整体财务关键指标变化 - 2024年全年营业收入30745.62亿美元，较2023年减少4.3%[12] - 2024年营业利润7225.7亿美元，较2023年减少16.7%[12] - 2024年利润总额7051.3亿美元，较2023年减少18.1%[12] - 2024年归属母公司股东净利润5031.3亿美元，较2023年减少16.8%[12] - 2024年经营活动产生现金流量净额14936亿美元，较2023年减少7.5%[12] - 2024年末资产总额20847.71亿美元，较2023年增长2.9%[12] - 2024年末负债总额11084.78亿美元，较2023年增长3.8%[12] - 2024年末归属母公司股东权益8199.22亿美元，较2023年增长1.8%[12] - 2024年末总股本121281556千股，较2023年增长1.6%[12] - 2024年基本每股收益0.415元，较2023年的0.505元减少17.8%[13] - 2024年加权平均净资产收益率6.19%，较2023年的7.59%减少1.40个百分点[13] - 2024年归属母公司股东的每股净资产6.760元，较2023年的6.752元增加0.1%[14] - 2024年资产负债率53.17%，较2023年的52.70%增加0.47个百分点[14] - 2024年非经常性损益合计为 - 30.36亿元，2023年为 - 9.93亿元，2022年为 - 134.71亿元[16] - 采用公允价值计量的项目2024年合计期末余额21.75亿元，较期初余额96.43亿元减少74.68亿元[18] - 2024年交易性金融资产400万元，较2023年的300万元增加33.3%[21] - 2024年应付债券255.62亿元，较2023年的85.13亿元增加200.3%[21] - 2024年营业收入30745.62亿元，较2023年的32122.15亿元减少4.29%[25] - 2024年本公司股东应占利润489.39亿元，较2023年的583.10亿元减少16.07%[25] - 2024年公司实现营业收入3.07万亿元，本公司股东应占利润489.4亿元，经营活动现金流1493.6亿元，期末资产负债率为53.3%[32] - 2024年非流动资产为1556925，2023年为1490261[27] - 2024年流动负债净额为148722，2023年为112641[27] - 2024年非流动负债为436056，2023年为421811[27] - 2024年非控股股东权益为156332，2023年为152820[27] - 2024年本公司股东应占权益为815815，2023年为802989[27] - 2024年每股净资产为6.727元，2023年为6.728元[27] - 2024年调整后的每股净资产为6.500元，2023年为6.486元[27] - 2024年公司实现营业收入30746亿元，同比降低4.3%；经营收益707亿元，同比降低18.6%[89] - 2024年主营业务收入30153亿元，同比降低4.2%，主要因成品油等产品价量下降[92] - 2024年经营费用30039亿元，同比降低3.9%，采购原油、产品及经营供应品及费用24496亿元，同比降低4.7%[98] - 2024年折旧、折耗及摊销1207亿元，同比增长6.1%，主要因新投用资产规模扩大[99] - 2024年除税前利润691亿元，同比降低17.6%；所得税130亿元，同比降低19.3%[91][101] - 2024年本公司股东应占利润489亿元，同比降低16.1%；非控股股东应占利润72亿元，同比降低24.3%[91][101] - 2024年公司合并经营收入为3074.562亿元，2023年为3212.215亿元[103] - 2024年投资收益及应占联营公司及合营公司的损益为96亿元，同比增长37.0%[103] - 2024年末公司总资产为20848亿元，比上年末增加581亿元，主要因固定资产及在建工程增加546亿元[154] - 2024年公司经营活动现金净流入为1494亿元，同比减少121亿元，主因净利润减少[146] - 2024年公司投资活动现金净流出为1612亿元，同比增加54亿元，主因投资联营企业增加47亿元[146] - 2024年公司融资活动现金净流出为192亿元，同比增加420亿元，主因付息债务净流出增加[146] - 2024年公司实现营业利润为723亿元，同比减少145亿元[150] - 2024年公司归属母公司股东的净利润为503亿元，同比减少102亿元，降低16.8%[151] - 2024年末公司总负债为11093亿元，比上年末增加404亿元[134] - 2024年末公司股东权益为9762.93亿元，比上年末增加176.38亿元[154] - 2024年末公司非流动负债为4352亿元，较上年末增加143亿元[155] - 2024年末公司股东权益为9763亿元，较上年末增加176亿元[156] - 公司合计营业收入30745.62亿元，营业成本25989.35亿元，毛利率6.8%，营业收入同比减少4.3%，营业成本同比减少4.1%，毛利率同比减少0.3%[157] 股利分配情况 - 2024年全年现金股利每股0.286元（含税）[8] - 2024年董事会建议派发末期现金股利每股0.14元，连同中期已派发现金股利每股0.146元，全年派发现金股利每股0.286元，与回购金额合并计算后年度利润分派比例达75%[32] 市场环境与行业数据 - 2024年国内GDP同比增长5.0%，国际油价格宽幅震荡，境内天然气需求快速增长，成品油需求小幅下降，化工产品需求保持增长[48] - 2024年国际油价上半年同比上涨5.3%，下半年同比下降9.3%，普氏布伦特原油现货价格全年平均为80.8美元/桶，同比下降2.2%，境内天然气表观消费量达4261亿立方米，同比增长8.0%[50] - 2024年境内成品油消费量为4.04亿吨，同比下降1.9%，其中汽油同比下降1.2%，柴油同比下降5.4%，煤油同比增长13.3%[51] - 2024年境内乙烯当量消费量同比增长2.4%，合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大合成材料表观消费量同比分别增长1.1%、10.4%和4.4%[52] - 预计2025年境内天然气和化工产品需求增长，成品油需求受替代能源影响，国际油价宽幅震荡[79] 油气勘探开发业务数据 - 2024年公司油气当量产量515.35百万桶，同比增长2.2%，境内原油产量254.00百万桶，同比增长0.9%，天然气产量14004亿立方英尺，同比增长4.7%[55] - 2024年公司原油探明储量为2097百万桶，较2023年的2003百万桶有所增加[57] - 2024年公司天然气探明储量为9870十亿立方英尺，较2023年的9311十亿立方英尺有所增加[60] - 2024年公司原油探明已开发储量为1845百万桶，较2023年的1777百万桶有所增加[57] - 2024年公司天然气探明已开发储量为7951十亿立方英尺，较2023年的7529十亿立方英尺有所增加[60] - 2024年完钻井合计生产井428口、干井79口，开发生产井2231口、干井4口，2023年对应数据分别为343口、105口、2456口、6口[61] - 2024年在钻井合计总井数勘探81口、开发187口，净井数勘探81口、开发181口，2023年对应总井数为81口、192口，净井数为81口、188口[61] - 2024年原油生产井合计总井数62162口、净井数58968口，2023年对应数据为61024口、57862口[61] - 2024年天然气生产井合计总井数8731口、净井数8640口，2023年对应数据为8256口、8186口[64] - 2024年探矿权面积375255平方公里，2023年为365219平方公里；2024年采矿权面积49081平方公里，2023年为47567平方公里[65] - 2024年勘探及开发事业部经营收入为2972亿元，同比降低0.9%，经营收益为564亿元，同比增长25.4%[107][108][109] - 2024年勘探及开发事业部销售原油3452万吨，同比增长0.4%；销售天然气356亿立方米，同比增长6.5%[108] - 勘探及开发业务营业收入2972.49亿元，营业成本2023.88亿元，毛利率25.2%，营业收入同比减少0.9%，营业成本同比减少2.5%，毛利率同比增加3.1%[157] 炼油业务数据 - 2024年原油加工量25230万吨，同比下降2.0%；汽、柴、煤油产量15349万吨，同比下降1.6%；汽油产量6415万吨，同比增长2.6%；柴油产量5791万吨，同比下降10.3%；煤油产量3143万吨，同比增长8.6%；化工轻油产量4078万吨，同比下降5.8%[67] - 2024年炼油事业部经营收入为14815亿元，同比降低3.2%，经营收益为67.14亿元，同比降低67.4%[107][110] - 2024年炼油事业部汽油销售量62642千吨，同比增长2.8%，销售收入为5268亿元，同比增长1.8%[113] - 2024年炼油事业部柴油销售量56310千吨，同比降低8.9%，销售收入为3787亿元，同比降低10.8%[113] - 2024年炼油事业部经营费用14748亿元，同比降低2.3%；加工原油及原料油平均成本4408元/吨，同比降低1.5%；加工量25695万吨，同比降低2.1%；总成本11327亿元，同比降低3.6%[114] - 2024年炼油毛利304元/吨，同比减少49元/吨；单位现金操作成本209元/吨，同比降低1.6%；经营收益67亿元，同比减少139亿元，同比降低67.4%[115] - 炼油业务营业收入14815.02亿元，营业成本12162.84亿元，毛利率1.6%，营业收入同比减少3.2%，营业成本同比减少3.0%，毛利率同比减少0.8%[157] 营销及分销业务数据 - 2024年成品油总经销量23933万吨，同比增长0.1%；境内成品油总经销量18282万吨，同比下降2.8%；零售量11345万吨，同比下降5.6%；直销及分销量6938万吨，同比增长2.0%[71] - 2024年末中国石化品牌加油站总数30987座，自营加油站数30987座，较上年度年末均增长0.1%[71] - 2024年营销及分销事业部经营收入为17143.58亿元，同比降低5.7%，经营收益为186.46亿元，同比降低28.1%[107] - 2024年营销及分销事业部经营收入17144亿元，同比降低5.7%；汽油销售收入8138亿元，同比降低2.1%；柴油销售收入5628亿元，同比降低10.1%；煤油销售收入1530亿元，同比降低1.1%；天然气销售收入295亿元，同比增加29.8%[116] - 2024年营销及分销事业部经营费用16957亿元，同比减少968亿元，同比降低5.4%；吨油现金销售费用194.2元/吨，同比增长0.4%；非油业务毛利115亿元，同比增加9亿元；非油业务利润47亿元，同比增加1亿元；经营收益186亿元，同比减少73亿元，同比降低28.1%[120] - 营销及分销业务营业收入17143.58亿元，营业成本16243.56亿元，毛利率5.1%，营业收入同比减少5.7%，营业成本同比减少5.6%，毛利率同比减少0.1%[157] 化工业务数据 - 2024年乙烯产量1346.7万吨，同比下降5.9%；合成树脂产量2008.7万吨，同比下降2.4%；合成橡胶产量142.9万吨，同比增长0.4%；合成纤维单体及聚合物产量1003.3万吨，同比增长27.5%；合成纤维产量124.8万吨，同比增长12.1%[73] - 2024年化工产品经营总量为8345万吨，同比增长0.5%，其中出口量同比增长13.1%[72] - 2024年化工事业部经营收入为5238.62亿元，同比增长1.7%，经营收益为 - 99.97亿元[107] - 2024年化工事业部经营收入5239亿元，同比增长1.7%；主要六大类产品销售额约4854亿元，同比增长2.0%，占经营收入的92.7%[12

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年营业收入30745.62亿人民币，较2023年减少4.3%[8] - 2024年归属母公司股东净利润503.13亿人民币，较2023年减少16.8%[8] - 2024年经营活动产生的现金流量净额1493.6亿人民币，较2023年减少7.5%[8] - 2024年末资产总额20847.71亿人民币，较2023年末增长2.9%[8] - 2024年末负债总额11084.78亿人民币，较2023年末增长3.8%[8] - 2024年基本每股收益0.415元，较2023年减少17.8%[9] - 2024年加权平均净资产收益率6.19%，较2023年减少1.4个百分点[9] - 2024年每股经营活动产生的现金流量净额1.233元，较2023年减少8.5%[9] - 2024年末归属母公司股东的每股净资产6.76元，较2023年末增长0.1%[10] - 2024年末资产负债率53.17%，较2023年末增加0.47个百分点[10] - 2024年非经常性损益合计为 - 30.36亿元，影响母公司股东净利润的非经常性损益为 - 22.56亿元，影响少数股东净利润的非经常性损益为 - 7.8亿元[12] - 采用公允价值计量的项目合计期初余额为96.43亿元，期末余额为21.75亿元，当期变动为 - 74.68亿元，对当期利润的影响金额为25.04亿元[14] - 2024年交易性金融资产较2023年增加100万元，增幅33.3%；衍生金融资产减少71.67亿元，降幅73.7%；其他非流动资产增加139.6亿元，增幅41.7%[17] - 2024年应付票据较2023年增加186.18亿元，增幅63.9%；一年内到期的非流动负债增加341.45亿元，增幅112.1%；应付债券增加170.49亿元，增幅200.3%[17] - 2024年投资收益较2023年增加100.78亿元，增幅173.4%；公允价值变动损益减少46.14亿元；信用减值（损失）/转回减少3.51亿元；资产处置收益减少22.59亿元，降幅53.5%[17] - 2024年收到的税费返还较2023年减少35.96亿元，降幅31.2%；收回投资收到的现金减少11.05亿元，降幅69.9%；处置固定资产等收回的现金净额减少34.99亿元，降幅65.2%[17] - 2024年投资所支付的现金较2023年增加46.86亿元，增幅79.2%；吸收投资收到的现金增加139.49亿元，增幅924.4%；收到其他与筹资活动有关的现金增加8.7亿元，增幅207.1%[17] - 2024年营业收入为30745.62亿元，经营收益为706.86亿元，除税前利润为691.42亿元，本公司股东应占利润为489.39亿元[21] - 2024年每股基本净利润为0.404元，每股摊薄净利润为0.404元，已占用资本回报率为5.78%，净资产收益率为6.00%[21] - 2024年非流动资产为15569.25亿元，流动负债净额为1487.22亿元，非流动负债为4360.56亿元，非控股股东权益为1563.32亿元[23] - 2024年公司实现营业收入3.07万亿元，股东应占利润489.4亿元，经营活动现金流1493.6亿元，期末资产负债率为53.3%[28] - 2024年公司全年派发现金股利每股0.286元，与回购金额合并计算后年度利润分派比例达75%[28] - 2024年公司实现营业收入30746亿元，同比降低4.3%；经营收益707亿元，同比降低18.6%[85] - 2024年主营业务收入30153亿元，同比降低4.2%，主要因成品油等产品价量下降[88] - 2024年经营费用30039亿元，同比降低3.9%，采购原油等费用24496亿元，同比降低4.7%[94] - 2024年折旧、折耗及摊销1207亿元，同比增长6.1%，主要因新投用资产规模扩大[95] - 2024年除税前利润691亿元，同比降低17.6%；所得税130亿元，同比降低19.3%[87][97] - 2024年本公司股东应占利润489亿元，同比降低16.1%；非控股股东应占利润72亿元，同比降低24.3%[87][97] - 2024年公司合并经营收入为3074.562亿元，2023年为3212.215亿元[99] - 2024年投资收益及应占联营公司及合营公司的损益为96亿元，同比增长37.0%[99] - 2024年末公司总资产为20814亿元，较上年末增加567亿元[129] - 2024年末公司流动资产为5245亿元，较上年末减少99亿元，主要因存货增加57亿元、现金及等价物与定期存款减少180亿元[129] - 2024年末公司非流动资产为15569亿元，较上年末增加667亿元，主要因炼化基地项目投资和联营公司权益增加[130] - 2024年末公司总负债为11093亿元，较上年末增加404亿元[130] - 2024年公司经营活动现金净流入1494亿元，同比减少121亿元，主要因净利润减少[141] - 2024年公司投资活动现金净流出1612亿元，同比增加54亿元，主要因投资联营企业增加47亿元[141] - 2024年公司融资活动现金净流出192亿元，同比增加420亿元，主要因付息债务净增加[141] - 2024年公司研究开发支出为236亿元，其中费用支出152亿元，投资支出84亿元[141] - 2024年公司环保支出为184亿元[141] - 2024年公司归属母公司股东净利润为503亿元，同比减少102亿元，降低16.8%[146] - 2024年末公司总资产为20848亿元，比上年增加581亿元，主要因固定资产及在建工程增加546亿元[149] - 2024年末公司非流动负债为4352亿元，比上年增加143亿元，主要因发行低成本长期债券融资[150] - 2024年末公司股东权益为9763亿元，比上年末增加176亿元[151] - 2024年公司合计营业收入30745.62亿元，营业成本25989.35亿元，毛利率6.8%，营收同比减4.3%，成本同比减4.1%，毛利率同比减0.3%[152] 各业务线数据关键指标变化 - 上游业务大力实施七年行动计划，天然气业务全产业链盈利创历史新高[30] - 炼油和销售业务协同创效，高端碳材料等特色产品量效齐升，高标号汽油销量持续增长[30] - 化工业务三大合成材料及精细化工高附加值产品比例稳步提升[30] - 2024年公司油气当量产量515.35百万桶，同比增长2.2%，其中境内原油产量254.00百万桶，同比增长0.9%；天然气产量14004亿立方英尺，同比增长4.7%[51] - 2024年公司原油探明储量为2097百万桶，较2023年的2003百万桶有所增加[53] - 2024年公司天然气探明储量为9870十亿立方英尺，较2023年的9311十亿立方英尺有所增加[56] - 2024年公司原油探明已开发储量为1845百万桶，较2023年的1777百万桶有所增加[53] - 2024年公司天然气探明已开发储量为7951十亿立方英尺，较2023年的7529十亿立方英尺有所增加[56] - 2024年完钻井合计生产井428口、干井79口，开发生产井2231口、干井4口；2023年对应数据分别为343口、105口、2456口、6口[57] - 2024年在钻井合计总井数勘探81口、开发187口，净井数勘探81口、开发181口；2023年对应数据分别为81口、192口、81口、188口[57] - 2024年原油生产井合计总井数62162口、净井数58968口；2023年对应数据分别为61024口、57862口[57] - 2024年天然气生产井合计总井数8731口、净井数8640口；2023年对应数据分别为8256口、8186口[60] - 2024年探矿权面积375255平方公里，采矿权面积49081平方公里；2023年对应数据分别为365219平方公里、47567平方公里[61] - 2024年原油加工量252.30百万吨，同比下降2.0%；汽油产量64.15百万吨，同比增长2.6%；煤油产量31.43百万吨，同比增长8.6%[63] - 2024年成品油总经销量239.33百万吨，同比增长0.1%；境内成品油总经销量182.82百万吨，同比下降2.8%；零售量113.45百万吨，同比下降5.6%；直销及分销量69.38百万吨，同比增长2.0%[67] - 2024年末中国石化品牌加油站总数30987座，自营加油站数30987座，较上年度年末均增长0.1%[67] - 2024年乙烯产量1346.7万吨，同比下降5.9%；化工产品经营总量为8345万吨，同比增长0.5%，其中出口量同比增长13.1%[68][69] - 2024年合成纤维单体及聚合物产量1003.3万吨，同比增长27.5%；合成纤维产量124.8万吨，同比增长12.1%[69] - 2024年外销原油7728千吨，同比增长6.8%，平均实现价格3896元/吨，同比降低1.7%[90] - 2024年外销天然气40805百万立方米，同比增长10.4%，平均实现价格2230元/千立方米，同比增长3.4%[90] - 2024年汽油销售量91832千吨，同比降低0.7%，平均实现价格8858元/吨，同比降低1.4%[90] - 2024年柴油销售量82678千吨，同比降低4.8%，平均实现价格6790元/吨，同比降低5.5%[90] - 2024年勘探及开发事业部经营收入为2972亿元，同比降低0.9%，经营收益为564亿元，同比增长25.4%[103][104][105] - 2024年勘探及开发事业部销售原油3452万吨，同比增长0.4%；销售天然气356亿立方米，同比增长6.5%[104] - 2024年炼油事业部经营收入为14815亿元，同比降低3.2%，经营收益为67.14亿元，同比降低67.4%[103][106] - 2024年炼油事业部汽油销售量62642千吨，同比增长2.8%，销售收入5268亿元，同比增长1.8%[109] - 2024年炼油事业部柴油销售量56310千吨，同比降低8.9%，销售收入3787亿元，同比降低10.8%[109] - 2024年营销及分销事业部经营收入为17143.58亿元，同比降低5.7%，经营收益为186.46亿元，同比降低28.1%[103] - 2024年化工事业部经营收入为5238.62亿元，同比增长1.7%，经营收益为 - 99.97亿元[103] - 2024年本部及其他经营收入为14572.26亿元，同比降低5.3%，经营收益为 - 4.32亿元[103] - 2024年炼油事业部经营费用为14748亿元，同比降低2.3%，加工原油及原料油总成本为11327亿元，同比降低3.6%[110] - 2024年炼油毛利为304元/吨，同比减少49元/吨，经营收益为67亿元，同比减少139亿元，同比降低67.4%[111] - 2024年营销及分销事业部经营收入为17144亿元，同比降低5.7%，其中汽油销售收入8138亿元，同比降低2.1%；柴油销售收入5628亿元，同比降低10.1%；煤油销售收入1530亿元，同比降低1.1%；天然气销售收入295亿元，同比增加29.8%[112] - 2024年营销及分销事业部经营费用为16957亿元，同比减少968亿元，同比降低5.4%，非油业务毛利为115亿元，同比增加9亿元，经营收益为186亿元，同比减少73亿元，同比降低28.1%[116] - 2024年化工事业部经营收入为5239亿元，同比增长1.7%，主要六大类产品销售额约为4854亿元，同比增长2.0%，占经营收入的92.7%[117] - 2024年化工事业部经营费用为5339亿元，同比增长2.4%，经营亏损100亿元，同比增亏40亿元[122] - 2024年本部及其他经营收入约为14572亿元，同比下降5.3%，经营费用为14577亿元，同比下降5.2%，经营亏损为4亿元[123] - 2024年加工原油及原料油平均成本为4408元/吨，同比降低1.5%，加工量25695万吨，同比降低2.1%[110] - 2024年炼油单位现金操作成本为209元/吨，同比降低1.6%[111] - 2024年营销及分销事业部吨油现金销售费用为194.2元/吨，同比增长0.4%[116] - 勘探及开发业务2024年营业收入2972.49

分组1：投资评级 - 报告给予中国石油化工股份“优于大市”的投资评级[1][22] 分组2：核心观点 - 2024年前三季度油价回落影响了中国石油化工股份的盈利，公司实现营业收入23665.41亿元同比下降4.2%，归属于母公司股东净利润442.47亿元同比下降16.5%，单季度数据看第三季度归母净利润85.44亿元同比下降52.1%[2][5] - 各业务板块受油价回落影响盈利环比均有不同程度下降，勘探与开采业务油气当量产量增长但盈利仍略有下降，炼油业务出现单季度亏损，化工业务面临较大压力，营销与分销业务单站加油量回升但经营收益同比大幅下降[2][3][14][17] 分组3：业务分析 勘探与开采业务 - 2024年第三季度公司勘探与开采业务经营收入696.20亿元同比下降6.09%，经营收益135.47亿元环比下降1.62%，EBIT为14.71美元/桶同比下降1.62%，原油产量7076万桶环比增长0.84%，天然气产量3476亿立方英尺环比下降0.73%，油气当量产量1.28亿桶同比增长1.68%环比下降0.37%[12] 炼油业务 - 第三季度炼油业务收入3767.31亿元同比下降7.31%，经营收益-5.39亿元为2023年以来首次季度亏损，原油价格回落使成本承压且库存损失增加经营压力，原油加工量同比下降4.76%，汽柴油产量同比下降[14][15] 化工业务 - 第三季度化工业务收入1354.65亿元同比微增0.45%，经营收益-17.32亿元，自2022年以来面临较大经营压力，“乙烯 - 石脑油”价差持续低于200美元/吨使业务基本盈亏平衡或微亏，主要化工品产量同比回落[17][19] 营销与分销业务 - 第三季度营销与分销业务收入4489.78亿元同比下降8.16%，经营收益25.89亿元同比下降64.91%，单站加油量回升明显[3] 分组4：盈利预测与估值 - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为0.60、0.61、0.63元/0.67、0.68、0.69港元，2024年BPS为6.92元/7.7港元，结合可比公司估值水平，按照2024年BPS及0.8倍的PB，给予合理价值区间5.54元/6.09港元（对应2024年PE 10倍）[22]

公司投资评级和核心观点 1) 报告给予中国石油化工股份"优于大市"的投资评级,目标价为6.09港元 [2] 2) 公司未来三年拟每年现金分红比例不低于65%,并计划以8-15亿元回购A股,以提升企业价值 [4] 3) 油价上涨带动公司勘探开采业务盈利提升,但炼油和化工业务盈利有所下降 [4][8][19] 各业务板块分析 1) 勘探与开采业务:油气当量产量同比增长2.97%,经营收益同比增长14.7% [12][14] 2) 炼油业务:经营收益同比下降37.6%,主要受柴油产品盈利下降影响 [16][17] 3) 化工业务:出现经营亏损,自2021年下半年以来表现较为低迷 [19][21] 4) 营销与分销业务:盈利虽略有回落但仍处于正常盈利水平 [4] 盈利预测和投资建议 1) 预计2024-2026年EPS分别为0.60、0.61、0.62元,2024年BPS为6.93元 [23] 2) 结合可比公司估值,给予合理价值5.54元/6.09港元,首次覆盖给予"优于大市"评级 [23][24] 3) 主要风险为油气价格回落和炼化行业景气度下降 [25]

财务业绩 - 营业收入为15,761.31亿元人民币，同比下降1.1%[24] - 归属于母公司股东净利润为357.03亿元人民币，同比增长1.7%[24] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为355.82亿元人民币，同比增长5.7%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为422.69亿元人民币，同比增长53.4%[24] - 归属于母公司股东权益为8,281.40亿元人民币，较上年末增长2.8%[25] - 总资产为21,419.36亿元人民币，较上年末增长5.7%[25] - 基本每股收益为0.296元人民币，同比增长1.0%[28] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.295元人民币，同比增长5.0%[28] - 加权平均净资产收益率为4.37%，同比下降0.06个百分点[28] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.36%，同比增加0.11个百分点[28] - 公司实现营业收入1.58万亿元，公司股东应佔利润371亿元，同比增长2.6%[48] - 经营活动现金流量净额大幅增加53.4%[39] - 本公司股东應佔權益增加2.9%，總資產增加5.7%[40] - 基本每股收益0.307元，稀釋每股收益0.307元，同比分別增加2.0%[44] - 已佔用資本回報率為4.30%，同比增加0.08個百分點[44] 业务经营 - 公司上游业务加强高质量勘探和效益开发，增儲增產降本增效取得新進展，國內油氣當量產量創歷史同期新高[66][67] - 公司煉油業務堅持產銷協同，優化調整加工負荷和產品結構，做大有效益的加工量，生產成品油7,730萬噸，同比增長1.6%[70][71][72][73] - 公司天然氣產量同比增長6.0%，創歷史最好水平[67] - 公司境內原油產量同比增長1.5%[67] - 公司上半年實現油氣當量產量257.66百萬桶，同比增長3.1%[67] - 2024年上半年成品油总经销量为11,901万吨，同比增长2.1%[77] - 境内成品油总经销量为9,014万吨，同比下降2.5%[79] - 零售量为56.96万吨，同比下降4.7%[79] - 直销及分销量为33.18万吨，同比增长1.4%[79] - 2024年上半年乙烯產量為649.6萬噸，合成纖維單體及聚合物同比增長17.8%[83,85] - 2024年上半年化工產品經營總量為4,006萬噸[84] 资本支出与未来规划 - 2024年上半年資本支出為558.93億元人民幣，主要用於油氣產能建設、煉化項目建設等[91] - 2024年下半年計劃生產原油139百萬桶，生產天然氣6,795億立方英尺[94] - 2024年下半年計劃原油加工量1.26億噸[95] - 2024年下半年計劃境內成品油經銷量9,109萬噸[96] - 公司制定了「提質增效重回報」行動方案和未來三年股東分紅回報規劃[50] - 公司董事會對未來滿懷信心[50] - 公司聚焦增強核心功能和核心競爭力，深入實施高質量發展行動[47] - 公司面臨前所未有的行業變局，也擁有難得的發展變革機遇[49] 金融衍生品业务 - 公司開展了商品類及貨幣類金融衍生品業務，符合監管要求，實現了平抑價格波動、穩定經營收益、防範市場風險的目標[198] - 公司根據國際財務報告會計準則和中國企業會計準則編制的會計報表存在主要差異[199] - 公司建立並持續健全與金融工具會計核算、信息披露相關的決策機制、業務流程和內部控制制度[200] - 公司2024年上半年交易性金融資產為96.43億元[197] - 公司2024年上半年衍生金融工具為58.54億元[197] - 公司2024年上半年現金流量套期工具為11.15億元[197] - 公司2024年上半年應收款項融資為22.21億元[197] - 公司2024年上半年其他權益工具投資為4.50億元[197] - 公司2024年上半年金融資產合計為96.43億元[197] - 公司2024年上半年金融資產合計較上年同期減少7.21億元[197]

财务数据 - 营业收入为1,576,131百万人民币，同比下降1.1%[26] - 归属于母公司股东净利润为35,703百万人民币，同比增长1.7%[26] - 归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为35,582百万人民币，同比增长5.7%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为42,269百万人民币，同比增长53.4%[26] - 归属于母公司股东权益为828,140百万人民币，较上年末增长2.8%[27] - 总资产为2,141,936百万人民币，较上年末增长5.7%[27] - 基本每股收益为0.296元人民币，同比增长1.0%[46] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.295元人民币，同比增长5.0%[46] - 加权平均净资产收益率为4.37%，同比下降0.06个百分点[46] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.36%，同比增加0.11个百分点[46] 非经常性损益 - 处置非流动资产净收益为-2.19亿元人民币[31] - 政府补助为-6.83亿元人民币[31] - 持有和处置各项投资的收益为-2.65亿元人民币[31] 现金流量 - 经营活动所得现金净额为422.69亿元人民币，同比增长53.4%[41] - 本公司股东应占利润为370.79亿元人民币，同比增长2.6%[41] - 本公司股东应占权益为8,259.25亿元人民币，较年初增长2.9%[42] 生产经营 - 2024年上半年公司实现营业收入1.58万亿元，公司股东应佔利润371亿元，同比增长2.6%[50] - 公司上半年油气当量产量为257.66百万桶，同比增长3.1%，其中原油产量126.49百万桶，同比增长1.5%，天然气产量7,005.7亿立方英尺，同比增长6.0%[69][71] - 上半年加工原油12,669万吨，生产成品油7,730万吨，同比增长1.6%，其中汽油产量同比增长6.6%，煤油产量同比增长15.2%[74][75] - 上半年成品油总经销量11,901万吨，同比增长2.1%，其中境内成品油总经销量9,014万吨[79] - 国内化工市场仍处于景气周期低谷，公司全方位加强协同降本增效，上半年乙烯产量649.6万吨，合成纤维单体及聚合物同比增长17.8%[84][85][87] 未来展望 - 将坚持产销协同，以效益为导向优化调整产品结构和装置负荷，保障产业链高效运转[97] - 充分发挥一体化优势，加强数智化赋能，大力推进拓市扩销，持续优化网络布局[98] - 积极应对化工景气周期低谷，坚持"基础+高端"，全力降成本、拓市场，挖潜增效[99] - 密切产销研用结合，加大新材料、高附加值产品开发力度，拓展创效空间[100]

财务表现 - 2024年第一季度，中国石油化工股份有限公司营业收入为789,967百万元，较去年同期下降0.2%[7] - 归属于母公司股东净利润为18,316百万元，较去年同期下降8.9%[7] - 经营活动使用的现金流量净额为-13,755百万元，较去年同期持平[7] - 总资产为2,094,106百万元，较去年同期增长3.3%[7] - 归属于母公司股东的所有者权益为834,174百万元，较去年同期增长3.5%[7] - 中国石油化工股份有限公司按国际财务报告会计准则编制的营业收入为789,967百万元，较去年同期下降0.2%[8] - 本公司股东应占利润为18,721百万元，较去年同期下降9.7%[8] - 净资产收益率为2.25%，较去年同期下降0.32个百分点[8] - 公司资产总计为2,094,106百万元，股东权益合计为991,640百万元[31] - 中国石油化工股份有限公司按中国企业会计准则计算的净利润为21.36亿元，按国际财务报告会计准则计算的本期间利润为21.83亿元[55] - 中国石油化工股份有限公司按中国企业会计准则编制的股东权益为99.16亿元，按国际财务报告会计准则编制的股东权益为98.86亿元[55] 产量数据 - 中国石化一季度归属于母公司股东的净利润为183.16亿元[22] - 中国石化一季度油气当量产量为128.78百万桶，同比增长3.4%[22] - 中国石化一季度原油产量为70.36百万桶，同比增长1.3%[22] - 中国石化一季度天然气产量为3,504.6亿立方英尺，同比增长6.0%[22] - 中国石化炼油板块一季度原油加工量为63.30百万吨，同比增长1.7%[24] - 中国石化炼油板块一季度成品油产量为38.83百万吨，同比增长4.1%[24] - 中国石化炼油板块一季度汽油产量为16.22百万吨，同比增长7.0%[24] - 中国石化炼油板块一季度煤油产量为7.86百万吨，同比增长19.8%[24] - 公司汽油经营量同比增长5.4%，车用LNG零售量同比增长119.3%[25] - 一季度成品油总经销量为5,981万吨，同比增长6.5%[25] 环保行动 - 公司制定了绿色企业行动第二阶段计划，围绕降碳、减污、提效和增绿四个方面制定行动目标[30] 经营活动 - 公司一季度资本支出为人民币205亿元，主要用于各板块项目建设[27] - 公司控股股东中国石油化工集团计划增持公司股份，截至3月31日已增持244,626,656股[29]

公司基本信息 - 中國石化是中國最大的一體化能源化工公司，主要業務包括石油與天然氣勘探開採、石油煉製、石油化工等[9] 2023年度财务数据 - 2023年度營業收入為3,212,215百萬元，較2022年下降3.2%[11] - 2023年度歸屬於母公司股東的淨利潤為60,463百萬元，較2022年下降9.9%[11] - 2023年度經營活動產生的現金流量淨額為161,475百萬元，較2022年增長38.9%[11] - 2023年度資產總額為2,026,674百萬元，較2022年增長3.9%[11] - 2023年度負債總額為1,068,019百萬元，較2022年增長5.7%[11] 业务发展 - 公司三年行动计划全力推动充换电业务发展，聚焦氢增长，各方面工作取得新进展、新成效[26] - 公司三年来持续推进企业社会责任，积极应对全球气候变化，大力发展清洁能源，稳步推进碳达峰行动方案[26] - 公司将着力推进绿色化转型，打造绿色竞争新优势，全面提高ESG管理水平[31] 股东及治理 - 公司董事会由9名成员组成，其中3名为执行董事，6名为非执行董事，独立非执行董事占44%[99] - 公司女性董事占比11%，已达到至少一位女性董事的目标[99] - 公司已建立并不断完善公正、透明的高级管理人员考评和激励机制，重视企业文化建设[97] 环保及社会责任 - 公司持续推动节能降耗工作，减少温室气体排放224万吨二氧化碳当量，回收利用二氧化碳174.9万吨，二氧化碳注入驱油84.7万吨，回收甲烷8.74亿方[150] - 二氧化硫排放量同比减少5%，达到4,661吨，达标率99.99%[151] - 氮氧化物排放量同比减少5%，达到19,984吨，达标率99.99%[151]

公司概况 - 中國石化是中國最大的一體化能源化工公司之一，主要從事石油與天然氣勘探開採、管道運輸、銷售；石油煉製、石油化工、煤化工、化纖及其他化工產品的生產與銷售、儲運[6][6] 财务数据 - 2023年度營業收入为3,212,215百萬元，比2022年下降了3.2%[8][8] - 2023年度歸屬於母公司股東的淨利潤为60,463百萬元，比2022年下降了9.9%[8][8] - 2023年度經營活動產生的現金流量淨額为161,475百萬元，比2022年增长了38.9%[8][8] - 2023年度資產總額为2,026,674百萬元，比2022年增长了3.9%[8][8] - 2023年度負債總額为1,068,019百萬元，比2022年增长了5.7%[8][8] 业务发展 - 公司全年实现营业额及其他经营收入3.2万亿元[20][20] - 公司应占利润达583亿元，现金流量大幅增加[20][20] - 公司2024年将加大绿色低碳技术研发应用，推进CCUS技术产业化规模化发展[28][28] 董事会及治理 - 公司董事会由7位董事组成，其中3名为执行董事，6名为非执行董事，独立非执行董事占44%[96][96] - 公司始终致力于构建多元化和机会平等的工作场所，积极招聘女性员工，2023年公司女性员工比例为30.3%[96][96] - 公司已建立健全的内部控制制度，详细情况可查阅公司披露的内部控制评价报告和内部控制审计报告[93][93]

财务数据 - 2023年1-9月营业收入为人民币26,577.8亿元[15] - 2023年1-9月归属于母公司股东的净利润为人民币1,089.1亿元[15] - 2023年1-9月经营活动产生的现金流量净额为人民币1,837.1亿元[16] - 2023年9月30日总资产为人民币27,305.1亿元[16] - 2023年9月30日归属于母公司股东的所有者权益为人民币12,305.1亿元[16] - 2023年1-9月处置非流动资产净收益为人民币1,481.0亿元[18] - 2023年1-9月捐赠支出为人民币49.0亿元[18] - 2023年1-9月加权平均净资产收益率为10.11%，比上年同期减少0.62个百分点[19] - 2023年1-9月基本每股收益为人民币0.12元[19] - 2023年1-9月稀释每股收益为人民币0.12元[19] 资产负债表项目变动 - 合并资产负债表项目中交易性金融资产、衍生金融资产和衍生金融负债的公允价值变动影响[23] - 应收账款增加主要是成品油等产品销量提升[23] - 预付款项增加主要是预付原油款及部分商品采购款增加[25] - 短期借款大幅增加主要是为保障生产经营所需流动资金[26] - 一年内到期的非流动负债减少主要是一年内到期的长期借款和应付债券减少[29] - 长期借款大幅增加主要是为保障投资和生产经营资金需要[30] - 其他综合收益减少主要是外币报表折算差额变动等影响[31] - 专项储备增加主要是本期计提安全生产费用增加[31] 经营情况 - 公司加强高质量勘探和效益开发，在塔里木盆地、准噶尔盆地等地区取得了一批油气新发现和重大突破[54] - 前三季度实现油气当量产量376.15百万桶，同比增长3.6%，其中天然气产量9,929.8亿立方英尺，同比增长8.7%[55] - 前三季度加工原油19,374万吨，同比增长7.6%，生产成品油11,752万吨，同比增长14.0%[58] - 前三季度成品油总经销量1.81亿吨，同比增长19.1%，其中境内成品油总经销量1.43亿吨，同比增长16.9%[61] - 前三季度乙烯产量1,066.2万吨，同比增加6.6%，化工产品经营总量为6,343万吨，同比增加5.0%[65] - 前三季度勘探及开发板块息税前利润为416.20亿元，炼油板块息税前利润为187.00亿元，营销及分销板块息税前利润为265.28亿元[55,58,61] - 前三季度化工板块实现盈利，息税前利润为0.59亿元[65] - 公司积极推动充换电业务发展，拓展氢能应用场景，向"油气氢电服"综合能源服务商转型[61] 现金流量 - 2023年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为2,618,319百万元，较2022年同期2,627,885百万元下降[92] - 2023年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为2,154,024百万元，较2022年同期2,180,888百万元下降[92] - 2023年1-9月经营活动产生的现金流量净额为98,309百万元，较2022年同期59,244百万元增加[92] - 2023年1-9月投资活动使用的现金流量净额为120,662百万元，较2022年同期69,911百万元增加[92] - 2023年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为56,645百万元，较2022年同期23,877百万元增加[92] - 2023年1-9月现金及现金等价物净增加额为35,030百万元，较2022年同期18,008百万元增加[92] 其他 - 公司开始实施本轮A股和H股回购，截至2023年9月30日已累计回购A股股份19,600,015股和H股股份65,270,000股[69] - 前三季度公司资本支出为1,081.64亿元，主要用于油气产能建设、炼化项目建设、终端网络发展等[68] - 公司于2023年9月30日的总资产为20,844.35亿元人民币，较2022年12月31日增加6.8%[73] - 公司于2023年9月30日的总负债为11,307.49亿元人民币，较2022年12月31日增加12.1%[75] - 公司于2023年9月30日的股东权益为9,536.86亿元人民币，较2022年12月31日增加1.4%[75] - 公司于2023年9月30日的货币资金为1,817.82亿元人民币，较2022年12月31日增加25.3%[73] - 公司于2023年9月30日的应收账款为897.06亿元人民币，较2022年12月31日增加93.5%[73]