合计约84.83亿元，尚待年度股东大会审议批准[113] - 2024年中期股息为每股0.1671元（含税），合计约152.91亿元已获宣派，其中129.72亿元于2024年9月11日派发，23.19亿元于2024年10月18日派发[113] - 2023年末期股息为每股0.090元（含税），合计约82.36亿元已获宣派，其中70.82亿元于2024年6月13日派发，11.54亿元于2024年7月26日派发[114] - 2023年中期股息为每股0.1432元（含税），合计约131.04亿元已获宣派，其中111.17亿元于2023年8月31日派发，19.87亿元于2023年9月28日派发[114] - 2022年末期股息为每股0.076元（含税），合计约69.55亿元已获宣派，其中59.00亿元于2023年6月9日派发，10.55亿元于2023年7月21日派发[114] - 董事会建议每股派发末期股息0.0927元（含税），合计拟派发现金红利约84.83亿元；2024年全年股息为每股0.2598元（含税），合计约237.74亿元，占2024年度公司股东应占利润的72%[132] - 股息方案将提呈2025年5月21日召开的2024年年度股东大会审议，末期股息经审议通过后预计于2025年7月18日或之前支付[132] 公司业务发展成果 - 公司围绕重点领域推出行业解决方案，面向多领域累计打造行业应用项目4.5万个[14] - 公司智能客服占比较2023年底提升13.5p.p.[15] - 公司研发费用同比增长11.3%[17] - 公司新增发明专利授权数同比增长115.9%，位列全球运营商第二[17] - 公司安全领域已覆盖12大类85个安全领域[21] - 公司天翼安全大脑新增发展35.4万线，累计发展50万线[21] - 公司云堤抗D全网流量清洗能力达到16.3Tbps[21] - 公司安全服务已覆盖31省300多个地市[21] - 公司安全能力池新增17个，全国累计达到175个[21] - 公司接入50家算力合作伙伴，自有和接入智能算力合计达62EFLOPS，服务行业客户超490万户，位居中国算力互联调度市场第一和中国智算云服务市场领导者象限[24] - 公司打造10余款AI标准化产品，推出50余个行业大模型，服务超1万家行业客户，AI位列中国大模型应用市场份额第六名[24][26] - 公司深入推进13个内部大模型在企业管理运营环节应用，数据要素平台拓展至全国7省、29地市，承接3个国家级数据标注基地建设，数据智能中台服务超150家客户，构建规模超9万亿Token的大模型训练数据集[26] - 公司推进16个重点城市量子城域网建设，收购国盾量子公司股权，牵头组建量子通信国家级创新平台，拓展成员单位达160家，覆盖五大洲47个国家和地区[27][32] - 公司发布云网能力开放平台，开放百余个云网连接、算网调度、云网运营等能力[32] - 公司打造星辰多模态通用大模型底座，推出支持中文、英文及50种方言自由混说的大模型[24] - 公司数据要素平台从海南拓展到全国多地，位居年度数据要素服务商排行榜榜首[26] - 公司合肥量子城域网入选全国首批“数字中国典型案例”，量子信息基础设施建设工程入选首批中央企业科技成果应用拓展工程项目[27] - 公司全球云网宽带产业协会（WBBA）拓展成员单位达160家，覆盖五大洲47个国家和地区[32] 公司网络基础设施建设情况 - 智能算力资源达到35EFLOPS[33] - 八大枢纽间平均时延下降7%，新型城域网络覆盖超200个边缘算力池[34] - 千兆光网10G PON端口达929万个，城镇住宅覆盖率超95%[34] - 重点战新产品自动开通率显著提高至99%，网络故障处置效率提升30%，云网运营自智水平总体达L3.6[35] - 5G中高频基站总规模达137.5万站，重点区域、重点场景深度覆盖率提升至90%[36] - 在121个城市规模部署约7万站5G - A，RedCap覆盖超200城[36] - 手机直连卫星用户超240万，天翼物联网平台终端用户数达6.3亿[37] - 新增海缆带宽5T[37] 公司社会责任与环保情况 - 单位电信业务总量碳排放量同比下降19.2%，累计获评国家绿色数据中心达28个，合计年化节电超10亿度[37] - 惠民服务加载9万家城乡营业厅，年服务规模超1800万人次[40] 公司其他事项 - 2024年3月11日，公司全资附属公司拟认购国盾量子非公开发行股份，年底获相关批准和注册决定，2025年1月完成股权交割及登记，相关预付投资款17.75亿元以其他资产列示[124] - 截至2024年12月31日止年度，公司或其附属公司无购买、出售或赎回公司上市证券行为[126] - 根据国际财务报告会计准则编制的截至2024年12月31日止年度报告将在港交所及公司网页登载，并寄发印刷本给要求收取的H股股东[1

财务业绩 - 公司2024年前三季度经营收入为人民币3,947.18亿元，同比增长2.7%[2] - 公司2024年前三季度服务收入为人民币3,628.86亿元，同比增长3.8%[2] - 公司2024年前三季度EBITDA为人民币1,110.23亿元，同比增长5.1%[2] - 公司2024年前三季度本公司股东应佔利润为人民币292.99亿元，同比增长8.1%[2] - 截至2024年9月30日止9个月期间，公司营业收入为人民币394,718百万元[11] - 截至2024年9月30日止9个月期间，公司净利润为人民币29,340百万元[11][12] - 稅前利润为377.12亿元人民币[15] - 折旧及摊销费用为746.39亿元人民币[15] 业务发展 - 公司2024年前三季度移动通信服务收入达到人民币1,568.23亿元，同比增长3.2%[7] - 公司2024年前三季度移动用户净增1,490万户，达到4.23亿户[5] - 公司2024年前三季度5G套餐用户净增2,640万户，达到3.45亿户[5] - 公司2024年前三季度固网及智慧家庭服务收入达到人民币956.24亿元，同比增长2.9%[7] - 公司2024年前三季度产业数字化业务收入达到人民币1,055.49亿元，同比增长5.8%[7] - 公司2024年前三季度寬帶綜合ARPU为人民幣47.8元[7] 成本管控 - 公司前三季度经营费用为人民币3,583.34亿元，较去年同期增长2.3%[8] - 网络运营及支撑成本为人民币1,184.57亿元，较去年同期增长3.5%[8] - 人工成本为人民币754.38亿元，较去年同期增长2.3%[8] - 财务成本净额为人民币5.18亿元，较去年同期下降12.2%[8] 战略发展 - 公司将持续深入实施云改数转战略，全面推进高质量发展[8] 资产负债情况 - 于2024年9月30日，公司资产总额为人民币865,468百万元[9][10] - 于2024年9月30日，公司负债总额为人民币412,714百万元[10][11] - 于2024年9月30日，公司权益总额为人民币452,754百万元[10] 现金流情况 - 经营活动产生的现金净额为973.16亿元人民币[13] - 资本支出为582.38亿元人民币[13] - 银行存款投资额为341.16亿元人民币[13] - 支付股息为213亿元人民币[13] - 金融资产及合同资产减值损失净额为54.44亿元人民币[15] - 应收账款增加为333.02亿元人民币[15] - 应付账款增加为107.55亿元人民币[15] - 预提费用及其他应付款增加为166.24亿元人民币[15]

财务业绩 - 2024年中期公司股东应佔利潤人民幣218.1億元，擬派發股息人民幣152.9億元，佔利潤70%以上[3] - 公司經營收入為人民幣2,680億元，同比增長2.8%，服務收入為人民幣2,462億元，同比增長4.3%[19] - EBITDA為人民幣768億元，同比增長4.7%[19] - 淨利潤為人民幣218億元，同比增長8.2%[19] - 移動通信服務收入達到人民幣1,052億元，同比增長3.6%[19] - 固網及智慧家庭服務收入達到人民幣640億元，同比增長3.2%[19] - 產業數字化收入達到人民幣737億元，同比增長7.2%[19] - 天翼雲收入達到人民幣552億元，同比增長20.4%[19] 用戶發展 - 公司5G用戶達到3.5億戶，5G滲透率超過70%[1] - 公司物聯網連接數達到5.2億個，同比增長15%[1] - 公司大力發展FTTR光纖到家等新技術，光纖用戶達到2.8億戶[2] - 公司持續優化CHBG業務結構，個人、家庭、企業、政府業務均保持良好增長[1] - 公司國際業務收入達到人民幣150億元，同比增長12%[2] 技術創新 - 公司積極佈局人工智能、量子密話密信等新興技術，取得階段性進展[4] - 公司持續推進數字化轉型，NICES綜合解決方案取得良好進展[3] - 公司加快科技成果落地，自研清單成果同比增長40.4%，自研IT系統和業務平台佔比達50.4%[16] - 公司核心技術攻關取得突破，發佈6G智簡網絡架構和6G科創實驗裝置，「息壤」平台突破公有雲萬卡納管與調度核心技術[16] - 公司聚焦戰略性新興產業加快推進頂尖人才核心科研團隊建設，研發人員規模較去年底增長15.3%[16] 可持續發展 - 公司持續推動基礎業務和產業數字化業務雙輪驅動，加快戰略新興業務發展[11] - 公司不斷提升數字化智能化綠色化產品服務能力[11] - 公司以「1248」為指引，多措並舉持續強化雲網基礎設施綠色升級[25] - 公司在暴雨洪澇等自然災害中運用衛星通信、無人機高效助力防汛救災，以AI賦能鄉村振興[26] - 公司依托數字化技術優勢積極助力生態環境保護和污染防治，2024年上半年單位電信業務總量碳排放同比保持雙位數降幅[50] 公司治理 - 公司堅持高水平的公司治理，提升企業透明度，有效保障投資者知情權[27] - 公司持續推動內部控制制度健全、加強信息披露、提高公司透明度，不斷發展企業管治實踐[49] - 公司2023年年度股東大會審議並批准本公司2023年度財務決算報告、2023年年度報告等[43] - 公司2024年中期利潤分配預案為按照2024年中期本公司股東應佔利潤人民幣218.1億元的70%以上向全體股東分配股息[47] 對外合作 - 公司與中國聯通持續深化共建共享，新增共建共享5G中高頻基站超10萬站，5G基站總規模超131萬站[25] - 公司深入實施國企改革深化提升行動，聚焦政企領域，持續深化系統性變革[22] - 公司深入推進國際化經營高質量發展，優化海外產業合作佈局，加大與國際運營商合作[23]

报告公司投资评级 - 维持目标价6港元，维持买入评级 [5] 报告的核心观点 服务收入增长超预期 - 2024H1公司实现收入2680亿元人民币（YoY+2.8%），其中服务收入为2462亿元（YoY+4.3%），持续保持高于中国通信行业增幅水平，服务收入增长超预期 [2] - 移动业务方面，上半年公司移动通信服务收入1052亿元（YoY+3.6%），移动增值及应用收入达到181亿元（YoY+17.1%），移动用户数净增908万户，用户规模达4.17亿，移动用户ARPU达到46.3元（YoY+0.2%） [3] - 固网及智慧家庭服务收入640亿元（YoY+3.2%），其中智慧家庭业务收入达107亿元（YoY+14.4%），千兆宽带用户渗透率提升至27.3%，宽带综合ARPU 48.3元（YoY+0.2%） [3] 坚持基础与产数双轮驱动 - 2024H1公司产业数字化收入737亿元（YoY+7.2%），占服务收入比达30%，提升0.8p.p；其中天翼云收入552亿（+20.4%），继续保持高速增长，全年有望突破上千亿元收入 [4] - 公司加快数字信息基础设施建设，推动数据中心向AIDC全面升级，满足各类AI应用推理的需求 [4] - 公司与中国联通持续深化网络共建共享，上半年新建共建共享5G基站超10万站，5G基站超131万站；稳步推进4G一张网，4G基站超200万站，5G网络实现全国乡镇及以上区域连续覆盖 [4] 派息比例持续提升 - 公司高度重视股东回报，继续派发中期股息，派息比例为70%，即每股人民币0.1671元（YoY+16.7%） [2] - 从2024年起，三年内公司以现金方式分配的利润将逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1公司实现收入2680亿元人民币（YoY+2.8%），其中服务收入为2462亿元（YoY+4.3%） [2] - EBITDA为768亿元（YoY+4.7%），净利润218亿元（YoY+8.2%） [2] - 上半年资本开支472亿元，全年资本开支占收比降至20%以内，预计960亿左右 [2] 运营数据 - 移动用户数净增908万户，用户规模达4.17亿，移动用户ARPU达到46.3元（YoY+0.2%） [3] - 智慧家庭业务收入达107亿元（YoY+14.4%），千兆宽带用户渗透率提升至27.3%，宽带综合ARPU 48.3元（YoY+0.2%） [3] - 产业数字化收入737亿元（YoY+7.2%），占服务收入比达30%，提升0.8p.p；其中天翼云收入552亿（+20.4%） [4] - 5G基站超131万站，4G基站超200万站，5G网络实现全国乡镇及以上区域连续覆盖 [4] 股东回报 - 公司继续派发中期股息，派息比例为70%，即每股人民币0.1671元（YoY+16.7%） [2] - 从2024年起，三年内公司以现金方式分配的利润将逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [2]

财务表现 - 公司经营收入为人民幣2,680億元，同比增长2.8%[3] - 服务收入为人民幣2,462億元，同比增长4.3%[3] - EBITDA为人民幣768億元，同比增长4.7%[4] - 净利润为人民幣218億元，同比增长8.2%[4] - 公司2024年上半年经营收入为2,680.11亿元人民幣，同比增长2.8%[50] - 公司2024年上半年淨利潤為219.66億元人民幣，同比增長8.9%[54] - 公司2024年上半年每股基本淨利潤為0.24元人民幣，同比增長9.1%[65] - 公司总体经营收入为2,680.11亿元人民币，同比增长2.8%[87] - 移动通信服务收入为1,052.17亿元人民币，同比增长3.5%[86] - 固网及智慧家庭服务收入为639.93亿元人民币，同比增长3.2%[86] - 产业数字化服务收入为737.50亿元人民币，同比增长7.2%[86] 业务发展 - 移动通信服务收入达到人民幣1,052億元，同比增长3.6%[6] - 移动增值及应用收入達到人民幣181億元，同比增长17.1%[6] - 固网及智慧家庭服务收入達到人民幣640億元，同比增长3.2%[7] - 智慧家庭业务收入達到人民幣107億元，同比增长14.4%[7] - 产业数字化收入達到人民幣737億元，同比增长7.2%[8] - 天翼云收入達到人民幣552億元，同比增长20.4%[8] - 公司推出370个2B项目,包括AI手机、AI云电脑、AI大模型一体机等AI标准化产品,满足客户多元化智能化需求[33] - 公司发布"数链智网(DCAN)"能力体系,打造高质量数据集,构建星海数据智能中台,服务150余个政企客户项目[33] 技术创新 - 公司堅持以客戶為中心，加快雲、AI、量子、衛星等新要素融入標準產品，持續提升產品能力、業務價值和服務水平[16] - 公司持續推進5G應用創新和個人終端創新，推出首款運營商定制、嵌入自有大模型的AI手機[16] - 公司以「網+雲+AI+應用」滿足千行百業的數字化需求，推進5G NICES Pro+融合產品體系升級[19] - 公司天翼物聯網平台支持億級超大規模終端安全可靠接入、十億級物聯網網絡連接在綫感知與控制，終端用戶數超6億[19] - 公司加大核心數字平台研發迭代與能力創新，持續升級市域基層治理平台、全域旅遊平台等110餘個數字平台能力[20] - 公司推出文字、視頻、語音的多模態智能服務，智能服務月均服務次數超7,500萬次，同比提升13.4%[21] - 公司持續加強關鍵核心技術攻關，研發費用同比增長12.5%，研發人員規模較去年底增長15.3%[22,23] - 公司發佈6G智簡網絡架構和6G科創實驗裝置，推出業內首個支持40種方言自由混說的語音大模型[24] - 公司獲批多個前沿技術原創技術策源地，兩個項目獲得2023年國家科技進步獎一等獎[24,25] - 公司自研IT系統和業務平台佔比達50.4%，同比提高9.5個百分點[24] - 公司深入实施国企改革深化提升行动，持续深化系统性变革，完善促进「三型」企业发展的体制机制[27] - 公司设立云计算、人工智能、量子等专业研究院，加强前沿技术攻关，推进产学研深度融合[27] - 公司深入开展「AI+」，以「星辰」为品牌，完成「1+1+1+M+N」17人工智能总体布局[31] - 公司智算云底座构建领先的「息壤」一体化智算服务能力，提供极致的算力调度服务[31] - 公司不断提升基础大模型能力，发布国内首款一键生成代码及自主测试纠错的AI开发工具[31] - 公司面向工业、教育、医疗、政务等领域推出32个行业大模型，助力企业降本增效[31] - 公司建设全液冷万卡池,承载万亿参数大模型训练任务,部署推理池满足AI应用需求,智能算力新增10EFLOPS,累计达到21EFLOPS[34][35] 网络建设 - 公司与中国联通合作,新增共建共享5G中高频基站超10万站,5G基站总规模超131万站,4G中频基站超200万站[37] - 公司全面推進5G-A能力升級,完成Redcap、載波聚合超百城規模部署[37] 可持续发展 - 公司单位电信业务总量碳排放同比保持双位数降幅,新增获评国家绿色数据中心12个,基站和机房AI智慧节能改造覆盖率达96%[38] - 公司新增"证电合一"绿电9.6亿度,同比增幅超200%,打造生态环境大数据平台等一系列绿色解决方案[38] - 公司在神舟十八号发射、防汛救灾等重要活动中提供通信保障,以AI赋能鄉村振興,形成數字鄉村信息化解決方案[39][41] 公司治理 - 公司堅持高水平的公司治理，提升企業透明度，有效保障投資者知情權[42] - 公司的治理水平獲得境內外資本市場的高度評價，連續十四年榮獲「亞洲最受尊崇企業」殊榮[42] - 公司董事长与首席执行官由同一人担任,公司认为此安排可提高决策及执行效率[132] - 公司董事和监事在

业绩总结 - 中国电信2024年第一季度服务收入和净利润同比增长分别为5.0%和7.7%[2] - 中国电信2024年起计划三年内将派息率提高至75%以上[3] - 中国电信2024/2025/2026年的股息率预计分别为6.5%、7.2%和8.0%[3] - 中国电信的市盈率预计为12.7倍/11.7倍/10.8倍，2024-2026财年股息率为5.7%/6.3%/7.0%[1] - 中国电信的资本开支和派息情况如下：2023年资本开支为34亿人民币，2024年预计为50亿人民币；2023年派息为0.32亿人民币，2024年预计为0.4亿人民币[5] 市场比较 - 中国电信的市值为573,030百万港元，2024年市盈率为11.1，2024年股息率为6.5%[7] - 中国电信与同行公司的市值、市盈率和股息率比较：中国移动市值为1,527,725百万港元，市盈率为9.8，股息率为7.4%；中国联通市值为182,977百万港元，市盈率为8.2，股息率为7.3%[7] - 全球上市电信公司的市盈率和股息率比较：AT&T Inc市盈率为7.4，股息率为6.9%；Verizon Communications Inc市盈率为8.4，股息率为7.0%；Nippon Telegraph & Telephone市盈率为11.4，股息率为2.9%[7] - 欧洲上市电信公司的市盈率和股息率比较：Vodafone Group Plc市盈率为11.2，股息率为10.7%；Deutsche Telekom Ag-Reg市盈率为12.2，股息率为4.0%；Orange市盈率为10.3，股息率为6.7%[7] - 其他发达市场上市电信公司的市盈率和股息率比较：Bce Inc市盈率为14.8，股息率为8.9%；Telus Corp市盈率为21.4，股息率为7.1%；Saudi Telecom Co市盈率为14.6，股息率为4.9%[7] 投资建议 - 个股评级标准包括买入、收集、中性、减持和卖出五个等级[9] - 行业评级标准包括跑赢大市、中性和跑输大市三个等级[9] - 报告提醒投资者应理解投资目的和风险，谨慎抉择，并向个人财务顾问咨询[11]

公司业绩 - 中國電信是一家全球領先的大型綜合智能信息服務運營商，主要業務包括固定、移動通信和衛星通信服務等[1] - 公司2023年经营收入为人民币5,136亿元，同比增长6.7%[15] - 公司服务收入为人民币4,650亿元，同比增长6.9%，连续11年保持增长[15] - 公司EBITDA为人民币1,368亿元，同比增长5.0%；净利润为人民币304亿元，同比增长10.3%[15] - 公司2023年末每股派发末期股息人民币0.090元，全年派发股息总额同比增长19.0%[16] - 公司2023年科技研发费用增长175.6%，研发人员增长174.5%[17] - 公司移动通信服务收入达到人民币1,957亿元，同比增长2.4%；移动用户ARPU达到人民币45.4元，同比增长0.4%[19] - 公司2023年的服务收入为4649.65亿元人民币，同比增长6.9%[79] - 公司2023年的移动通信服务收入为1956.60亿元人民币，同比增长2.4%[79] - 公司2023年的产业数字化服务收入为1388.90亿元人民币，同比增长17.9%[79] - 公司2023年的经营收入为5135.51亿元人民币，同比增长6.7%[79] - 公司2023年的EBITDA为1368.30亿元人民币，同比增长5.0%[75] - 公司2023年的每股基本净利润为0.33元人民币[75] - 公司2023年的研发投入为4764.23亿元人民币，同比增长6.3%[75] - 公司2023年的股东应占利润为304.46亿元人民币，同比增长10.3%[75] - 公司2023年的经营收入中，移动通信服务收入占比为38.1%[79] - 公司2023年的经营收入中，产业数字化服务收入占比为27.0%[79] - 公司2023年的固网及智慧家庭服务收入为人民币1,230.63亿元，同比增长3.8%[81] - 公司2023年的产业数字化服务收入为1388.90亿元人民币，同比增长17.9%[79] - 公司2023年的经营收入为5135.51亿元人民币，同比增长6.7%[79] - 公司2023年的EBITDA为1368.30亿元人民币，同比增长5.0%[75] - 公司2023年的每股基本净利润为0.33元人民币[75] - 公司2023年的研发投入为4764.23亿元人民币，同比增长6.3%[75] - 公司2023年的股东应占利润为304.46亿元人民币，同比增长10.3%[75] - 公司2023年的经营收入中，移动通信服务收入占比为38.1%[79] - 公司2023年的经营收入中，产业数字化服务收入占比为27.0%[79] - 公司2023年的固网及智慧家庭服务收入为人民币1,230.63亿元，同比增长3.8%[81] - 公司2023年的产业数字化服务收入为1388.90亿元人民币，同比增长17.9%[79] - 公司2023年的经营收入为5135.51亿元人民币，同比增长6.7%[79] - 公司2023年的EBITDA为1368.30亿元人民币，同比增长5.0%[75] - 公司2023年的每股基本净利润为0.33元人民币[75] - 公司2023年的研发投入为4764.23亿元人民币，同比增长6.3%[75] - 公司2023年的股东应占利润为304.46亿元人民币，同比增长10.3%[75] - 公司2023年的经营收入中，移动通信服务收入占比为38.1%[79] - 公司2023年的经营收入中，产业数字化服务收入占比为27.0%[79] 业务拓展与技术创新 - 公司持续推进生态合作，政企服务覆盖全部国民经济行业，政企客户规模持续提升，政企客户数同比增长11.3%[22] - 天翼云在5G应用领域快速发展，年度新增项目数同比增长106.3%，累计超过3.1万个[22] - 公司在大数据领域保持领先地位，天翼云保持政务公有云基础设施第一和全球运营商云第一的头部地位，市场份额在国内公有云IaaS和IaaS+PaaS前三中唯一实现持续提升[23] - 公司启动收购科大国盾量子技术股份有限公司，拓展量子业务发展空间[26] - 公司持续加大数字平台技术研发与功能迭代，打造110余个数字化平台规模[26] - 公司持续深耕新一代信息通信技术，提供更加丰富的全域接入能力[26] - 公司积极推进800MHz数据要素价值，已建成25万具备4╱5G融合服务的800MHz基站，农村地区网络覆盖和用户体验显著提升，AI智能客服占比同比提高12.6p.p.[30] - 公司全面深化重点领域和关键环节改革，推进科技创新领域实施“张榜揭榜”等制度，实施人才强企工程，引进战略级顶尖人才，推动企业运营效率不断提升[30] - 公司加快推进高水平开放合作，在科技创新、人才交流、业务生态等方面构建共赢生态格局，全球云网宽带产业协会成员单位拓展至77家，覆盖五大洲32个国家[31] - 公司持续推进绿色发展理念，围绕国家“双碳”目标，推进低碳运营，深化绿色低碳重点技术攻关和成果转化，建立绿色低碳标准体系，累计参与制定双碳类国家、行业、企业标准近30项[33] - 公司推出绿色

公司业绩 - 2024年第一季度公司经营收入为人民币1,354.93亿元，较去年同期增长3.8%[5] - 本公司股东应占利润为人民币85.97亿元，较去年同期增长7.7%[5] - 公司2024年3月31日的非流动资产总额为6639.39亿元，较2023年底略有下降[13] - 公司2024年3月31日的流动资产总额为1848.67亿元，较2023年底有所增加[13] - 公司2024年3月31日的净流动负债为1245.35亿元，较2023年底有所减少[14] - 公司2024年3月31日的股本为915.07亿元，储备为3598.67亿元，总股东权益为4556.46亿元[15] - 公司2024年3月31日止三个月期间的经营收入为1354.93亿元，较去年同期有所增长[16] - 公司2024年3月31日止三个月期间的税前利润为110.9亿元，较去年同期有所增加[16] - 公司2024年3月31日止三个月期间的本期利润为86.28亿元，较去年同期有所增长[16] - 公司2024年3月31日止三个月期间的每股基本净利润为0.09元，稀释净利润也为0.09元[18] - 公司2024年3月31日止三个月期间的经营活动产生的现金净额为203.17亿元，较去年同期有所减少[19] - 公司2024年3月31日止三个月期间的投资活动所用的现金净额为-202.93亿元，融资活动所用的现金净额为-95.22亿元[19] - 2024年3月31日止三个月期间，税前利润为110.9亿元，较去年同期的102.86亿元有所增长[20] - 税前利润中，折旧及摊销费用为245.48亿元，金融资产及合同资产减值损失净额为22.02亿元[20] - 经营活动产生的现金净额为216.64亿元，较去年同期的286.15亿元有所下降[20] 用户数据 - 移动用户数达到4.12亿户，5G套餐用户数达到3.29亿户，5G套餐用户净增1,006万户[3] 业务收入 - 公司固网及智慧家庭服务收入达到人民币318.24亿元，同比增长2.2%[8] - 公司产业数字化业务收入达到人民币386.79亿元，同比增长10.6%[10]

业绩总结 - 公司2023年全年收入为5,136亿元，同比增长7%[1] - 公司2023年全年归母净利润为304亿元，同比增长10%[1] - 公司2023年全年派发股息为0.2332元/股，派息率达到70%[1] - 公司计划未来3年内将派息率提升至75%以上[3] - 公司2024年预计归母净利润为336亿元，给予目标价格5.5港元，维持“买入”评级[4] 用户数据 - 公司全年电信服务收入为4,650亿元，同比增长7%[1] - 公司ARPU达到45.4元，同比增长0.4%[1] 新产品和新技术研发 - 公司天翼云收入达到972亿元，同比增长68%[2] - 公司2023年累计资本开支为988亿元，其中移动网络投资348亿元，产业数字化投资355亿元[2] 市场扩张和并购 - 报告提供的数据和分析基于可靠的信息来源，代表了安信国际的观点[7] 其他新策略 - 安信国际不对报告中的资料的准确性和完整性做出担保[8] - 此报告提到的投资价值或收入可能受汇率波动影响[9] - 安信国际及其相关人员可能持有或交易报告中提到的公司证券[10]

营业收入 - 中国电信2023年营业收入达到5136亿元，同比增长6.7%[1] - 2025年预测营业收入为572,280百万元，较2021年增长19.0%[3] 派息比率 - 公司承诺未来三年将派息比例提高至75%以上，2023年派息比超过70%[1] - 中国电信每股派息在2023年为0.30元，派息比率为80%[2] - 2025年预测派息比率为70.00%，与2021年持平[3] 用户数据 - 公司移动通信服务收入为1957亿元，移动用户数达到4.08亿户[1] - 公司智慧家庭业务收入为1231亿元，宽带用户数达到1.9亿户[1] 未来展望 - 2024年中国电信资本开支预计为120,000百万元，自由现金流为25,000百万元，同比增长250%[2] - 2025年预测现金及等价物达到117,311百万元，较2021年增长62.1%[3] - 2025年预测净利润为37,389百万元，较2021年增长35.1%[3] - 2025年预测基本每股收益为0.4086元，较2021年增长35.4%[3] - 2025年预测EBITDA率为27.03%，较2021年略有增长[3] - 2025年预测净利润率为6.53%，较2021年有所提升[3] - 2025年预测总资产收益率为4.30%，较2021年有所增长[3] 其他新策略 - 公司产业数字化收入为1389亿元，占服务收入比达29.9%[1] - 公司的流动比率从0.50逐年提升至0.66，速动比率也从0.27增长至0.41[0] - 公司现金净变动呈现逐年增长的趋势，年末现金余额从72,465万增至117,311万[0] - 公司的市盈率逐年下降，从11.74降至8.67，市净率也呈现下降趋势，从0.74降至0.69[0]